Навигация
Оценка предприятия (бизнеса)
53714
знаков
1
таблица
0
изображений
2 Оценка предприятия (бизнеса)
Одной из самых сложных и наиболее важной из отраслей оценки, является оценка стоимости предприятия (бизнеса). В рамках правового и экономического смысла предприятия, можно говорить о его двойственной природе. С одной стороны- предприятия это имущественный комплекс или активы, генерирующие доход (сюда включен также гудвилл - нематериальный актив, который, по общему правилу не отражается в бухгалтерском учете). С другой стороны любой имущественный комплекс создается за счет капитальных источников, которые обычно имеют смешанную природу. Эти капитальные источники могут образовывается за счет вкладов участников (акционеров, собственников, вкладчиков) - т.е собственных средств бизнеса, а также за счет займов и кредитов (заемных средств) организации. Капитал является источником образования активов бизнеса. В отношении собственного капитала (средств) собственник имеет определенные в гражданском законодательстве права и обязанности, которые определяются организационно-правовой формой бизнеса, образованного этим капиталом. Эти права и обязанности имеют свои аспекты и особенности, имеющие определенное влияние на стоимость бизнеса. Заемные средства также влияют на стоимость активов, так как определяют возможные объемы их наличия, существенными характеристиками заемных средств, влияющими на стоимость активов являются стоимость привлечения этих средств (вид кредита, проценты по его условиям и проч.), а также возможность их реструктуризации (отсрочки платежа, изменения порядка погашения, списания и проч.). Таким образом, может существовать два вида объектов оценки в рамках оценки бизнеса - оценка имущественного комплекса, используемого для осуществления коммерческой деятельности, без учета прав на эти выгоды со стороны источника сформировавшего данный бизнес; и оценка прав на имущественный комплекс в виде части или полного акционерного капитала, участия в юридическом лице другой организационно-правовой формы, оценка вероятности погашения предоставленных займов или кредитов. Таким образом оценка бизнеса может быть осуществлена как оценка имущественного комплекса или имущественных прав на него (источников его образования - капитала (собственного, заемного или полного (в терминах МСО - инвестированного капитала)). Процесс оценки, вид определяемой стоимости и, соответственно, стоимость у различных видов объектов, может быть различной, учитывая специфику понимания бизнеса как имущества и бизнеса как имущественных прав.
Оценка бизнеса, в которой объектом предстает имущественный комплекс, является менее удобной с точки зрения применения результатов оценки, так как крупное предприятия представляет собой сложный экономико-правовой механизм, и его отчуждение полностью, как имущественный комплекс широко не распространено. Обычно, бизнес отчуждается как права на юридическое лицо, за которым закреплено данное имущество.
Таким образом, чаще всего объект оценки связан с организационно -правовой формой осуществления предпринимательской (коммерческой) деятельности. Исключением из этого правила является бизнес предпринимателя без образования юридического лица, государственных и муниципальных унитарных предприятий. [13]
2.1 Этапы оценки бизнеса
Оценка стоимости предприятия — сложный и трудоемкий процесс, состоящий из следующих стадий.
1.Определение проблемы.
2.Предварительный осмотр предприятия и заключение договора на оценку.
3.Сбор и анализ информации.
4.Анализ конъюнктуры рынка.
5.Оценка земельного участка.
6.Выбор методов оценки и их применение для оценки анализируемого объекта.
7.Согласование результатов, полученных с помощью различных подходов.
8.Подготовка отчета и заключения об оценке.
9.Доклад об оценке.
Каждая стадия, в свою очередь, состоит из нескольких этапов. [11]
Определение проблемы
Данная стадия оценки подразделяется на следующие этапы: идентификация предприятия, выявление предмета оценки, определение даты оценки, формулировка целей и функций оценки, определение вида стоимости, ознакомление Заказчика с ограничительными условиями.
При идентификации предприятия указывается его полное и сокращенное название, организационно-правовая форма, место его регистрации, местоположение, отрасль производства, основные виды выпускаемой продукции и пр.
