1. Хранение активов клиентов траст-отделами;
- прием ценных бумаг на хранение;
- получение доходов по ценным бумагам;
- своевременное извещение доверителей о поступлениях на счета по ценным бумагам;
- обмен ценных бумаг;
- погашение облигаций с истекшим сроком;
- купля-продажа ценных бумаг с целью обеспечения сохранности активов (общей суммы и дохода);
- получение сумм по закладным;
- доставка ценных бумаг клиентам;
- аренда сейфов.
2. Управление активами клиента траст-отделами коммерческих банков в качестве агента или представителя.
Управление активами предполагает проведение коммерческих операций с ценными бумагами или осуществление инвестиций по поручению клиента:
- покупку-продажу ценных бумаг;
- наблюдение за курсами хранящихся в портфеле ценных бумаг и формирование портфеля ценных бумаг;
- оплату счетов доверителя;
- оформление страховых полисов;
- получение всех видов доходов (из любых источников) по поручению клиентов.
Клиент по договору (доверенности) поручает коммерческому банку осуществлять от своего имени операции в масштабах, требуемых при выполнении агентских функций. Для этого банк как агент (поверенный) наделяется правами:
- заключать договоры от имени клиента;
- передавать акции и облигации;
- получать ссуды;
- выписывать чеки;
- подписывать чеки, индоссировать векселя и т.д.
Коммерческие банки западных стран предоставляют частным (физическим) лицам и их семьям широкий диапазон трастовых услуг в виде расчетов по недвижимости, управления собственностью по доверенности и посреднических услуг. Многие семьи, имеющие маленьких детей, прибегают к услугам банка как попечителя их семейных активов в случае гибели родителей или их серьезной нетрудоспособности. При таком попечительстве банк принимает на себя обязательство сохранять и защищать эти активы до того времени, пока дети не станут совершеннолетними и не смогут самостоятельно распоряжаться ими. Трастовое отделение банка может быть назначено в судебном порядке распорядителем и попечителем собственности ребенка, ставшего сиротой, взрослого, признанного умственно неполноценным, или человека, не оставившего завещания. Трастовый распорядитель недвижимостью и имуществом должен защищать активы, обеспечивающие это имущество, выплачивать по ним любые финансовые претензии и распоряжаться капиталом клиента на правах наследства.
Определение условий завещания относится к ЗАВЕЩАТЕЛЬНОМУ ТРАСТУ. Отдельные лица могут также пользоваться ПРИЖИЗНЕННЫМ ТРАСТОМ, когда банк принимает на себя обязательство распоряжаться и защищать определенные активы при жизни их владельца. Доверитель при жизни может сохранять полный контроль над активами, находящимися у банка; он может также подписать безотзывное трастовое соглашение, по которому право управления собственностью передается другим лицам (например, младшему члену семьи) или учреждению.
Многие небольшие инвесторы передают трастовым отделениям банка юридическое право распоряжаться своими ценными бумагами. Трастовое отделение будет автоматически реинвестировать средства доверителя в новые в новые ценные бумаги по истечении срока погашения прежних бумаг, осуществлять операции по хеджированию для защиты от риска, оплачивать или реинвестировать проценты и дивиденды, а также предоставлять периодически отчеты доверителю и налоговым службам. Многие трастовые отделения банка также оперируют средствами, объединенными в пулы, состоящие из наборов ценных бумаг и других активов, принадлежащих нескольким частным совладельцам, каждый из которых обладает своей долей дохода от пула. Таким образом, даже клиенты с небольшими сбережениями могут получать прибыль при хорошо диверсифицированном портфеле активов и низких комиссионных за посредничество.
2.3. Услуги траст-отделов коммерческих банков фирмам, организациям и акционерным обществамДля предприятий, организаций, акционерных обществ траст-отделы коммерческих банков могут оказывать рассмотренные выше агентские услуги, осуществлять распоряжение активами, а также временно управлять делами акционерных обществ при их реорганизации, банкротстве или иных обстоятельствах либо при ликвидации предприятий. Траст-отделы банков могут осуществлять для предприятий и организаций операции, которые характерны для инвестиционных компаний.
На проведение траст-операций необходимо наличие контракта (договора, соглашения) с организацией (фирмой и т.д.), доверяющей банку осуществление следующих функций:
- передачу прав собственности на ценные бумаги;
- ведение счетов для держателей ценных бумаг, эмитентов и Других организаций;
- уплату процентов, погашение долгов и т.д.;
- распоряжение фондами погашения задолженности по облигационным займам;
- освобождение имущества от залога;
- доверительное управление фондами корпораций (пенсионными и пр.);
- осуществление агентских функций по обмену ценных бумаг:
- получение одних бумаг и выдачу других в соответствии с договоренностью. Такой обмен может возникнуть при необходимости конверсии ценных бумаг, слиянии акционерных обществ либо их реорганизации;
- выплату дивидендов по акциям акционерного общества, перечисляющего траст-отделу общую сумму дивидендов для осуществления расчетов с акционерами.
