Февраля 2009г. – 26 мая 2009 г.2009г

20 февраля 2009г. – 26 мая 2009 г.2009г.

Торговля commodities на биржах имеет длинную историю (контракты на пшеницу в США торгуются с середины 19 века), весьма стабильна и консервативна, в том числе в смысле приверженности к голосовым торгам, которые являются основными на всех крупнейших товарных биржах.

Новым заметным игроком на этом рынке стала Intercontinental Exchange (ICE), поглотившая IPE и имеющая собственную Интернет-систему торгов внебиржевыми контрактами на сырье и металлы, в том числе на нефть сорта Brent (см. ПриложениеА)

Источник: [12]

Рис. 2.1.2. Удельный вес континентов мира в объеме страховых премий в страховании жизни и рисковом страховании

Доли Азии, а также Америки имели тенденцию к сокращению. Доля Азии в страховании жизни за последние 4 годе с 29,9% снизилась до 26,1%, а Америки - с 29,5% до 27,6%. Доля Африки и Океании в страховании жизни в 2007 году не изменилась относительно предыдущего года и осталась на уровне 3,1%. Но данный показатель превышает показатель 2004 года на 0,3 пункта.

Источник: [18]

Рис. 2.1.3. Мировая структура страхования в 2008 году

2.2 Исследование места и роли Украины в структуре мирового рынка капитала

Рынки капитала в Украине развиваются непропорционально и неспособны полностью удовлетворить потребности национальной экономики и бизнеса в доступных кредитах, инвестиционных ресурсах в тех объемах, в которых нуждается реальный сектор экономики и социальная инфраструктура страны. [6, с.131]

Промедление с модернизацией рынков капитала Украины не позволяет существенно улучшить финансирование реального сектора национальной экономики, может нивелировать их роль и место в рыночной экономике. На сегодня реальна угроза поглощения рынков капитала Украины более структурированными и капитализированными рынками других стран.[15, с.346]

Таблица 2.2.1.

Показатели развития фондовых рынков Украины в сравнении с отдельными странами в 2008 году

Страна	Объем оборота рынка в 2008 году, млрд. дол. США.	% от ВВП
США	6819,90	67,64
Япония	1407,00	33,97
Германия	875,40	47,42
Великобритания	509,60	35,78
Франция	404,50	30,88
Италия	334,00	30,68
Нидерланды	191,20	50,30
Чехия	18,20	12,70
Россия	6,30	4,40
Украина	2,80	4,20
Азербайджан	0,35	2,90

Источник: [9, с.244]

Из приведенной таблицы следует, что как по общим объемам, так и по отношению объема фондового рынка к показателю ВВП Украина, а также другие страны СНГ, значительно отстают от показателей развитых стран.

 В то же время отметим, что в последнее время наметились позитивные тенденции в развитии фондовых рынков Украины и стран СНГ, что, прежде всего, выражается в увеличении их доли в общем объеме ВВП .

Следует отметить, что в таких странах СНГ как Украина, Россия и Азербайджан на протяжении периода 2000-2008 годов наблюдалась тенденция активного развития их фондовых рынков: так, отношение оборота по рынку ценных бумаг к ВВП страны в России увеличилось с 1,1% до 4,4%; в Украине – с 0,6% до 4,2%; в Азербайджане – с 0,2% до 2,9% (см. Приложение Б)

В свете тенденций на фондовых рынках некоторых восточноевропейских странах (упадок объёмов торгов в Польше и Венгрии), можно говорить о наметившихся позитивных тенденциях в развитии фондовых рынков в Украине, а также в других странах СНГ.

Отметим, что в данный момент можно рассматривать различные векторы дальнейшей интеграции фондового рынка Украины в систему мировых фондовых рынков, однако на данном этапе наибольшая работа ведется в направлении интеграции фондовых рынков стран СНГ.

По данным НБУ, предложение инвалюты в мае превысило спрос на 150 млн. долларов. С начала мая на валютном рынке Украины наблюдается существенное снижение дефицита иностранной валюты. Такие данные приводит Национальный банк Украины.

По данным НБУ, в отдельные дни предложение валюты даже доминирует на межбанковском рынке, что позволяет Нацбанку, выкупать ее, увеличивая международные резервы.

На наличном рынке предложение иностранной наличности в сравнении с соответствующим периодом апреля увеличилось в 1,4 раза и превысило спрос на 150 млн. долларов.

