Анализ финансового состояния организации, как субъекта инвестиций

2.2 Анализ финансового состояния организации, как субъекта инвестиций

  Анализ результативности деятельности организации.

Основными задачами анализа финансовых результатов деятельности организации являются:

– оценка динамики абсолютных и относительных показателей финансовых результатов (прибыли и рентабельности);

– факторный анализ прибыли о реализации продукции (работ, услуг);

– анализ уровня деловой активности;

– анализ движения денежных средств.

За отчетный период доходы и поступления организации увеличились на 11,91%. Что касается структуры доходов, выручка увеличилась на 10,8%, прочие доходы – на 66,96%. Благодаря такому значительному росту прочих доходов их удельный вес в общем объеме доходов вырос на 0,97%.

Общий объем расходов за 2009 год увеличился на 12,28%. При этом в структуре расходов выделяется увеличение удельного веса текущего налога на прибыль и прочих расходов при одновременном снижении удельного веса себестоимости. Также необходимо отметить уменьшение коммерческих расходов, что является положительным фактором и свидетельствует о том, что предприятие оптимизировало свои расходы на сбыт и продажу продукции.

Прибыль от продаж увеличилась на 7,75%. При этом чистая прибыль предприятия за прошедший год увеличилась на 16,2% и по темпам роста превзошла прибыль от продаж. Это стало возможным благодаря значительному увеличению прочих доходов при незначительном росте прочих расходов.

Факторный анализ прибыли от продаж проводится на основе данных табл. 3:

 

Табл. 3. Показатели деятельности ООО» Балтрезерв»

Показатель	2008 г.	2009 г.
Выручка, тыс. руб.	106369	117859
Себестоимость, тыс. руб.	88416	99191
Коммерческие расходы, тыс. руб.	3475	3406
Управленческие расходы, тыс. руб.	-	-
Прибыль от продаж, тыс. руб.	11003	11856

Рентабельность продаж 2008 года:

R0 = 11003 тыс. руб./106369 тыс. руб. = 0,10

Данный показатель свидетельствует о том, что в 2008 г. с каждого рубля выручки предприятие получило 10 копеек прибыли от продаж.

1) Расчет влияния на прибыль от продаж изменения продажных цен на продукцию.

Индекс цен = (100%+8%)/100% = 1,08

Выручка отчетного периода в базисных ценах:

В1 (ц0) = 117859 тыс. руб./1,08 = 109128,7 тыс. руб.

Изменение прибыли за счет изменения цен: ∆Приб(ц) = (117859 тыс. руб. – 109128,7 тыс. руб.) * 0,1 = 973 тыс. руб.

Таким образом, за счет роста продажных цен прибыль в 2009 г. увеличилась на 973 тыс. руб.

2) Расчет влияния на прибыль от продаж изменения объема реализации:

∆ Приб(в) = (109128,7 – 106369) тыс. руб. * 0,1 = 375 тыс. руб.

За счет увеличения физического объема реализации прибыль от продаж возросла на 375 тыс. руб.

3) Расчет влияния на прибыль от продаж изменения уровня себестоимости продукции

∆ Приб(усс) = -117859 тыс. руб.*(0,8406 – 0,8312) = -1142 тыс. руб.

За счет увеличения себестоимости прибыль от продаж снизилась на 1142 тыс. руб.

4) Расчет влияния на прибыль от продаж изменения уровня коммерческих расходов:

∆ Приб(укр) = -117859 тыс. руб. *(0,0289 – 0,0327) = 647 тыс. руб.

За счет снижения коммерческих расходов прибыль от продаж увеличилась на 647 тыс. руб.

∆ Приб = ∆Приб(ц) + ∆ Приб(в) + ∆ Приб(усс) + ∆ Приб(укр) = 853 тыс. руб.

Важным элементом анализа финансовых результатов является факторный анализ рентабельности собственного капитала по формуле фирмы Дюпон. Рентабельность собственного капитала рассчитывается:

ROE = ЧП/СК= (ЧП/В)*(В/А)*(А/СК), где

ЧП – чистая прибыль соответствующего периода;

В-выручка;

А – сумма активов предприятия;

СК – собственный капитал.

