Образует материальную базу («стартовый» капитал) для начала деятельности общества при его создании и дальнейшем функционировании

 1. Образует материальную базу («стартовый» капитал) для начала деятельности общества при его создании и дальнейшем функционировании.

 2. Гарантирует интересы кредиторов, что, однако, весьма спорно. В ситуации, когда вновь созданное общество, получив задаток от покупателя, на правило все свои средства, включая полученный задаток и деньги, внесенные в уставный капитал, на приобретение товара для последующей передачи его в собственность покупателя другому лицу, а это лицо не исполнило обязательство по поставке товара, говорить о гарантиях интересов покупателя (кредитора) за счет средств уставного капитала было бы бессмысленно, поскольку никаких денежных средств на расчетном счете нового общества нет и имущества нет (т.к. уставный капитал был оплачен деньгами). Поэтому о гарантийной функции уставного капитала уместно упоминать лишь в ограниченном числе случаев.

 3. Уставный капитал определяет долю участия каждого акционера в рас распределении прибыли общества путем установления доли этого акционера в уставном капитале.

 4. Уставный капитал (точнее, его размер) является своеобразным индикатором эффективности хозяйственной деятельности общества. В случае, если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше размера его уставного капитала, то оно обязано сообразно уменьшить уставный капитал; если в дальнейшем стоимость чистых активов окажется менее установленного законом мини мального размера, то общество обязано принять решение о ликвидации, или его ликвидации в судебном порядке могут потребовать акционеры, кредиторы и уполномоченные государственные органы.

 С уставным капиталом связан целый ряд специфических имущественных отношений. Учредители, заключая между собой договор о создании общества, определяют его размер, который, однако, не может быть менее 1000 МРОТ для открытых обществ и менее 100 МРОТ – для закрытых.[10] Установ ление минимального размера уставного капитала является примером прямого вмешательства государства в частноправовые отношения учредителей, в чем проявляются публично-правовые особенности регулирования отдельных видов правоотношений, возникающих при создании акционерного общества.

 Отдельные группы акционерных обществ, действующих в банковской, страховой, инвестиционной сферах, имеют повышенный минимальный раз мер уставного капитала. При заключении договора о создании общества у учредителей возникает юридическая обязанность по оплате 50% от общего раз мера уставного капитала[11], невыполнение которой влечет санкцию – отказ в государственной регистрации общества. Акции должны быть оплачены в течение трех месяцев с даты государственной регистрации компании. Таким образом, учредителям общества предоставляется дополнительный срок для оплаты уставного капитала.

 При этом возникает весьма любопытное противоречие. С одной стороны, общество с неоплаченным уставным капиталом должно быть зарегистрировано в установленном порядке органами юстиции. Указанное означает, что с момента государственной регистрации оно приобретает способность быть полноценным субъектом права. С другой стороны, в указанном Законе содер жится императивная норма, прямо запрещающая обществу совершать какие-либо сделки, исключая связанные с его учреждением, до оплаты 50% акций, распределенных среди учредителей.

 Само собой напрашивается парадоксальный вывод о том, что зарегистри рованное в установленном порядке акционерное общество не может полно ценно участвовать в гражданском обороте до тех пор, пока его учредители не оплатят 50% своих акций.

 Формирование уставного капитала знает ряд особенностей. В случае, ес ли в оплату уставного капитала вносятся не денежные средства, а имущество, имущественные права, нематериальные активы, интеллектуальная собствен ность и т.п., то их денежная оценка производится по соглашению учредите лей до тех пор, пока стоимость таких активов не превысит 200 МРОТ. В слу чае превышения указанного предела оценка активов производится независи мым оценщиком. П. 5 ст. 5 Закона РФ «О защите прав и законных интересов на рынке ценных бумаг» устанавливает, что независимый оценщик и ауди тор, подписавшие проспект эмиссии ценных бумаг, несут солидарно с иными лицами, подписавшими указанный проспект, субсидиарную с эмитентом от ветственность за ущерб, причиненный инвестору эмитентом, вследствие со держащейся в проспекте эмиссии ценных бумаг недостоверной и (или) вво дящей в заблуждение информации. Необходимо отметить, что такая процеду ра, как подготовка и регистрация проспекта эмиссии ценных бумаг, является обязательной в ограниченном числе случаев, а независимая денежная оценка стоимости имущества, имущественных прав, интеллектуальной собственнос ти, вносимых в качестве вклада в уставный капитал акционерного общества, встречается на практике значительно чаще.

 Акционер, внося деньги или имущество в оплату уставного капитала, ут рачивает право собственности, которое переходит к обществу, получая вза мен право собственности на оплаченные им такой передачей акции.