Показательно, что в соответствующем периоде апреля ситуация была противоположной и чистый валютный спрос составлял 84 млн. долларов. Указанные изменения позитивно повлияли на позиции наличной гривны, курс которой по операциями продажи долларов США укрепился с начала мая на 5,4% до 7,59 грн./долл.

Как сообщает пресс-служба НБУ, официальный курс гривны к доллару США с начала месяца укрепился на 1,1% до 7,6161 грн./долл. Относительно евро гривна девальвировала на 2,68% до 10,49 грн./евро, а к российскому рублю - на 4,54% до 2,42 грн./10 рублей.

Раздел III. Проблемы и перспективы развития рынка капиталов Украины в условиях глобализации мировой экономики   3.1 Основные противоречия украинского рынка капитала и пути их решения

Реформирование рынков капитала независимой Украины началось с «Концепции функционирования и развития фондового рынка в Украине», которая была принята Постановлением Верховной Рады Украины от 2 сентября 1995 года №342/95-ВР. В ней было много полезного, но некоторые важные положения так и не были реализованы. [7, с.466]

В 2008 году рынкам капитала Украины присущи низкая капитализация, архаичная инфраструктура рынка и теневое ценообразование на основные ресурсы. Другие страны рядом с нами за эти 10-12 лет трансформаций уже достигли заметных результатов. Причиной неудач реформы рынков капитала в Украине является ошибочная доктрина, что рынок может самостоятельно справиться с необходимыми преобразованиями.

Вопрос концентрации и централизации рынков капитала является ключевой проблемой, на решение которой направлен разработанный Государственным агентством Украины по инвестициям и инновациям проект «Концепции Государственной целевой экономической программы модернизации рынков капитала в Украине». [6, с.132]

В проекте Концепции основное внимание уделяется:

·  институциональной реформе рынков капитала вы Украине;

·  развитию финансовых инструментов;

·  консолидации биржевой системы Украины;

·  реализации мероприятий по развитию депозитарной системы, определенных в Государственной программе развития Национальной депозитарной системы в Украине;

·  развитию корпоративного законодательства;

·  усовершенствованию системы раскрытия информации на рынках капитала;

·  защиту прав акционеров;

·  налоговому стимулированию развития организованных рынков капитала;

·  оптимизации реформирования системы государственного регулирования рынков капитала в Украине;

·  усовершенствованию законодательства Украины о ценных бумагах и корпоративном управлении;

·  кадровому обеспечению рынков капитала и корпоративного сектора экономики.

Модернизация рынков капитала в Украине предусматривает:

·  перевод всех предыдущих выпусков ценных бумаг с документарной формы в бездокументарную;

·  дематериализацию оборота ценных бумаг;

·  модернизацию торговой, учетной и расчетной инфраструктуры;

возникновение и надежное функционирование регулируемых рынков:

- эмиссионных ценных бумаг (в том числе государственных  и муниципальных);

- производных финансовых инструментов (деривативов). [12]

Вследствие реализации программы модернизации национальных рынков капитала в Украине до 2010 года должны появиться консолидированная биржевая система, мощный центральный депозитарий ценных бумаг, центральная расчетная палата, а также информационная сеть, которая объединит профессиональных участников депозитарной системы и потребителей ее услуг.

Одним из заданий модернизации инвестиционной среды и развития инфраструктуры рынков капитала в Украине является приближение в практической деятельности к лучшим практикам европейских и мировых финансовых институций. [7, с.467]

3.2 Перспективы интеграции Украины в мировой рынок капитала

Либерализация внешней торговли, начиная с 1994 года, обеспечила Украине предпосылки для наращивания экспорта товаров и услуг. Если сравнивать объемы экспорта с ВВП Украины, то за последующие два года увеличение экспорта было заметным.

Не имея средств для развития собственной экономики, страна (легально и нелегально) кредитует богатые государства, скатываясь под откос с международной трассы капиталов.

Несколько основных задач стоит перед Украиной для более успешного развития интеграции в мировой рынок капиталов. [5, с.303]

Наращивать усилия в наиболее перспективных секторах мировой экономики (электроника, энергетика, материалы с заранее заданными свойствами, биотехнологии; научно- технические, инжиниринговые, консалтинговые услуги, международный туризм и т. д.);

Создавать конкурентоспособные транснациональные корпорации, вооружаться стратегиями глобального маркетинга, технологиями реализации крупных международных кооперационных проектов;

Диверсифицировать географическую структуру внешней торговли, минимизировать критическую зависимость от отдельных государств (рынков), соответственно укрепляя экономическую безопасность Украины; [9, с.238]

Обеспечить сбалансированность экспорта и импорта, торговых и текущих платежных балансов Украины.