I подстановка (2008 г.): ROE = (ЧП/В)*(В/А)*(А/СК) = (7426/106369)*(106369/63730)*(63730/59444)*100% = 12,49%

II подстановка: ROE = (ЧП1/В1)*(В/А)*(А/СК) = (8629/117859)* *(106369/63730)*(63730/59444)*100% = 13,1%

IIп – Iп = 13,1% – 12,49% = 0,61% (ΔROE (ЧП/В)) – произошло увеличение рентабельности собственного капитала за счет увеличения рентабельности продаж.

III подстановка: ROE = (ЧП1/В1)*(В1/А1)*(А/СК) = (8629/117859)*(117859/71910)* *(63730/59444)*100% = 12,86%

IIIп – IIп = 12,86% – 13,1% = – 0,24% (ΔROE (В/А)) – произошло снижение рентабельности собственного капитала из-за снижения ресурсоотдачи.

IV подстановка (2009 г.): ROE1 = (ЧП1/В1)*(В1/А1)*(А1/СК1) = (8629/117859)*(117859/71910)*(71910/68070) = 12,67%

IVп-IIIп = 12,67% – 12,86% = -0,19% (ΔROE (А/СК)) – произошло снижение рентабельности собственного капитала под влиянием снижения коэффициента финансовой зависимости.

+-ΔROE (ЧП/В) + – ΔROE (В/А) + – ΔROE (А/СК) = ROE1 – ROE = 12,67% – 12,49% = 0,18%.

Таким образом, за 2009 год рентабельность собственного капитала увеличилась на 0,18%.

Анализ рентабельности в разрезе трех видов деятельности (текущей, инвестиционной и финансовой)

Показатель	2009 г.	2008 г.	Изменение
R (рентабельность) текущей деятельности
1.R продаж, %	10,06	10,34	-0,28
2.R продукции, %	11,56	11,97	-0,41
3. Удельная валовая прибыль, %	12,95	13,61	-0,66
4. Удельная чистая прибыль, %	7,32	6,98	0,34
R (рентабельность) инвестиционной деятельности
1.R активов, %	12	11,65	0,35
2. Фондорентабельность, %	48,94	44,1	4,84
R (рентабельность) финансовой деятельности
1.R собственного капитала, %	12,68	12,49	0,19
2.R заемного капитала, %	-	-	-
3.R привлеченного капитала, %	308,75	256,72	52,03

Анализ проводится на основе данных формы №1 «Бухгалтерский баланс» (приложение №1) и формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» (приложение №2).

В целом, за 2009 год рентабельность текущей деятельности организации незначительно снизилась. Рентабельность продаж упала на 0,28%, что свидетельствует о том, что в 2009 г. предприятие с каждого рубля выручки стало получать на 0,28 коп. прибыли от продаж меньше, чем в предыдущем году. Рентабельность продукции также снизилась – на 0,41%. Так, если в 2008 г. на каждый затраченный на производство продукции рубль приходилось 11,97 коп. прибыли от продаж, то в 2008 г. – 11,56 коп. Удельная валовая прибыль стала меньше за год на 0,66%, т.е. с каждого рубля выручки предприятие получило на 0,66 коп. валовой прибыли меньше, чем в 2008 г. Все это является отрицательной тенденцией и говорит о том, что темпы роста прибыли от продаж меньше темпов роста выручки. Удельная чистая прибыль выросла на 0,34%, т.е. с каждого рубля выручки организация получила на 0,34 коп. чистой прибыли больше. Это связано с ростом чистых операционных и внереализационных доходов.

Рентабельность инвестиционной деятельности предприятия выросла. Показатель рентабельности активов вырос на 0,35%, фондорентабельность – на 4,84%. Это говорит о том, что на каждый рубль активов и основных фондов в 2008 г. приходилось на 0,35 и 4,84 коп. чистой прибыли больше соответственно. Данный факт является положительным и свидетельствует о более высоких темпах роста прибыли по отношению к темпам роста активов, особенно основных фондов.

Увеличилась также рентабельность финансовой деятельности. Исходя из того, что рентабельность собственного капитала возросла на 0,19%, можно сказать, что за отчетный период с каждого рубля собственных средств организация получила на 0,19 коп. чистой прибыли больше по сравнению с предыдущим годом. В связи с отсутствием займов и банковских кредитов рентабельность заемного капитала рассчитать не представляется возможным. Рентабельность привлеченного капитала имеет очень высокий показатель и за год она только увеличилась – на 52,03%. Т.е. на каждый рубль привлеченных средств приходится на 52 коп. прибыли от продаж больше, чем в в 2008 г. Это связано с ростом прибыли и уменьшением объема привлеченных средств в балансе предприятия.

