Рынок капитала

1.5 Рынок капитала

Рынок капитала разделяется на рынок долевых и рынок долговых инструментов

1.5.1 Рынок долевых инструментов

Сегмент долевых инструментов представляет собой механизм привлечения денежных средств посредством размещения ценных бумаг, дающих владельцам право собственности. Одним из таких инструментов являются акции.

Акцией является ценная бумага, удостоверяющая долю участия акционера в капитале компании и предоставляющая ему право на участие в управлении компанией путем голосования на собрании акционеров, получение дивидендов и получение части имущества общества при его ликвидации после всех остальных кредиторов. Капитализация представляет собой произведения рыночной цены акции на их количество.

Фундаментальные свойства акций:

·  удостоверение участия в капитале;

·  отсутствие конечного срока погашения;

·  выплата дивидендов;

·  право на управление компанией;

·  право на получение части имущества общества при его ликвидации;

·  эмиссионная ценная бумага;

·  ограниченная ответственность акционеров;

·  неделимость имущества общества.

Принципиальная разница между акциями и облигациями заключается в следующем. Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников компании-эмитента. Купив облигацию компании-эмитента, инвестор становится ее кредитором. Кроме того, в отличие от акций облигации имеют ограниченный срок обращения, по истечении которого гасятся. Облигации имеют преимущество перед акциями при реализации имущественных прав их владельцев: в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям и лишь затем дивиденды; при делении имущества компании-эмитента в случае ее ликвидации акционеры могут рассчитывать лишь на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным займам. Если акции, являясь титулом собственности, предоставляют их владельцам право на участие в управлении компанией-эмитентом, то облигации, будучи инструментом займа, такого права, не дают.

 Рассмотрим преимущества и недостатки выпуска акций по сравнению с банковскими кредитами и облигациями.

Преимущества:

·  более дешевый способ заимствования по сравнению с банковским кредитом;

·  повышение капитализации компании;

·  акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в акции;

·  выплата дивидендов не гарантируется;

·  размер дивидендов устанавливается произвольно, независимо от прибыли;

·  создание публичной кредитной истории эмитента и формирование репутации надежного заемщика

Недостатки:

·  потеря контроля над компанией;

·  зависимость курса акций и рейтинга эмитента от событий на фондовом рынке;

·  необходимость изучения конъюнктуры рынка, чтобы выпустить акции в нужный момент.

Основные факторы привлекательности акций для инвестора

·  вероятность значительного роста курсовой стоимости акций;

·  возможность участвовать в управлении компанией, избирать ее Президента, членов Совета директоров и реально контролировать ее деятельность;

·  право на доход компании в виде дивиденда;

·  право на дополнительные льготы, например, право преимущественного приобретения новых выпусков по льготной цене.

1.5.2 Рынок долговых инструментов

Сегмент долговых обязательств, представляет собой механизм привлечения денежных средств посредством размещения облигационных займов. В настоящее время корпоративные облигации являются одним из наиболее стремительно развивающихся сегментов российского финансового рынка. Быстрый рост биржевых оборотов, появление широкого круга инвесторов, а также промышленных компаний, для которых облигации становятся важным источником заемного финансирования, свидетельствуют о том, что российский рынок корпоративных облигаций ожидает большое будущее. Эмитентами новых инструментов выступили как промышленные предприятия, так и целый ряд банков. При этом можно отметить, что некоторые компании осуществляют не разовые размещения, а приняли специальные долгосрочные программы выпуска облигаций, что свидетельствует о росте популярности этих бумаг как эффективного инструмента привлечения финансовых ресурсов. Рынок облигаций продолжает демонстрировать стабильные, как качественные, так и количественные. Одной из ключевых качественных характеристик рынка является его. Несмотря на динамику развития рынка, все еще существуют проблемы, препятствующие эффективному ведению бизнеса в нашей стране и влияющие на его развитие в будущем

Облигация – ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком), эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Фундаментальные свойства облигаций:

·  удостоверение займа;

·  конечный срок погашения;

·  старшинство перед акциями в выплате процентов и при ликвидации;

·  не дают право на управление;

·  обязательные выплаты процентов.

Преимущества и недостатки выпуска облигаций для эмитента.

Преимущества:

·  более дешевый способ заимствования по сравнению с банковским кредитом;

·  больший срок заимствования по сравнению с банковскими кредитами;

·  возможность привлечения значительных объемов ресурсов;

·  гибкость финансирования;

·  отсутствие необходимости обеспечения облигационных займов активами эмитента;

·  создание публичной кредитной истории эмитента.

Недостатки:

·  необходимость изучения рынка;

·  возможное возрастание трансакционных издержек, связанных с размещение и обслуживанием облигационного выпуска;

·  проблемы, возникающие при возможной реструктуризации компании эмитента.

Преимущества и недостатки выпуска облигаций для эмитента по сравнению с акциями:

Преимущества:

·  сохранение контроля над собственностью;

·  инструмент эффективного налогового планирования;

Недостатки:

·  необходимость возврата займа;

·  ежегодные процентные выплаты;

·  ограничения на объем выпуска облигаций.

Похожие работы

Развитие операций коммерческих банков с производными ценными бумагами на фондовом и финансовом рынках Украины

Скачать

156021

18

23

... 5 лет. Поскольку СПД сегодня нуждаются в реальных средствах, в дипломном проекте проанализирована эффективность использования облигаций НДС коммерческими банками при 3-х этапной долгосрочной финансовой комбинации с использованием производных ценных бумаг – РЕПО-контрактов(операций обратного выкупа собственных ценных бумаг, заложенных до момента погашения под заемные кредитные ресурсы) : 1 этап ...

Финансовый рынок Российской Федерации

Скачать

64914

5

2

... собственных средств. В связи с финансовым кризисом и в продолжение Стратегии развития финансового рынка РФ на 2006 - 2008 годы, Правительством РФ была принята Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года. Данная Стратегия определяет приоритетные направления деятельности государственных органов в сфере регулирования финансового рынка на период до 2020 года за ...

Анализ финансовой устойчивости предприятия в условиях рыночной экономики

Скачать

121434

26

10

... форме полностью после реализации товара. И основной, и оборотный капитал — части производительного капитала, который может быть как собственным, так и заемным. В преломлении к анализу финансовой устойчивости предприятия — это нефинансовые активы. Основной капитал — это долгосрочные нефинансовые активы, а оборотный капитал — текущие нефинансовые и финансовые активы. С активом бухгалтерского ...

Структурные преобразования в экономике России

Скачать

86044

12

15

... сектор стал занимать доминирующее положение и наращивать свое влияние во всех сферах деятельности. В условиях становления и развития рыночных отношений в экономике это стимулировало структурные преобразования как на макро-, так и на микроуровнях. В 1994г. продолжалось активное формирование новой институциональной структуры производства, сопровождающееся перераспределением трудовых ресурсов и ...