2.3.1. Траст-счетаС агентскими функциями связана группа операций по открытию и ведению траст-счетов, или счетов по доверенности. Для банков эти операции являются достаточно распространенными и совершаются либо в рамках траст-законодательства, либо в соответствии с общими правилами по открытию и ведению счетов.
Клиентом банка при открытии траст-счета является доверенное лицо, действующее в соответствии с условиями конкретного договора (доверенности, соглашения о передаче имущества в доверительное управление). Банку, как правило, нет необходимости знать обо всех условиях указанных соглашений и вмешиваться в вопросы соблюдения доверенным лицом своих обязанностей. Однако банк должен выполнять ряд процедур, которые определяют взаимоотношения доверенного лица и банка.
При наличии соответствующих документов доверенные лица могут открывать счет в банке в соответствии с общепринятым порядком, при этом в лицевом счете обязательно указывается, что его владельцем является доверенное лицо. Для банка принципиальным моментом является только наличие у доверенного лица (до открытия траст-счета) собственного счета в этом банке. Если доверенное лицо не являлось клиентом банка, то банк вправе затребовать у него установленные сведения.
2.3.2. Доверенные лица по траст-счетам.Практически повсеместно действует единообразный порядок определения или назначения доверенного лица. Им может стать любое дееспособное физическое лицо, достигшее совершеннолетия, или юридическое лицо. Если в качестве доверенного лица выступают государственные учреждения, фирмы, страховые общества, благотворительные организации и фонды, то они называются траст-корпорациями.
В случаях, когда по закону требуется как минимум назначение двух физических лиц в качестве доверенных лиц, одна траст-корпорация может их заменить. Не существует общих правил определения количества доверенных лиц, однако очень часто в качестве доверенных лиц назначается либо одна траст-корпорация, либо от двух до четырех физических лиц.
На практике возможно сокращение начального числа доверенных лиц до одного вследствие объективных причин, что не всегда влечет за собой назначение новых доверенных лиц. Для нового назначения обычно обращаются к траст-договору, в котором может быть оговорен круг лиц, из которых выбираются новые доверенные лица. В противном случае оставшееся доверенное лицо самостоятельно избирает новое доверенное лицо. Назначение доверенных лиц взамен выбывших обычно оформляется в виде официального документа. Банки не принимают участие в составлении подобных документов и не дают консультаций по замене доверенных лиц (исключение составляет случай, когда траст-корпорацией является банк). Для банка важно получить документ для оформления траст-счета на новых его владельцев.
Банкротство доверенного лица обычно не освобождает его от исполнения своих обязанностей в качестве доверенного лица. Но в этом случае возможно требование кредиторов отстранения его от дел. В последней инстанции такое лицо может быть отстранено от выполнения функций доверенного лица по суду.
Траст-счета могут быть открыты на имя любого числа доверенных лиц как солидарных владельцев счета либо на траст-корпорацию. Если не существует каких-либо особых обстоятельств, требующих уточнения условий займов, подписания чеков и т.д., то банк обычно не требует копию траст-соглашения. Однако банк в своих интересах предпочитает получить копию документа, на основании которого доверенное лицо открывает счет. В тех случаях, когда доверенным лицом (траст-корпорацией) становится банк, к нему при открытии траст-счета переходят права по распоряжению средствами на данном счете клиента и в его интересах.
В зарубежной практике при наличии двух или более доверенных лиц банк требует от них письменный документ, по которому доверенные лица принимают на себя солидарную и раздельную ответственность в отношении обязательств перед банком. Кроме того, в этом документе обычно оговариваются права доверенных лиц, например, на подписание чеков, совершение иных операций по траст-счету или получение документов, находящихся на ответственном хранении в банке.
2.3.3. Правила делегирования полномочий доверенным лицом.Обычно законодательство не допускает делегирования полномочий доверенным лицом: доверенное лицо обязуется лично выполнять свои обязанности.
Делегирование полномочий допускается только в следующих случаях:
1). Если такое условие предусмотрено в траст-договоре, где может быть оговорено предоставление права подписания чеков любым двум доверенным лицам из числа всех назначенных (что не является редкостью на практике). При этом банку необходимо иметь копию документа об учреждении траста. Кроме того, банк вправе потребовать письменный документ, подписанный всеми доверенными лицами, в котором содержится указание на делегирование полномочий конкретным лицам.
2). Доверенное лицо может прибегать к услугам агентов (банковских служащих, биржевых маклеров, поверенных и т.д.) для ведения дел по указаниям доверенного лица.