Также существуют относительные показатели финансовой устойчивости организации (рассчитываются на основе форм №1 и №2 (приложения №1 и №2)):

Табл. 4. Относительные показатели финансовой устойчивости за 2009 г.

Показатель	Нормальное ограничение	На начало года	На конец года	Изменение
1. Коэфф. обеспеченности активов собственными оборотными средствами	≥0,1	0,9	0,92	0,02
2. Коэфф. Постоянного (внеоборотного) актива с учетом долгосрочных заемных источников финансирования		0,29	0,26	-0,03
3. Коэфф. Автономии	≥0,5	0,93	0,95	0,02
4. Коэфф. Финансовой зависимости	<2	1,07	1,05	-0,02
5. Коэфф. Финансовой устойчивости (обеспеченности долгосрочными источниками финансирования)	≥0.6	0,95	0,97	0,02
6. Коэфф. Маневренности собственного капитала с учетом долгосрочных заемных источников финансирования		0,73	0,75	0,02
7. Коэфф. Маневренности собственного капитала	>0,5	0,71	0,73	0,02
8. Коэфф. Финансовой активности	0,15 – 0,30	0,072	0,056	-0,016

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами вырос за год с 0,9 до 0,92. Это значит, что в 2008 г. оборотные активы покрывались на 90% за счет собственного капитала, а в 2009 г. – на 92%. Это является положительной тенденцией.

Коэффициент постоянного актива уменьшился на 0,03. Это говорит о том, что внеоборотные активы составляют 26% от всего объема собственного финансирования с учетом долгосрочных источников, уменьшившись за год на 3%. Это означает, что организация финансирует оборотные активы активнее, чем приобретение новых внеоборотных.

Коэффициент автономии вырос на 0,02, что говорит о том, что доля собственных источников в общем объеме финансирования выросла на 2%. Коэффициент финансовой зависимости является обратным показателем коэффициента автономии и его снижение на 2% также свидетельствует об увеличении финансовой независимости организации.

Коэффициент финансовой устойчивости вырос за год с 0,95 до 0,97. Это говорит о том, что доля долгосрочных источников финансирования в общем объеме увеличилась на 2%.

Увеличение коэффициентов маневренности собственного капитала с учетом долгосрочных заемных источников финансирования и коэффициента маневренности собственного капитала на 2% свидетельствует о том, что доля долгосрочных источников, направленных на финансирование оборотных активов, в общем их объеме увеличилась на 2%.

Коэффициент финансовой активности снизился за год на 0,016. Данный факт свидетельствует о снижении финансового левериджа на 0,016, т.е. о снижении доли заемных средств по отношению к собственным на 0,016. С учетом того, что предприятие и так не активно на финансовом рынке, этот факт вряд ли можно считать положительной тенденцией.

В целом из данных таблицы видно, что финансовое состояние ООО «Балтрезерв» можно охарактеризовать как исключительно устойчивое. Все коэффициенты устойчивости и обеспеченности намного превышают принятые на практике нормативы. Более того, динамика данных показателей за год была положительной и укрепила и без того высокие показатели финансовой устойчивости и независимости. Финансовая активность предприятия находится на низком уровне, и это является значительным резервом дальнейшего развития компании.

Важным элементом анализа финансовых результатов является анализ деловой активности организации. Данные для анализа деловой активности ООО «Балтрезерв» приведены в табл. 5:

Табл. 5. Анализ деловой активности ООО «Балтрезерв»

