Анализ финансовой устойчивости предприятия

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

 

 

 

 

Контрольная работа

по дисциплине Антикризисное управление

Анализ финансовой устойчивости предприятия

ВАРИАНТ № 2

Проведите оценку финансового состояния предприятия по следующим направлениям:

1) анализ платежеспособности и ликвидности;

2) анализ финансовой устойчивости;

3) оценка капитала, вложенного в имущество предприятия;

4) анализ рентабельности;

5) анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами;

Проведите диагностику вероятности банкротства.

Сформулируйте выводы по результатам анализа и разработайте рекомендации по финансовому оздоровлению.

Бухгалтерский баланс на 31 декабря 2008г.

Актив	Код	На начало	На конец отчет-
	строки	отчетного года	ного периода
1	2	3	4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ		320	421
Нематериальные активы	110
в том числе:		320	421
патенты, лицензии, товарные знаки (знаки
обслуживания), иные аналогичные с
перечисленными права и активы	111
организационные расходы	112	-	-
деловая репутация организации	113	-	-
Основные средства	120	3 741	4 825
в том числе:		-	-
земельные участки и объекты природопользования	121
здания, машины и оборудование	122	3 741	4 825
Незавершенное строительство	130	4 500	5 112
Доходные вложения в материальные ценности	135	-	-
в том числе:		-	-
имущество для передачи в лизинг	136
имущество, предоставляемое по договору проката	137	-	-
Долгосрочные финансовые вложения	140	8 200	5 000
в том числе:		-	-
инвестиции в дочерние общества	141
инвестиции в зависимые общества	142	-	-
инвестиции в другие организации	143	-	-
займы, предоставленные организациям на срок		8 200	5 000
более 12 месяцев	144
прочие долгосрочные финансовые вложения	145	-	-
Прочие внеоборотные активы	150	-	-
ИТОГО по разделу I	190	16 761	15 358
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	210	10 300	14 100
в том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211	1 115	4 057
животные на выращивании и откорме	212	-	-
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения)	213	2 024	1 040
готовая продукция и товары для перепродажи	214	6 791	8 096
товары отгруженные	215	-	-
расходы будущих периодов	216	370	907
прочие запасы и затраты	217	-	-
Налог на добавленную стоимость по приобретенным
ценностям	220	1 092	1 145
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожида-
ются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230	615	588
в том числе:
покупатели и заказчики	231	615	588
векселя к получению	232	-	-
задолженность дочерних и зависимых обществ	233	-	-
авансы выданные	234	-	-
прочие дебиторы	235	-	-
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожи-
даются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	9 500	7 841
в том числе:
покупатели и заказчики	241	9 500	7 841
векселя к получению	242
задолженность дочерних и зависимых обществ	243
задолженность участников (учредителей) по
взносам в уставный капитал	244
авансы выданные	245	-	-
прочие дебиторы	246
Краткосрочные финансовые вложения	250	450	450
в том числе:		-	-
займы, предоставленные организациям на срок
менее 12 месяцев	251	-	-
собственные акции, выкупленные у акционеров	252	450	450
прочие краткосрочные финансовые вложения	253
Денежные средства	260	211	241
в том числе:
касса	261	22	6
расчетные счета	262	189	235
валютные счета	263
прочие денежные средства	264
Прочие оборотные активы	270
ИТОГО по разделу II	290	22 168	24 365
БАЛАНС (сумма строк 190 + 290)	300	38 929	39 723

Пассив	Код	На начало	На конец отчет-
	строки	отчетного года	ного периода
1	2	3	4
III. КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ		2 100	2 100
Уставный капитал	410
Добавочный капитал	420	1 050	1 050
Резервный капитал	430	800	800
в том числе:		-	-