3). Доверенное лицо может полностью делегировать свои полномочия третьему лицу на основании соответствующим образом оформленной доверенности на период до одного года,
Во всех остальных случаях предписывается соблюдение установленных правил оформления и ведения траст-счетов. Для того чтобы иметь гарантии от злоупотреблений в использовании средств по траст-счетам, банки требуют подписания чеков по крайней мере двумя доверенными лицами и настаивают на регулярных проверках всеми доверенными лицами содержания и общей суммы операций по траст-счету. Часто (в целях обеспечения гарантий от злоупотреблений) траст-счета разделяются на два счета: один - для основной суммы, второй - для начисления доходов. При этом в случаях, когда выписываются чеки на счет основной суммы капитала, все доверенные лица обязаны их подписывать.
Законодательство, как правило, не предоставляет безусловное право доверенным лицам брать ссуды в банке. Однако в некоторых странах (например, в Великобритании) такие ссуды могут предоставляться в том случае, если документом, по которому учрежден траст, такое право оговорено для доверенного лица. Поэтому банк испрашивает при обращении за ссудой траст-договор. На доверенных лиц налагается обязательство строго придерживаться условий траст-договора; запрещается использовать доходы от имущества клиента в личных целях и переводить деньги с траст-счета на личный счет доверенного лица.
2.3.4. Назначение и действия доверенных лиц по завещанию.Выше отмечалось, что в практике коммерческих банков определенное место занимают некоторые операции в рамках управления имуществом по завещанию. Доверенные лица в этом случае определяются в завещании либо назначаются в судебном порядке (при отсутствии завещания или отказе доверенных лиц от выполнения данных функций). Если назначение исполнителей осуществляется по суду, то обязательным является получение документа (разрешения или письма на управление имуществом), подтверждающего полномочия исполнителя.
Исполнители воли по завещанию являются доверенными лицами особого типа. Они берут под контроль все активы, осуществляют надзор при продаже имущества, производят выплаты долей наследства, оплату долгов и т.д. на основе законного права распоряжения имуществом в соответствии с обязательством применять его в пользу бенефициаров. Если бенефициаром является несовершеннолетнее лицо, то причитающаяся ему доля имущества сохраняется на условиях траста.
Наиболее типичным является наличие не одного, а двух или более исполнителей или же "личных представителей", которые осуществляют попечительство над имуществом и ведут дела с банком как совладельцы банковского счета. Часто в качестве единственного исполнителя назначается корпоративный орган (траст-корпорация).
Банк при наличии уведомления о смерти владельца счета обычно "замораживает" этот счет до того момента, когда личный представитель или исполнители воли по завещанию получат полномочия на операции с банком. В зарубежной практике распространено хранение завещания в банке. Банк может передать завещание под расписку по требованию семьи или иного представителя умершего для установления содержания данного документа. При этом банк не передает какие-либо иные документы (договоры, сертификаты и пр.). В то же время банк разрешает родственникам завещателя произвести инспекцию имущества, находящегося под надзором банка, для установления точной стоимости имущества (при обращении о передаче на него прав).
Как правило, исполнители воли по завещанию открывают в банке траст-счет. Они не имеют права на активы до передачи общего права на имущество, однако исполнители могут в некоторых пределах распоряжаться средствами умершего: сдать на ответственное хранение деньги, ценные бумаги, получать доход от ценных бумаг.
Не существует обязательного предписания для исполнителей открывать траст-счет в том же самом банке, в котором завещатель имел свой единственный либо основной счет. При открытии траст-счета исполнителям по завещанию порядок оформления является общим: также необходимо предоставление в банк документа, удостоверяющего совокупную и раздельную ответственность исполнителя перед банком и уполномочивающего конкретного исполнителя на подписание чеков и совершение других действий в отношениях с банком. Например, в Великобритании требуется подписание таких чеков двумя лицами, причем не допускается делегирования полномочий другому лицу, не являющемуся исполнителем воли по завещанию.
Общепринятой процедурой является уплата налога при переводе имущества по завещанию на имя нового владельца. Налог в разных странах различен. Так, в Великобритании максимальная ставка налога может достигать 75 % стоимости передаваемого имущества.
Налог на перевод капитала по оценочной стоимости имущества оплачивается до того, как представителю (исполнителю) будут переданы права на имущество. Налог уплачивается обычно единовременно, но в некоторых случаях допускается оплата в рассрочку.
Личный представитель (исполнитель) не имеет права получать средства на уплату налога путем продажи части завещанного имущества (например, ценных бумаг) или использовать средства на счетах до получения официального разрешения. Поэтому, как правило, представитель (исполнитель) обращается в банк за ссудой на выплату налога. После получения официального разрешения на передачу прав на имущество становится возможным использование средств на счете или продажа части имущества завещателя для выплаты ссуды.
При предоставлении ссуды на выплату налога банк осуществляет оценку имущества с точки зрения ликвидности: имеются ли легко реализуемые пакеты ценных бумаг или иных ценностей, которые могли бы гарантировать возврат ссуды в срок. Кроме того, банк требует от заявителей принятия солидарной и раздельной ответственности, использования ссуды строго по назначению и ее возврата при получении доходов от имущества, предоставленного в их распоряжение. Обычно в уплату ссуды поступают средства с банковского счета завещателя.