Показатель	2008 г.	Период обращения	2009 г.	Период обращения	Отклонение показателя в оборотах	Отклонение показателя в днях
1. Коэфф. оборачиваемости (отдачи) активов	1,67	215,57	1,64	219,51	-0,03	3,94
2. Коэфф. оборачиваемости оборотных активов	2,31	155,84	2,2	163,64	-0,11	7,79
3. Коэфф оборачиваемости материальных оборотных средств	4,19	85,92	3,61	99,72	-0,58	13,8
4. Коэфф. оборачиваемости готовой продукции	11,8	30,51	15,54	23,17	3,74	-7,34
5. Коэфф. оборачиваемости краткосрочной дебиторской задолженности	16,28	22,11	10,8	33,33	-5,48	11,22
6. Коэфф. оборачиваемости общей величины дебиторской задолженности	16,28	22,11	10,28	33,33	-5,48	11,22
7. Коэфф. оборачиваемости денежных средств	12,99	27,71	31,79	11,32	18,8	-16,39
8. Коэфф. оборачиваемости собственного капитала	1,79	201,12	1,73	208,09	-0,06	6,98
9. Коэфф. оборачиваемости краткосрочных заемных источников финансирования	36,45	9,88	51,27	7,02	14,82	-2,85
10. Коэфф. оборачиваемости краткосрочных кредитов и займов	0	0	0	0	0	0
11. Коэфф. оборачиваемости кредиторской задолженности	37,75	9,54	53,6	6,72	15,85	-2,82
12. Коэфф. оборачиваемости задолженности поставщикам и подрядчикам	123,83	2,91	200,44	1,8	76,61	-1,11

Коэффициент оборачиваемости показывает, сколько рублей выручки предприятие получило с 1 рубля, вложенного в тот или иной актив или вид обязательств. Период обращения показывает, сколько дней составляет полный кругооборот того или иного вида актива или обязательств, в результате которого он превращается в денежные средства.

Исходя из этого видно, что коэффициент оборачиваемости активов за отчетный период снизился на 0,03 при одновременном увеличении периода оборота на 3,94 дня. Это говорит о том, что с каждого рубля, вложенного в активы, предприятие получило на 3 копейки меньше выручки, чем в прошлом году, что является отрицательной тенденцией.

Та же ситуация наблюдается и в отношении оборотных активов и одной из их составляющих – запасов. Их коэффициенты оборачиваемости снизились на 0,11 и 0,58 соответственно, что говорит о снижении выручки с вложений в данные активы на 11 и 58 копеек соответственно. Одновременно вырос оборот данных активов в днях – на 7,79 и 13,8 дней. Обратная ситуация сложилась с готовой продукцией. Ее коэффициент оборота вырос на 3,74, а оборот ускорился на 7,34 дня, что является положительной тенденцией и свидетельствует о хорошей работе сбытовых и логистических служб, о том, что готовая продукция быстро реализуется и не замораживается на складах на длительное время.

Коэффициенты оборота краткосрочной и общей дебиторской задолженности равны, поскольку долгосрочных дебиторов у предприятия нет. Данный коэффициент за год увеличился на 5,48, период оборота вырос на 11,22 дня. Это является отрицательной тенденцией и говорит о том, что больше средств и на более долгий срок стало изыматься из оборота предприятия в пользу его покупателей. Вырос коэффициент оборота денежных средств – на 18,8, т.е. на каждый рубль денежных средств в отчетном периоде предприятие стало получать на 18,8 руб. больше выручки. Период оборота денежных средств снизился на 16,39 дней. Это является положительной тенденцией, так как свидетельствует о более эффективном использовании денежных средств в обороте.

Коэффициент оборота собственного капитала незначительно снизился, что говорит о некотором замедлении его оборачиваемости. В то же время это свидетельствует о повышении финансовой независимости предприятия.

Коэффициенты оборота краткосрочных заемных источников финансирования показали положительную динамику. Так, коэффициент оборачиваемости всех краткосрочных заемных источников финансирования увеличился на 14,82, коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности вырос на 15,85, задолженности поставщикам и подрядчикам – на 76,61. Соответственно увеличились периоды оборота краткосрочных источников в днях. Это является положительной тенденцией и свидетельствует о том, что предприятие имеет возможность дольше использовать в своем обороте заемные краткосрочные средства. Это особенно важно из-за уменьшения оборачиваемости дебиторской задолженности.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что за 2009 год предприятие улучшило свои финансовые показатели и результаты. Произошел рост доходов, рост прибыли. Выросла, пускай и незначительно, рентабельность собственного капитала. В то же время динамика показателя рентабельности продукции по затратам ан производство отрицательная.

Это говорит о том, что у ООО «Балтрезерв» существуют резервы для улучшения финансовых показателей. Прежде всего это касается минимизации издержек. Если предприятию удастся оптимизировать свои расходы, это приведет к увеличению темпов роста рентабельности продукции по себестоимости. Также необходимо увеличить оборачиваемость активов предприятия за счет повышения эффективности их использования. И наконец, необходимо контролировать объемы и показатели оборачиваемости дебиторской задолженности для того, чтобы не происходило значительного изъятия средств из оборота в пользу дебиторов. Для этого надо проводить эффективную политику скидок и рассрочек, а также заниматься рефинансированием дебиторской задолженности.