резервы, образованные в соответствии с законодательством
	431
резервы, образованные в соответствии с		800	800
учредительными документами	432
Фонд социальной сферы	440	-	-
Целевые финансирование и поступления	450	-	-
Нераспределенная прибыль прошлых лет	460	5 081	2 119
Непокрытый убыток прошлых лет	465	-	-
Нераспределенная прибыль отчетного года	470		9 085
Непокрытый убыток отчетного года	475	х	-
ИТОГО по разделу III	490	9 031	15 154
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА		417	591
Займы и кредиты	510
в том числе:		417	591
кредиты банков, подлежащие погашению более чем
через 12 месяцев после отчетной даты	511
займы, подлежащие погашению более чем через		-	-
12 месяцев после отчетной даты	512
Прочие долгосрочные обязательства	520	-	-
ИТОГО по разделу IV	590	417	591
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА		3 122	3 819
Займы и кредиты	610
в том числе:		3 122	3 819
кредиты банков, подлежащие погашению в течение
12 месяцев после отчетной даты	611
займы, подлежащие погашению в течение 12		-	,
месяцев после отчетной даты	612
Кредиторская задолженность	620	22 915	16 509
в том числе:		9 018	7 823
поставщики и подрядчики	621
векселя к уплате	622	-	-
задолженность перед дочерними и зависимыми		-	-
обществами	623
задолженность перед персоналом организации	624	4 129	2 880
задолженность перед государственными		4 521	2 001
внебюджетными фондами	625
задолженность перед бюджетом	626	5 247	3 805
авансы полученные	627	-	-
Задолженность участникам (учредителям) по выплате
доходов	630
Доходы будущих периодов	640	2 500	2 400
Резервы предстоящих расходов	650
Прочие краткосрочные обязательства	660	944	1 250
ИТОГО по разделу V	690	29 481	23 978
БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690)	700	38 929	39 723

Отчет о прибылях и убытках за период с 01.01.2008 г. по 31.12.2008 г.

Наименование показателя	Код строки	За отчетный	За аналогичный
		период	период преды-
			дущего года
1	2	3	4
I. Доходы и расходы по обычным
видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ,		99 363	97 975
услуг (за минусом налога на добавленную стоимость,
акцизов и аналогичных обязательных платежей)	010
в том числе от продажи:	011
	012
	013
Себестоимость проданных товаров, продукции,		(48 419)	(52 917)
работ, услуг	020
в том числе проданных:
	021
	022
	023
Валовая прибыль	029	50 944	45 058
Коммерческие расходы	030	(11 973)	(14 251)
Управленческие расходы	040	(22 360)	(19 153)
Прибыль (убыток) от продаж (строки (010 - 020 -		16 611	11 654
030 - 040))	050
II. Операционные доходы и расходы
Проценты к получению	060	-	-
Проценты к уплате	070	(1 715)	(1 465)
Доходы от участия в других организациях	080
Прочие операционные доходы	090	2 928	4 178
Прочие операционные расходы	100	(1 253)	(2 027)
III. Внереализационные доходы и расходы
Внереализационные доходы	120
Внереализационные расходы	130	(5 211)	(1 940)
Прибыль (убыток) до налогообложения		11 360	10 400
(строки (050 + 060 - 070 + 080 + 090 - 100 + 120 - 130))	140
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные		(2 275)	(2 080)
платежи	150
Прибыль (убыток) от обычной деятельности	160	9 085	8 320
IV. Чрезвычайные доходы и расходы
Чрезвычайные доходы	170	-	-
Чрезвычайные расходы	180	-	-
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток)		9 085	8 320
отчетного периода) (строки (160 + 170 - 180))	190

Для проведения оценки финансового состояния предприятия необходимо проследить динамику изменения технико-экономических показателей организации, а также динамику изменения коэффициентов её финансового состояния. С этой целью все полученные данные сведем в таблицы.

Таблица 1

№ п/п	Показатели	Алгоритм расчета	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Отклонение
1	Выручка	Ф-2, стр. 010	97975	99363	101,42
2	Прибыль до налогообложения	Ф-2, стр. 140	10400	11360	109,23
3	Прибыль от продаж	Ф-2, стр. 050	11654	16611	142,53
4	Среднегодовая стоимость основных средств	Ф-1, стр. 120	3741	4825	128,98
5	Стоимость оборотных средств	Ф-1, стр. 290	22168	24365	109,91
6	Величина собственного капитала	Ф-1, стр. 490	9031	15154	167,80
7	Окупаемость затрат	п. 1/ Ф-2, стр. 020+030+040	1,14	1,20	105,79
8	Рентабельность деятельности организации, в %	п. 2/ Ф-2, стр. 020+030+040 х 100	12,05	13,73	1,68