2.3.5. Доверительное распоряжение имуществом частных предпринимателей.Определенную специфику имеет в соответствии с законодательством распоряжение имуществом частных предпринимателей (по завещанию или при его отсутствии). Прежде всего" это относится к сфере "малого бизнеса", владельцам небольших магазинов, мастерских и иных предприятий сферы обслуживания.
Личным представителям (исполнителям, сотрудникам траст-отделов) приходится управлять некоторое время работой частного предприятия либо закрывать данное предприятие. Если предприятие закрывается, то личным представителям (исполнителям) приходится оплачивать неустойки по невыполненным контрактам и договорам, производить выплаты работавшим по найму и т.д. Поэтому, когда предприятие является доходным, оно продается новому владельцу. Но до момента продажи личному представителю (исполнителю) необходимо вести дела предприятия и, как правило, следует обращение в банк за ссудой. Такие ссуды предоставляются на краткосрочной основе (до одного года).
Банк, принимая решение о выдаче ссуды, проверяет полномочия обратившегося, требует обеспечения ссуды, выявляет наличие невыполненных обязательств перед кредиторами.
Расходы на ведение дел предприятия до момента его продажи рассматриваются как издержки по управлению имуществом и наряду с задолженностью по банковской ссуде на управление имеют приоритет перед прочими требованиями кредиторов.
Исполнители воли по завещанию не имеют права превышать свои полномочия, например, вести дела предприятия сверх указанного срока.
2.3.6. Управление имуществом несостоятельных должников.Определенной спецификой обладают трастовые операции по управлению имуществом несостоятельных должников.
В случае, когда долговые обязательства не выполняются, должник подпадает под ограничения дееспособности в законодательном порядке. Должник может предложить (в качестве альтернативы объявления банкротства) передать свое имущество в управление доверенному лицу (в том числе траст-отделу банка) в пользу кредиторов.
В зарубежной практике имущество должника через судебные органы берется под контроль экспертами по банкротствам либо назначаются доверенные лица, действующие как посредники между кредитором и должником. На практике чаще всего надзор за имеющимися средствами должника и использованием их для оплаты долгов осуществляют доверенные лица. Ими могут быть квалифицированные бухгалтеры или иные специалисты по работе с неплатежеспособными лицами. Такие доверенные лица назначаются собранием кредиторов или компетентными органами (соответствующим комитетом или департаментом), которые также могут определить банк, где доверенное лицо откроет траст-счет, и вправе давать разрешение на заем денег.
Банк при открытии траст-счета доверенным лицом несостоятельного должника требует документ о назначении доверенного лица и официальное разрешение на открытие траст-счета.
Если банкротом становится доверенное лицо, то суд может отменить разрешение о передаче прав на управление имуществом данному доверенному лицу. Однако само по себе банкротство не является основанием для отстранения доверенного лица или исполнителя воли по завещанию от выполнения своих обязанностей.
2.3.7. Благотворительные траст-фонды.Особое место занимают так называемые благотворительные траст-фонды. Такие траст-фонды создаются с целью использования их средств для каких-либо благотворительных целей, например для содействия развитию образования, медицины, выдачи пособий малоимущим. Часто деятельность траст-фондов сочетается с каким-либо видом деловых операций (выпуск открыток и т.д.) при сохранении статуса благотворительности, обеспечивающего льготы при налогообложении. Доходы от деловых операций также направляются на благотворительные цели.
Благотворительный траст-фонд может находиться в управлении доверенных лиц или корпоративного органа. В отличие от доверенных лиц, осуществляющих управление имуществом физических лиц, доверенные лица траст-фондов имеют законное основание делегировать право подписи от имени всех членов фонда, по крайней мере двум доверенным лицам. Банки обычно требуют от доверенных лиц благотворительного траст-фонда документ, наделяющий двух лиц правом подписи документов, например чеков, выписанных на траст-счет.
Траст-отделы банков, помимо ведения траст-счетов благотворительных фондов, могут осуществлять доверительное управление их денежными средствами и имуществом, полученным фондами от пожертвователей на благотворительные цели.
Кроме того, траст-отделы осуществляют управление денежными фондами Предприятий и организаций (фондами социальной защиты и стимулирования), предназначенными для выплат служащим (персоналу компаний):
- фондами участия в прибылях;
- частными пенсионными фондами;
- фондами вознаграждений, выплачиваемых, например, в форме выдачи акций.
Банки также могут осуществлять управление средствами доверительных паевых фондов и инвестиционных компаний. Во многом операции общих (паевых) фондов аналогичны деятельности инвестиционных компаний: они аккумулируют денежные средства и вкладывают их в ценные бумаги.
