ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН

6. ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН

 Все расчеты производились с учетом приведенного в разделе 3 прогноза спроса по среднему варианту, как наиболее вероятному. Так как планируется, что подготовительный этап реализации проекта составит 6 месяцев, то для упрощения таблиц и их наглядности подготовительный период в финансовый план не включается.

Для осуществления данного проекта необходимо:

Собственный капитал – 989 тыс. руб.

Заемный капитал в форме лизинга – 2422.4 тыс. руб. Средства идут на покупку оборудования. Ежегодные лизинговые платежи составляют 10% от первоначальной стоимости оборудования, то есть 242.24 тыс. руб. Период действия договора – 10 лет.

6.1    План доходов и расходов

Амортизация вычислительной техники, кондиционера, сканера и принтера рассчитывалась исходя из того, что это оборудование является высокотехнологичным и ему свойственно быстрое моральное старение.

1)   Срок службы машины для проявки пленок и печати фотографий Frontier 375 – 15 лет. Первоначальная стоимость – 1920 тыс. руб. Ежегодные амортизационные отчисления:

1920/15=128 тыс. руб. в год.

2)   Срок службы кассового аппарата Mini 600 – 5 лет. Первоначальная стоимость 3.2 тыс. руб. Ежегодные амортизационные отчисления:

 3.2/5=0.64 тыс. руб. в год.

3)   Срок службы компьютера Pentium IV – 3 года. Первоначальная стоимость = 32 тыс. руб. Ежегодные амортизационные отчисления:

 32/3=10.7*2= 21.4 тыс. руб. в год.

4)   Срок службы слайд-сканера - 3 года. Первоначальная стоимость = 32 тыс. руб. Ежегодные амортизационные отчисления:

 32/3=10.7 тыс. руб. в год.

5)   Срок службы принтера – 5 лет. Первоначальная стоимость = 96 тыс. руб. Ежегодные амортизационные отчисления:

96/5= 19.2 тыс. руб. в год.

6)   Срок службы кондиционера - 6 лет. Первоначальная стоимость = 25.6 тыс. руб. Ежегодные амортизационные отчисления:

25.6/6=4.3 тыс. руб. в год.

7)   Срок службы мебели – 10 лет. Первоначальная стоимость = 256 тыс. руб. Ежегодные амортизационные отчисления:

 256/10=25.6 тыс. руб.

8)   Срок службы фотокамеры для фотосалона – 4 года. Первоначальная стоимость = 25.6 тыс. руб. Ежегодные амортизационные отчисления:

 25.6/4=6.4 тыс. руб.

Итого амортизационных отчислений за год 216.24 тыс. руб. в год.

Таблица 16. – План доходов и расходов.

Показатели		2003	2004	2005	2006	2007
Фотоснимки	Объем продаж (тыс. шт.)	424,47	610,24	896,68	1176,90	1452,96
	Цена (руб.)	3,50	3,80	4,25	4,60	5,00
	Издержки (руб./шт.)	1,6	1,76	1,96	2,13	2,31
	НДС (руб./шт.)	0,58	0,63	0,71	0,77	0,83
Фотоаппараты	Объем продаж (тыс. шт.)	0,57	0,89	1,30	1,71	2,11
	Цена (руб.)	1202,50	1289,00	1383,50	1486,50	1600,00
	Издержки (руб./шт.)	802,00	874,18	952,76	1038,61	1132,08
	НДС (руб./шт.)	200,40	214,84	230,56	247,72	266,42
Фотопленки	Объем продаж (тыс. шт.)	13,08	16,95	24,91	32,69	40,36
	Цена (руб.)	67,70	71,00	74,50	78,50	82,65
	Издержки (руб./шт.)	30,40	33,14	36,08	39,32	42,87
	НДС (руб./шт.)	11,3	11,83	12,42	13,06	13,77
Сводные показатели	Выручка от реализации, тыс. руб.	3056,59	4669,57	7465,24	10521,82	13976,55
	Себестоимость тыс. руб.	1533,92	2413,77	3894,83	5568,19	7475,26
	НДС тыс. руб.	611,32	933,91	1493,05	2104,36	2795,31
	валовый доход тыс. руб.	911,35	1321,89	2077,36	2849,27	3705,98
Издержки тыс. руб.	ФОТ	916,61	999,10	1089,02	1187,03	1293,86
	Аренда помещения тыс. руб.	320	320	320	320	320
	% по лизингу тыс. руб.	242.24	242.24	242.24	242.24	242.24
	Амортизация тыс. руб.	216.24	216.24	216.24	216.24	216.24
	Издержки обращения тыс. руб.	40	43,60	47,52	51,80	56,46
Балансовая прибыль тыс. руб.		-833.74	-499.29	162.34	831.96	1577.18
налог на прибыль		0	0	38.96	199.67	378.52
чистая прибыль тыс. руб.		-833.74	-499.29	123.38	632.29	1198.66

Таблица 17. – Инвестиционная деятельность, тыс. руб.