 Уставный капитал должен быть полностью оплачен в течение года с мо мента государственной регистрации общества. В противном случае акции, не оплаченные в указанный срок, поступают в распоряжение общества и долж ны быть в течение года реализованы, иначе уставный капитал должен быть уменьшен путем погашения указанных акций. Деньги и иное имущество, внесенные в оплату таких акций, не возвращаются. Указанная норма стиму лирует акционера произвести полную оплату акций под угрозой лишения его права собственности на них, т.е. устанавливает особый вид юридической от ветственности.

 Уставом общества годичный срок оплаты уставного капитала может быть сокращен.

 Необходимо также контролировать судьбу акций, находящихся в распо ряжении общества, поскольку такие акции могут находиться на специальном счете в реестре акционеров годами без каких-либо ощутимых последствий для общества. Закон РФ «Об акционерных обществах» предоставляет право органу, осуществляющему государственную регистрацию юридических лиц, органу местного самоуправления и иному органу предъявить в суд требова ние о ликвидации акционерного общества, которое в разумный срок не при няло решение об уменьшении своего уставного капитала в случаях, когда та кая обязанность установлена законом. Введение подобной санкции, безуслов но, будет стимулировать акционеров к выполнению своих обязанностей, предусмотренных действующим законодательством.

 Уставный капитал не является неизменной величиной, он может быть уменьшен или увеличен. В самом общем случае уставный капитал может быть уменьшен путем уменьшения номинала акций путем уменьшения номи нала акций или путем их выкупа и последующего погашения в том случае, если такая возможность уменьшения уставного капитала общества прямо предусмотрена его уставом. Решение об уменьшении уставного капитала принимается только общим собранием акционеров простым большинством голосов. Увеличение уставного капитала производится путем увеличения но минала уже размещенных акций или посредством размещения дополнитель ных акций. Это относится к исключительной компетенции общего собрания и не может быть передано решению совета директоров.[12]

§2.2. Акции общества

В соответствии со ст. 143 ГК РФ относятся к числу ценных бумаг. Все ак ции общества являются именными. Акции могут выпускаться как в докумен тарной, так и в бездокументарной форме. Форма выпуска акций определяется уставом общества.

 П. 32 ст. 1 Закона РФ «О внесении изменений и дополнений в Федераль ный закон «Об акционерных обществах» от 7 августа 2001 года устанавлива ет обязанность акционерного общества обеспечить ведение реестра акционе ров в соответствии с действующим законодательством РФ. В случае, если число акционеров не превышает 50, то общество само вправе вести реестр. При превышении указанного предела ведение реестра акционеров должно быть передано специализированному регистратору, однако, общество, пору чившее ведение и хранение реестра специализированному регистратору, не освобождается от ответственности за его ведение и хранение. Это, с одной стороны, помогает эффективней защищать права акционеров, не секрет, что основная масса нарушений имеет место именно там, где реестр ведется об ществом самостоятельно, с другой стороны, общество должно оплачивать ус луги регистратора.

Это нововведение (ранее число акционеров не должно было превышать 500) способствовало наведению порядка на рынке ценных бумаг.

Акция является инструментом, при помощи которого опосредуются права акционеров на имущество компании, а также определяется ее дальнейшая судьба. Закон РФ «О рынке ценных бумаг» определяет акцию как эмис сионную ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении обществом и на получение части имущества об щества, остающейся при его ликвидации.

Закон РФ «Об акционерных обществах» делает особый акцент на том, что акции акционерного общества удостоверяют обязательственные права акцио неров по отношению к обществу. Акционер, в отличие от держателя облига ции, не является кредитором общества и не вправе требовать от общества возврата стоимости акции.

 Приобретение акций с экономических позиций обуславливается желании ем приобретателя получать дивиденды или в дальнейшем выгодно их про дать в случае роста курсовой стоимости.

 Акции обращаются независимо от общества на рынке ценных бумаг. Ак ции открытых акционерных обществ продаются и покупаются на рынке практически без ограничений. Акционер закрытого акционерного общества имеют преимущественное право приобретения акций, продаваемых акционе рами этого общества по цене предложения третьему лицу.

