Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

3.2. Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот. Если платежеспособность – это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость – внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.

Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска. Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств. Для обеспечения финансовой устойчивости предприятия должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянные превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самопроизводства. Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия и наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствия ухудшение финансового состояние предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия. Финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнения расчетной дисциплины, достижения рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

Платежеспособность – возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, котором определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства.

Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия – это более общее понятия, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников. Но предприятия может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В тоже время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения. С точки зрения ликвидности, активы предприятия можно разделить на четыре группы:

- немедленно реализуемые активы А1. Это денежные средства (стр. 260) и краткосрочные финансовые вложения (стр. 250);

- быстрореализуемые активы А2, выражаемые величиной краткосроч-ной дебиторской задолженности (стр. 240);

- медленно реализуемые активы А3. сюда относятся долгосрочная дебиторская задолженность (стр. 230), запасы (стр.210) и НДС по приобретенным ценностям (стр. 220), кроме того, в данную группу не включается статья. Расходы будущих периодов (стр. 217);

- труднореализуемые активы А4, представленные величиной вне-оборотных активов (стр. 190). Сюда же следует отнести статью «Расходы будущих периодов» (стр. 217).

По степени срочности предстоящей оплаты пассивы группируются следующим образом:

- наиболее срочная задолженность П1, состоит из кредиторской задолженности (стр. 620), расчетов по дивидендам (стр. 630) и прочих краткосрочных пассивов (стр. 670);

- краткосрочные пассивы П2, представлены величины краткосрочных заемных средств (стр. 610);

- долгосрочные пассивы П3 отражаются как итог раздела 5 баланса (стр. 590);

- постоянные пассивы П4 – это капитал и резервы (стр. 490). Для сохранения баланса между активами и пассивами к величине П4 нужно отнести краткосрочные пассивы, не отраженные в составе предыдущих групп: «Доходы будущих периодов» (стр. 640), «Фонд потребления» (стр. 650), «резервы предстоящих расходов и платежей» (стр. 660).

Рассмотрим анализ ликвидности предприятия за 2004-2006 гг.

Таблица 12

Анализ ликвидности за 2005 г.

Актив	На начало года	На конец года	Пассив	На начало года	На конец года	Платежный изменение (недостаток)
						На начало года	На конец года
Немедленно реализуемые активы А1	14	24	Наиболее срочная задолженность П1	1668	543	1654	519
Быстро реализуемые активы А2	1822	901	Краткосрочные пассивы П2	2342	334	460	-561
Медленно реализуемые активы А3	8836	8119	Долгосрочные пассивы П3	4144	4144	-4692	-3975
Трудно реализуемые активы А4	10828	10499	Постоянные пассивы П4	13346	14522	2518	4023
Баланс	21500	19543	Баланс	21500	19543	-	-

Условие ликвидности баланса

А1>П1; А2>П2; А3>П3; А1<П4

Проанализировав ликвидность баланса предприятия за 2004 г., его нельзя признать ликвидным, т.к. три соотношения групп активов и пассивов не отвечает условием абсолютной ликвидности баланса.

Таблица 13

Анализ ликвидности за 2006 г.

Актив	На начало года	На конец года	Пассив	На начало года	На конец года	Платежный изменение (недостаток)
						На начало года	На конец года
Немедленно реализуемые активы А1	24	361	Наиболее срочная задолженность П1	543	590	519	229
Быстро реализуемые активы А2	901	306	Краткосрочные пассивы П2	334	800	-567	494
Медленно реализуемые активы А3	8119	13698	Долгосрочные пассивы П3	4144	8380	-3975	-5318
Трудно реализуемые активы А4	10499	12065	Постоянные пассивы П4	14522	16658	4023	4593
Баланс	19543	26428	Баланс	19543	26428	-	-

Условие ликвидности баланса

А1>П1; А2>П2; А3>П3; А1<П4

Проанализировав ликвидность баланса предприятия за 2005 г., его нельзя признать ликвидным, т.к. три соотношения групп активов и пассивов не отвечает условиям абсолютной ликвидности.

