Особенности иностранных инвестиций в Украине в условиях мирового кризиса

2.1 Особенности иностранных инвестиций в Украине в условиях мирового кризиса

Инвестиционный бум 2005–2008 гг. в Украине во многом напоминал экономические чудеса, предшествовавшие кризисам в странах Юго-Восточной Азии и Латинской Америки. Быстрый приток инвестиций не только ускорял рост отечественной экономики, но и приводил к надуванию пузырей на рынках активов, а также к быстрому увеличению импорта (в 2008 году дефицит внешнеторгового баланса достиг $13,5 млрд, или 7,5% ВВП). Возможно, пузыри могли бы надуваться и дальше. Резервы для накопления задолженности у нашей страны еще были: к 1 октября минувшего года внешний долг не превышал 75% ВВП, что в два раза меньше предкризисного показателя четверки «новых азиатских тигров». Однако глобальный финансовый кризис, обострившийся в июле–сентябре 2008 года, дал старт немедленному оттоку капитала из развивающихся стран, в том числе из Украины.

Общемировой характер кризиса был причиной того, что спад ВВП в стране оказался глубоким. Кроме оттока инвестиций, удар по экономике нанесло резкое сокращение экспорта из-за значительного уменьшения спроса на мировых товарных рынках, прежде всего — на сталь и химическую продукцию. По данным Госкомстата, в октябре–декабре минувшего года объем экспорта уменьшился на 36,1% по сравнению III кварталом и составил $13,4 млрд (в октябре–декабре 2007-го экспорт вырос на 8,4% к предыдущему кварталу, а в IV квартале 2006-го — уменьшился на 0,6%). Значительная экспортная выручка могла бы частично смягчить шок от бегства капитала [16].

Впрочем, объяснить глубину кризиса только внешними причинами нельзя.

Во-первых, Украина оказалась уязвима перед кризисом из-за высокого уровня долларизации экономики, в частности большой доли валютных кредитов. На 1 октября 2008-го 51,4% займов, которые предоставили банки компаниям и частным лицам, были выданы в иностранной валюте — на сумму 290,9 млрд грн из общего объема 565,9 млрд грн (при официальном курсе НБУ 4,86 UAH/USD).

Во-вторых, катализатором банковского кризиса и падения экономики стали политическая нестабильность, низкий уровень доверия бизнеса и населения к властям, а также неэффективное управление. Правительство и Нацбанк не смогли в полной мере использовать для борьбы с кризисом имевшиеся в их распоряжении инструменты. К осени 2008 года Нацбанк накопил значительные золотовалютные резервы ($38,1 млрд), которые позволяли частично компенсировать отток капитала. Кроме того, небольшой размер внешнего госдолга ($14 млрд, или 10% ВВП на 1 октября 2008-го) давал возможность государству привлекать кредиты международных финансовых организаций. Однако получение займов от МВФ было прервано в феврале этого года из-за разногласий правительства с Фондом [17].

По оценке Государственной налоговой администрации, в прошлом году незаконный вывод капитала из Украины, осуществлявшийся не только зарубежными инвесторами, но и украинскими компаниями, составил $17 млрд. Собственно, значительная часть так называемых иностранных инвестиций имела изначально украинское происхождение. Неслучайно самыми крупными иностранными инвесторами в Украине были кипрские компании.

По данным Госкомстата, на 1 января этого года объем инвестиций из этой страны в украинскую экономику составлял $7,7 млрд — 21,5% в общем объеме прямых иностранных инвестиций. Кроме того, выведенные за рубеж средства использовались для финансирования импорта при использовании схем уклонения от налогообложения. Но после начала кризиса украинские деньги остаются за границей. «Раньше офшорные структуры использовались прежде всего для того, чтобы ввезти капитал в Украину, а сейчас — наоборот. Конечно, есть компании, которые имеют резервы и жизнеспособный бизнес в Украине и продолжают заводить деньги в страну, но их меньшинство», — рассказывает Анатолий Цымбал, директор компании Nexus, которая занимается налоговым консалтингом. По словам Игоря Стельмаховича, директора департамента ГНА по борьбе с отмыванием доходов, полученных преступным путем, в январе из Украины было выведено около $2 млрд.

