Навигация
Решение в системе дисконтирования
29983
знака
3
таблицы
0
изображений
2. Решение в системе дисконтирования.
Дисконтирование - снижение счета (банки требуют расчета в этой системе). Идея оценки экономической эффективности в системе капитализации и дисконтирования одна - оценка темпа роста активов в сравнении с нормативным. В системе дисконтирования достигнуто упрощение. В ней не используется расчетный период (T).
Капитализированные показатели превращаются в дисконтированные искусственным образом, путем деления капитализированного чистого дохода и капитализированных инвестиций на масштабирующий множитель (М), имеющий формулу:
М = (1 + Ек)T
Чистая дисконтированная стоимость инвестиций Иванова составляет 2,63 млн. руб.
Для проверки пересчитаем ее в капитализированную стоимость. Последняя составит 3,6 млн. руб. (2,63 млн. руб. × 1,368 - произведение чистой дисконтированной стоимости на коэффициент капитализации за три года).
Расчет периода возврата инвестиций в системе дисконтирования имеет одну тонкость. За третий год осталось возвратить 0,15 млн. руб. дисконтированных инвестиций. Следовательно, при интерполяции равномерно получаемый доход третьего года нужно дисконтировать, он составит 2,14 млн. руб. (2,93 млн. руб. × 0,731. Произведение равномерно получаемого дохода третьего года на коэффициент дисконтирования третьего года). Период возврата составит 2,1 года (2 года + 0,15 млн. руб. / 2,14 млн. руб. год). Таким образом, из проведенных расчетов видно, что периоды возврата в системе дисконтирования и в системе капитализации совпадают (и составляют 2,1 года).
Таблица 2. Показатели инвестиционной деятельности Иванова, млн. руб.
| Текущий год | Текущие инвестиции (-), доход (+) | Норматив дисконтирования (Ек) | Коэффициент дисконтирования Ад = (1 + Ек)t | Дисконтированные инвестиции (-), доход (+) (кол.2×кол.4) | Финансовое положение инвестора |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 0 | -5,17 | 0,11 | 1 | -5,17 | -5,17 |
| 1 | 2,93 | 0,901 | 2,64 | -2,53 | |
| 2 | 2,93 | 0,812 | 2,38 | -0,15 | |
| 3 | 3,8 | 0,731 | 2,78 | 2,63 |
Расчет внутренней нормы рентабельности выполнен в таблице 3.
Таблица 3. Итеративный расчет внутренней нормы рентабельности
| Текущий год | Текущие инвестиции (-), доход (+) | Коэффициент дисконтирования Ад = (1 + Ек)t | Дисконтированные инвестиции (-), доход (+) | Финансовое положение инвестора | |||
| Ек = 0,37 | Ек = 0,38 | Ек = 0,37 | Ек = 0,38 | Ек = 0,37 | Ек = 0,38 | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| 0 | -5,17 | 1,000 | 1,000 | -5,17 | -5,17 | -5,17 | -5,17 |
| 1 | 2,93 | 0,73 | 0,725 | 2,14 | 2,12 | -3,03 | -3,05 |
| 2 | 2,93 | 0,533 | 0,525 | 1,56 | 1,54 | -1,47 | -1,51 |
| 3 | 3,8 | 0,389 | 0,381 | 1,48 | 1,45 | 0,01 | -0,06 |
Поскольку значение чистой дисконтированной стоимости положительно, норматив дисконтирования повышается. Значение чистой дисконтированной стоимости значительно выше нулевого, поэтому норматив дисконтирования сразу берем 0,37, при этом получаем значение чистой дисконтированной стоимости в размере 0,01 млн. руб. При нормативе дисконтирования 0,38, значение чистой дисконтированной стоимости отрицательно (-0,06 млн. руб.) и значительно отличается от значения при нормативе 0,37, поэтому принимаем IRR = 0,37.
Расчетная норма рентабельности ARR = 0,5 (2,63 млн. руб. / 5,17 млн. руб.). Индекс доходности РI = 1,5 (1 +ARR).
Список использованных источников
1. Базылев Н. И. Основы бизнеса: Учеб. пособие / Н. И. Базылева. - Мн.: Мисанта, 2003. - 253 с.
2. Закон Республики Беларусь от 28.05.1991 г. № 813-XII «О предпринимательстве в Республике Беларусь».
3. Мазоль С. И. Экономика малого бизнеса: учеб. пособие / С. И. Мазоль. - Мн.: Книжный дом, 2004. - 272 с.
4. Основы предпринимательского дела: учебник / Ю. М. Осипова и др.; под ред. Ю.М. Осипова, Е. Е. Смирновой. - М.: Издательство БЕК, 2002. - 476 с.
5. Предпринимательство: Учебник/ под. ред. М.Г. Лапусты. - М.: Инфра-М, 2002. - 448 с.
6. Экономика малого бизнеса: учеб. пособие / М. И. Балашевич, Т. П. Быкова. - Мн.: БГЭУ, 2005. - 231 с.
Похожие работы
... осуществлять иные виды деятельности, за исключением видов деятельности, предусмотренных специальным разрешение и им сопутствующих. 3. Оценка экономической эффективности функционирования предприятия 3.1 Оценка обобщающих показателей эффективности деятельности предприятия Приступая к проведению анализа финансово-хозяйственной деятельности, рекомендуется прежде всего определить конкретные ...
... две группы, различающиеся по степени планирования: нормируемые и ненормируемые оборотные средства. Нормирование - это установление экономически обоснованных (плановых) норм запаса и нормативов по элементам оборотных средств, необходимых для нормальной деятельности предприятия. К числу нормируемых оборотных средств обычно относятся оборотные производственные фонды и готовая продукция. Фонды ...
... 1,8%. Данный факт косвенно подтверждает утверждение о незначительной доле населения России, и огромном потенциальном рынке данных услуг на перспективу. Социально-культурный сервис и туризм влияет на национальную экономику посредством реализации пяти экономических функций: производственно содействия занятости населения создания дохода сглаживания неравенства в развитии российских регионов ...
... в валюту внутри страны можно приобрести за рубежом больше товара, чем было куплено. В целом интересы импортеров и экспортеров приводят к балансу. ГЛАВА 2. ВНУТРЕННЯЯ СРЕДА ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ Внутренняя среда организации – это совокупность взаимосвязанных внутренних переменных, характеризующих ситуацию внутри организации и влияющих на ее управляемость. Что относится к этим ...
0 комментариев