Предмет оценки — это вид имущественных прав, который оценивается: права на предприятие, права на материальные активы предприятия, права на акционерный капитал акционерного общества, доля участника в уставном капитале предприятия, права на пакет акций предприятия или какой-либо иной интерес.
Определение даты оценки или момента времени, на который выполняется оценка. Это может быть дата продажи предприятия, дата его осмотра, дата судебного разбирательства, связанная с разделением имущественного комплекса, и другие случаи.
Определение цели оценки (т. е. того, какой вид стоимости требуется определить) — важный этап, от которого зависит выбор методики проведения оценки. Например, методы, используемые для оценки предприятия в целях налогообложения, могут значительно отличаться от тех, которые применяются в целях его ликвидации.
Предварительный осмотр предприятия и заключение договора на оценку
Эта стадия состоит из следующих этапов: предварительный осмотр предприятия и знакомство с его администрацией, определение исходной информации и источников информации, определение состава группы экспертов-оценщиков, составление задания на оценку и календарного плана, подготовка и подписание договора на оценку.
Сбор и анализ информации
Данную стадию оценки можно разбить на следующие этапы: сбор и систематизация общих данных; сбор и анализ специальных данных, анализ наилучшего и наиболее эффективного их использования.
Самый распространенный способ представления общих данных — это разбивка их на подразделы, касающиеся сектора рынка, на котором функционирует предприятие, вида продукции и цен на нее, местоположения предприятия (т. е. данные о городе, районе, где расположено предприятие), финансового и технико-экономического состояния оцениваемого предприятия и т. д. Преимущество данного способа представления собранных данных заключается в том, что собрав и систематизировав информацию один раз, в дальнейшем ее можно использовать для проведения оценок других предприятий.
Кроме общих необходимо собрать еще и специальные данные, к которым можно отнести данные о предприятии и данные о сопоставимых продажах. Данные о предприятии включают в себя информацию о документах, удостоверяющих право собственности, состав участников предприятия, их доли в уставном капитале, информацию об использовании земельного участка, зданий и сооружений, расположенных на этом участке, включая финансово-экономические и технические характеристики предприятия, физические характеристики зданий и сооружений и т. д.
В настоящее время в России рынок, связанный с оценочной деятельностью, не развит, поэтому сбор информации для оценки предприятия является наиболее трудоемкой частью всего процесса оценки.
Определив виды данных, необходимых для оценки, важно выявить источники их получения (подробнее о данной стадии оценки см. далее).
Анализ конъюнктуры рынка
Конъюнктура рынка (рыночная конъюнктура) — ситуация на рынке, сложившаяся на данный момент или за какой-то промежуток времени под воздействием совокупности условий.
Постоянно действующие факторы конъюнктуры: научно-технический прогресс, влияние монополий, вмешательство государства, инфляция, сезонность и др. Непостоянные (стихийные) факторы конъюнктуры: социальные конфликты, стихийные бедствия, политические кризисы и др.
Важнейшим элементом методологии анализа и прогноза рыночной конъюнктуры является установление активности и характера действия циклических факторов, определение фазы цикла, сроков перехода цикла в следующую фазу и его динамика в перспективе. Цикличность рынка — постоянные краткосрочные и долгосрочные колебания рынка, связанные с глубинными экономическими и социальными процессами. Экономический цикл содержит фазы подъема, высокой конъюнктуры (бум), спада (рецессия) и низкого уровня экономической активности (депрессия). Подобный цикл длится от 3 до 5 лет.
Цикл Кондратьева, или цикл длинных волн, — теоретический долгосрочный цикл, при котором движение от бума к рецессии занимает около 30 лет и на который накладываются деловые циклы с меньшим периодом.
Существует определенная группа показателей, которые можно назвать индикаторами экономического цикла. Они делятся на три группы.