Управление средствами фондов предприятий и организаций, паевых фондов и инвестиционных компаний имеет определенные преимущества для траст-отделов банков. В некоторых странах для банков, осуществляющих доверительное управление ценными бумагами, существуют некоторые ограничения при голосовании на собраниях акционеров. Однако, например, при передаче в управление банку средств частных пенсионных фондов отдельных компаний право голоса по акциям, в которые инвестируются средства фондов, полностью сохраняется за держателями этих акций. Именно данный аспект деятельности траст-отделов коммерческих банков приобрел в последние десятилетия большое значение.
Комиссионное вознаграждение за выполнение доверительных операции траст-отделами банков. Комиссионное вознаграждение за доверительные услуги устанавливают дифференцированно за каждый вид операций:
- за агентские и представительские операции комиссионные устанавливаются на договорных началах;
- за остальные виды услуг, например за управление наследством, плата может устанавливаться в законодательном порядке или в соответствии с судебным решением. Этот принцип может быть принят и в отечественной практике.
Комиссионное вознаграждение может состоять из:
- ежегодного взноса с основной суммы переданного в управление имущества;
- ежегодных отчислений части доходов от переданного в управление имущества;
- единичного взноса с основной суммы имущества, переданного в доверительное управление, по окончании срока договора.
В зарубежной практике ставки за агентские и представительские услуги по управлению акциями и иными ценными бумагами, по управлению прочими видами имущества обычно составляют ежегодно 0,5-0,7 % первоначальной суммы взноса.
Все дополнительные расходы, связанные с особыми, условиями контрактов, с коммерческими ценными бумагами и т.д., взыскиваются с клиентов сверх основной платы.
2.4. Преимущества трастовых операцийТрастовые операции используются коммерческими банками в следующих целях:
- как источник получения дополнительного дохода;
- в качестве способа приобретения контроля над крупными корпорациями и их денежными средствами;
- для налаживания связей с крупной клиентурой;
- для преодоления ограничений, установленных для коммерческих банков некоторых стран в области инвестиционной деятельности. В частности, в США коммерческие банки используют трастовые операции как одно из средств обхода ограничений, установленных для коммерческих банков на осуществление инвестиционной деятельности.
Осуществляя инвестиции в ценные бумаги, траст-отделы банков предпочитают вкладывать средства, во-первых, в акции фирм, с которыми они имеют длительные деловые связи; во-вторых, в ценные бумаги крупнейших компаний. Это обусловлено стремлением банков уменьшить издержки на изучение финансового состояния множества компаний и фирм, получить возможность участия в управлении ряда компаний и контроля над их деятельностью. Кроме того, коммерческие банки способны оказывать влияние на курсы акций фирм, в которые они вкладывают полученные в доверительное управление средства, путем поддержания устойчивого спроса на рынке на ценные бумаги этих фирм.
Использование трастовых операций позволяет маскировать сращивание банковского капитала с нефинансовым капиталом. Банкам данные операции (преимущественно с ценными бумагами) позволяют получить контроль над корпорациями, поскольку получение в доверительное управление ценных бумаг означает передачу основных прав в отношении этих ценных бумаг (в том числе право голоса на собрании акционеров), за исключением права получения дохода по ним. Как правило, доля ценных бумаг, которыми распоряжаются коммерческие банки по доверенности своих клиентов и которые куплены на средства, переданные в доверительное управление траст-отделу, превышает долю ценных бумаг, покупаемых банками за свой собственный счет.
3. Специализированные кредитно-финансовые институты, осуществляющие траст-операции.Помимо коммерческих банков большой объем трастовых операций осуществляется специализированными кредитно-финансовыми институтами.
Специализированные кредитно-финансовые институты, осуществляющие операции по управлению имуществом по поручению клиентов, могут представлять собой самостоятельную фирму (траст-компанию) либо являться филиалом крупных кредитных институтов, в том числе банков. Банки создают дочерние траст-компании в первую очередь с целью снижения уровня налогообложения: налоги, выплачиваемые траст-компаниями, часто меньше, чем устанавливаемые для банковских учреждений. Кроме того, траст-компании подвержены менее жесткому регулированию со стороны государства в отношении займов, размеров и характера резервов.
Как правило, траст-компании не занимаются традиционной банковской деятельностью: их основной функцией является осуществление доверительных операций для клиентов. Однако в некоторых странах, например в США, не запрещается траст-компаниям осуществлять операции по привлечению депозитов клиентов и выплате по ним процентов. Наличие либо отсутствие разрешения на принятие депозитов от клиентов зависит от типа банковской системы.
Траст-компании имеют собственный капитал, получают прибыль от своей деятельности. Они могут осуществлять все виды трастовых операций, разрешенных законом. В частности, траст-компания может оказывать следующие виды услуг своим клиентам:
1. УСЛУГИ КОРПОРАЦИЯМ:
- регистрация ценных бумаг;
- хранение ценных бумаг,
- осуществление функций финансового агента;
- освобождение имущества от залога;
- инвестиционная деятельность;
- передача прав собственности на ценные бумаги;
- участие в консорциуме по размещению ценных бумаг;
- содействие реорганизации корпораций и т.д.
