Политика управления оборотными активами

Задание 1

Вопрос 1. Изменением каких показателей обусловлен резкий рост оборотных активов?

Для того чтобы определить, какими показателями обусловлен рост оборотных активов необходимо посмотреть структуру оборотных активов.

Как видно из таблицы 3 больше всего изменения произошли по статье краткосрочные финансовые вложения (темп прироста составил 441%) в частности за счет увеличения прочих краткосрочных финансовых вложений.

Видимо предприятие вплотную занялось инвестированием своих средств в активы других компаний.

Вопрос 2. Чем обусловлено ухудшение показателя финансовой независимости за отчетный период?

Показатель финансовой независимости (коэффициент автономии) определяется как отношение источников собственных средств предприятия к общей сумме средств, вложенных в имущество данного предприятия.

Ухудшение этого показателя возможно за счет уменьшения суммы собственных средств, или за счет увеличения вложенных в имущество данного предприятия средств, или же за счет одновременного изменения этих показателей. Что явилось причиной снижения показателя автономии для данного предприятия точно сказать нельзя, потому как нет данных о суммах собственных средств и заемных.

Вопрос 3. Проанализируйте изменение стоимости всего имущества предприятия и его составляющих за 2001 год.

Анализ изменения стоимости всего имущества предприятия и его составляющих представлен в таблице 2.

За 2001 год стоимость имущества предприятия увеличилась на 406 636 тыс. руб. Темп прироста составил 21%.

Что же касается составляющих имущество предприятия, то они делятся на две группы: оборотные активы и внеоборотные активы.

Стоимость оборотных активов увеличилась в 2001 году 392 711 тыс. руб., что соответствует темпу прироста 47%.

Причем в данной группе самое большое увеличение наблюдается по статье краткосрочные финансовые вложения – 169 835 тыс. руб. с темпом прироста 441%, после него высокий темп роста присутствует по статье НДС по приобретенным ценностям. Сумма увеличения составила 14200 тыс. руб., что соответствует 37%.

При рассматривании внеоборотных активов видно, что стоимость их также увеличилась, но только на 13925 тыс. руб. с темпом прироста 1%. Можно сделать вывод, что сумма оборотных активов практически не изменилась.

Внутри группы самое большое увеличение наблюдается по незавершенному производству – 72 665 тыс. руб. (темп прироста – 40%). Кроме этого статья «основные средства» так же возросла, но с меньшим темпом прироста – ее изменение составило 17 162 тыс. руб. (темп прироста – 3%).

А вот стоимость нематериальных активов уменьшилась на 593 тыс. руб. или на 7%. Долгосрочные финансовые вложения так же уменьшились, но на большую сумму 75 309 тыс. руб. – 29%.

 

Задание 2

Вопрос 1. Сделать анализ изменения структуры оборотных активов.

Анализ изменения структуры оборотных активов представлен в таблице А.

Таблица А. Анализ изменения структуры оборотных активов ОАО «Северсталь» в 2001 году

