Руб.). Экономия денежных ресурсов, или потенциальная выгода, составляет 0,4 млн. руб. (12 + 0,6 - 13)

1300 руб.). Экономия денежных ресурсов, или потенциальная выгода, составляет 0,4 млн. руб. (12 + 0,6 - 13).

Преимущество хеджирования с помощью опциона про­является в полной защите от неблагоприятного изменения курса валюты. Недостатком являются затраты на уплату опционной премии.

Обобщая все вышесказанное можно сделать вывод, что хеджирование помогает участнику рынка застраховать себя от больших потерь, если события будут развиваться не в его пользу, но с другой стороны ограничивают его в получении прибыли. Чисто спекулятивная же игра участника рынка не ограничивает его в сумме получения прибыли, но зато может привести к весьма значительным потерям по сравнению с застрахованной позицией.

Спекуляция — это способ получения прибыли, основывающийся на различиях в динамике цен во времени, пространстве и на разные виды активов.

В политико-экономическом смысле все типы стратегии биржевой тор­говли есть способы получения прибыли, основывающиеся не на производ­стве, а на разнице в ценах. В этом смысле и хеджирование, и биржевая спекуляция — это формы спекуляции, сутью которых является купить дешевле, а продать дороже.

Эти формы политико-экономической спекуляции соответствуют и дополняют друг друга. Это как бы две стороны одной медали. Хеджирование возможно без биржевой спекуляции. Биржевая спекуляция не имеет смысла без подпитки ресурсами с рынков хеджеров, ибо в случае торговли только между биржевыми спекулянтами по закону больших чисел, в конечном счете сумма выигрышей каждого будет равна сумме его проигрышей и рынок перестает быть эффективным, прибыльным. Биржевая спекуляция обязательно несет в себе элемент хеджирования, каждый спекулянт стремится ограничить свой возможный риск, а это и есть хеджирование по самой его сути.

В отличие от хеджеров спекулянты стремятся так менять свои позиции на рынке, чтобы никогда не поставлять и не получать сам актив, который лежит в основе фьючерсного контракта или опциона. Их цель — получение самой прибыли без операций с активом. Существуют два вида биржевой спекуляции:

• первый вид — это спекуляция, при которой участники рынка играют на понижение цены: дают контракт по какой-то цене, а затем покупают этот же фьючерсный контракт (или опцион) по более низкой цене. На биржевом жаргоне их называют «медведями»;

• второй вид — это спекуляция, при которой участники рынка играют на повышение цены: покупают контракт (или опцион) по данной цене, а спустя какое-то время продают его по более высокой цене. На биржевом жаргоне их называют «быками».

С точки зрения объема биржевых операций спекулянты могут быть крупными и мелкими. Размеры спекуляции тесно связаны с движением биржевой цены, поэтому обычно имеются разные формы контроля за объемами сделок, совершаемых одним спекулянтом или группой. Спекулянты основывают свою торговлю на прогнозировании изменений на биржевых рынках с помощью двух групп методов: экономических и технических («математических»). По другому их называют еще фундаментальным и техническим анализом рынка. Экономические методы анализируют качественное влияние факторов спроса и предложения на динамику цены. Технические методы основаны на прогнозе самой цены с использованием магических моделей. Экономические методы позволяют прогнозировать динамику цены на месяцы и годы вперед. Технические методы прогнозируют конкретный уровень цены на заданную дату торгового дня.

Спекуляция может осуществляться в течение торгового дня или на протяжении нескольких дней, недель, месяцев. В течение торгового дня всегда имеет место колебание цен, но оно сравнительно небольшое и спекулятивная прибыль тоже мала. Спекуляция на более длительные сроки сопряжена с большим риском, но и прибыль от правильно спрогнозированного изменения цены во время будет намного больше. Спекулировать можно на динамике цены одного и того же фьючерского »акта (опциона), но можно спекулировать и на разнице цен контрактов, которые отличаются между собой стандартными параметрами: сроками исполнения, ценой исполнения (в случае опционов), видами лежащих в их основе активов. Можно спекулировать на разнице цен одинаковых контрактов разных биржах, на разнице цен физического и фьючерсного (опционного) рынка и т. д.

Как правило, на всех рынках существуют обоснованные ценностные соотношения по типу тех, что были рассмотрены в разделе моделей цен на фьючерсные контракты и опционы. Например, между ценой актива на физическом рынке, на рынке фьючерсных контрактов и на рынке опционов; между ценами ведущих рынков разных стран; между ценами во времени и др. Если цена на каком-то рынке в силу каких-то краткосрочных причин вдруг не вписывается в нормальный ценовой ряд, то возникает возмож­ность для проведения спекулятивной операции с минимальным риском, или арбитражной операции. Проведение арбитражных операций возвращает эту цену в свое нормальное положение, т. е. когда она снова в определенных границах отражает рыночную стоимость актива.

При подготовке этой работы были использованы материалы с сайта http://www.studentu.ru