2. управление индивидуальными трастами значительных размеров, распоряжение доверенным имуществом по завещанию, контракту;
3. ХРАНЕНИЕ ДОВЕРЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ И ИНЫХ ЦЕННОСТЕЙ ЧАСТНОЙ КЛИЕНТУРЫ; СДАЧА сейфов в аренду, предоставление за плату помещений для частных деловых операций;
4. консультирование клиентов;
5. в случаях, разрешенных законом, оказание некоторых видов банковских услуг.
Траст-компании оказывают свои услуги за плату в форме комиссионных. Во главе компании, как правило, стоят опытные финансисты, которые могут осуществлять прибыльные инвестиции и распоряжаться доверенным имуществом в целях получения гарантированного дохода.
Траст-компания обязана по закону нести ответственность за сохранность средств, переданных в доверительное управление, и действовать в соответствии с рекомендациями (по договору) владельца этих средств.
Деятельность траст-компании может быть подвергнута ревизии со стороны уполномоченных на то органов, например со стороны специального департамента Центрального банка. Однако информация о результатах проверки не может быть предана гласности. Такой порядок установлен практически во всех развитых странах, хотя это и имеет некоторые негативные моменты для физических лиц, передавших имущество в доверительное управление и не имеющих возможности выяснить результаты ревизии.
Одной из новых форм кредитных отношений, которую уже начали осваивать российские банки, является лизинг. Эта операция получила большое распространение в мировой банковской практике.
Феномен лизинга уже к началу 80-х гг. определился не как просто долгосрочная аренда, а как новая, нетрадиционная, дополнительная система перспективного финансирования, в которой задействована арендные отношения, элементы кредитного финансирования под залог расчеты по долговым обязательствам и прочие финансовые механизмы. Лизинговая операция способствует сотрудничеству и взаимодействию банковских структур с деловыми кругами по финансированию производства, что так необходимо сегодня российской экономике.
Лизинговый бизнес представляет собой особую сферу предпринимательской деятельности. При активном внедрении лизинг в силу присущих ему возможностей может стать мощным импульсом технического перевооружения производства, структурной перестройки российской экономики, насыщения рынка высококачественными товарами Эффективность лизинговых сделок, достигаемая в результате их применения в хозяйственной практике, состоит в активизации инвестиционного процесса, улучшении финансового состояния предприятий-лизингополучателей, повышении конкурентоспособности мелкого и среднего бизнеса.
Идея лизинга не нова. По мнению историков и экономистов лизинговые сделки заключались еще задолго до новой эры в древнем государстве Шумер. Историки утверждают, что Аристотель коснулся идеи лизинга в трактате «Богатство состоит в пользовании, а не в праве собственности», написанном около 350 г. до новой эры. В Венеции уже в XI в. существовали сделки, схожие с лизинговыми операциями: венецианцы сдавали в аренду торговцам и владельцам торговых судов очень дорогие по тем временам якоря. По окончании плавания «чугунные ценности» возвращались их владельцам, которые вновь сдавали их 1 аренду. По историческим справкам первое документальное упоминание о лизинговой сделке относится к 1066 году, когда Вильгельм Завоеватель арендовал у нормандских судовладельцев корабли для вторжения на Британские острова. Этот опыт не был забыт, и всего через два века, в 1248 году, была зарегистрирована первая официальная лизинговая сделка - крестоносцы, готовясь к очередному походу, получили таким образом амуницию.
Введение в экономический лексикон термина “лизинг” (от англ. “to lease”), что означает “арендовать” или “брать в аренду”, связывают с операциями телефонной компании “Белл”, руководство которой в 1877 году приняло решение не продавать свои телефонные аппараты, а сдавать их в аренду. Однако первое общество, для которого лизинговые операции стали основой его деятельности, было создано только в 1952 году в Сан-Франциско американской компанией “Юнайтед стейтс лизинг корпорейшн”, и, таким образом, США стали родиной нового бизнеса. К середине 60-х гг. лизинговые операции в этой стране составляли 1 млрд. долл., а к концу 80-х гг. они превысили 110 млрд. долл., т.е. за четверть века увеличились более чем в сто раз. Столь стремительный рост операций по аренде вызван определенными преимуществами, получаемыми партнерами по лизинговой сделке. В настоящий период в странах с рыночной экономикой лизинговые операции для хозяйствующего субъекта становятся преимущественными при техническом перевооружении производства.
В США лизинг превратился в один из основных видов экономического бизнеса. Быстрый рост новых лизинговых компаний, предлагавших свои услуги, и многообразная модификация условий лизинговых договоров определили самые различные варианты приобретения инвестиционных средств предпринимателями в различных сферах экономики. Позднее лизинговые компании получили название «финансово-лизинговые общества». Они стали обеспечивать производителям сбыт продукции путем передачи ее в аренду, а также финансирование сделок и разделение связанных с ними рисков.
