Анализ финансовой устойчивости

2. Анализ финансовой устойчивости

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь – от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия.

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей.

1. Коэффициент финансовой автономии (независимости) – показывает удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса:

 

 

СК – собственный капитал;

ВБ – валюта баланса.

Нормативное значение данного коэффициента – 0,5.

2. Коэффициент финансовой зависимости - показывает удельный вес заемного капитала в общей валюте баланса:

 

ЗК – заемный капитал.

Нормативное значение данного коэффициента 0,25-0,5.

3. Коэффициент текущей задолженности – характеризует отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса:

 

КЗК – краткосрочный заемный капитал.

4. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (коэффициент финансовой устойчивости) – характеризует отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса:

 

ДЗК – долгосрочный заемный капитал.

5. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) – показывает отношение собственного капитала к заемному:

6. Коэффициент финансового левериджа – характеризует отношение заемного капитала к собственному.

Не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств и др.

Однако, принято считать, что чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и чем ниже уровень второго, третьего и шестого показателей, тем более устойчиво финансовое состояние предприятия.

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности предприятия, которая определяется временем, необходимым для превращения активов предприятия в денежные средства.

Ликвидность предприятия представляет собой степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Для оценки платежеспособности предприятия рассчитывают такие показатели ликвидности предприятия, как:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности – показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше вероятность погашения долгов (нормативное значение 0,2-0,5):

 

 

ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

КЗК – краткосрочный заемный капитал.

2. Коэффициент быстрой ликвидности – отражает отношение совокупности денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности к сумме краткосрочных финансовых обязательств:

 

 

КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность.

Нормативное значение данного показателя находится в пределах 0,7–1.

3. Коэффициент текущей ликвидности – характеризует отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы, к общей сумме краткосрочных обязательств:

 

 

Аоб – оборотные активы;

РБП – расходы будущих периодов;

ДБП – доходы будущих периодов;

РПР – резервы предстоящих расходов.

Нормативное значение данного показателя находится в пределах >2.

Задание 1

Задача №1

На основании данных таблицы 1 необходимо составить промежуточный ликвидационный баланс на 10 апреля 200_г.

Таблица 1 - Баланс ООО «Радуга», составлен на 1 апреля 200_г.

Актив	Сумма	Пассив	Сумма
Внеоборотные активы	500	Уставный капитал	100
Материальные запасы	-	Долгосрочные кредиты и займы	30
Дебиторская задолженность	-	Расчеты с поставщиками	60
Денежные средства	128	Зарплата	88
Убытки	100	Расчеты с бюджетом	68
		Прочие кредиторы	382
Баланс	728	Баланс	728

Все хозяйственные операции за период, установленный для предъявления требований кредиторами представлены в журнале регистрации (табл.2)

Таблица 2 – Журнал регистрации операций

Операция	Проводка		Сумма
	Дт	Кт
1. Реализованы все материально-производственные запасы	51	90	54 000
- В т.ч. НДС	90	68	9 000
2. Погашена дебиторская задолженность покупателей	51	62	70 000
3. Списана на убытки дебиторская задолженность, нереальная для взыскания	90	62	18 000
4. Оплачены расходы на аренду зала для проведения общего собрания и на размещение объявления о ликвидации в печати	60	51	6 000
- В т.ч. НДС	68	51	1 000
5. Начислена заработная плата членам ликвидационной комиссии	26	70	15 000
6. Удержан налог на доходы физических лиц	26	68	2 000
7. Начислен ЕСН	26	69	4 000

Отражение операций на синтетических счетах и подсчет оборотов и сальдо на 10 апреля 200_г.

26			51			60			62
"Общехозяйств. расходы"			"Расчетный счет"			"Расчеты с поставщиками и подрядчиками"			"Расчеты с покупателями и заказчиками"
Дт	Кт		Дт	Кт		Дт	Кт		Дт	Кт
15			С.н.=128				С.н.=60			70
2			54	6		6				18
4			70	1
Об. = 21			Об=124	Об=7		Об.=6				Об=88
С.к.=21			С.к.=245				С.к.=54

68

69

70

90

99

"Расчеты по налогам"

"Расчеты по соц. страх."

