Рынок ценных бумаг

Филиал государственного образовательного учреждения

высшего профессионального образования

«Санкт-Петербургский государственный

инженерно-экономический университет» в г.Вологде

Кафедра экономики и управления

Контрольная работа

«Рынок ценных бумаг»

Вариант 8

Вологда 2009г.

Содержание

1.    Введение

2.    Фондовая биржа: понятие, функции, организационная структура. Члены и участники биржевых торгов. Процедура допуска ценных бумаг к обращению на фондовой бирже

3.    Рейтинг ценных бумаг

4.    Заключение

5.    Практическое задание

6.    Список использованной литературы

1.         Введение

Биржа представляет собой рынок, на котором продают свои ценные бумаги корпорации и кредитно-финансовые учреждения, нуждающиеся в дополнительных денежных средствах, и индивидуальные лица, различные организации, стремящиеся выгодно вложить личные денежные сбережения. Корпорации, продавая акции на бирже, продают вкладчикам долю своей собственности. Через биржу осуществляется в основном продажа и покупка акций старых выпусков, то есть происходит переход уже существующих акций от одного владельца к другому.

Инвестор покупает акции - это приобретение не только доли собственности в каком-то предприятии, но и ответственности и определенного финансового риска предпринимателя. Покупатель акций получит вознаграждение в виде дополнительного дохода, если корпорация или компания будет иметь прибыль.

Покупателей акции привлекают тем, что их ценность может расти значительно быстрее вкладов в банках или государственных ценных бумаг. В условиях экономического бума, инфляционных процессов цена акции растет особенно быстро. Наибольшее распространение фондовые биржи получили в США. Крупнейшими из них являются: NYSE (Нью-Йоркская фондовая биржа), NASDAQ (Национальная электронная фондовая биржа США), CME (Чикагская товарная биржа), NYMEX (Нью-Йоркская товарная биржа), GLOBEX (Глобальная электронная торговая платформа).

В России насчитывается 11 фондовых бирж. Однако реальные торги ценными бумагами происходят только на 5 биржах: Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), Российская Торговая Система (РТС), Уральская региональная валютная биржа(город Екатеринбург), Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ), Фондовая биржа «Санкт-Петербург» (ФБ СПб) Наиболее крупными фондовыми биржами в России являются ММВБ и РТС.

2.         Фондовая биржа: понятие, функции, организационная структура. Члены и участники биржевых торгов. Процедура допуска ценных бумаг к обращению на фондовой бирже

Согласно российскому законодательству, фондовая биржа относится к участникам рынка ценных бумаг, организующим их куплю-продажу. По закону фондовая биржа не может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, кроме депозитарной и клиринговой. Являясь организатором рынка ценных бумаг, фондовая биржа занимается созданием условий для ведения эффективной торговли и ее обслуживания.

Первая задача фондовой биржи заключается в том, чтобы предоставить место для торговли. Для выполнения первой задачи (централизовать торговлю ценными бумагами в одном месте) фондовой бирже необходимо отработать правила и системы регулирования торговли, но и выработать требования к компаниям, поставляющим ценные бумаги для продажи, к членам биржи, которые на профессиональном уровне ведут торговлю и представляют интересы клиентов. Биржа должна располагать обученным высококвалифицированным персоналом, способным провести биржевой торг и обеспечить эффективный надзор за исполнением сделок, заключенных на бирже.

Второй задачей фондовой биржи следует считать установление равновесной биржевой цены. Выполнение этой задачи возможно в силу того, что биржа собирает большое количество как продавцов, так и покупателей, предоставляя им рыночное место, где они могут встречаться не только для обсуждения и согласования условий торговли, но и для выявления приемлемой стоимости (цены) конкретных ценных бумаг. Биржа добивается доверия к достоверности достигнутых в процессе биржевого торга цен. Биржа обеспечивает открытость информации об эмитенте и его ценных бумагах, стандартизацию методов установления цен, использование средств массовой информации для распространения информации о котировках цен и сделках. Это позволяет членам биржи и профессиональным участникам знать последние цены, по которым можно совершать сделки и объемы заключенных сделок.