Объем прав, принадлежащих акционеру, изменяется в зависимости от ко личества принадлежащих ему акций:

не менее 1% уставного капитала: акционер вправе обратиться в суд с ис ком к члену совета директоров, исполнительному органу, члену коллегиаль ного исполнительного органа о возмещении убытков, причиненных общест ву, если таковые были причинены виновными действиями ответчика;

не менее 2%: акционер вправе в срок до 30 дней с момента окончания финансового года общества внести в повестку дня общего собрания до двух предложений;

не менее 10%: акционер вправе требовать созыва внеочередного собра ния и проведения ревизии финансово-хозяйственной деятельности общества;

не менее 20%: акционер становится «заинтересованным лицом», если участвует в сделке с обществом в качестве стороны, представителя или по средника. Для заключения сделки, в совершении которой имеется заинтере сованность, необходимо решение общего собрания акционеров (если их чис ло больше 1000) или совета директоров (общее число акционеров меньше 1000), принятое большинством голосов незаинтересованных лиц; если акцио нером, владеющим 20 и более % акций общества, является юридическое ли цо, то оно будет являться преобладающим, а акционерное общество – соот ветственно зависимым;

более 25%: акционер является владельцем «блокирующего» пакета ак ций и может не допустить принятия общим собранием ряда серьезных реше ний (о реорганизации, о ликвидации, о внесении изменений и дополнений в устав, о совершении крупных сделок, об определении предельного размера объявленных акций и другие);

не менее 30%: на практике лицо имеющее 30 и более % акций, способно влиять практически на любые решения, принимаемые общим собранием ак ционеров, поэтому такое лицо обязывается законом выкупить акции у осталь ных акционеров, если те пожелают их продать по средневзвешенной цене приобретения за последние шесть месяцев, предшествующих дате приобрете ния 30 и более процентов обыкновенных размещенных акций общества;

более 50%: лицо, имеющее право распоряжаться более 50% акций, явля ется владельцем контрольного пакета и имеет над обществом практически неограниченную власть, поскольку такое лицо может «провести» через об щее собрание акционеров практически любое решение, кроме решений о ре организации, о ликвидации, о внесении изменений и дополнений в устав, о совершении крупных сделок, об определении предельного размера объявлен ных акций, о размещении посредством закрытой подписки акций и ценных бумаг, конвертируемых в акции, в случае, если указанные ценные бумаги размещаются по закрытой подписке, в том числе и среди лиц, которые не яв являются акционерами, и акционерами общества не было предоставлено пре имущественное право приобрести размещаемые ценные бумаги пропорцио нально количеству принадлежащих им акций;

более 75%: прочие акционеры могут даже не рассчитывать на какую-либо реальную возможность принять участие в управлении акционерным об ществом, поскольку «отдают себя на милость» владельцу крупного пакета ак ций.[13]

Типы и виды акций

Законодательство РФ различает два типа акций: обыкновенные и приви легированные.

Все обыкновенные акции имеют одинаковый номинал и предоставляют одинаковый объем прав. Набор прав владельцев обыкновенных акций вклю чает в себя: право участия в общем собрании с правом голоса по всем вопро сам повестки дня, право на получение дивидендов, право на получение части имущества общества в случае его ликвидации. Кроме того, владельцы обык новенных акций имеют преимущественное право покупки размещаемых пу тем открытой подписки голосующих акций или иных ценных бумаг общест ва, конвертируемых в акции, в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им голосующих акций общества. Владелец обыкновенных акций общества вправе обжаловать в суд решение общего собрания, приня тое в нарушение закона, если он не принимал участия в таком собрании или голосовал против.

Акционерное общество вправе выпускать один или несколько типов привилегированных акций, общий объем которых не должен превышать 25% от величины уставного капитала. Привилегированные акции одного вида предоставляют акционерам одинаковый объем прав и имеют одинаковую стоимость. Владельцы привилегированных акций не имеют права голоса на общем собрании за исключением вопросов реорганизации и ликвидации об щества и вопросов ограничения их прав. Однако владельцы привилегирован ных акций приобретают право голоса по всем вопросам повестки дня общего собрания, начиная со следующего за годовым, на котором не было принято решение о выплате дивидендов в полном объеме или было принято решение о частичной выплате дивидендов до момента первой полной выплаты диви дендов. Размер дивидендов по привилегированным акциям или порядок его определения, а также ликвидационная стоимость по привилегированным ак циям каждого типа в твердой денежной сумме должны быть закреплены в ус таве общества.

Закон РФ «Об акционерных обществах» выделяет также размещенные, объявленные и дополнительные акции.

Размещенными признаются акции, уже приобретенные акционерами об щества.