Анализ финансового состояния предприятия.

Финансовое состояние организации является результатом взаимодействия всех производственно-хозяйственных факторов.

Задачами анализа финансового состояния являются:

– оценка динамики, состава и структуры источников собственного и заемного капитала, их состояния и движения;

– анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия и оценка изменения ее уровня;

– анализ платежеспособности хозяйствующего субъекта и ликвидности активов его баланса.

Одним из главных элементов анализа финансового состояния предприятия является анализ уровня финансовой устойчивости и независимости организации:

 

Табл. 6. Анализ финансовой устойчивости и независимости за 2009 г.

Показатель	на начало года, тыс. руб.	на конец года, тыс. руб.	изменения, тыс. руб.
1 этап – определение величины источников формирования оборотных средств
1.1. Собственные источники формирования оборотных средств	41812	49754	7942
1.2. Определение величины собственных долгосрочных источников формирования оборотных средств	43180	51295	8115
1.3 Определение общих источников формирования оборотных средств	46098	53594	7496
2 этап – определение величины излишка или недостатка каждого вида источников для покрытия запасов
2.1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных источников формирования запасов	16420	17113	693
2.2. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников для покрытия запасов	17788	18654	866
2.3. Излишек или недостаток общих источников для формирования запасов	20706	20953	247

Таким образом, трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации на начало года S (1; 1; 1), на конец года также S (1; 1; 1). Т.е. финансовое состояние организации на начало и на конец года можно определить как абсолютно финансово устойчивое, поскольку предприятию хватает собственных оборотных средств для формирования запасов.

Что касается динамики изменений данных показателей, то она положительная. Из таблицы также видно, что основную и самую значимую часть источников формирования активов предприятия составляют собственные средства.

Также существуют относительные показатели финансовой устойчивости организации:

 

Табл. 7. Относительные показатели финансовой устойчивости за 2009 г.

1. Коэфф. обеспеченности активов собственными оборотными средствами по требованиям	≥0,1	0,9	0,92	0.02
2. Коэфф. Постоянного (внеоборотного) актива с учетом долгосрочных заемных источников финансирования		0,29	0,26	-0,03
3. Коэфф. Автономии	≥0,5	0,93	0,95	0,02
4. Коэфф. Финансовой зависимости	<2	1,07	1,05	-0,02
5. Коэфф. Финансовой устойчивости (обеспеченности долгосрочными источниками финансирования)	≥0.6	0,95	0,97	0,02
6. Коэфф. Маневренности собственного капитала с учетом долгосрочных заемных источников финансирования		0,73	0,75	0,02
7. Коэфф. Маневренности собственного капитала	>0,5	0,71	0,73	0,02
8. Коэфф. Финансовой активности	0,15 – 0,30	0,072	0,056	-0,016

 

Следующим шагом анализа финансового состояния организации является анализ ликвидности.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1 – абсолютно ликвидные активы (∑ 260, 250)

А2 – быстро реализуемые активы (∑240,270)

А3 – медленно реализуемые активы (∑210, 220)

А4 – трудно реализуемые активы (∑190, 230)

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1 – наиболее срочные обязательства (∑620, 630)

П2 – краткосрочные обязательства (∑610, 650, 660)

П3 – долгосрочные обязательства (590)

П4 – постоянные пассивы (∑490, 640)

Исходя из этих данных, баланс ликвидности ООО» Балтрезерв» выглядит следующим образом:

 

Табл. 8 Баланс ликвидности

Группа	Актив		Группа	Пассив		Платежный излишек(+)/ недостаток (–)
	На начало года	На конец года
				На начало года	На конец года	На начало года	На конец года
А1	13190	8708	П1	2818	2199	10372	6509
А2	6906	11152	П2	100	100	6806	11052
А3	26002	33734	П3	1368	1541	24634	32193
А4	17632	18316	П4	59444	68070	41812	49764