Третья задача биржи заключается в том, что она должна аккумулировать временно свободные денежные средства и перераспределять их. Привлекая покупателей ценных бумаг, биржа дает возможность эмитентам взамен своих финансовых обязательств получить нужные им средства для инвестиций. При этом биржа создает возможности для перепродажи приобретаемых ценных бумаг, т.е. обеспечивает передачу прав собственности, постоянно привлекая новых инвесторов, имеющих в наличии суммы свободных денежных средств.

Четвертая задача фондовой биржи это обеспечение гласности, открытости биржевых торгов. Биржа обязана каждому заинтересованному сообщать о дате и времени заключения сделок, наименовании ценных бумаг, являющихся предметом сделки, государственном регистрационном номере ценных бумаг, цене одной ценной бумаги и количестве проданных (купленных) ценных бумаг за каждый биржевой день. Биржа должна обеспечить доступность информации, способной оказать влияние на рыночный курс ценных бумаг для всех участников биржевой торговли в одно и то же время. Все должны обладать одинаковой информацией, т.е. находиться в одном положении. Биржа должна комментировать решения правительства, которые могут повлиять на курсы ценных бумаг, которые котируются на ней.

Пятая задача биржи это обеспечение арбитража, под арбитражем следует понимать механизм для беспристрастного разрешения споров. Биржи для решения задачи арбитража создают специальные арбитражные комиссии, в состав которых включают независимых лиц, имеющих опыт в ведении биржевой торговли и в решении споров. Арбитражная комиссия должна беспристрастно выслушать обе стороны и принять взвешенное решение. Влиятельность арбитражной комиссии должна быть общепризнанной.

Шестой задачей биржи считают обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале. Биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые котируются на ней. Надежность обеспечивается тем, что к обращению на бирже допускаются ценные бумаги, которые прошли проверку и соответствуют предъявляемым требованиям. Биржа выступает посредником при осуществлении расчетов. Под этим подразумевается, что биржа принимает на себя ответственность за выполнение всех подтвержденных сделок, т.е. что покупки будут оплачены, а все проданные акции будут доставлены для передачи новому покупателю. Это важная функция биржи, поскольку она дает всем гарантию, что их операции будут полностью завершены. Гарантия исполнения сделок достигается за счет постоянного совершенствования системы клиринга и расчетов. Гарантия исполнения сделок обеспечивается контролем за системой, обслуживающей биржу.

Седьмая задача биржи заключается в разработке этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли. На бирже принимаются соглашения, которые разрешают использование специфических слов и оговаривают соблюдение их строгой интерпретации. Биржа контролирует разработанные стандарты и кодекс поведения, применяет штрафные санкции в случае их несоблюдения. Такое наблюдение позволяет выявить, не появились ли несоответствия в самих правилах или в их применении.

Организационная структура биржи должна обеспечивать доверие к ней со стороны ее членов, т.е. она должна иметь демократически избранные органы управления. Общее собрание членов биржи - высший законодательный орган управления. Собрания членов биржи происходит в обязательном порядке один раз в год, для оперативного управления биржей выбирается биржевой совет. Он является контрольно-распорядительным органом управления биржей и решает вопросы ее деятельности. Из состава биржевого совета формируется правление для оперативного руководства биржей и представления ее интересов. Действия совета и правления определяется уставом биржи.

Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью биржи осуществляет ревизионная комиссия, которая избирается общим собранием членов биржи. Ревизионная комиссия вправе оценить правомочность решений, принимаемых органами управления биржи. К общему собранию членов биржи ревизионная комиссия проводит документальную проверку финансово-хозяйственной деятельности биржи. Результаты проверок передаются общему собранию членов биржи.

Стационарная структура биржи необходима для ведения хозяйственной биржевой деятельности. От работы подразделений, входящих в стационарную структуру, во многом зависит эффективность работы биржи. Стационарная структура делится на исполнительные подразделения и специализированные.

Исполнительные подразделения - это аппарат биржи, который готовит и проводит биржевой торг. Они весьма разнообразны и зависят от объема биржевых сделок. Однако обязательны такие подразделения, как информационный отдел, отдел листинга, регистрационное бюро, бюро по программному обеспечению, отдел по организации торгов.

Специализированные подразделения делятся на коммерческие организации (например, расчетная палата, депозитарий) и комиссии:

- Арбитражная комиссия является исполнительным органом биржи и занимается разрешением хозяйственных споров между участниками сделок.

