Реструктуризация собственности

2. Реструктуризация собственности

Реструктуризация российских предприятий является одним из необходимых условий перехода к рыночной экономике. На современном этапе развития, структурные особенности российской экономики обусловлены диспропорциями, которые складывались в течении 70 лет при использовании планово-административных методов хозяйствования. Централизованное планирование привело к инерционности и труднореформируемости российских предприятий. С этой позиции, в целях формирования эффективно работающих субъектов рыночной экономики, необходима капитальная структурная перестройка предприятий.

Целью моего исследования явилась попытка анализа используемых на настоящий момент методов финансового оздоровления и реформирования неплатежеспособных предприятий, а также, используя традиционные критерии оценки эффективности антикризисной политики, обоснование перспективности и оптимальности того или иного метода.

Учитывая неблагоприятный инвестиционный климат в России, среди современных исследователей популярна гипотеза, что одним из наиболее эффективных методов преодоления кризисного финансового состояния на многих предприятиях, является мобилизация, прежде всего, внутренних ресурсов компаний посредством реструктуризации. Под реструктуризацией в данном случае понимается метод финансового оздоровления, то есть совокупность мер по улучшению финансового состояния и реформированию предприятия, осуществляемых на добровольных началах организацией и ее кредиторами для урегулирования отношений, возникших из-за неисполнения организацией своих обязательств.

Мною было исследовано лишь одно из направлений реструктуризации неплатежеспособных предприятий – реструктуризация собственности, причем под термином "собственность" понимается как организация в целом, так и отдельные компоненты имущественного комплекса предприятий.

Особенности реструктуризации собственности неплатежеспособных предприятий определяются ограниченными временными рамками, что обуславливает необходимость повышения оперативности управленческих решений, а также получения максимальной отдачи от реализации тех или иных мероприятий в краткосрочном периоде.

Действующее законодательство (в частности, ГК РФ, законодательство о несостоятельности, налоговое законодательство) определяет следующие направления реструктуризации компонентов имущественного комплекса:

·  выделение компонентов имущественного комплекса с целью продажи части имущества предприятия, а также продажи бизнеса;

·  выделение компонентов имущественного комплекса для передачи на баланс муниципальных органов;

·  выделение компонентов имущественного комплекса для передачи в аренду.

Механизм указанных мероприятий на настоящий момент достаточно хорошо отработан. Подобные меры часто рассматриваются руководством неплатежеспособных предприятий как первоочередные и необходимые. Преимущество использования методики реструктуризации компонентов имущественного комплекса заключается в возможности получения ощутимых результатов в краткосрочном периоде.

Эффективность подобных мероприятий заключается в возможности оптимизации использования имущества, а также снижения непроизводственных затрат, связанных с избыточными фондами.

Необходимо заметить, что состояние неплатежеспособности почти всегда вызвано влиянием большого числа факторов, обусловленных неверно выбранной стратегией, неадекватной существующим условиям системой управления производством, неэффективной маркетинговой политикой, негибкостью и труднореформируемостью. Таким образом, актуальной является проблема реформирования предприятия как системы, поскольку, глубокое изменение организационной структуры, системы управления производством, персоналом, может устранить первопричину состояния неплатежеспособности.

С точки зрения повышения эффективности организационной структуры предприятия, современными исследователями рассматривается как целесообразный, следующий ряд мероприятий по реструктуризации предприятия:

Реструктуризация путем выделения функциональных подразделений предприятия в самостоятельные бизнес-единицы. Данная методика заключается в создании на базе структурных подразделений или филиалов предприятия центров финансовой ответственности, основанных на принципах внутреннего хозрасчета и планирования бюджетов структурных подразделений. В дальнейшем центры финансовой ответственности могут быть преобразованы в самостоятельные производства. Экономическая эффективность подобного метода заключается в том, что функциональные подразделения, ранее ориентированные на сотрудничество друг с другом, получают рыночную самостоятельность. При этом повышается оперативность принимаемых управленческих решений, а также ответственность за их качество и целесообразность.