Таблица 14

Анализ ликвидности за 2007 г.

Актив	На начало года	На конец года	Пассив	На начало года	На конец года	Платежный изменение (недостаток)
						На начало года	На конец года
Немедленно реализуемые активы А1	361	53	Наиболее срочная задолженность П1	800	-26	439	-79
Быстро реализуемые активы А2	306	588	Краткосрочные пассивы П2	800	1000	494	419
Медленно реализуемые активы А3	13698	15815	Долгосрочные пассивы П3	8380	8177	-5318	-7638
Трудно реализуемые активы А4	12063	11730	Постоянные пассивы П4	16658	18902	4595	7172
Баланс	26428	28188	Баланс	26428	28188	-	-

Условие ликвидности баланса

А1>П1; А2>П2; А3>П3; А1<П4

Проанализировав ликвидность баланса предприятия за 2006 г., его нельзя признать ликвидным, т.к. три соотношения групп активов и пассивов не отвечает условием абсолютной ликвидности баланса.

Ликвидность предприятия определяется с помощью ряда финансовых коэффициентов.

Коэффициент текущей ликвидности отражает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение предыдущего года

К_ТЛ.= общая стоимость текущих активов/срочные обязательства = =А1+А2+А3/П1+П2

В СПК «Дружба» за 2005 г. он равен:

На начало года: 10672/4010=2,6

На конец года: 9044/877=10,31

В СПК «Дружба» за 2006 г. он равен:

На начало года: 9044/877=10,31

На конец года: 14365/1390=10,33

В СПК «Дружба» за 2007 г. он равен:

На начало года: 14365\1390=10,33

На конец года: 16456\974=16,9

Коэффициент быстрой ликвидности – отношение наиболее ликвидной части оборотных активов к текущим обязательствам, отличается от предыдущего тем, что в числителе дроби отражается еще в величине быстро ликвидных активов:

К _БЛ= (А1+А2) / (П1+П2) = ликвидные активы / срочные обязательства

К _БЛ. на начало 2005 года: 1836/4010=0,46

К _БЛ. на конец года: 925/877=1,05

К _БЛ. на начало 2006 года: 925/877=1,05

К _БЛ. на конец года: 667/1600=0,42

К _БЛ. на начало 2007 года: 667/1600=0,42

К _БЛ. на конец года: 641/974=0,68

Коэффициент абсолютной ликвидности – наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывающая какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно.

К _{АБЛ =} денежные средства/срочные обязательства

К _АБЛ на начало 2005 года: 14/2342=0,001

К _АБЛ на конец года: 24/334=0,072

К _АБЛ на начало 2006 года: 24/334=0,072

К _АБЛ на конец года: 361/800=0,451

К _АБЛ на начало 2007 года: 361/800=0,451

К _АБЛ на конец года: 53/1000=0,053

Сведем вышеперечисленные показатели в таблицу.

Таблица 15

Показатели рассчитанных коэффициентов

Показатели	2005 г.		2006 г.		2007 г.		Норма- тивное значе-ние
	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года
Коэффициент текущей ликвидности	2,66	10,31	10,31	10,33	10,33	16,9	≥2
Коэффициент быстрой ликвидности	0,46	1,05	1,05	0,42	0,42	0,68	0,7-0,8
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,001	0,072	0,072	0,451	0,451	0,053	0,20-0,25

Рассчитанные показатели ликвидности за 2005-2007 гг. свидетельствуют о затруднительном финансовом положении предприятия. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами в 2007 г. во много раз свидетельствует о нерациональном вложении средства неэффективном их использовании. Только мобилизуя средства, вложенные в материально-производственные запасы, можно рассчитаться с кредиторами по краткосрочным обязательствам. Поэтому предприятие будет покрывать часть долгов частью своего недвижимого имущества.

