Антикризисное управление финансами

Прогнозирование возможного банкротства предприятия.

К_ТЛ=IIA/[YIП-(640+650+660)] ; К_ОС=[IYП-IA]/IIA ;

К_УП=[К_1Ф+У(К_1Ф-К_1Н)/Т]/К_1НОРМ.

IIA-итог раздела 2 актива баланса

YIП- итог раздела 4 пассива баланса

640,650,660- соответствующие строки баланса

IA- итог раздела 1 актива баланса

У-период утраты платежеспособности =3

К_1Ф,К_1Н-значение К_ТЛ в конце и начале периода

Т-продолжительность отчетного периода в месяцах

К_1НОРМ=2

Показатели					Обозначение	Вар. №2	Нормативное значение
Коэффициент текущей ликвидности					КТЛ	2,88	>2
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	КОСС	0,67	>0,1
	Коэффициент утраты платежеспособности					КУП	1,56

Полученное значение К_ТЛ показывает, что оборотные средства предприятия обеспечивают покрытие срочных обязательств фирмы выше нормативного значения на 0,88 , что характеризует ее устойчивое финансовое положение.

К_ОСС =0,67 показывает, что предприятие эффективно использует в своей деятельности собственные средства.

Так как полученные значения К_ТЛ и К_ОСС больше нормативных необходимо рассчитать коэффициент утраты платежеспособности К_УП=1,56,следовательно структура баланса удовлетворительна и управление предприятием за отчетный период эффективно.

Прогноз вероятности банкротства предприятия произведем на основе двух и пяти факторной модели. Использование этих моделей зависит от того, на сколько точный прогноз необходим.

Двухфакторная модель:

Z=-0.3877+(-1.0736)* К_ТЛ+0.579*уд.вес заемных средств в пассивах

Z- надежность, степень отдаленности от банкротства

При данной структуре баланса значение Z=-3,48 показывает, что вероятность банкротства очень мала.

Пятифакторная модель:

Z=1.2*X₁+1.4*X2+3.3*X₃+0.6*X₄+0.999X₅=6558,63

X1=СОС/активы

X2=ЧП/активы

X3=НРЭИ/активы

X4=УК/ЗС

X5=УК

Состояние предприятия стабильно, банкротство возможно только при возникновении форс-мажорных обстоятельств.

Установление неудовлетворительной структуры баланса и переход баланса из неудовлетворительного состояния в удовлетворительное.

Рассмотрим комплекс мероприятий, которые приведут к ухудшению структуры баланса. Полученные данные позволят в дальнейшем избежать действий способных привести к негативным изменениям структуры баланса.

а)первоначальный баланс (неудовлетворительная структура)

Актив	Пассив
		Внеоборотные активы	О	Источники собственных средств	СС
Оборотные активы	ОС	Краткосрочные пассивы	КЗ

б)откорректированный баланс (политика №1)

Актив		Пассив
Внеоборотные активы	О-	Источники собственных средств	СС
Оборотные активы	ОС+-X	Краткосрочные пассивы	КЗ-X

в)откорректированный баланс (политика №1)

Актив	Пассив
	Внеоборотные активы	О	Источники собственных средств	СС+Y
Оборотные активы	ОС+Y-X	Краткосрочные пассивы	КЗ-X

г)откорректированный баланс (политика №1)

Актив	Пассив
	Внеоборотные активы	О+Y-X	Источники собственных средств	СС+Y
Оборотные активы	ОС	Краткосрочные пассивы	КЗ-X

Из таблиц Приложения выбираем значения соответствующих политик.

Политика №1

Выбираем значения b, X, ОС при которых К_ТЛ и К_ОСС наиболее приближены к нормативным. К_ТЛ =2и К_ОС=0,518

Откорректируем баланс:

- увеличим внеоборотные активы

- изменим оборотные активы

- краткосрочные пассивы

Баланс имеет вид:

Политика №1

Актив	Обозначение	Код строки	Отчетная дата
			неудовлетворительная	удовлетворительна
1.Внеоборотные активы	О	190	11313145	12702414
2.Оборотные активы	ОС	290	4538519	3149250
1.Запасы и затраты	З	210	3655659	2519400
2.Дебиторская задолженность	ДЗ	240	851680	607805
3.Денежные средства и прочие активы	ДС	260	31180	22045
БАЛАНС	А	399	15908289	15908289
Пассив	Обозначение	Код строки	Отчетная дата
			неудовлетворительная	удовлетворительна
4. Капитал и резервы	СС	490	14333664	14333664
5.Долгосрочные пассивы	ДКЗ	590	-	-
6.Краткосрочные пассивы	ККЗ	690	1574625	1574626
1.Заемные средства	ЗС	610	-	-
2.Кредиторская задолженность	КЗ	620	1574625	1574626
3.Резервы предстоящих расходов	Р	660	-	-
БАЛАНС	П	699	15908289	15908290