А1≥П1 А2≥П2 А3≥П3 А4≤П4 – абсолютная ликвидность

А1+А2≥П1+П2 А3≥П3 А4≤П4 – нормальная ликвидность

А1+А2+А3≥П1+П2+П3 А4≤П4 – критическая ликвидность

А4≥П4 – абсолютная неликвидность бухгалтерского баланса

Исходя из данных таблицы и принятых норм, можно сделать вывод, что ООО «Балтрезерв» обладает абсолютной ликвидностью. Более того, за 2009 г. платежный излишек по всем группам, кроме наиболее ликвидных активов и обязательств, только увеличился. Это является положительной тенденцией и говорит об абсолютной платежеспособности предприятия. Уменьшение излишка по первой группе связано со значительным уменьшением остатка денежных средств предприятия на конец года. Учитывая очень хорошую ситуацию с ликвидностью, предприятие смогло себе позволить профинансировать за счет денежных средств какие-либо мероприятия, и это не несет особой угроз ликвидности в данный момент.

Также важное значение имеет анализ относительных показателей платежеспособности:

Показатель (1)	Нормальное ограничение (3)	Начало года (4)	Конец года (5)	Изменение (5–4)
Коэффициент текущей ликвидности L1	L1≥2	15,8	23,3	7,5
Коэффициент промежуточного покрытия (критической ликвидности) L2	0.7 – 0.8 лучше L2═1	6,7	8,5	1,8
Коэффициент абсолютной ликвидности L3	L3≥0.2	4,5	3,8	– 0,7
Коэффициент срочной ликвидности L4	L4≥0.2	2,8	1,6	-1,2

Из данных таблицы видно, коэффициент текущей ликвидности намного превышает установленный норматив. Это говорит о том, что у предприятия достаточно оборотных активов, чтобы в случае необходимости покрыть текущие обязательства. Более того, он за год увеличился еще на 7,5, что является положительной тенденцией. То же самое можно сказать и о коэффициенте критической ликвидности. Коэффициенты абсолютной и срочной ликвидности также намного превышают нормативные показатели. Это говорит о том, что у предприятия имеется достаточно самых быстрореализуемых активов, какими являются денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, чтобы покрыть текущие обязательства. В то же время динамика этих показателей отрицательная, что связано со значительным уменьшением денежных средств на конец года. Но все же пока это никак не угрожает платежеспособности предприятия.

Также одним из элементов анализа является расчет чистых активов предприятия:

 

Табл. 9. Расчет чистых активов за 2009 г.

№ п/п	Наименование показателя	Код стр.	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
I	Активы
1	Нематериальные активы	110	-	-
2	Основные средства	120	17180	18083
3	Незавершенное строительство	130	452	233
4	Доходные вложения в материальные ценности	135	-	-
5	Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения	140+250	5000	5000
6	Прочие внеоборотные активы	145+150	-	-
7	Запасы	210	25392	32641
8	Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	610	1093
9	Дебиторская задолженность	230+240	6533	10912
10	Денежные средства	260	8190	3708
11	Прочие оборотные активы	270	373	240
12	ИТОГО активы, принимаемые к расчету	-	63730	71910
II	Пассивы
13	Долгосрочные обязательства по займам и кредитам	510	-	-
14	Прочие долгосрочные обязательства	515+520	1368	1541
15	Краткосрочные обязательства по займам и кредитам	610	-
16	Кредиторская задолженность	620	2818	2199
17	Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	630	-	-
18	Резервы предстоящих расходов	650	100	100
19	Прочие краткосрочные обязательства	660	-	-
20	ИТОГО пассивы, принимаемые к расчету	-	4286	3840
21	Стоимость чистых активов акционерного общества	-	59444	68070

Таким образом, на начало и на конец года сумма чистых активов предприятия значительно превышает сумму уставного и резервного капитала (59444–13039 = 46405 тыс. руб. на начало года, 68070–13036 = 55034 тыс. руб. на конец года). Динамика размеров чистых активов также положительная – за год они увеличились на 8629 тыс. руб.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что финансовое состояние ООО «Балтрезерв» является исключительно устойчивым. Предприятие имеет отличные показатели абсолютной и относительной ликвидности и финансовой устойчивости, размер чистых активов общества растет. Единственным настораживающим моментом является очень низкая финансовая активность компании, чрезмерная ориентация на собственные источники финансировании и существенные размеры нераспределенной прибыли, которую целесообразнее было бы не накапливать, а направить на развитие предприятия