Источники финансовых ресурсов делятся на две большие группы: собственные и заемные. Собственные средства складываются из взносов акционеров в собственный капитал, добавочного капитала и нераспределенной прибыли. Заемный или привлеченный капитал в свою очередь подразделяется на долгосрочные и краткосрочные обязательства.

Качественным отличием собственного от заемного капитала выступает различие в условиях предоставления материальных средств. Заемные средства, в основном, предоставляются на условиях кредита, и целевое использование предоставленных ресурсов контролируется заимодавцем лишь в отдельных случаях. Источником же собственных средств являются акционеры, инвестирующие свои средства в неопределенной среде, и как правило, контролирующие расходование.

Анализ финансовой устойчивости необходим для характеристики отношений предприятия с собственниками заемных средств.

Поскольку, краткосрочными обязательствами возможно управлять, то одной из информационных составляющих управления становится данные о финансовой устойчивости предприятия. Они позволяют с одной стороны определить оптимальные, с другой стороны допустимые объемы заимствований.

Рассмотрим анализ финансовой устойчивости хозяйства за 2005-2007 гг.

Таблица 16

Анализ финансовой устойчивости предприятия за 2005 год

Показатели	На начало года	На конец года	Отклоне-ние
1. Капитал и резервы	13346	14522	1176
2. Внеоборотные активы	10828	10499	-329
3. Долгосрочные кредиты и займы	742	742	-
4. Наличие собственных оборотных средств (стр. 1 + стр. 3 – стр. 2)	3268	4765	1497
5. Краткосрочные кредиты и займы	2342	334	-2008
6. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (стр. 4 + стр. 5)	5610	5099	-511
7. Запасы	8679	8082	-597
8. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (стр. 4 – стр. 7)	-5411	-3317	-8728
9. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (стр.6 – стр. 7)	-3069	-2983	-6052

Анализируя данную таблицу можно сделать вывод, что финансовое положение СПК «Дружба» за 2005 г. претерпело значительные изменения. Из строк 8, 9 можно сделать вывод о недостатке собственных оборотных средств и недостатке источников формирования запасов и затрат.

Таблица 17

Анализ финансовой устойчивости предприятия за 2006 год

Показатели	На начало года	На конец года	Отклоне-ние
1. Капитал и резервы	14522	16658	2136
2. Внеоборотные активы	10499	12065	1566
3. Долгосрочные кредиты и займы	742	4165	3423
4. Наличие собственных оборотных средств (стр. 1 + стр. 3 – стр. 2)	4765	8758	3993
5. Краткосрочные кредиты и займы	334	800	466
6. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (стр. 4 + стр. 5)	5099	9558	4459
7. Запасы	8082	13661	5579
8. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (стр. 4 – стр. 7)	-3317	-4903	-8220
9. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (стр.6 – стр. 7)	-2983	-4103	-7086

Из данной таблицы можно сделать вывод: финансовое положение СПК «Дружба» претерпело значительные изменения. Из строк 8, 9 можно сделать вывод о недостатке собственных оборотных средств и недостатке источников формирования запасов и затрат.

Таблица 18

Анализ финансовой устойчивости предприятия за 2007 год

Показатели	На начало года	На конец года	Отклонение
1. Капитал и резервы	16658	18902	2244
2. Внеоборотные активы	12065	11730	-335
3. Долгосрочные кредиты и займы	4165	3962	-203
4. Наличие собственных оборотных средств (стр. 1 + стр. 3 – стр. 2)	8758	11134	2376
5. Краткосрочные кредиты и займы	800	1000	200
6. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (стр. 4 + стр. 5)	9558	12134	2576
7. Запасы	13361	15815	2454
8. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (стр. 4 – стр. 7)	-4103	-4681	-8784
9. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (стр.6 – стр. 7)	-4681	-3181	-7862

Финансовое положение СПК «Дружба» за 2006 г. претерпело значительное изменения. Из строк 8, 9 можно сделать вывод также о недостатке собственных оборотных средств и недостатке источников формирования запасов и затрат.

