Оценка и управление пассивами

2. Оценка и управление пассивами

Самостоятельное значение имеют анализ и оценка структуры и состава пассивов. Они представлены в таблице.

Показатели	Начало периода		Конец периода
	У.е.	% к стоим. Имущества	У.е.	% к стоим. имущества
1	2	3	4	5
1. Всего имущества	47512	100	47848	100
В т.ч.
2. Капитал и резервы	44406	93,5	44487	93,0
Из них
2.1. Собственный оборотный капитал
а) с учетом долгосроыных пассивов	1335	2,8	3589	7,5
б) без учета долгосрочных пассивов	1193	2,5	2540	5,3
3. Заемные средства
а) с учетом долгосрочных пассивов	1929	4,1	2412	5,0
б) без учета долгосрочных пассивов	1787	3,8	1363	2,8
3.1. Краткосрочные кредиты	320	0,7	-	-
3.2. Кредиторская задолженность	1467	3,1	1363	2,8
3.3. Дологсрочные пассивы	142	0,3	1049	2,2
4. Другие краткосрочные пассивы	1177	2,4	948	2,0
Справочно: собственный оборотный капитал с учетом фондов и резервов, отраженных в краткосрочных пассмвах	2512	5,3	4537	9,5

 

Общие выводы о динамике структуры пассивов, которые позволяют сделать данные таблицы:

 

1.     Соотношение заемных и собственных источников средств анализируемого периода почти не изменилось

2.     Состав самих заемных средств существенно изменился: краткосрочные заемные средства, содержащие в начале периода и кредиты банков, и кредиторскую задолженность, состоят в конце периода только кредиторскую задолженность. Значительно выросли сумма и удельный вес долгосрочных пассивов в составе источников средств.

3.     Если по данным баланса проследить изменения в составе собственных источников средств, то оказывается, что практически весь прирост абсолютной суммы капитала и резервов произошел за счет увеличения на 80000 у.е. резервного фонда предприятия. Учитывая, что предприятие имеет статус акционерного общества, увеличение фонда можно считать положительным фактором, т.к. оно обеспечивает большие гарантии выплаты дивидендов держателям акций.

Наиболее сложным вопросом при анализе и оценке структуры пассивов является методически правильное определение размеров собственного оборотного капитала. Значение этого вопроса увеличивается еще и потому, что собственный оборотный капитал- очень важный показатель финансового состояния предприятия. Дело не только в том,что от его размеров зависят некоторые коэффициенты платежеспособности и финансовой устойчивости ( о чем речь пойдет ниже), но и в самом экономическом смысле этого предприятия.

Величина собственного оборотного капитала характеризует ту часть резервов и капитала, которая служит источником покрытия оборотных активов. Собственные источники средств предназначены прежде всего для покрытия внеоборотных активов. Последние являются наименее мобильным элементом имущества, поэтому иметь в качестве их источника покрытия заемных средств рисклванно. Кроме того, как правило, внеоборотные активы- это основной потенциал деятельности предприятия. Если он покрыт заемными источниками, может возникнуть ситуация, когда из-за необходимости погашения долгов надо будет продавать внеоборотные активы, то есть подрывать производственную базу предприятия.

Таким образом, внеобортные активы должны иметь в качестве источника покрытия капитал и резервы. Означает ли это, что оборотные активы могут покрываться исключительно заемными источниками? Ответ на этот вопрос не однозначен, все зависит от профиля деятельности, состава оборотных активов, их оборачиваемости и так далее.

Однако если капитал и резервы больше внеоборотных активов, это означает, что собственные источники средств полностью или частично покрывают их стоимость оборотных активов. Традиционно принято оценивать такую ситуацию как характеристику хорошего финансового состояния, но есть несколько нюансов, которые нельзя не учитывать при рассмотрении данного вопроса.

Во-первых, какую часть оборотных активов целесообразно покрывать собственными источниками средств, а какую можно и даже нужно покрывать заемными средствами. Это должно быть оценено для каждого предприятия индивидуально, исходя из структуры его баланса.

Во-вторых, рассчитывая по балансовым данным величину собственного оборотного капитала, надо сопоставлять не только капитал и резервы с внеоборотными активами. Если у предприятия имеются долгосрочные заемные источники средств, они по своей сущности являются дополнительным источником покрытия внеоборотных активов и тем самым увеличивают собственный оборотный капитал. Долгосрочные заемные средства не могут быть востребованы кредиторами в течение анализируемого периода, а следовательно, достаточно надежны для покрытия внеоборотных активов.