В Западной Европе первые финансово-лизинговые общества появились в конце 50-х — начале 60-х гг. Однако развитие лизинговых операций сдерживалось неопределенностью их статуса с позиций гражданского, торгового и налогового законодательства. Лишь после того, как в налоговом законодательстве нашло отражение правовое закрепление статуса лизинговых договоров, их рост характеризуется высокими темпами.
С начала 60-х гг. лизинговый бизнес получил свое развитие и на азиатском континенте.
В настоящее время основная часть мирового рынка лизинговых услуг сосредоточена в треугольнике «США — Западная Европа — Япония». В Западной Европе лизингодателями выступают преимущественно специализированные лизинговые компании, которые в 75—80% случаев контролируются банками или являются их дочерними обществами.
Международный рынок лизинговых услуг считается одним из наиболее динамичных. По оценкам экспертов, к началу 1988 г. на условиях лизинга реализовывалось основных фондов на 250 млрд. долл., в то время как в 1979 г. — только на 50 млрд. долл.
В 90-х гг. в общей сумме капитальных вложений в машины и оборудование на долю лизинга приходилось: в США — 25—30%; вАнглии, Франции, Швеции, Испании — 13—17; Италии, Голландии — 12—14; Австрии, Дании, Норвегии — 8—10; в Японии — 8—10%. В Японии объем лизинговых сделок за 1980—1988 гг. увеличился в 6 раз, а ежегодный прирост лизинговых операций составляет 25—30%.
Вместе с тем европейский рынок лизинга, несмотря на его быстрое развитие, по темпам несколько уступает США, Азиатско-Тихоокеанскому региону и Австралии.
Для современного периода характерно создание международных лизинговых институтов. Так, Объединение европейских лизинговых обществ (штаб-квартира в Брюсселе) охватывает общества и союзы 17 европейских государств.
В ряде государств правительственные органы используют лизинг как особую форму поддержки малого бизнеса. Например, в Японии специально создана система органов, обеспечивающая предоставление лизинговых услуг малым предприятиям. В частности, в учрежденной в 1966 г. Системе лизингооборудования принимают участие в качестве кредиторов национальное и префектурные правительства.
Опыт лизинговой деятельности США и Англии в СССР не использовался. Только во время II-й Мировой войны советские граждане познакомились с понятием лизинга (lend-lease). США поставляло своим союзникам по блоку оружие, продовольствие, автомобильную технику, медикаменты и т. д.
В России лизинг до недавнего времени применялся лишь в международной торговле и в сравнительно небольших объемах. И только в конце 80-х годов российское правительство обратило внимание на лизинг, используя его для стимулирования инвестиционной деятельности. Обследование предприятий и организаций показало, что большая часть потребителей испытывает необходимость в привлечении машин, оборудования и другой техники на условиях аренды.
На 1 июля 1989 г. объем приобретенного имущества возрос в 220 раз, на начало 1990 г. — в 6 раз и в 1991 г. — в 2,9 раза. Объем лизинговых операций на 1 января 1996 г. составил 670,5 млрд руб., а количество лизинговых компаний — 250.
2. Понятие и сущность лизингаВ мировой практике термин «лизинг» используется для обозначения различного рода сделок, основанных на аренде товаров длительного пользования. В зависимости от срока, на который заключается договор аренды, различают три вида арендных операции:
• краткосрочная аренда (рейтинг) — на срок от одного дня до одного года;
• среднесрочная аренда (хайринг) — на срок от одного года до трех лет;
• долгосрочная аренда (лизинг) — на срок от трех до 20 лет и более.
Под лизингом обычно понимают долгосрочную аренду машин и оборудования или договор аренды машин и оборудования, купленных арендодателем для арендатора с целью их производственного использования, при сохранении права собственности на них за арендодателем на весь срок договора.
Любое определение лизинга является ограниченным и не может учесть всех форм проявления этого нового кредитного инструмента, но все-таки можно привести еще одно - определение Европейской федерации национальных ассоциаций по лизингу оборудования (Leaseurope): «Лизинг - это договор аренды завода, промышленных товаров, оборудования, недвижимости для использования их в производственных целях арендатором, в то время как товары покупаются арендодателем, и он сохраняет за собой право собственности».
В Федеральном Законе РФ "О лизинге" от 29.10.98 № 164-ФЗ приводится следующее определение лизинга: «Лизинг - это вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем».
Но кроме того, лизинг можно рассматривать и как специфическую форму финансирования вложений в основные фонды при посредничестве специализированной (лизинговой) компании, которая приобретает для третьего лица имущество и отдает ему это имущество в аренду на долгосрочный период. Таким образом, лизинговая ком фактически кредитует арендатора. Поэтому лизинг иногда называют «кредит-аренда» (фр. «креди-бай»).