Таблица 2

	Коэффициенты и показатели	Расчетные показатели		Отклонение
		На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
К1	Среднемесячная выручка	8164,58	8280,25	115,67
К2	Доля денежных средств в выручке	0,0022	0,0024	0,0002
К4	Степень платежеспособности общая	0,01	0,30	0,29
К5	Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам	0,036	0,044	0,008
К6	Коэффициент задолженности другим организациям	0,09	0,08	-0,01
К7	Коэффициент задолженности фискальной системе	0,10	0,06	-0,04
К8	Коэффициент внутреннего долга	0,08	0,07	-0,01
К9	Степень платежеспособности по текущим обязательствам	0,30	0,24	-0,06
К10	Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами	0,75	1,02	0,27
К11	Собственный капитал в обороте	-7730,00	-204,00	7526
К12	Доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами)	-0,35	-0,01	0,34
К13	Коэффициент автономии (финансовой независимости)	0,23	0,38	0,15
К14	Коэффициент обеспеченности оборотными средствами	0,23	0,25	0,02
К15	Коэффициент оборотных средств в производстве	0,12	0,15	0,03
К16	Коэффициент оборотных средств в расчетах	0,11	0,09	-0,02
К17	Рентабельность оборотного капитала	37,53%	37,29%	-0,24%
К18	Рентабельность продаж	52,57%	68,18%	15,61%
К20	Эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача)	5,85	6,47	0,62
К21	Коэффициент инвестиционной активности	0,76	0,66	-0,1

Таблица 3

№ п/п	Коэффициенты	Алгоритм расчета	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Отклонение	Норма
1	абсолютной ликвидности	(Ф-1, стр. 260+250)/ Ф-1 стр. 690	0,02	0,03	0,01	0,2-0,7
2	критической оценки	(Ф-1, стр. 260+250+240)/ Ф-1 стр. 690	0,34	0,36	0,01	> 1
3	текущей ликвидности	Ф-1, стр. 290/ Ф-1 стр. 690	0,75	1,02	0,26	> 2
4	обеспеченности собственными основ-ными средствами	(Ф-1, стр. 490+190)/ Ф-1 стр. 290	1,16	1,25	0,09	> 0,1
5	восстановления платежеспособности	(Ктл кп + 6/12 х (К тл кп - К тл нп))/ 2	х	0,53	х	> 1
6	утраты платежеспособности	(Ктл кп + 3/12 х (К тл кп - К тл нп))/ 2	х	0,54	х	< 1
7	финансовой устойчивости	(Ф-1, стр. 490+590)/ Ф-1 стр. 700	0,24	0,40	0,15	> 0,5
8	соотношения собственных и заемных средств	Ф-1, стр. 490/ (Ф-1 стр. 590+690)	0,30	0,62	0,31	= 1
9	соотношения дебиторской и кредиторской задолженности	(Ф-1, стр. 230+240)/ (Ф-1 стр. 620+630)	0,44	0,51	0,07	= 1
10	маневренности	(Ф-1, стр. 290-490)/ (Ф-1 стр. 290)	0,59	0,38	-0,21	> 1
11	общей платежеспособности	Ф-1 (стр. 510+520+ 610+620+630+660)/ п. 12	3,36	2,68	-0,68	> 1

1) Основой устойчивого роста и финансовой стабильности экономики в рыночных условиях служит финансовая устойчивость коммерческой организации как наиболее значимого структурного элемента экономической системы страны. Финансовая устойчивость выступает гарантом прочного положения коммерческой организации. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства. Оценка финансовой устойчивости в краткосрочном плане связана с ликвидностью баланса и платежеспособностью организации.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают его способность обращаться в денежную форму без потери своей балансовой стоимости. Степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для того, чтобы своевременно и в полном объеме погашать свои финансовые обязательства. К основным признакам платежеспособности относятся наличие в достаточном объеме средств на расчетных счетах и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью:

- абсолютных показателей, на основе которых определяется основная тенденция изменения финансовой ситуации, а также рассчитывается целый ряд результативных и качественных показателей;

- относительных показателей (коэффициентов), которые выражаются отношением одних абсолютных финансовых показателей к другим и на основе которых в отечественной и зарубежной практике принято делать выводы о сложившейся финансовой ситуации.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Задача анализа ликвидности баланса в ходе анализа финансового состояния предприятия возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т. е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам, так как ликвидность — это способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно. Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2. Однако на данном предприятии он значительно ниже. Коэффициент текущей ликвидности — финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Он отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия.

Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Принимая во внимание степень ликвидности активов, можно предположить, что не все активы можно реализовать в срочном порядке. В мировой практике значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне > 2. Нормальным считается значение коэффициента от 1.5 до 2.5, в зависимости от отрасли. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета.

Следует отметить, что коэффициенты абсолютной и текущей ликвидности анализируемого предприятия ниже нормы, соответственно это говорит о неплатежеспособности данного предприятия. Однако в динамике отмечается рост данных показателей. Так, коэффициент текущей ликвидности постепенно приближается к норме: если на начало отчетного периода он составил 0.75, то на конец отчетного периода – 1.02.

Платежеспособность организации характеризуется рядом показателей:

-  степень платежеспособности общая (К4),

-  коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К5);

-  коэффициент задолженности другим организациям (К6);

-  коэффициент задолженности фискальной системе (К7);

-  коэффициент внутреннего долга (К8);

-  степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9);

-  коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10);

-  коэффициент общей платежеспособности;

-  коэффициент восстановления платежеспособности.

Проанализировав указанные коэффициенты можно сделать вывод, что общая степень платежеспособности значительно возросла по всем показателям.

При этом снизились показатели по долговым обязательствам перед другими организациями, фискальной системой, коэффициент внутреннего долга.

Однако необходимо отметить, что коэффициент задолженности по кредитам банков и займам незначительно вырос. В совокупности с тем, что выросла стоимость оборотных активов можно предположить, что организация взяла кредит для дальнейшего развития и укрепления финансовой устойчивости. Данный кредит скорее всего был направлен на приобретение оборотных средств.

Коэффициент восстановления платежеспособности далек от норматива (0.53 < 1), это говорит о том, что в ближайшие 6 месяцев организация не сможет восстановить свою платежеспособность. Коэффициент общей платежеспособности показывает: сколько месяцев организация будет расплачиваться по обязательствам при условии, что вся выручка будет направлена только на эти цели. По результатам анализа на данном предприятии этот срок может составить ≈ 2.68 месяца.

В целом анализируемая компания характеризуется низкой ликвидностью. С экономической точки зрения это означает, что в случае срывов (даже незначительных) в оплате продукции предприятие может столкнуться с серьезными проблемами погашения задолженности поставщикам. Здесь же надо отметить положительную динамику изменения показателей ликвидности, которая свидетельствует о постепенном улучшении потенциальной платежеспособности предприятия и повышении финансовой устойчивости.

2) Финансовая устойчивость предприятия - одна из важнейших характеристик его финансовой деятельности. Финансовая устойчивость - это стабильность деятельности предприятия в долгосрочной перспективе.

Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Финансовую устойчивость организации характеризуют следующие коэффициенты

-  коэффициент маневренности собственных оборотных средств;

-  коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

-  коэффициент автономии;

-  коэффициент соотношения собственных и заемных средств;

-  коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности.

Коэффициент маневренности. Показывает, какая часть собственного капитала находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние. На анализируемом предприятии коэффициент маневренности ниже нормы (на конец отчетного периода – 0,38). К тому же имеется тенденция снижения данного показателя.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами. На основании данного коэффициента структура баланса признается удовлетворительной (неудовлетворительной), а сама организация - платежеспособной (неплатежеспособной). Рост данного показателя в динамике за ряд периодов рассматривается как увеличение финансовой устойчивости компании. В данном случае коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода незначительно вырос по сравнению с началом отчетного периода. Несмотря на это расчетные данные позволяют констатировать, что организация на конец отчетного периода неплатежеспособна, а структура баланса – неудовлетворительна.

Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала). Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних источников предприятие. Коэффициент автономии на данном предприятии также незначительно вырос (если на начало отчетного периода организация существовала за счет собственных средств на 23%, то на конец отчетного периода – на 38%). Это говорит о том, что постепенно организация повышает свою финансовую устойчивость.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств. Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о снижении финансовой устойчивости. В данном случае показатель возрос 0.30 до 0.62. Это также подтверждает факт кредитования, к которому прибегла анализируемая организация.

При этом имеет место увеличение дебиторской задолженности: на конец отчетного периода на каждый рубль кредиторской задолженности приходится 51 копейка дебиторской задолженности, что на 7 копеек больше, чем на начало отчетного периода.

В целом коэффициент финансовой устойчивости в отчетном периоде стремительно приближается к норме и на конец отчетного периода составил 0.4 (при норме > 0.5).

3) Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия, может быть проведена путем анализа деловой активности организации. Анализ деловой активности позволяет охарактеризовать результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности.

Фондоотдача основных средств - характеризует степень эффективности использования основных производственных средств. По анализируемым данным показатель фондоотдачи вырос. Этот факт свидетельствует о том, что эффективность использования основных средств повышается: если на начало отчетного периода на 1 руб. потраченных основных средств выручка составила 5.85 руб., то на конец отчетного периода – 6.47 руб.

При этом коэффициент инвестиционной активности снизился незначительно.

Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия, также может быть проведена с помощью анализа показателей, сведенных в таблице 4.

Таблица 4. Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия

Показатели

Номер строки

на начало года

на конец года

Изме-нение за год (+,-)

Темп при-роста, %(+,-)

Удельный вес в источниках средств предприятия, %

на начало года

на конец года

Источники средств предприятия - всего (валюта баланса)

1

38929

39723

794

102,04%

100,00

100,00

в т.ч.:

собственный капитал (раздел III баланса)

2

9031

15154

6123

167,80%

23,20

38,15

заемный капитал (разделы IV и V баланса)

3

29898

24569

-5329

82,18%

76,80

61,85

из него:

долгосрочные заемные средства, включая кредиторскую задолженность свыше 12 м-цев

4

417

591

174

141,73%

х

х

краткосрочные заемные средства

5

3122

3819

697

122,33%

х

х

кредиторская задолженность

6

22915

16509

-6406

72,04%

х

х

расчеты по дивидендам средства, приравненные к собственным (доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей)

7

х

х

х

х

х

х

резервы предстоящих расходов и платежей)

8

2500

2400

-100

96,00%

х

х

прочие краткосрочные заемные средства

9

944

1250

306

132,42%

х

х

Собственные источники средств формирования внеоборотных активов

10

8200

5000

-3200

60,98%

х

х

Наличие собственных оборотных средстсв (стр.2-стр.10+стр.8)

11

3331

12554

9223

376,88%

х

х

Имущество предприятия увеличилось за счет собственного капитала. Как уже говорилось, произошло выведение собственных средств из оборота. За счет чего и произошло увеличение собственного капитала. Структура заемного капитала при этом изменилась. Размер кредиторской задолженности снизился значительно. Однако тот факт, что увеличился размер долгосрочных и краткосрочных заемных средств, подтверждает то, что организация прибегла к использованию кредитов для улучшения финансового состояния. А увеличение показателя «Наличие собственных оборотных средств» подтверждает то, что взятые кредиты и займы были направлены на приобретение новых оборотных средств.

При этом снижение собственных источников средств формирования внеоборотных активов характеризуется снижением инвестиционной активности (что подтверждается и коэффициентом инвестиционной активности, который несколько снизил свой показатель).

4) Анализ рентабельности позволяет оценить способность предприятия приносить доход на вложенный в него (предприятие) капитал. Характеристика рентабельности предприятия базируется на расчете четырех основных показателей - рентабельности всего капитала, собственного капитала, основной деятельности и рентабельности продаж.

Рентабельность продаж рассчитывается как отношение чистой прибыли к сумме полученной выручки. Этот показатель характеризует эффективность предпринимательской деятельности (сколько прибыли имеет предприятие с рубля выручки). Рентабельность продаж может рассчитываться как в целом по предприятию, так и по отдельным видам продукции. На данном предприятии рентабельность продаж за отчетный период повысилась на 15%.