В-третьих, если на балансе предприятия имеются убытки, их также необходимо принимать во внимание при расчете собственного оборотного капитала. Наличие убытков уменьшает величину собственного оборотного капитала, т.к. капиталом и резервами необходимо покрывать не только внеоборотные и часть оборотных активов, но и убытки. Балансовый убыток- это, по существу, нераспределенная прибыль с обратным знаком. Нераспределенная прибыль входит в состав капитала и резервов, а значит, увеличивает его. Соответственно убыток практически уменьшает источники собственных средств, предназначенных для покрытия внеоборотных и оборотных активов. Вообще убыток как элемента актива баланса, на наш взгляд, является нонсенсом. Актив баланса предполагает отражение величины имущества. Убыток же едва ли может быть включен в понятие “имущество”. Логичнее было бы уменьшить на сумму убытков валюту баланса, изъяв ее из активов и снизив на ее сумму капитал и резервы. В условиях действующей формы баланса собственный оборотный капитал правильно определять за вычетом убытков.

В-четвертых, в составе краткосрочных пассивов в принятой форме баланса содержатся статьи, отражающие собственные источники средств (фонды потребления, доходы будущих периодов, расчеты по дивидендам и др.). Эти статьи для более активной оценки собственного оборотного капитала надо прибавить к сумме капитала и резервов.

На нашем предприятии нет балансового убытка, но есть долгосрочные активы и фонды предприятия, учитываемые в краткосрочных пассмвах. Как показывает таблица, принятие в расчет собственного оборотного капитала элементов баланса существенно изменяет величину собственного оборотного капитала. Наиболее точная его сумма содержится в строке таблицы “Справочно”.

 Структура Бизнес-плана

1.   Введение

цель составления бизнес плана

авторы и использованные источники информации

меморандум о конфиденциальности

2.   Резюме

краткое описание проекта

компания и её стратегия

существующий и перспективный рынок

 конкурентные преимущества

условия реализации проекта

ожидаемые результаты

3.   Описание индустрии и проекта

4.   Описание компании-история история создания деятельности

5.   Стратегия компании

Генеральная линия

Основные цели

Шаги для достижения (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные)

6.   Обзор рынка

Общий обзор рынка

Анализ рыночных тенденций за последние 3 года и прогноз на следующие

3 года

размер и разделение рынка

клиенты

конкуренция, и их слабые стороны

7.   Маркетенговый план

Рыночная страцегия компании

Ценовая политика и ценообразование

Реализация продукции

Реклама и продвижение товара на рынок

Сервисное и гарантийное обслуживание

8.   Производственный план

Описание продукта

Описание производственного процесса

9.   Оборудование и ресурсы

Месторасположение и инфраструктура

Здания (размер, назначение, цена)и строительство

Основное и вспомогательное оборудование (производитель, марка,  назначение, мощность, количество, цена, условия, приобретенияи поставки, преимущества)

Тарнспорт (производитель, марка, количество, цена)

Сырьё и материалы (истчники и условия поставки, требуемое количество, цена)

10. Система контроля

 Определение стандартов качества и

Выбор основных пунктов измерения

Определение соответсвия деятельности и ее результатов принятым стандартам

Корректирование операций , не соответсвующих ожиданиям ,или изменение неадекватных стандартов

11. Система информирования

12. Организация и менеджмент

Структура компании

Владельцы проедприятия и держатели акций

Инвесторы , спонсоры , советники

Биографии ключевых работников

Штат (штатное расписание , квалификация, требуемое обучение)

13. Финансовая отчетность

Копии балансовой отчетности и отчета о прибылях и убытках

Копии подписанных отчетов аудиторской проверкии аудиторских

Рецензий

14. Финансовый план

Прогноз продаж

Отчет о прибылях и убытках

Движение денежныз средств

Баланс

Расчет точки безубыточности

Анализ чувствительности

Основные финансовые индикаторы

Предположения

15. Финансирование проекта

Инвеститионый план

Источники финансирования

Условия финансирования

16. План действий

Основные шаги

Ответсвеность

Временной график

Стоимость

Ожидаемый результат

17. SWOT анализ

18. Стратегия роста и план расширения деятельности

19. Анализ риска

20. Экологические и юридические аспекты деятельности

Структура типового баланса хозоргана

Актив

Пассив

1.    Имущество 2.    Запасное оборудование 3.    Незаконченные постройки 4.    Незаконченный капитальный емонт 5.    Материалы 6.    Незаконченные постройки 7.    Незаконченное производство 8.    Полуфабрикаты 9.    Товары и готовые изделия 10.  Денежные средства 11.  Ценные и процентные бумаги 12.  Паи и акции(других предприятий) 13.  Нереализованные и неоплаченные паи (собственные) 14.Вклады Баланс

Капиталы Фонды Резервы Беджетное финансирование Долгосрочные кредиты Банки Векселя выданные Обязательства по бланконадписательтву Кредиторы Доходы будущих лет Изменение уставного капитала Взаимные расчеты Результаты Баланс