Политика №2

Выбираем значения Y, X, b при которых К_ТЛ и К_ОСС наиболее приближены к нормативным. К_ТЛ =2 и К_ОС=0,518

В

данной политике нахождение Y идентично ОС

Откорректируем баланс:

- увеличим внеоборотные активы

- изменим оборотные активы

краткосрочные пассивы

Актив	Обозначение	Код строки	Отчетная дата
				неудовлетворительная	удовлетворительна
1.Внеоборотные активы	О	190	11313145	12702414
2.Оборотные активы	ОС	290	4538519	1759981
1.Запасы и затраты	З	210	3655659	1407985
2.Дебиторская задолженность	ДЗ	240	851680	334396
3.Денежные средства и прочие активы	ДС	260	31180	175998
БАЛАНС	А	399	15908289	16380774
Пассив	Обозначение	Код строки	Отчетная дата
				неудовлетворительная	удовлетворительна
4. Капитал и резервы	СС	490	14333664	12944395
5.Долгосрочные пассивы	ДКЗ	590	-	-
6.Краткосрочные пассивы	ККЗ	690	1574625	1574626
1.Заемные средства	ЗС	610	-	-
2.Кредиторская задолженность	КЗ	620	1574625	1574626
3.Резервы предстоящих расходов	Р	660	-	-
БАЛАНС	П	699	15908289	16380774

Политика №3

В
ыбираем значения а, X, ОСС при которых К_ТЛ и К_ОСС наиболее приближены к нормативным. К_ТЛ =2,88и К_ОС=0,67

Откорректируем баланс:

- увеличим внеоборотные активы

- изменим оборотные активы

-краткосрочные пассивы

Актив	Обозначение	Код строки	Отчетная дата
				неудовлетворительная	удовлетворительна
1.Внеоборотные активы	О	190	11313145	9831198
2.Оборотные активы	ОС	290	4538519	4538519
1.Запасы и затраты	З	210	3655659	3655659
2.Дебиторская задолженность	ДЗ	240	851680	851680
3.Денежные средства и прочие активы	ДС	260	31180	31180
БАЛАНС	А	399	15908289	14426342
Пассив	Обозначение	Код строки	Отчетная дата
				неудовлетворительная	удовлетворительна
4. Капитал и резервы	СС	490	14333664	12851717
5.Долгосрочные пассивы	ДКЗ	590	-	-
6.Краткосрочные пассивы	ККЗ	690	1574625	1574626
1.Заемные средства	ЗС	610	-	-
2.Кредиторская задолженность	КЗ	620	1574625	1574626
3.Резервы предстоящих расходов	Р	660	-	-
БАЛАНС	П	699	15908289	14426542

Общий вывод по всем политикам:

По предложенной методике изменение структуры баланса и на основании предложенных расчетов. Сравнив полученные данные для реструктуризации баланса выбираем Политика №3 т.к. при данной политике рентабельность СС наиболее высокая, хотя прибыль не существенно меньше, чем при двух других политиках.

Взаимосвязь выручки от реализации продукции и других факторов

Рассмотрим взаимосвязь выручки от реализации продукции и структуры баланса в предыдущем и последующем периодах:

В

заимосвязь между выручкой от реализации продукции и прогнозируемыми затратами приближенно остальные виды прибыли являются производными и определяются:

(
ВД-ВР)- сальдо доходов и расходов от внереализационной операции

(ОД-ОР)- сальдо доходов и расходов от прочей реализации

ККЗ’- прогнозируемая суммарная оплата за использование кредита.

П
ри выборе варианта политики учитывается структура баланса по объему основных и оборотных средств и их соотношения влияют на объем получаемой предприятием прибыли и рентабельность работы предприятия.

НП- ставка налога на прибыль

Планируемые показатели рентабельности определяются

R
-планируемая рентабельность активов, собственных средств, реализованной продукции, товарной продукции.

Изменив структуру баланса рассчитаем величины выручки от реализации, себестоимость и рентабельность, и сравним с полученными данными.

Параметры	п №1	п №2	п №3
В'	2452364	2452364	2458386
С'	2849997	2849997	2856995
БП'	-43098	-43098	94590
П'	66896	66896	66213
Rcc	-0,00049	-0,00049	-0,00049
Rcc'	0,0066	0,0066	0,0073
Rp'	0,04	0,04	0,04
Ra'	0,006	0,006	0,0065
Rтп'	0,033	0,033	0,033

Изменение структуры баланса привело к улучшению его экономических показателей:

-появилась прибыль

-предприятие стало рентабельным

Выводы.