- Листинговая комиссия осуществляет отбор ценных бумаг с целью недопущения на биржу финансовых активов ненадежных эмитентов.

- Котировальная комиссия- это орган, который ведет учет ценных бумаг, принимает их к котировке, рекомендует их начальную котировочную цену, а после торгов регистрирует изменение цен. Данная комиссия оглашает информацию о курсах ценных бумаг и объемах заключаемых сделок.

- Клиринговая комиссия занимается послеторговыми операциями в форме организации безналичных расчетов между участниками фондовых сделок. Комиссия составляет расписание денежных расчетов по каждому типу ценных бумаг и организует прямые расчеты между продавцом и покупателем.

- Информационно-издательский отдел осуществляет централизованное информационное обеспечение, издает справочники, рекламные проспекты и т.п.

- Отдел технического обеспечения выполняет организационно-вспомогательную работу по обеспечению нормального функционирования всех подразделений фондовой биржи.

Фондовая биржа относится к числу закрытых бирж. Это означает, что торговать на ней ценными бумагами могут только ее члены. Российское законодательство определяет, что членами фондовой биржи являются любые профессиональные участники рынка ценных бумаг. В России для фондовой биржи все ее члены равны, т.е. не допускается наличие разных категорий членов. Это приводит к тому, что нет временного членства, сдачи места члена биржи в аренду тем лицам, которые не являются членами данной биржи.

Требования, предъявляемые к членам биржи, устанавливаются государственным законодательством и самими биржами. При этом в законах устанавливаются общие требования к членству на бирже, а внутрибиржевые нормативные документы предъявляют особые требования.

Листинг представляет собой режим, регулирующий допуск ценных бумаг к котировке на фондовой бирже. По уровню требований, предъявляемых биржей к ценным бумагам и их эмитенту, различают листинг и предлистинг. Предлистинг рассматривается как предварительный этап для прохождения процедуры листинга. Введение процедуры листинга и предлистинга ценных бумаг направлено на обеспечение защиты интересов инвесторов, членов биржи от возможных потерь вследствие банкротства эмитентов. Процедура листинга включает следующие этапы: подачу заявления о листинге ценных бумаг от эмитента или его доверенного лица, являющегося профессиональным посредником; заключение договора с фондовой биржей на проведение экспертной оценки; предоставление документов, необходимых и достаточных для проведения экспертизы учредительных документов, бухгалтерских балансов и отчетов, и других документов эмитента ценных бумаг; проведения экспертизы ценных бумаг на основе анализа показателя продолжительности и объема их обращения; рентабельности деятельности эмитента, коэффициентов ликвидности, покрытия на основе баланса, изменения величин уставного капитала и т.п.; рассмотрение результатов экспертизы на заседании Комиссии по допуску ценных бумаг, либо котировальной комиссии биржи с участием эмитентов, их посредников, специалистов биржи.

Ценные бумаги, прошедшие процедуру листинга т.е. соответствующие минимальным требованиям биржи, включаются в котировальный лист биржи. Ценные бумаги, частично прошедшие процедуру листинга, включаются в предлистинговый список для обращения на фондовой бирже. Все сделки с ценными бумагами, не прошедшие листинг, подлежат исполнению вне биржи.

После прохождения комиссии по листингу ценные бумаги попадают в котировальную комиссию, которая определяет курс ценной бумаги при ее первой реализации на бирже. Котировальная комиссия определяет ликвидность ценных бумаг, прогнозирует спрос на них, определяет привлекательность их для инвесторов на основе информации, полученной от эмитента.

Делистинг – процедура исключения ценных бумаг из биржевого списка. Эта процедура организуется на бирже когда: эмитент объявлен банкротом или его финансовое положение признано неудовлетворительным на основе бухгалтерских отчетов; сократились масштабы публичного размещения ценных бумаг или перестали соответствовать требованиям биржевого листинга; эмитент по письменному заявлению отзывает свои ценные бумаги из листингового списка; эмитент не представляет ежегодные отчеты о деятельности в установленные.

Следует отметить, что за последнее время в мировой практике на крупных биржах получают развитие вторичные биржевые рынки, где обращаются ценные бумаги без прохождения процедуры листинга. Однако на этих рынках риск инвестора значительно возрастает.