Опережающие показатели начинают падать до того, как экономика достигает пика, и начинают расти до того, как экономика проходит зону спада. Например, в США используются 11 опережающих индикаторов экономического цикла: средняя продолжительность рабочей недели в промышленности; среднее число сверхурочных часов; число новых заказов в отраслях, производящих потребительские товары и материалы; число компаний, заявивших о снижении продаж; число вновь создаваемых деловых предприятий; число новых строительных контрактов; изменения в запасах по промышленности и торговле; индекс цен материалов; индекс фондового рынка Standard & Poor's 500; денежная масса (предложение денег, денежный агрегат М2); индекс ожиданий потребителя.
Совпадающие показатели изменяются одновременно с изменением экономической активности. Сводный индекс по совпадающим параметрам "состоит из четырех показателей: личный доход за вычетом трансфертных платежей; ВНП; численность работающих в несельскохозяйственном производстве; объем продаж обрабатывающей промышленности.
Запаздывающие показатели начинают изменяться на 4-9 месяцев позднее изменений, произошедших в экономике. Сводный индекс по запаздывающим параметрам состоит из следующих семи показателей: численность безработных; удельные расходы на зарплату в общей выручке в промышленности; средний уровень процентной ставки коммерческих банков; ссуды (кредиты) торгово-промышленным предприятиям; соотношение потребительского кредита к доходу; изменение индекса потребительских цен; отношение товарных запасов к объему продаж.
Изучение конъюнктуры осуществляется с помощью показателей, позволяющих количественно оценить происходящие на рынке изменения и определить тенденции в развитии конъюнктуры, т. е. составить прогноз.
В число этих показателей входят.
1.Данные о промышленном производстве: валовой внутренний продукт, индекс физического объема промышленной продукции, использование производственных мощностей, индекс цен производителей, расходы на капитальное строительство, заказы на товары длительного пользования и прочие товары, уровень безработицы. Данные о промышленном производстве дают возможность судить о конкурентоспособности той или иной страны на мировом рынке или той или иной отрасли промышленного производства.
2.Динамика капиталовложений. Анализ динамики капиталовложений позволяет сделать вывод о том, как в дальнейшем будет развиваться производство. Если объем инвестиций в ту или иную отрасль увеличивается, значит, спрос на ее продукцию находится на высоком уровне, поступление заказов растет и производство, скорее всего, будет расширяться. И наоборот, если капиталовложения сокращаются — спрос снижается, что может привести к свертыванию производства.
Похожие работы
... по материалам акционерного общества|товарищества| закрытого типа – Гуляйпольского сырзавода. В данной главе будут охарактеризованы организационно-правовые аспекты создания ЗАО «Гуляйпольский сырзавод», а именно на примере различных документов данного предприятия. Предприятие занимается переработкой молока и производство сыра (масло сливочное, масло сливочное жирностью до 85 %, сыр сычужный и ...
... активизирует инвестиции, что в едином целом наращивает национальное богатство России и благосостояние её граждан. ГЛАВА II. СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ НАПРАВЛЕННОСТЬ НАЛОГОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ МАЛОГО БИЗНЕСА §1. Современная структура налогообложения предприятий малого бизнеса различных организационно-правовых форм В настоящее время в экономике России ключевым источником ...
... производства по делу о несостоятельности (банкротстве) предприятия либо в случае ее неэффективности решением арбитражного суда о признании предприятия несостоятельным (банкротом) и открытии конкурсного производства. 3. Финансово-правовые аспекты. Нормативно-правовое регулирование 3.1 Сравнительный анализ законодательств о банкротстве 1992, 1998 и 2002 гг. Пожалуй, начать следует с того, ...
... лизинг. Среди таких участников - и институциональные, и частные инвесторы, и лизингодатели непосредственно. В многочисленных аналитических материалах по этому поводу отмечаются следующие достоинства лизинга: экономические выгоды за счет налоговых, амортизационных, таможенных и других льгот. Налоговые льготы заключаются в возможности снижения налога на прибыль за счет повышения амортизационных ...
0 комментариев