Навигация
УПРАВЛЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ
23124
знака
0
таблиц
0
изображений
4. УПРАВЛЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ
В научной литературе государственный долг определяется сложившейся к данной дате суммой дефицита федерального бюджета за вычетом положительного сальдо (профицита) этого бюджета. Именно такой подход целесообразно использовать при построении моделей управления государственным долгом.
Процесс управления государственным долгом имеет особое значение для проведения эффективной финансовой политики в области государственного заимствования.
Регулирует и осуществляет деятельность по управлению государственным долгом Министерство финансов, Государственная дума ЦБ РФ, которые определяют: 1) общий объем бюджетного дефицита; 2) объем и характер займов, необходимых для его финансирования; 3) разрабатывают кредитную политику и ее обеспечение; 4) законодательный контроль над новыми внешними заимствованиями (Гос. Думой ежегодно утверждаются программы внешних заимствований).
4.1. УПРАВЛЕНИЕ ВНУТРЕННИМ ДОЛГОМ
Управление государственным долгом – это разработка и реализация стратегии, направленной на привлечение необходимых объемов финансирования, достижение желаемых параметров долга по степени риска и стоимости обслуживания и других целей, в частности, создание эффективного внутреннего долга.
Достижение долгосрочной цели долговой политики предполагает решение нескольких задач на разных этапах:
I. 2000-2003 гг. на рынке государственных ценных бумаг происходили позитивные перемены:
1. проведена новация по государственным ценным бумагам,
2. восстановлено доверие участников рынка,
3. отлажена инфраструктура и нормативное регулирование рынка.
II. 2000-2003 гг. значительно улучшились качественные характеристики рынка. Снижение уровня доходности по государственным облигациям (7-8% в конце 2003 г.) было продиктовано складывающейся макроэкономической и бюджетной ситуацией. Кроме того, снижение доходности позволило достичь существенной экономии процентных расходов.
Благоприятная макроэкономическая ситуация позволила:
- удлинить сроки государственных внутренних заимствований;
- оптимизировать платежный график по государственному внутреннему долгу.
2002-2003 гг. – Минфин России впервые провел рыночное размещение долгосрочных государственных облигаций (в 2002 г. – с погашением в 2008 г., в 2003 г. – с погашением в 2012 и 2018 гг.)
- увеличилась ликвидность рынка и ежедневный оборот по государственным облигациям.
В 2002-2003 гг. государственные внутренние заимствования заместили часть внешних займов без увеличения процентных расходов.
III. Использование портфеля позволило Банку России уже с конца 2002 г. возобновить операции на открытом рынке.
IV. В 2003-2004 гг.Минфином России ведутся активные операции на рынке ГКО-ОФЗ, что способствовало улучшению структуры долга и снижению стоимости его обслуживания. Общий объем погашения ОФЗ-ФК, выпущенных в целях проведения новации ГКО-ОФЗ, за 2002-2004 гг. составил 114,5 млрд. рублей.
Дальнейшее позитивное развитие рынка государственных внутренних заимствований нуждается в решении ряда проблем. Препятствием для этого является высокая степень концентрации выпусков государственных облигаций в портфелях нескольких крупных участников, придерживающихся консервативной стратегии, что негативно сказывается на основных показателях качества рынка. Для преодоления данной проблемы в 2004 г. введены в обращение на рынке госбумаг эталонных выпусков, обладающих высокой ликвидностью и потому выступающих в качестве индикатора стоимости заимствований. Максимальная доля владения облигациями данных выпусков - около 30-35% от объема выпуска.
V. Одной из задач регулирующих органов должно стать повышение конкуренции на рынке ГКО/ОФЗ.
В июле 2003 г. вступил в действие ряд новых нормативных документов, в соответствии с которыми предусмотрено возрождение института первичных дилеров на рынке ГКО-ОФЗ, что позволит не допустить концентрации значительной части выпуска у одного инвестора.
Развитие в 2003-2005 гг. системы страхования и негосударственной пенсионной системы предполагает поступление на рынок государственных ценных бумаг большого объема длинных средств консервативных инвесторов, которые, как правило, держат бумагу до погашения, тем самым снижая ликвидность отдельных выпусков.
В 2004-2005 гг. необходимо снизить барьеры для выхода розничных инвесторов на рынок государственного долга, прежде всего за счет создания системы прямог8о инвестирования через Национальную систему сбережений.
Таким образом, задачами на 2004-2005 гг. на рынке государственного долга являются:
- проведение мероприятий по ограничению влияния на ликвидность рынка и ценообразование крупных участков рынка;
- создание системы инвестирования средств для накопительной части трудовой пенсии, позволяющей, с одной стороны, максимально обеспечить интересы застрахованных лиц, с другой стороны – сохранить устойчивость, надежность и ликвидность рынка государственного долга;
- оптимизация структуры государственного внутреннего долга с доведением к 1 января 2006 г. средневзвешенного срока до погашения государственных ценных бумаг до 7-8 лет;
- увеличение объема торгуемого государственного внутреннего долга за 2004-2005 гг. не менее, чем на 50%;
- достижение к 1 января 2006 года структуры инвесторов на рынке государственного внутреннего долга, при которой объем портфеля одного инвестора не будет превышать 30-40% совокупного объема рынка.
С 2002 г. начался процесс значительного увеличения объемов средств, напрвляе6мых на выплату отдельным категориям граждан РФ предварительной компенсации вкладов в Сбербанке РФ и вкладов в организациях государственного страхования. С 2000 г. по 2003г. данные выплаты в сумме составили 49 млрд.рублей. В 2005 г. предусматривается увеличение средств, выделяемых из федерального бюджета на компенсационные выплаты, которые составят 32 млрд. рублей.
Успешно проходила реализация Государственной программы погашения в 2001-2004 гг. государственного внутреннего долга РФ по государственным долговым товарным обязательствам, утвержденной постановлением Правительства РФ от 27 декабря 2000 г. №1006.
Всего в 2000-2003 гг. на погашение государственных долговых товарных обязательств были направлены средства федерального бюджета в сумме 3540.8 млн. рублей.
Похожие работы
... наиболее благоприятные источники и формы заимствований, планировать принятие новых долговых обязательств исходя из принципа исполнения всех обязательств в полном объеме. Совершенствование управления государственным долгом Российской Федерации включает три взаимосвязанных направления деятельности: 1. Формирование бюджетной политики в части планирования объема и структуры государственного долга ...
... черт бюджетной системы и бюджетного процесса, выявления наиболее значительных проблем в функционировании бюджетного механизма и рассмотрение государственного долга (его типы, причины возникновения, способы погашения и т.д.). 1. Государственный бюджет. Проблема сбалансированности. Прежде чем говорить о бюджетном устройстве Российской Федерации, выявлять его достоинства и недостатки необходимо ...
... активными и пассивными долгами [10]. В действующем законодательстве также отсутствует система ответственности за эффективность принимаемых решений при осуществлении государственной политики заимствований и управления государственным долгом и, соответственно, пределы полномочий и ответственность Правительства Российской Федерации, органов федеральной исполнительной власти, Банка России и иных ...
... над расходами федерального бюджета, формирования Стабилизационного фонда и, как следствие, уменьшения внешнего долга страны. 3. Развитие роли банков в управлении государственным долгом 3.1. Основные проблемы организации и функционирования государственного долга к России Решение проблемы бюджетного дефицита и других социально-экономических проблем путем государственных заимствований ...
0 комментариев