Один из путей решения проблемы — привлечение капитала и коммерческих возможностей авторитетных местных компаний и банков, плюс инициирование государством создания на наиболее важных направлениях торговых домов, бизнес-центров и технических центров на акционерных началах, совместно с коммерческими и банковскими структурами Украины.

Для расширения украинского плацдарма на рынках Европы, прежде всего ЕС и CEFTA, представляются необходимыми следующие действия. Ускорить процесс выполнения Украиной обязательств в рамках Соглашения о партнерстве и сотрудничестве с ЕС. [7, с.269]

Необходимо добиваться отмены односторонних протекционистских мер со стороны России, которые нарушают ранее достигнутые договоренности, в частности соглашение о свободной торговле. [4, с.728]

Важным для Украины является усиление присутствия в Закавказье и в странах Центральной Азии. Следует более активно участвовать в создании транскавказского транспортного коридора, выйти на соглашения по сотрудничеству в области транспорта, поставок нефти, газа, хлопка и т. д.

Весьма перспективным представляется межрегиональное сотрудничество. Речь идет об учреждении областными госадминистрациями Украины в наиболее привлекательных регионах стран Содружества своих торговых домов и представительств. [8, с.338]

Заключение

Мировые рынки капитала, по широкому определению, являются суммой национальных рынков капитала, а по узкому – только суммой тех сегментов национальных рынков, где совершается торговля финансовыми активами между резидентами разных стран или иностранными финансовыми активами между резидентами одной страны.

Основными участниками мирового рынка капитала являются транснациональные корпорации, транснациональные банки и особенно институциональные инвесторы.

Мировой рынок капитала структурно может быть представлен как совокупность мирового валютного рынка, рынка деривативов, рынка страховых услуг, кредитного рынка, рынка акций. На валютном рынке, рынке деривативов и рынке страховых услуг совершаются преимущественно краткосрочные сделки. Долгосрочные сделки совершаются во многом на кредитном рынке и, особенно на рынке акций.

К международным финансовым центрам относят те места в мире, где торговля иностранными финансовыми активами идет особенно широко. К периферии мирового рынка капитала можно отнести нарождающиеся рынки капитала, т.е. рынки развивающихся стран, постсоциалистических и новых развитых стран. В 80-90-е гг. значение нарождающихся рынков возрастало, хотя финансовый кризис 1997-1998 гг. затормозил этот процесс.

Для глобализации мировых рынков капитала характерно усиление взаимосвязей национальных рынков не только с соседними, но и с отдаленными рынками капитала и финансовыми центрами. Глобализация национальных рынков капитала несет для них как позитивные, так и негативные последствия.

С валютным рынком тесно связан мировой рынок деривативов, т.е. финансовых инструментов, в основе которых лежат акции, облигации, валюта, процентная ставка или реальные активы в виде товаров. Величина мирового валютного рынка оценивается величиной страховых платежей, достигающих 2.5 трлн. долларов в год.

Мировой кредитный рынок делят на рынок долговых ценных бумаг и рынок банковских кредитов. На мировом рынке долговых обязательств обращаются прежде всего такие бумаги, как векселя и облигации, включая международные, т.е. выпущенные в чужой стране.

Мировой рынок банковских кредитов базируется на евродолларах – финансовых активах, которые пришли из одних стран в банки других стран; они обслуживают исключительно международные экономические отношения и поэтому потеряли свою национальную принадлежность.

Объем мирового рынка акций составляет примерно 20 трлн. долларов. Здесь, как и на остальных рынках капитала, доминируют развитые страны. Однако выпуск акций как источник мобилизации средств на рынке капитала характерен не для всех этих стран, так как в некоторых из них таким источником являются банковские кредиты.

Список использованной литературы

1.  Мировая экономика: Учебник / Под ред. проф. А.С. Булатова. – М.: Экономистъ, 2003.С.154-175

2.  Дадалко В.А. Мировая экономика: Учеб. пособие. – Мн.: «Ураджай», «Интерпрессервис», 2001. С. 439-507

3.  Овчинников Г.П. Международная экономика: Учеб. пособие. – СПб: Изд-во «Полиус», 1998. С.293-333

4.  П.Р.Кругман, М. Обстфельд. Международная экономика. 5-е изд. – СПб.: Питер, 2003. С. 708-753

5.  Кириев А.П. В 2х ч. – Ч.І. Международная экономика: движение товаров и факторов производства. Учебное пособие для вузов. – М. С.285-317