Для характеристики финансовой устойчивости предприятия используется также ряд финансовых коэффициентов.

Коэффициент автономии показывает несколько предприятие независимо от заемного капитала.

К _авт. = капитал и резервы / валюта баланса

На начало 2005 года: 13346/21500=0,62

На конец года: 14522/19543=0,74

На начало 2006 года: 14522/19543=0,74

На конец года: 16658/26428=0,63

На начало 2007 года: 16658/26428=0,63

На конец года: 18902/28188=0,67

Коэффициент отношения заемных и собственных средств показывает долю заемных средств в общем объеме ресурсов предприятия.

К. _{заем. и соб. ср-ств} = обязательства / капитал и резервы

На начало 2005 года: 8154/13346=0,61

На конец года: 5021/14522=0,35

На начало 2006 года: 5021/14522=0,35

На конец года: 9770/16658=0,59

На начало 2007 года: 9770/16658=0,59

На конец года: 9151/18902=0,48

Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает наличие собственных оборотных средств, необходимых для покрытия материальных запасов

К_{ОБЕСП.СОБСТВ.СРЕД.} = собственные оборотные средства / материально-производственные запасы.

На начало 2005 года: 10672/8679=1,23

На конец года: 9044/8082=1,12

На начало 2006 года: 9044/8082=1,12

На конец года: 14365/13661=1,05

На начало 2007 года: 14365/13661=1,05

На конец года: 16458/15815=1,04

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия вложена на наиболее мобильные активы.

К_манев. = собст.обор.средства / капитал и резервы

На начало 2005 года: 10672/12246=0,87

На конец года: 9044/14522=0,62

На начало 2006 года: 9044/14522=0,62

На конец года: 14365/16658=0,86

На начало 2007 года: 14365/16658=0,86

На конец года: 16458/18902=0,87

Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных средств

К_{финансирования} = капитал и резервы/обязательства

На начало 2005 года: 13346/8154=1,64

На конец года: 14522/5021=2,89

На начало 2006 года: 14522/5021=2,89

На конец года: 16658/9770=1,7

На начало 2007 года: 16658/9770=1,7

На конец года: 18902/9151=2,07

Рассчитанные показатели сведем в таблицу.

Таблица 19

Показатели финансовой устойчивости предприятия за 2005-2007 гг.

Показа-тели	Нор-матив. знач-е	2005 г.		Изм. +,-	2006 г.		Изм. +,-	2007г.		Изм. +,-
		нач.	кон.		нач.	кон.		нач.	кон.
Кавтономии	≥0,5	0,62	0,74	0,12	0,74	0,63	-0,11	0,63	0,67	0,04
Ксоот. собс. и заем. ср-в	≤1	0,61	0,35	-0,26	0,35	0,59	0,24	0,59	0,48	-0,11
К собс. ср-вами	≥1	1,23	1,12	-0,11	1,12	1,05	-0,07	1,05	1,04	-0,01
К маневр.	≥0,5	0,87	0,62	-0,25	0,62	0,86	0,24	0,86	0,87	0,01
К фин.	≥1	1,64	2,89	1,25	2,89	1,7	-1,19	1,7	2,07	0,37

Данные таблицы свидетельствуют о том, что предприятия располагает запасом прочности, поскольку все показатели коэффициентов соответствуют нормативным значениям. Показатели автономии указывают на то, что предприятия за 2005-2007 гг. имеет возможности выйти из кризисного состояния. Коэффициент маневренности 2007 г. увеличился на 40%, поэтому предприятие имеет возможности для свободного маневрирования. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в 2007 г. соответствует нормативным показателям и составил 1,04, что говорит о достаточном обеспечении запасов и затрат собственными источниками формирования.