"Расчеты с персоналом по оплате труда"

"Продажи"

"Прибыли и убытки"

Дт

Кт

Дт

Кт

Дт

Кт

Дт

Кт

Дт

Кт

С.н.=68

4

С.н.=88

9

54

С.н.=100

1

9

15

18

27

2

27

Об=1

Об=11

Об.=4

Об.=15

Об.=54

Об.=54

С.к.=78

С.к.=4

С.к.=103

С.к.=0

С.к.=73

Таблица 3 - Оборотная ведомость за период

№ счета	Сальдо начальное		Оборот за период		Сальдо конечное
	Д	К	Д	К	Д	К
ВНА	500				500
26	0		21		21
51	128		124	7	245
60		60	6			54
62		0		88		88
68		68	1	11		78
69		0		4		4
67		30				30
70		88		15		103
76		382				382
80		100				100
90		0	54	54		0
99	100			27	73
Итого	728	728	206	206	839	839

Таблица 4 – Промежуточный ликвидационный баланс ООО «Радуга»

Актив	Сумма	Пассив	Сумма
Внеоборотные активы	500	Уставный капитал	100
Оборотные активы	21	Долгосрочные кредиты и займы	30
Денежные средства	245	Расчеты с поставщиками	54
Убытки	73	Расчеты с покупателями и заказчиками	88
		Зарплата	103
		Расчеты с бюджетом	78
		Расчеты по соц. страх.	4
		Прочие кредиторы	382
Баланс	839	Баланс	839

Задача №2

На основе данных журнала регистрации операций (табл. 5) составить ликвидационный баланс по данным промежуточного ликвидационного баланса.

Таблица 5 – Журнал регистрации операций

Операция	Проводка		Сумма
	Дт	Кт
1. Продажа основных средств	51	90	660 000
- в т.ч. НДС	90	68	110 000
2. Погашена задолженность перед бюджетом	68	51	190 000
3. Погашена задолженность перед поставщиком	60	51	60 000
4. Погашена задолженность перед прочими кредиторами ООО «Радуга»	76	51	382 000

Таблица 6 - Оборотная ведомость за период

№ счета	Сальдо начальное		Оборот за период		Сальдо конечное
	Д	К	Д	К	Д	К
ВНА	500				500
26	21				21
51	245		660	632	273
60		54	60			-6
62		88				88
68		78	190	110		-2
69		4				4
67		30				30
70		103				103
76		382	382			0
80		100				100
90		0	660	660		0
99	73			550	-477
Итого	839	839	1952	1952	317	317

Таблица 6 – Ликвидационный баланс ООО «Радуга»

Актив	Сумма	Пассив	Сумма
Внеоборотные активы	500	Уставный капитал	100
Оборотные активы	21	Долгосрочные кредиты и займы	30
Денежные средства	273	Расчеты с поставщиками	-6
Убытки	-477	Расчеты с покупателями и заказчиками	88
		Зарплата	103
		Расчеты с бюджетом	-2
		Расчеты по соц. страх.	4
		Прочие кредиторы	0
Баланс	317	Баланс	317

Задание 2

Задача №1

Дайте оценку структуры баланса и платежеспособности предприятия, используя коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами

Коэффициент текущей ликвидности:

 

 

Аоб – оборотные активы;

РБП – расходы будущих периодов;

ДБП – доходы будущих периодов;

РПР – резервы предстоящих расходов.

Нормативное значение данного показателя находится в пределах >2.

;

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами:

Задача №2

Значения рассмотренных в задаче №1 коэффициентов не соответствуют нормативному, что свидетельствует о низкой степени покрытия оборотными активами долгов предприятия и, соответственно, о низком уровне ликвидности предприятия.

Но наметилась тенденция роста коэффициента текущей ликвидности, а следовательно необходимо определить коэффициент восстановления платежеспособности.

Ктл₁ и Ктл₀ – Значения коэффициента текущей ликвидности в отчетном и предыдущем году;

6 – период восстановления платежеспособности, мес.

Т – отчетный период, мес.

Ктл_норм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Таким образом, значение коэффициента восстановления платежеспособности ниже нормативного (0,57 < 1), а следовательно, в ближайшие полгода у предприятия нет возможности восстановить свою платежеспособность.

Задача №3

Исследуем соотношение темпов роста (снижения): дебиторской и кредиторской задолженности; собственного и заемного капитала; внеоборотных и оборотных активов (табл. 7)

Таблица 7 – Соотношение темпов роста/снижения показателей

Показатель	Сумма, н.г.	Сумма, к.г.	Темп роста, %	Соотношение темпов роста
Дебиторская задолженность	26365	70492	267,4	1,62
Кредиторская задолженность	51485	85235	165,6
Собственный капитал	17674	11479	64,9	0,31
Заемный капитал	70762	146035	206,4
Внеоборотные активы	39402	61365	155,7	0,79
Оборотные активы	49034	96149	196,1

Таким образом, хотя кредиторская задолженность предприятия превышает дебиторскую, тем не менее дебиторская задолженность по сравнению с кредиторской увеличивается более быстрыми темпами.