Рентабельность основной деятельности рассчитывается как отношение прибыли от реализации к сумме затрат на производство и реализацию продукции. Она показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Этот показатель может рассчитываться как в целом по предприятию, так и по его отдельным подразделениям или видам продукции.

В данном случае имеет место незначительный рост рентабельности деятельности организации: на 1.68%.

5) Анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами можно провести по следующим коэффициентам:

-  коэффициент обеспеченности оборотными средствами (К14);

-  коэффициент оборотных средств в производстве (К15);

-  коэффициент оборотных средств в расчетах (К16).

Необходимо отметить рост стоимости оборотных средств. Как уже говорилось выше, это может быть вызвано тем, что организация прибегла к кредитованию.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и фактической стоимостью основных средств и прочих необоротных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов.

В динамике отмечена тенденция увеличения показателей:

-  коэффициент обеспеченности оборотными средствами – с 0.23 до 0.25;

-  коэффициент оборотных средств в производстве – с 0.12 до 0.15.

При этом коэффициент оборотных средств в расчетах снижается.

В целом нельзя сказать, что финансовое состояние исследуемой организации хорошее. В динамике при анализе ряда показателей отмечена тенденция к улучшению финансового состояния. Однако для более глубокого изучения следует провести анализ вероятности банкротства.

Вероятность банкротства предприятия – это одна из оценочных характеристик текущего состояния и обстановки на исследуемом предприятии. Проводя анализ вероятности ежемесячно, руководство предприятия или технологической цепочки может постоянно поддерживать вероятность на низком уровне. Поскольку вероятность зависит от ряда показателей, то для положительного результата необходимо следить не за каким-то одним, а за несколькими основными показателями одновременно.

В настоящее время существует несколько общепризнанных методов и методик оценки риска банкротства. Среди них особо выделяются следующие:

-  методика Бивера, основанная на системе одноименных показателей;

-  5-тифакторная модель Z-Альтмана

-  система показателей Вайбеля;

-  система рейтинговых оценок Сайфулина и Кадьякова и другие.

В данном случае проведем анализ вероятности банкротства по первым двум методикам.

Показатель вероятности банкротства получил название показателя Альтмана по имени своего создателя. Суть метода заключается в следующем:

составляется аддитивная модель вида:

где: Y — результирующая функция; X — вектор факторов.

Значение функции Y определяется с помощью уравнения, переменные которого отражают некоторые ключевые характеристики анализируемой фирмы – ее ликвидность, скорость оборота капитала и т. д. Если для данной фирмы коэффициент превышает определенную пороговую величину, то фирма зачисляется в разряд надежных, если же полученный коэффициент ниже критической величины, то финансовое положение такого предприятия внушает опасения и выдавать кредит ей не рекомендуется.

В модели Альтмана применяется метод множественного дискриминантного анализа. Классификационное "правило", полученное на основе уравнения, гласило: если значение Y меньше 1,767, то фирму следует отнести к группе потенциальных банкротов; если значение Y больше 1,767, фирме в ближайшей перспективе банкротство не угрожает.

Для оценки финансовой устойчивости можно пользоваться следующей формулой, адаптированной к российской терминологии:

Y = l,2Х₁ + 1,4Х₂ + 3,3Х₃ + 0,6Х₄ +0,99Х₅,

В формуле Альтмана используются пять переменных. Для проведения анализа по данной методике составим расчетную таблицу:

Таблица 5

Х_n

Показатели

Расчет

Результат

Х₁

ТА / ВБ – отношение оборотного капитала к сумме активов фирмы

24365/39723

0.61

Х₂

ДК / ВБ – отношение нераспределенного дохода к сумме активов

2119/39723

0.28

Х₃

П_осд / ВБ – отношение операционных доходов (до вычета процентов и налогов) к сумме активов

11360/39723

0.29

Х₄

УК / ВБ – отношение рыночной стоимости акций фирмы к общей сумме активов

15154/39723

0.38

Х₅

ВР / ВБ – отношение суммы продаж к сумме активов

99363/39723

2.5

Исходя из расчетных данных высчитаем Y:

Y = 0.61 х 1.2 + 0.28 х 1.4 +0.29 х 3.3 +0.38 х 0.6 + 2.5 х 0.99

Y = 0.732 + 0.392 + 0.957 + 0.228 + 2.475 = 4.784

Так как Y в данном случае выше 1,767, то фирме в ближайшей перспективе банкротство не угрожает.