Показатели	Сумма, тыс. руб.		Изменение за год (+/–)	Темп прироста, % (+/–)	Удельный вес в оборотных активах, %
	на начало года	на конец года			На начало года	На конец года
1. Оборотные активы, всего	28672249	28438337	-233912	-0,82%	100,00%	100,00%
в том числе:
2. Запасы	6828131	6774016	-54115	-0,79%	23,81%	23,82%
в том числе:
сырье, материалы (2.1)	4427580	4855065	427485	9,66%	15,44%	17,07%
незавершенное производство (2.2)	1113045	1516252	403207	36,23%	3,88%	5,33%
готовая продукция (2.3)	84487	148431	63944	75,69%	0,29%	0,52%
товары отгруженные (2.4)	1096230	83096	-1013134	-92,42%	3,82%	0,29%
расходы будущих периодов (2.5)	106789	171172	64383	60,29%	0,37%	0,60%
3. НДС по приобретенным ценностям	693334	771201	77867	11,23%	2,42%	2,71%
4. Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев	7793289	10036889	2243600	28,79%	27,18%	35,29%
в том числе:
покупатели и заказчики (4.1)	4236220	5090800	854580	20,17%	14,77%	17,90%
векселя к получению (4.2)	18404	8300	-10104	-54,90%	0,06%	0,03%
задолженность дочерних и зависимых обществ (4.3)	3492	3492	0	0,00%	0,01%	0,01%
авансы выданные (4.4)	2218547	2470397	251850	11,35%	7,74%	8,69%
прочие дебиторы (4.5)	1316626	2463900	1147274	87,14%	4,59%	8,66%
5. Краткосрочные финансовые вложения	11812670	9006776	-2805894	-23,75%	41,20%	31,67%
в том числе:
займы, предоставленные на срок менее 12 месяцев (5.1)	3816062	6617340	2801278	73,41%	13,31%	23,27%
прочие краткосрочные финансовые вложения (5.2)	7996608	2389436	-5607172	-70,12%	27,89%	8,40%
6. Денежные средства	1544825	1849455	304630	19,72%	5,39%	6,50%

Оборотные активы предприятия уменьшились на 233 912 тыс. руб., что соответствует 0,82% по сравнению с 2000 годом.

Вопрос 2. Сделать анализ эффективности использования оборотных активов.

Анализ эффективности использования оборотных активов представлен в таблице Б.

Таблица Б. Анализ эффективности использования оборотных активов

Показатели	Формула расчета	2000 год	2001 год	Изменение за год, (+/–)	Темп прироста, % (+/–)
1. Выручка (нетто) от продажи продукции (за минусом НДС, акцизов и аналогичных платежей), тыс. руб.)	В	25694230	34924807	9230577,0	35,9%
2. Средняя величина оборотных активов, тыс. руб.	ОбА	28672249	28438337	-233912,0	-0,8%
3. Коэффициент оборачиваемости, Коб	Коб = В/ОбА	0,896	1,228	0,3	37,0%
Анализ влияния факторов на изменение Коб:
Изменение Коб из-за изменения выручки	выручка за 2001 год/средняя величина оборотных активов 2000 год	1,6	1,2	-0,4	-23,9%
Изменение Коб из-за изменения величины оборотных активов	выручка за 2000 год/средняя величина оборотных активов 2001 год	1,6	0,9	-0,7	-43,5%
4. Продолжительность одного оборота, дней	П = ОбА*365/В	407	297	-110,1	-27,0%
в том числе:
Продолжительность одного оборота сырья и материалов, дней	сумма материалов*365/В	63	51	-12,2	-19,3%
Продолжительность одного оборота незаверешенного производства, дней	сумма незавершенного производства*365/В	16	16	0,0	0,2%
Продолжительность одного оборота готовой продукции, дней	сумма готовой продукции*365/В	1	2	0,4	29,3%
Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, дней	сумма дебиторской задолженности*365/В	111	105	-5,8	-5,2%
5. Сумма высвобожденных (–) или дополнительно привлеченных (+) оборотных средств по сравнению с предыдущим годом, тыс. руб.	П2001*В2001/365 – П2000*В2000/365			-233912,0

Так как в задаче не сказано о сумме выручки, поэтому она была выбрана в случайном порядке.

Данная таблица позволяют в целом сделать вывод об улучшении основных показателей, характеризующих эффективность использования оборотных средств. На 37% увеличился коэффициент оборачиваемости оборотных активов. Из таблицы видно, что повышение коэффициента оборачиваемости произошло главным образом из-за уменьшения стоимости оборотных активов. Соответственно уменьшилась продолжительность одного оборота, в отчетном периоде она составила 297 дней. И, наконец сумма высвобожденных оборотных средств в 2001 году по сравнению с 2000 годом составила 233912 тыс. руб.