Наименование затрат	2003	2004	2005	2006	2007
Первоначальные затраты	- 989
Амортизация	+ 216.24	+ 216.24	+ 216.24	+ 216.24	+ 216.24
Суммарный денежный поток по инвестиционной деятельности	- 772.76	+ 216.24	+ 216.24	+ 216.24	+ 216.24

Таблица 18. – Операционная деятельность, тыс. руб.

Наименование статей	2003	2004	2005	2006	2007
Валовая выручка	3056.59	4669.57	7465.24	10521.82	13976.55
НДС	611.32	933.91	1493.05	2104.36	2795.31
Переменные затраты	956.61	1042.7	1136.54	1238.83	1350.32
Постоянные затраты	778.48	778.48	778.48	778.48	778.48
Валовая прибыль	- 833.74	- 499.29	162.34	831.96	1577.18
Налог на прибыль	-	-	38.96	199.67	378.52
Чистая прибыль	- 833.74	- 499.29	123.38	632.29	1198.66
Суммарный денежный поток по операционной деятельности	- 833.74	- 499.29	123.38	632.29	1198.66

Таблица 19.- Финансовая деятельность, тыс. руб.

Наименование статей	2003	2004	2005	2006	2007
Собственный капитал	989
Суммарный денежный поток по финансовой деятельности	989

Таблица 20. – Дисконтированные денежные потоки, тыс. руб.

Наименование показателя	2003	2004	2005	2006	2007
I) Инвестиционная деятельность
1. Суммарный поток по инвестиционной деятельности	-772.76	216.24	216.24	216.24	216.24
2. Коэффициент дисконтирования	0.92	0.84	0.77	0.71	0.65
3. Дисконтированный поток от инвестиционной деятельности	- 710.94	181.64	166.5	153.53	140.56
4. Дисконтированный поток накопленным итогом	- 710.94	- 529.3	- 362.8	- 209.27	- 68.71
II) Операционная деятельность
1. Суммарный поток по операционной деятельности	- 833.74	- 499.29	123.38	632.29	1198.66
2. Коэффициент дисконтирования	0.92	0.84	0.77	0.71	0.65
3. Дисконтированный поток от операционной деятельности	- 767	- 419.4	95	449	779.129
4. Дисконтированный поток накопленным итогом	- 767	- 1186.4	- 1091.4	- 642.4	136.729
III) Финансовая деятельность
1.Суммарный поток по финансовой деятельности	989
2. Коэффициент дисконтирования	0.92
3. Дисконтированный поток от финансовой деятельности	909.88
4. Дисконтированный поток накопленным итогом	909.88
5. Результирующий поток от операц. и инвестиц. деятельности	- 1477.94	- 237.76	261.5	602.53	919.689
6. – накопленным итогом (NPV)	-1477.94	- 1715.7	- 1454.2	-851.67	680.19
7. Результирующий поток от операц. и финансов. деятельности	142.88	-419.4	95	449	779.129
8. – накопленным итогом	142.88	- 276.52	- 181.52	267.48	1046.6
9. Результирующий поток от операц., инвестиц., финанс. Деятельности	- 568. 06	- 237.76	261.5	602.53	919.682
10. – накопленным итогом (NPC)	- 568. 06	- 805.82	- 544.32	58.21	977.899

IR – индекс рентабельности. Он показывает норму отдачи на вложенный капитал.

IR = 136.729/68.71 = 1.99

IR > 1, это значит, что сумма результатов по проекту больше, чем сумма вложенных средств Þ проект является выгодным.

Tок (период окупаемости) – период, в котором итог от операционной и инвестиционной деятельности нарастающим итогом переходит с «+» на «-». Из таблицы 20 видно, как меняется знак. Следовательно, период окупаемости данного проекта равен 4 года.

Ток = 4 года.

Таблица 21.- Показатели эффективности проекта.

Наименование показателей	Значение
1. Ставка дисконтирования	9 %
2. NPV	680.19
3. IR	1.99
4. NPC	977.899
5. Период окупаемости	4 года

6.2 Определение предела безубыточности

Величина покрытия = валовый доход - переменные издержки обращения.

или

 Величина покрытия = Чистая прибыль + постоянные издержки.

Коэффициент покрытия (валовая маржа) – это соотношение между переменными издержками и товарооборотом.