Проведя финансовый анализ фирмы можно сделать следующие выводы:

• рассчитанное значение Ктл превышает нормативное. Из этого следует, что предприятие имеет собственных оборотных средств в 2,88 раза больше, чем его краткосрочные пассивы, в данном случае это кредиторская задолженность. Это преимущество оборотных активов получено за счет запасов и затрат, т.е. это активы относящиеся к 2 и 3 степени ликвидности. Для более точного анализа можно использовать коэффициент абсолютной ликвидности равный отношению денежных средств к краткосрочным обязательствам. В данном случае его значение = 0,09 ( нормативное 0,2). Следовательно высокое значение Ктл не отражает полное представление о ликвидности фирмы, а Кал показывает, что величина денежных средств явно недостаточна для покрытия кредиторской задолженности.

• значение Косс также получилось больше нормативного. Это показывает, что у фирмы еще не полностью израсходованы начальный капитал и резервы, а также видно, что фирма эффективно использует собственные средства. В предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают свои средства более охотно, поскольку оно с большей вероятностью может погасить свои долги за счет собственных средств.

• Куп = 1,56 показывает, что управление предприятием в данном периоде достаточно эффективно.

Во второй части курсовой работы был проведен ряд мер по изменению структуры баланса с целью приближения значений Ктл и Косс нормативным.

Политика № 1

Увеличились внеоборотные активы за счет уменьшения оборотных активов. У фирмы появилась прибыль, но кредиторская задолженность не уменьшилась. Так же стали рентабельны собственные средства, активы фирмы. Но увеличение внеоборотных активов отвлекает денежные средства, а так же увеличивается расход на содержание имущества. Поэтому денежные средства в данном случае эффективно вкладывать в высоко ликвидные ценные бумаги.

Политика № 2

В этом случае увеличен размер внеоборотных активов, а оборотные активы уменьшились в 2,6 раза. В пассиве уменьшилась величина капитала и резервов. Показатели прибыли и рентабельности такие же как и в политике № 1. При применении данной политики резко снижается величина дебиторской задолженности, денежных средств и запасов, а величина кредиторской задолженности осталась без изменений.

Политика № 3

Уменьшена величина внеоборотных активов и капитала. Рентабельность собственных средств и актива наиболее высокая по сравнению с политикой № 1и №2, хотя прибыль меньше.

Таким образом после анализа всех трех политик реструктуризации баланса наиболее эффективной оказалась политика № 3. Такой выбор сделан на основе анализа прибыли и рентабельности фирмы, так как значения Ктл и Косс остались без изменений по сравнению с первоначальными.

9

САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

МОРСКОЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

ФВЗО

вечернее отделение

КУРСОВАЯ РАБОТА

АНТИКРИЗИСНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ

вариант #5

ВЫПОЛНИЛ:

СТУДЕНТ ГРУППЫ 6420

СУХАРЕВ Р.М.

ПРОВЕРИЛА:

доц. НЕУСТУПОВА А.С.

САНКТ-ПЕТЕРБУРГ

2000

1. Прогнозирование возможного банкротства предприятия

Банкротство – одна из категорий рыночной экономики под которой понимают неспособность предприятия финансировать текущую финансовую деятельность и удовлетворять требования кредиторов в погашении срочных обязательств. В соответствии с Постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 года № 498 и Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятия и Федеральным законом № 6-ФЗ от 08.10.98 г. «О несостоятельности (банкротстве)» основанием для принятия решения о банкротстве предприятия является система критериев, с помощью которой оценивается его структура. Такими показателями являются следующие:

Коэффициент текущей ликвидности, он характеризует степень общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы его срочных обязательств:

где: IIA - итог раздела II актива баланса;

VIП – итог раздела VI пассива баланса;

640, 650, 660 – соответствующие строки пассива баланса.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

где: IA – итог раздела I актива баланса;

IVП – итог раздела IV пассива баланса;

IIA – итог раздела II актива баланса.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности:

где: К_1ф, К_1н – значение коэффициента текущей ликвидности,

соответственно в конце и в начале отчетного периода;

К_1норм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности

К_1норм=2;

Т – продолжительность отчетного периода в месяцах;

У – период восстановления (утраты) платежеспособности.

При расчете коэффициента восстановления платежеспособности принимаем У=6 месяцам, при расчете коэффициента утраты платежеспособности У=3.

Подставляя исходные данные варианта, V получаем следующие значения коэффициентов:

К₁=1,171

Нормативное значение, при котором структура баланса предприятия получает положительную оценку, больше или равно 2. В нашем случае К₁