Вопрос 3. Какие положительные и отрицательные стороны развития ОАО «Северсталь» можно выделить?

Положительные стороны развития ОАО «Северсталь»:

1.  Снижение стоимости запасов – меньшие расходы на складирование, хранение и закупку.

2.  Увеличение основных средств сказывается на возрастании стоимости имущества предприятия и способствует улучшению платежеспособности предприятия.

3.  Увеличение долгосрочных финансовых вложений свидетельствует о большой доли инвестированных средств. Эти средства не замораживаются на предприятии, а вкладываются в другие отрасли, принося тем самым дополнительный доход.

4.  Увеличение денежных средств говорит о возрастании объемов реализации продукции при уменьшении объемов производства.

5.  Увеличение добавочного капитала влияет на рост собственных средств предприятия.

6.  Уменьшение кредиторской задолженности свидетельствует о погашении большей части задолженностей.

Отрицательные стороны развития предприятия ОАО «Северсталь»:

1.  Увеличение стоимости НДС по приобретенным ценностям, что свидетельствует об увеличении доли покупных полуфабрикатов и в то же время снижением объема производства.

2.  Увеличение статьи «Незавершенное строительство» говорит о вложении крупных сумм в строительство объектов, а не в производство или разработку новой продукции.

3.  Рост долгосрочных и краткосрочных обязательств является основанием для предположения о нехватке у предприятия собственных средств на осуществление деятельности, поэтому приходится прибегать к сторонней помощи.

4.  Появление задолженности участникам по выплате доходов также является отрицательным фактором в связи с наличием невозможности предприятия выплатить указанные суммы. Правда это может быть лишь моментом, когда прибыль еще не была распределена и в следующем году она будет исправлена.

Вопрос 4. Как вы считаете, сопровождался ли рост объемов производства ростом конкурентоспособности ОАО «Северсталь»

Во-первых, по предоставленным данным предприятие ОАО «Северсталь» переживает трудный период в деятельности. Поэтому сам рост объемов производства не возможен. Компании с трудом удалось не допустить значительного падения объемов производства и сохранить позиции лидера в отрасли. Соответственно ни о каком росте конкурентоспособности речи не может быть.

Во-вторых, пусть даже и возможен рост продаж, то рост конкурентоспособности все равно не реален, потому что предприятие является лидером в отрасли и соответственно на него ориентируются другие компании. Кроме того предприятие выпускает такой вид продукции, который является чуть ли не монопольным в связи с очень малым количеством заводов по производству стали.

Все эти факторы способствуют очень высокому уровню конкурентоспособности, так что рост объемов производства практически совсем не повлияют на рост конкурентоспособности.

 

Задание 3

Вопрос 1. Сделать анализ изменения оборотных активов в предшествующий период.

Анализ изменения оборотных активов в предшествующий период будет проведен в таблице В.

Таблица В. Анализ изменения оборотных активов в предшествующий период

Показатели	Сумма, тыс. руб.		Изменение за год (+/–)	Темп прироста, % (+/–)	Удельный вес в оборотных активах, %
	2001	2000			2001	2000
Оборотные активы:	1654176	667711	-986465	-59,63%	100,00%	100,00%
денежные средства	51649	27086	-24563	-47,56%	3,12%	4,06%
краткосрочные займы	599276	7988	-591288	-98,67%	36,23%	1,20%
Дебиторская задолженность, уменьшенная на резерв по сомнительным долгам $46 409 и $33 750 соответственно	765794	448695	-317099	-41,41%	46,29%	67,20%
товарно-материальные ценности	232876	169117	-63759	-27,38%	14,08%	25,33%
расходы будущих периодов	4581	14825	10244	223,62%	0,28%	2,22%

Если рассматривать стоимость оборотных активов, то общая их сумма в предшествующем году была меньше на 986465 тыс. дол., что составило 59,63%.

Если рассматривать структуру оборотных средств, то больший удельный вес в предыдущем году занимала дебиторская задолженность (67,2%).