Заемный капитал предприятия значительно превышает собственный, кроме того наблюдается существенная тенденция его роста (более, чем в 2 раза). Собственный же капитал напротив, уменьшается (более чем в 1,5 раза), что является негативной тенденцией в деятельности предприятия.

Оборотные активы предприятия растут более опережающими темпами по сравнению с внеоборотными активами.

Задача №4

Используя дополнительные данные из справки, содержащей сведения о структуре государственной задолженности перед предприятием (табл. 8), рассчитайте скорректированный коэффициент текущей ликвидности (Ктл^ск) на конец года с учетом предложений своевременного погашения этой задолженности.

Решение:

1.         Скорректированный коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:

,

где S P_i – сумма государственной задолженности по каждому неисполненному в срок обязательству;

Z – сумма платежей по обслуживанию задолженности государства перед предприятием.

ОА – оборотные активы;

КО – краткосрочные обязательства.

Таким образом, коэффициент текущей ликвидности даже после корректировки не соответствует нормативному значению.

2. Сумма платежей по обслуживанию задолженности государства перед предприятием (Z) определяется по формуле:

Z = S P_i * t_i * S_i/100/360,

где t_i – период задолженности по каждому неисполненному в срок обязательству государства;

S_i – годовая учетная ставка Центробанка России на момент возникновения задолженности.

Таблица 8 - Справка о структуре государственной задолженности перед предприятием

Сумма государственной задолженности по заказам, тыс. руб.	Дата возникновения задолженности	Дата окончания задолженности	Период задолженности (ti)	Учетная ставка ЦБ на момент озникновения задолженности (Si)
50 40	04.02 15.05	30.10 28.11	269 198	45 48

Z = 50*269*45/100/360 + 40*198*48/100/360 = 16,81 + 10,56 = 27,37

Задание 3

Задача №3

Дайте оценку вероятности банкротства на основе модифицированного варианта пятифакторной модели Э. Альтмана, предложенный в 1983 г.

Решение:

1. При расчете (Z) используйте формулу

Z = 0,717 * х₁ + 0,847 * х₂ + 3,107 * х₃ + 0,42 * х₄ + 0,995 * х₅ ,

где

х₁ = оборотный капитал / активы;

х₂ = чистая прибыль / активы;

х₃ = прибыль до уплаты процентов / все активы;

х₄ = рыночная стоимость акций (либо добавочный и уставный капитал)/ заемные источники;

х₅ = выручка от продажи / активы.

Решение:

Z = 0,717*0,6104+0,847*0,0164+3,107*0,0357+0,42*0,0786+0,995* 0,5912=1,18

Z< 1,81 - вероятность банкротства очень высока;

1,81 < Z < 2,765 - вероятность банкротства средняя;

2,765 < Z < 2,99 - вероятность банкротства невелика;

2.99 < Z - вероятность банкротства ничтожна.

Таким образом, сопоставив полученное значение коэффициента Альтмана с нормативным можно сделать вывод о том, что предприятие находится в очень тяжелом состоянии и вероятность его банкротства крайне высока.

Список использованной литературы

1.    Гражданский кодекс РФ. Части первая, вторая и третья. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2003. – 448 с.

2.    ФЗ РФ "О несостоятельности (банкротстве)" от 26.10.2002 г. №127-ФЗ (в ред. от 18.12.2006 г. №231-ФЗ)

3.    Гиляровский Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – М.: ВЕЛБИ, 2006. – 360 с.

4.    Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2002. – 112 с.

5.    Краснова Л. П., Шалашова Н. Т.. Ярцева Н. М. Бухгалтерский учет. – М.: Юрист, 2001. – 550 с.

6.    Любушин Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 471 с.

7.    Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2003. – 400 с.

8.    Самоукина Н.В. Антикризисное управление компанией. – СПб.: Питер, 2003. – 192 с.

9.    Ткачев В.Н. Несостоятельность (банкротство) в Российской Федерации. – М.: Книжный мир, 2006. – 362 с.

10.  Шеремет А.Д. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2000. – 208 с.