6.  Міжнародна економіка: Підручник / А.П. Румянцев, Г.Н. Климко, В.В.Рокоча та ін. За ред.. А.П.Румянцева. – К.:Знання – прес, 2003. С.117-142

7.  Хасбулатов Р.И. Мировая экономика. – М.: ИНСАН, 1994. С. 456 – 478

8.  Міжнародна економіка: підручник / А.П.Румянцев, Г.Н. Климко, В.В.Рокоча та ін.. За ред.. А.П. Румянцева – К.: Знання – прес, 2003.С. 327-348

9.  Михайлов Д.М. – Мировой финансовый рынок: тенденции развития и инструменты. М.: Экзамен, 2000. С. 234-256

10.  Фаминский И.П. – Международные экономические отношения: Учебник/М.: Экономистъ, 2004. С.145-167

11.  Яблукова Р.З. – Международные экономические отношения: Пособие/М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006.С. 234-257

12.  Общая теория денег и кредита / Под редакцией проф. чл.-корр. РАЕН Е.Ф. Жукова. Второе издание, переработанное и дополненное: ЮНИТИ, 2006. С. 79-95

13.  Басова Т.Е. Практикум по курсу Мировая экономика.- М.: Финансы и статистика, 2005. С. 125-136

14.  Международные экономические отношения / Под ред. В. Е. Рыбалкина.- М.: Журнал "Внешнеэкономический бюллетень". Дипломатическая академия при МИД РФ, 2004. С. 145-157

15.  Фаминского И. П. Основы внешнеэкономических знаний - М.:2004. С. 344-365

16.  http://www.in.gov.ua/index.php?lang=ru&get=152&id=449

17.  http://www.finmarket.ru/z/anl/graph.asp?id=3&gr=2

18.  http://www.bank.gov.ua

Приложение А

 

Оборот товаров по товарным контрактам в 2008 г.

Базовый актив	Биржа	Фьючерсы, млн. контр.	Опционы, млн. контр.	Всего, млн. контр.
Сельскохозяйственные культуры
Soybeans+ Soybean Meal	DCE[1]	75,0	-	75,0
Hard Winter Wheat	ZCE[2]	50	-	50
Soybeans, Soybean Meal, Oil	CBOT	33,2	6,2	39,4
Corn	CBOT	19,1	4,5	23,6
Sugar #11	NYBOT	7,1	1,7	8,8
Wheat	CBOT	7,0	1,8	8,8
Cotton	NYBOT	3,0	2,2	5,2
Live Cattle	CME	4,4	0,7	5,1
Coffee “C”	NYBOT	3,2	1,3	4,5
Энергоносители
Crude Oil –Light Sweet	NYMEX	45,4	10,2	55,7
Natural Gas	NYMEX	19,0	8,7	27,8
Gasoline	TOCOM	25,7	-	25,7
Brent Crude Oil	IPE	24,0	0,4	24,4
Kerosene	TOCOM	13,2	-	13,2
Металлы
Primary Aluminum High-Grade	LME	27,0	1,6	28,6
Gold	TOCOM	26,6	-	26,6
Copper-Grade A	LME	19,4	1,2	20,7
Gold	COMEX	12,2	4,3	16,6
Platinum	TOCOM	14,2	-	14,2
Zinc	LME	10,5	0,4	10,9

Источник: [13, с.135]

Приложение Б

 

Официальные курсы гривны к иностранным валютам на мировом рынке валют на 26.05.2009г.

Цифровий код	Літерний код	Кількість одиниць	Назва валюти	Офіційний курс
036	AUD	100	австралійських доларів	590.3674
031	AZM	100	азербайджанських манатів	948.1085
826	GBP	100	англійських фунтів стерлінгів	1209.6467
974	BYR	10	білоруських рублів	0.0276
208	DKK	100	датських крон	142.3248
840	USD	100	доларів США	761.9000
233	EEK	100	естонських крон	67.7240
978	EUR	100	ЄВРО	1059.6505
352	ISK	100	ісландських крон	3.6540
398	KZT	100	казахстанських тенге	5.0807
124	CAD	100	канадських доларів	675.0226
428	LVL	100	латвійських латів	1494.3598
440	LTL	100	литовських літів	306.8960
498	MDL	100	молдовських леїв	67.8989
578	NOK	100	норвезьких крон	118.3835
985	PLN	100	польських злотих	239.5502
643	RUB	10	російських рублів	2.4462
702	SGD	100	сінгапурських доларів	524.4497
960	XDR	100	СПЗ	1171.1719

Источник: [14]