Капиталы начнут возвращаться в Украину только после улучшения ситуации в экономике. Речь идет, прежде всего, о стабилизации банковской системы. По оценке Гильермо Кальво и Эрнесто Тальви, исследовавших кризисы 1999–2002 гг. в Латинской Америке, банковский кризис наносит экономике значительно больший ущерб, чем падение курса национальной валюты. Дело в том, что дисбалансы в финансовой системе существенно тормозят инвестиции. А удешевление валюты порой оказывает оздоравливающее влияние на экономику. Себестоимость экспортной продукции снижается, импорт дорожает, появляются предпосылки для создания импортозамещающих производств.

Именно таким был путь восстановления азиатских и латиноамериканских экономик, которые пострадали от бегства капитала в течение последних полутора десятилетий. В государствах, переживших обесценивание валюты, быстро развивалось внутреннее производство и внешнеторговый дефицит буквально в течение года сменялся профицитом. Снижение ВВП длилось, как правило, не более одного-двух лет. Хотя при этом возврата частных инвестиций приходилось ждать намного дольше. Приток иностранного капитала в страну, сравнимый с докризисным уровнем, появлялся лишь через три-пять лет.

Для Украины сроки восстановления могут быть иными. Свои коррективы внесет мировой кризис, который значительно уменьшил спрос на часть украинских экспортных продуктов, в частности, стальной прокат, удобрения и продукцию машиностроения. Хотя при этом могут оказаться востребованными другие экспортные товары, прежде всего — продовольствие. Дополнительный фактор, который грозит затянуть и углубить кризис, — ближайшие президентские выборы. Они могут обострить политическую нестабильность или спровоцировать власти на опасные для экономики решения, особенно на крупномасштабную денежную эмиссию. Ранее острая борьба за власть оказывала заметное влияние на деловую активность и инвестиции в Украине. Например, после президентских выборов 2004 года рост украинской экономики замедлился (с 12,1% в 2004-м до 2,7% в 2005-м). А после парламентских выборов в 2007 году всего за три месяца объем «прямых иностранных инвестиций» из Украины в экономику Кипра увеличился на $5,3 млрд (с $0,5 млрд до $5,8 млрд). Чтобы не допустить глубоких потрясений, связанных с оттоком инвестиций, имело бы смысл уменьшать долларизацию экономики. При этом стоит помнить: когда кризис будет преодолен, Украину ждет новый инвестиционный бум [19].

Также необходимо отметить, что, несмотря на острейший финансовый кризис в 2008 году, рекапитализация украинских банков началась с задержкой более чем в полгода, что окончательно подорвало доверие к украинским властям как со стороны населения, так и со стороны зарубежных партнеров. Это в значительно мере усугубило ситуацию в финансовой системе страны и в целом в экономике.

Именно неумение и нежелание договариваться по ключевым вопросам и в адекватные сроки принимать необходимые в национальных интересах решения стало той фундаментальной причиной, которая заложила основу практически под все кризисы, регулярно потрясающие страну и обрекающие ее на многолетний инвестиционный голод.

 По показателю чистого притока прямых иностранных инвестиций в последнее десятилетие, Украина также является далеко не самой успешной страной и значительно проигрывает своим прямым конкурентам, в частности странам Центральной и Восточной Европы, РФ и Турции. В перерасчете на душу населения, объем накопленных прямых иностранных инвестиций в экономику Украины по состоянию на 01.01.2009 г. составил всего лишь 1021 дол. США, что более чем в 11 раз ниже уровня Чехии, более чем в 8 раз уступает Словакии, в 6 раз ниже нежели в Венгрии и Болгарии [20].