Коэффициент покрытия = величина покрытия * 100%.

товарооборот

Предел безубыточности (бесприбыльный оборот) соответствует такому объему реализации, при котором величина прибыли предприятия равно нулю.

Предел безубыточности = постоянные издержки * 100%.

маржа

 

Таблица 22. - Определение предела безубыточности

Показатели (тыс. руб.)	Годы
	2003	2004	2005	2006	2007
Валовый доход	911,35	1321,89	2077,36	2849,27	3705,98
Чистая прибыль	-833.74	-499.29	123.38	632.29	1198.66
Постоянные издержки	778.48	778.48	778.48	778.48	778.48
Переменные издержки	956,61	1042,70	1136,54	1238,83	1350,32
Товарооборот	3056,59	4669,57	7465,24	10521,82	13976,55
Величина покрытия	-45,26	279,19	940,82	1610,44	2355,66
Коэффициент покрытия	-1,48	5,98	12,60	15,31	16,85
Предел безубыточности	-52600	13018	6178.4	5084.8	4620

Из таблицы видно, что предел безубыточности наступает при объеме реализации, равном 13018, 6178.4, 5084.8, 4620 тыс. руб. соответственно в 2004, 2005, 2006 и 2007 годах.

7. АНАЛИЗ РИСКОВ И ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА

В качестве изменений двух параметров, наиболее влияющих на проект:

1. Увеличение переменных затрат на 10%;

2. Увеличение валовой выручки также на 10%.

Рассмотрим итоговый результат после изменения каждого из названных показателей в таблице показателей эффективности проекта.

Таблица 23. - Показатели эффективности проекта

	NPV	NPC	IR	Ток
БВ	680.19	977.899	1.99	4 года
Переменные затраты	298.56	611.32	0.95	5 лет
Валовая выручка	1727.43	2637.89	2.5	3 года

Я не случайно в качестве изменений показателей взяла переменные затраты и валовую выручку. Один из приведенных вариантов является не слишком хорошим, другой же наоборот является лучшим для фирмы. Но так как фирма еще только собирается открыться, то для нее лучшим будет средний вариант, а точнее настоящий. Из таблицы видно, что при увеличении переменных затрат на 10%, показатели эффективности очень сильно меняются по сравнению с базовым вариантом (данного проекта). Они намного уменьшаются, что делает проект не таким выгодным, как настоящий проект. Период окупаемости в этом случае равен 5 годам, что не является положительным в бизнесе.

При увеличении же валовой выручки также на 10%, дело меняется в лучшую сторону. Показатели эффективности проекта увеличиваются достаточно во много раз, что непременно говорит о прибыльной и хорошей работе данной фирмы. Этот вариант является наилучшим способом показать свою деятельность, поэту предприятию следует стремиться увеличивать свой объем продаж.

Рассмотрим данное изменение показателей в процентном выражении.

Таблица 24. – Изменение показателей эффективности в %.

	NPV	NPC	IR	Ток
БВ	100%	100%	100%	100%
Переменные затраты	44%	63%	48%	75%
Валовая выручка	254%	270%	121%	125%

Таблица 25. – Оценка чувствительности проекта

	NPV	NPC	IR	Ток
БВ	1%	1%	1%	1%
Переменные затраты	1.2	1.37	1.23	1.6
Валовая выручка	0.9	0.94	0.8	0.7

В данной таблице цифры больше и меньше 1 означают насколько изменятся показатели эффективности по отношению к базовому варианту при 10% изменении параметра. Так мы видим, что проект очень чувствителен к увеличению такого показателя, как переменные затраты, так как чем больше значение, тем более проект чувствителен к данному показателю. К изменениям валовой выручки проект не слишком чувствителен, мы можем видеть это из значений в таблице. Рассмотрим это на графике.

NPV NPVп.з. NPVбаз.в.

NPVвал.в.

Tok

0  3 4 5

Вывод: в целом можно сказать, что данный проект обладает инвестиционной привлекательностью, так как предполагается, что из года в год фирма будет расширяться, увеличивать свой ассортимент, совершенствовать технологии, а значит и увеличивать объемы продаж и прибыли, что является главным для инвестора. Данный проект хорош тем, что в отличие от конкурентов фирма предлагает низкие цены на свою продукцию, высокое качество фотоснимков и всей фотопродукции, предоставляет постоянным клиентам скидки, а также использует высокотехнологичное оборудование, которое позволяет ускорить процесс проявки и печати фотоснимков, что во многом экономит время занятых покупателей. Настоящий проект является еще и выгодным, так как объем затрат данной фирмы не большой и сумма результатов по проекту значительно больше, чем сумма вложенных средств.