Выделение "здоровой" части активов имущественного комплекса. Подобный метод целесообразен, когда предприятие имеет ряд производств, часть из которых убыточна, а часть рентабельна, или же имеет значительный экономический потенциал. Реструктуризация путем выделения части активов в соответствии с действующими нормативными документами возможна как вне процедуры банкротства, так и в процессе ее проведения при условии согласия кредиторов на такую реорганизацию.

Интересен на мой взгляд также метод реструктуризации, основанный на слиянии данного предприятия с другими хозяйствующими субъектами, что может привести к снижению издержек обращения за счет установления прямых связей поставщика и потребителя внутри вновь образованной организации. Примером использования подобного метода реструктуризации является слияние многих угольных и энергетический предприятий в энергоугольные объединения. В рамках метода реструктуризации путем слияния возможна также горизонтальная интеграция предприятий одной отрасли. Это может привести к сокращению издержек, оптимальному распределению ресурсов, расширению рынков сбыта.

В заключение, хотелось бы отметить, что вопросы выработки и реализации концепции финансового оздоровления и реструктуризации рассматриваются государством как приоритетные, поскольку необходимо не только защитить и сохранить российского производителя, но и вывести его на качественно новый уровень хозяйствования.

Учитывая особенности сложившейся ситуации в российской экономике, а также многочисленные положительные примеры я полагаю, что среди возможных стратегий финансового оздоровления как средства выхода из кризисного финансового состояния предприятий, одной из наиболее благоприятных для специфических российских условий является реструктуризация собственности.

3. Раскройте сущность сравнительного (рыночного) подхода к оценке недвижимости

Рыночный (сравнительный) подход – совокупность методов оценки стоимости объекта недвижимости, основанных на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами недвижимости, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними.

Исходной предпосылкой применения рыночного подхода к оценке недвижимости является наличие развитого рынка недвижимости. В основе данного метода лежат следующие принципы оценки недвижимости:

принцип спроса и предложения (существует взаимосвязь между потребностью в объекте недвижимости и ограниченностью ее предложения);

принцип замещения (осведомленный, разумный покупатель не заплатит за объект недвижимости больше, чем цена приобретения (предложения) на том же рынке другого объекта недвижимости, имеющего аналогичную полезность).

Сущность рыночного подхода к оценке стоимости недвижимости состоит в формировании заключения о рыночной стоимости объекта на основании обработки данных о ценах сделок (купли-продажи или аренды) с объектами, подобными (аналогичными) объекту оценки по набору ценообразующих факторов (объектами сравнения). При этом имеется в виду, что понятие рыночной стоимости по сути своей совпадает с понятием равновесной цены, которая оказывается функцией только количественных характеристик исчерпывающе полной совокупности ценообразующих факторов, определяющих спрос и предложение для объектов сравнения.

Преимущества рыночного подхода:

1. В итоговой стоимости отражается мнение типичных продавцов и покупателей.

2. В ценах продаж отражается изменение финансовых условий и инфляция.

3. Статически обоснован.

4. Вносятся корректировки на отличия сравниваемых объектов.

5. Достаточно прост в применении и дает надежные результаты.

К недостаткам рыночного подхода можно отнести:

1. Различия продаж.

2. Сложность сбора информации о практических ценах продаж.

3. Проблематичность сбора информации о специфических условиях сделки.

4. Зависимость от активности рынка.

5. Зависимость от стабильности рынка.

6. Сложность согласования данных о существенно различающихся продажах.

Список литературы

1.  Арбитражный процессуальный кодекс Российской Федерации от 24.07.02 № 95-ФЗ

2.  Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)"

3.  Балдин К.В., Быстров О.Ф., Рукосуев А.В. Антикризисное управление: макро- и микроуровень: Учебное пособие. – М.: Издательско-торговая корпорация "Дашков и К", 2005

4.  Ефимова В.В. Арбитражное процессуальное право: Учебное пособие. М.: Дашков и К, 2009

5.  Антикризисное управление: Учебник/Е.П. Жарковская, Б.Е. Бродский. – М.: Омега-Л, 2004.

6.  Справочная правовая система "КонсультантПлюс"