Таблица 2.4 Прямые иностранные инвестиции в экономику стран

*Рассчитано на основе данных United Nations Conference on Trade and Development (UNCTAD) World Investment Report 2009

Необходимо отметить еще один немаловажный фактор - для того чтобы успешно развиваться в долгосрочной временной перспективе, недостаточно только привлечь инвестиции, куда более важно создать необходимые условия, чтобы инвесторы в последующем в массовом порядке не хотели покинуть страну, а продолжали в долгосрочной перспективе инвестировать свои капиталы в необходимых объемах. Например, в том же Китае уже более 10 лет среднегодовой приток ПИИ превышает $40 млрд.

К сожалению, для своей инвестиционной привлекательности Украина делает очень мало. Именно поэтому привлеченные за все годы независимости иностранные инвестиции в нашу страну, пока не дотягивают даже до инвестиционного потока, который получал Китай всего за один год еще в прошлом десятилетии. Если же еще учесть, что около 25% иностранных инвестиций поступило в Украину из оффшорных зон, т.е. практически от наших сограждан, то иностранный инвестиционный интерес к нашей стране будет и совсем уж мизерным. По состоянию на 01.01.2009 г. в Украину с Кипра поступило 7,7 млрд. дол. США, Виргинские острова направили 1,3 млрд. дол. США.

Что касается секторов экономики Украины, которые наиболее подходят для системных инвестиций, то в 2009 году такими секторами с точки зрения потенциальных инвесторов стали:

–  сельское хозяйство (92%),

–  модернизация национальной инфраструктуры (91%),

–  альтернативная энергетика (90%),

–  пищевая промышленность (81%) [21].

По мнению опрошенных иностранных инвесторов, именно эти сектора идеально подходят для системного инвестирования с учетом текущей ситуации и перспектив дальнейшего развития.

В настоящее время Украина в условиях дефицита государственных управленцев, умеющих профессионально отстаивать национальные интересы и отсутствии необходимых финансовых ресурсов для проведения эффективных реформ, фактически находится у той черты, когда самостоятельные квалифицированные решения принимать уже не в состоянии. В конце 2008 года получив по программе stand-by от МВФ кредитную линию на два года в размере $16,4 млрд., украинское правительство так и не смогло разработать цельную антикризисную программу по выводу страны из кризиса.

Похожие работы

Иностранные инвестиции и проблемы их привлечения в экономику Республики Беларусь

Скачать

74916

3

5

... фирмы могут организовать давление со сто­роны влиятельного правительства страны базирования и вовлечь при­нимающую сторону в конфронтацию.  2. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ И ПРОБЛЕМЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В ЭКОНОМИКУ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ     2.1. ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И УСПЕШНЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПРОЕКТЫ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ «Привлечение инвестиций, как внутренних, так и ...

Состояние рынка текстильных товаров и стиральных машин

Скачать

37703

5

4

... относятся к разряду наиболее дешевых - стоимость отечественных моделей, как правило, не превышает $ 200-250. Фирма «Вятка» является ветераном отечественного рынка стиральных машин. Сегодня в ее ассортименте имеется две серии машин — автоматов: «Мария» и «Катюша» (узкие с глубиной 42 см, с загрузкой 3,5 кг), отличие моделей внутри серии также состоит в скорости отжима. Компания «Ролсен» для ...

Создание транспортных коридоров

Скачать

275841

3

0

... налаживания кооперации с коллегами.   * * * Рассмотрим некоторые наиболее желательные проекты исследований, ориентированные на корректную постановку задачи практического создания 9-го транспортного коридора. Ограничимся названиями проектов и краткими аннотациями. Мы очень заинтересованы в 9 - МТК и сейчас ведем весьма активные переговоры с коллегами относительно возможной кооперации в ...

Инвестиционная политика Беларуси

Скачать

59496

0

0

... сводки объекта без проекта, освоение без сооружения), или не имеют потребительской стоимости. Этот аргумент также подтверждает единство всех стадий инвестиционного процесса. 3. Инвестиционная политика Беларуси по преодолению экономического кризиса и восстановлению макроэкономического равновесия В январе 1997 года был принят ЗАКОН РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ ОБ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЯХ НА ТЕРРИТОРИИ ...