Навигация
2. Практическая часть
1. Найти оптимальную структуру капитала, исходя из условий, приведенных ниже.
| Показатель | Варианты структуры и стоимости капитала | ||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | |
| Доля собственного капитала % | 100 | 90 | 80 | 70 | 60 | 50 | 40 |
| Доля заемного капитала % | 0 | 10 | 20 | 30 | 40 | 50 | 60 |
| Стоимость собственного капитала % | 13,0 | 13,3 | 14,0 | 15,0 | 17,0 | 19,5 | 25,0 |
| Стоимость заемного капитала % | 7,0 | 7,0 | 7,1 | 7,5 | 8,0 | 12,0 | 17,0 |
Решение:
WACC=∑ki*di ,
где ki – стоимость i-го источника средств,
di – удельный вес i-го источника средств в сумме.
| Вариант структуры капитала | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| WACC | 13 | 12,67 | 12,64 | 12,75 | 13,4 | 15,75 | 20,2 |
Самая оптимальная структура капитала - №3, т.к. средневзвешенная стоимость капитала при данной структуре минимальная.
2. На Вашем счете в банке 140 000 руб. Банк платит проценты по сложной ставке 18% годовых. Вам предлагают войти всем Вашим капиталом в организацию венчурного предприятия. Представленные экономические расчеты показывают, что через 7 лет Ваш капитал утроится. Стоит ли принимать это предложение?
А) Рассчитаем будущую стоимость на депозите в банке через семь лет.
FV=PV*(1+i/100)^n ,
где FV – будущая стоимость,
PV – текущая стоимость,
n – количество лет,
i – ставка процента.
FV=1400000*(1+18/100)^7=445966,35 руб.
Б) Исходя из условий задачи, через 7 лет капитал утроится, т.е. 140000*3=420000 руб.
Вывод: Предложение банка выгоднее (445966,35>420000).
3. Наращение - финансовая операция, при которой происходит расчет будущей стоимости сегодняшней инвестиции при заданном сроке и процентной ставке.
4. Дисконтирование это приведение всех денежных потоков (потоков платежей) к единому моменту времени.
5. Введем следующие обозначения:
Р — величина каждого отдельного платежа;
ic — сложная процентная ставка, по которой начисляются проценты;
Sk — наращенная сумма для k-го платежа аннуитета постнумерандо;
S — наращенная (будущая) сумма всего аннуитета постнумерандо (т. е. сумма всех платежей с процентами);
Ak — современная величина k-го платежа аннуитета постнумерандо;
А — современная величина всего аннуитета постнумерандо (т. е. сумма современных величин всех платежей);
Sп — наращенная сумма аннуитета пренумерандо;
Aп — современная величина аннуитета пренумерандо;
n — число платежей.
Рассмотрим аннуитет пренумерандо с ежегодными платежами Р в течение n лет, на которые начисляются проценты по сложной годовой ставке ic (рис. 1).
Рис. 1. Будущая стоимость аннуитета пренумерандо
Очевидно, то период начисления процентов на каждый платеж увеличивается на один год, т. е. каждая наращенная сумма Sk увеличивается в (1 + ic) раз. Следовательно, для всей суммы Sп имеем
Для коэффициента наращения аннуитета пренумерандо kпi,n получаем следующее соотношение
6. Привилегированные акции оцениваются по уровню фиксированного дивиденда, который выплачивается ежегодно практически при любых обстоятельствах. По сути дела привилегированные акции являются промежуточной стадией между собственным (обыкновенные акции) и заемным (облигации) капиталом. Для определения их доходности используется формула, аналогичная применяемой для бессрочных облигаций:
,
где div – сумма ожидаемых дивидендов на 1 акцию,
P – цена приобретения акции.
Список использованной литературы
1. Валайдцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учебное пособие для ВУЗов. – М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – 720с.
2. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 799 с.
3. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 288с.
4. Ковалев В.В. Практикум по анализу и финансовому менеджменту. - М.: Финансы и статистика, 2006. – 445с.
5. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008. – 448с.
6. Ткачук М.И. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие. – МН.: Интерпресссервис, 2002. - 416 с.
Похожие работы
... от последнего, где отсутствует привязка источников финансирования к конкретным статьям активов, матричный баланс как раз и демонстрирует эту привязку. В этом его огромная аналитическая ценность. 4. Методы оценки финансовых активов Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО) предусматривают отражение активов в бухгалтерском учете в соответствии с четырьмя различными “методами оценки ...
... риск такого финансового актива выше среднего. Менее рисковыми являются активы, β-коэффициенты которых ниже 1 (но выше 0). Концепция β-коэффициентов составляют основу модели оценки финансовых активов (Capital Assets Pricing Model, CAPM). При помощи этого показателя может быть рассчитана величина премии за риск, требуемой инвесторами по вложениям, имеющим систематический риск выше среднего ...
... . Внутренние механизмы нейтрализации финансовых рисков представляют собой систему методов минимизации их негативных последствий, избираемых и осуществляемых в рамках самого предприятия. 3. Финансовые решения по инвестиционным проектам Основным объектом финансового управления реальными инвестициями предприятия выступает инвестиционный проект. Понятие «инвестиционный проект» имеет ...
... финансового состояния предприятия необходимы для проведения во второй главе практического анализа финансового состояния ОАО «Нефтекамскшина». 2. Анализ финансового состояния предприятия на примере ОАО «Нефтекамскшина» 2.1 Общая характеристика деятельности ОАО «Нефтекамскшина» и оценка его имущественного положения Открытое акционерное общество «Нефтекамскшина» – крупнейшее предприятие в ...
0 комментариев