Объявленными являются акции, которые общество вправе размещать дополнительно к размещенным. Объявленные акции обязательно должны быть указаны в уставе общества. Определение предельного размера объяв ленных акций закон относит к исключительной компетенции общего собра ния акционеров общества, причем решение по этому вопросу должно прини маться большинством в три четверти от общего числа голосов акционеров, присутствующих на общем собрании (ст. 48 Закона РФ «Об акционерных об ществах»).[14]

Дополнительными являются акции в пределах объявленных, посредст вом размещения которых происходит увеличение уставного капитала, при этом количество объявленных акций должно быть сообразно уменьшено. Дополнительные акции оплачиваются в течение срока, указанного в решении об их выпуске, который не может быть более одного года с момента их приобре тения. В случае, если оплата дополнительных акций производится деньгами, то при приобретении должно быть оплачено не менее 25% от их номинальной стоимости.

Несколько слов необходимо сказать о конвертации (конверсии) акций, которая является одним из способов размещения акций. Ценные бумаги (об лигации) общества могут конвертироваться в различные типы акций общест ва в пределах, установленных уставом общества и законодательством РФ. Размещение дополнительных акций общества в пределах количества объяв ленных акций, необходимого для конвертации в них ценных бумаг общества, допускается только путем такой конвертации[15]. Количество объявленных ак ций той категории, в какую будет производиться конвертация, должно быть не менее количества, необходимого для конвертации в течение срока обраще ния соответствующих ценных бумаг общества. Порядок конвертации в акции ценных бумаг общества устанавливается решением о выпуске этих ценных бумаг.

Законом РФ «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 7 августа 2001 года №120-ФЗ установлен ряд прямых запретов на конвертацию акций. Не допускается конвертация:

привилегированных акций в облигации и иные ценные бумаги, исклю чая акции (п.25 ст.1 Закона);

обыкновенных акций в привилегированные, облигации и иные ценные бумаги (п.24 ст.1 Закона).

Всего одна статья посвящена в Законе РФ «Об акционерных обществах» дроблению и консолидации акций. В результате консолидации две или более акций общества конвертируются в одну новую акцию такой же категории. При дроблении одна акция общества конвертируется в две или более новых акций общества той же категории. Решение о дроблении и консолидации акций принимается общим собранием акционеров простым большинством голосов. Консолидация акций может иметь большое значение для захвата контрольного пакета акций

§2.3. Доходы в акционерном обществе (дивиденды)

Акционерное общество относится к числу коммерческих организаций, и основной его целью является систематическое извлечение прибыли, которая формируется за счет доходов общества после покрытия всех его расходов. Утверждение счета прибылей и убытков относится к исключительной компе тенции общего собрания акционеров. Порядок распределения прибыли, ос тавшейся в распоряжении общества после уплаты всех налогов и иных обяза тельных платежей, устанавливается как законодательством, так и уставом об щества. В самом общем случае оставшаяся в распоряжении общества при быль делится на две части:

1. Распределяемая среди акционеров и облигационеров общества, за счет которой выплачиваются дивиденды по акциям и доходы по облигациям, при чем сначала выплачиваются доходы по облигациям, потом дивиденды по привилегированным акциям, а в самом конце – дивиденды по обыкновенным именным акциям.[16]

2. Нераспределяемая прибыль, которая остается в распоряжении общест ва и используется для создания различных фондов (резервного, акционирова ния работников предприятия и т.п.), а также направляется на дальнейшее раз витие материально-технической базы общества.

 Основной для акционера формой дохода является дивиденд, т.е. часть чистой прибыли общества, распределяемая среди акционеров пропорцио нально числу и в соответствии с типом принадлежащих им акций. Вопрос о выплате дивиденда и его объеме решается руководящими органами общест ва, общее собрание не может принять решение о выплате дивидендов, размер которых превышает предложенный советом директоров. Особенности выпла ты дивидендов по различным категориям акций были рассмотрены выше.

 Акционерное общество вправе принимать решение о выплате дивидендов ежеквартально, раз в полугодие или раз в год. Совет директоров представля ет общему собранию рекомендации по размеру дивиденда и принимает реше ние о выплате промежуточных дивидендов.

 Существует целый ряд ситуаций, в которых общество не имеет права при нимать решение о выплате дивидендов:

 1. В случае неполной оплаты уставного капитала.

 2. До полного выкупа акций, которые должны быть выкуплены в соответ ствии со ст. 76 Закона РФ «Об акционерных обществах».

 3. Если на момент принятия решения о выплате дивидендов общество от вечает признакам несостоятельности (банкротства) или указанные признаки появятся у общества в результате выплаты дивидендов.

 4. Если стоимость чистых активов общества меньше его уставного капи тала, и резервного фонда, и превышения над номинальной стоимостью опре деленной уставом ликвидационной стоимости привилегированных акций ли бо станет меньше их размера в результате выплаты дивидендов.