Проведем анализ вероятности банкротства по коэффициенту Бивера. Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью определения вероятности банкротства.

Таблица 6.

Показатель

Значения показателей

Благоприятно

5 лет до банкротства

1 год до банкротства

Коэффициент Бивера

0.4-0.45

0.17

-0.15

Для этого необходимо произвести следующий расчет:

К_Бивера = стр. 190 Ф-2 + стр. 140 Ф-5/ стр. 590 + стр. 690 Ф-1

В нашем случае высчитать амортизацию невозможно, поэтому рассчитаем без этого показателя:

К_Бивера = 9085 / (591 + 23978) = 9085 / 24569 = 0.36.

Данный показатель стремительно приближается к 0.4.

Анализируя данный показатель, следует сделать вывод, что речь о банкротстве данной организации не идет при условии, что руководство организации и в дальнейшем будет принимать меры для улучшения финансового состояния фирмы.

По результатам проведенной оценки финансового состояния предприятия по предложенным направлениям можно сделать следующие выводы:

Данная организация по ряду обстоятельств утратила ликвидность и платежеспособность в предыдущем периоде. Однако в отчетном периоде отмечена тенденция к укреплению финансовой устойчивости организации. Несмотря на то, что в ближайшие 6 месяцев платежеспособность полностью не восстановится, коэффициент финансовой устойчивости уже практически достиг нормы.

Стоит отметить, что руководство организации за отчетный период предприняло определенные действия для восстановления финансовой устойчивости и ликвидности организации. Организация взяла кредит, который был направлен на приобретение оборотных средств предприятия. В связи с этим увеличилась стоимость оборотных средств, повысилась окупаемость затрат и рентабельность деятельности организации. Высвободился собственный капитал из оборота, значительно снизилась его доля в оборотных средствах, что повлекло за собой и увеличение стоимости основных средств. Снизились долговые обязательства организации по всем направлениями, за исключением задолженности по кредитам и займам (по объективным причинам). Благодаря всему этому коэффициент текущей ликвидности также значительно вырос и в динамике приближается к норме.

В целом финансовое состояние организации на конец отчетного периода удовлетворительное, в ближайшие 3 месяца организация платежеспособность не утратит (коэффициент утраты платежеспособности = 0.54, что соответствует норме).

Однако руководству организации стоит обратить внимание на тот факт, что значительно возросли запасы готовой продукции на складе. Если это вызвано отсутствием сбыта, то следует принять ряд управленческих решений в отношении стимулирования сбыта, улучшения маркетинговой стратегии организации. Это приведет к повышению прибыли и ускорению оборачиваемости оборотных активов.

Список используемых источников

финансовая устойчивость банкротство

1.  Волкова О.И. Экономика предприятия: Учеб./ Под ред. О.И. Волкова. – М.: Инфра-М, 2000. – 234 с.

2.  Грузинов В.П. Экономика предприятия и предпринимательства. – М.: СОФИТ, 2007. – 190 с.

3.  Журавлев В.В., Савруков Н.Т. Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятий – СПб.: Издательство Политехника, 2001. – 80 с.

4.  Пopшнeв А.Г. Анализ ликвидности баланса предприятия // Элитариум: Центр дистанционного образования - www.elitarium.ru

5.  Финансовый анализ на предприятии - http://www.dist-cons.ru/modules

6.  Фролова Т.А. Экономика предприятия: конспект лекций - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2005. – 200 с.

7.  Чуев И.Н., Чечевицина Л.Н.Экономика предприятия: Учебник –3-е изд., перераб. и доп. – М., 2006. – 416 с.

8.  Экономика организаций (предприятий): Учебник для вузов/ Под ред. проф. В.Я. Горфиккеля, проф. В.А. Швандара – М.: ЮНИТИ –ДАНА, 2004. – 608 с.

9.  Экономика предприятия: Учебник под ред. проф. П.Э. Шлендера и проф. Ю.П. Кокина. - М.: Юристъ, 2002. – 592 с.