Но примечателен и тот факт, что в предыдущем году была очень большая доля краткосрочных займов, а в 2001 году практически вся она была погашена, что означает уменьшение у предприятия дополнительных источников привлечения средств в случае неплатежеспособности.

Вопрос 2. Сделать анализ эффективности использования оборотных активов.

Анализ эффективности использования оборотных активов представлен в таблице Г.

Таблица Г. Анализ эффективности использования оборотных активов

Показатели	Формула расчета	2001 год	2000 год	Изменение за год, (+/–)	Темп прироста, % (+/–)
1. Выручка (нетто) от продажи продукции (за минусом НДС, акцизов и аналогичных платежей), тыс. руб.)	В	1985639	2135689	150050,0	7,6%
2. Средняя величина оборотных активов, тыс. руб.	ОбА	667711	1654176	986465,0	147,7%
3. Коэффициент оборачиваемости, Коб	Коб = В/ОбА	3,0	1,3	-1,7	-56,6%
Анализ влияния факторов на изменение Коб:
Изменение Коб из-за изменения выручки	выручка за 2001 год/средняя величина оборотных активов 2000 год	13	3,2	-9,8	-75,4%
Изменение Коб из-за изменения величины оборотных активов	выручка за 2000 год/средняя величина оборотных активов 2001 год	13	1,2	-11,8	-90,8%
4. Продолжительность одного оборота, дней	П = ОбА*365/В	123	283	160,0	130,3%
в том числе:				0,0
Продолжительность одного оборота сырья и материалов, дней	сумма материалов*365/В	31	43	11,7	37,7%
Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, дней	сумма дебиторской задолженности*365/В	82	141	58,3	70,7%
5. Сумма высвобожденных (–) или дополнительно привлеченных (+) оборотных средств по сравнению с предыдущим годом, тыс. руб.	П2001*В2001/365 – П2000*В2000/365			986465,0

Сумма выручки от реализации была взята случайно в связи с отсутствием данных о ней.

Данная таблица позволяют в целом сделать вывод об ухудшении основных показателей, характеризующих эффективность использования оборотных средств. На 1,7% уменьшился коэффициент оборачиваемости оборотных активов. Из таблицы видно, что уменьшение коэффициента оборачиваемости произошло главным образом из-за увеличения стоимости оборотных активов. Соответственно увеличилась продолжительность одного оборота, в отчетном периоде она составила 283 дня. И, наконец, сумма дополнительно привлеченных оборотных средств в 2001 году по сравнению с 2000 годом составила 986465,0 тыс. руб.

Вопрос 3. Какие положительные моменты можно выделить в развитии компании?

Положительные моменты в развитии компании «Сибнефть»:

1.  Рост денежных средств свидетельствует об улучшении ликвидности компании.

2.  Рост краткосрочных займов характеризует вложения средств в другие компании. Средства не замораживаются, а используются и наращивают капитал.

3.  То же самое касается и долгосрочных финансовых вложений.

4.  Уменьшение суммы краткосрочных кредитов говорит о погашении предприятием части задолженности.

5.  Наличие высокой нераспределенной прибыли свидетельствует об эффективности деятельности предприятия.

Список используемой литературы

1. Барнгольц С.Б., Мельник М.В. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта: Уч. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 240 с.: ил.

2. Барнгольц С.Б. Экономический анализ хозяйственной деятельности на современном этапе развития. // Финансы и кредит, №2–3, 1998, с 24.

3. Вахрушина М.А. Управленческий анализ. – М.: Омега-Л; 2004. 432 с.

4. Ефимов О.В. Финансовый анализ. – 4-е изд., – М.: Бухгалтерский учет, 2002. – с. 133.

5. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности 2-е изд. – М.: Финансы и статистика, 1998.

6. Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учеб./ Г.В. Савицкая. – 8-е изд., перераб. – М.: Новое знание, 2003. – 640 с.