В отличие от договора купли-продажи, по которому право собственности на товар переходит от продавца к покупателю, при лизинге право собственности на предмет аренды сохраняется за арендодателем, а лизингополучатель приобретает лишь право на его временное использование. По истечении срока лизингового договора лизингополучатель может приобрести объект сделки по согласованной цене, продлить лизинговый договор или вернуть оборудование владельцу по истечении срока договора.
С экономической точки зрения лизинг имеет сходство с кредитом предоставленным на покупку оборудования. При кредите в основные фонды заемщик вносит в установленные сроки платежи в погашение долга, при этом банк для обеспечения возврата кредита сохраняет за собой право собственности на кредитуемый объект до полного погашения ссуды. При лизинге арендатор становится владельцем взятого в аренду имущества только по истечении срока договора и выплаты им полной стоимости арендованного имущества. Однако такое сходство характерно только для финансового лизинга. Для другого вида лизинга - оперативного - наблюдается большее сходство с классической арендой оборудования.
По своей юридической форме лизинговая сделка является своеобразным видом долгосрочной аренды инвестиционных ценностей.
Четкое определение лизинговой операции имеет важное практическое значение, так как при несоблюдении установленных законом правил ее оформления она не может быть признана лизинговой сделкой, что чревато для участников операции рядом неблагоприятных финансовых последствий.
3. Основные элементы лизинговой операции 3.1. Предмет лизингаВ соответствии с Законом РФ «О лизинге»:
1). Предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи (которые не уничтожаются в производственном цикле), в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности.
2). Предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.
3.2. Субъекты лизингаКлассическому лизингу свойствен трехсторонний характер взаимоотношений, так как три субъекта участвуют в лизинговой сделке. Это так называемые прямые участники лизинговой сделки.
1). лизингодатель - физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных или собственных денежных средств приобретает в ходе реализации лизинговой сделки в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга. В лице лизингодателя могут выступать:
- учреждения банка или его филиал, в уставе которых предусмотрен этот вид предпринимательства;
- финансовая лизинговая компания, создаваемая специально для осуществления лизинговых операций, основной и фактически единственной функцией которой является оплата имущества, т.е. финансирование сделки;
- специализированная лизинговая компания, которая в дополнение к финансовому обеспечению сделки берет на себя весь комплекс услуг нефинансового характера: содержание, ремонт имущества, замену изношенных частей, консультации по его использованию и т.д.;
- любая фирма или предприятие, для которых лизинг непрофилирующая, но и незапрещенная уставом сфера предпринимательства, и которые имеют финансовые источники для проведения лизинговых операций.
2). лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга. Ими могут быть производственные (промышленные и сельскохозяйственные), торговые и транспортные предприятия любой формы собственности (государственное предприятие, организация, кооператив, акционерное общество, товарищество и т.д.) и население.
3). продавец (поставщик) - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли - продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок производимое (закупаемое) им имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец (поставщик) обязан передать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в соответствии с условиями договора купли - продажи. Продавцами (поставщиками) могут быть производители имущества, кооперативы, снабженческо-сбытовые, торговые организации и т.д.
В классической лизинговой сделке взаимоотношения между субъектами строятся по следующей схеме: будущий лизингополучатель, нуждающийся в определенных видах имущества, самостоятельно подбирает располагающего этим имуществом поставщика. В силу отсутствия собственных средств и доступа к заемным средствам для приобретения его в собственность он обращается к будущему лизингодателю, имеющему необходимые средства, с просьбой о его участии в сделке. Оно выражается в покупке им имущества у поставщика в собственность и последующей его передаче лизингополучателю в пользование на оговоренных условиях.
Финансовыми лизинговыми компаниями (фирмами), выступающими в роли лизингодателя, по Закону «О лизинге» являются коммерческие организации (резиденты или нерезиденты Российской Федерации), выполняющие в соответствии со своими учредительными документами функции лизингодателей и получившие в установленном законодательством Российской Федерации порядке разрешения (лицензии) на осуществление лизинговой деятельности. Иными словами это фирмы, осуществляющие арендные отношения независимо от вида аренды (краткосрочной, среднесрочной или долгосрочной). По характеру своей деятельности они подразделяются на узкоспециализированные и универсальные.
УЗКОСПЕЦИАЛИЗИРОВАННЫЕ компании обычно имеют дело с одним видом товара (легковые автомобили, контейнеры) или с товарами одной группы стандартных видов (строительное оборудование, оборудование для текстильных предприятий). Обычно эти фирмы располагают собственным парком машин или запасом оборудования и предоставляют их потребителю (арендатору) по первому требованию клиента. Лизинговые компании обычно сами осуществляют техническое обслуживание и следят за поддержанием его в нормальном эксплуатационном состоянии.
УНИВЕРСАЛЬНЫЕ лизинговые фирмы передают в аренду самые разнообразные виды машин и оборудования. Они предоставляют арендатору право выбора поставщика необходимого ему оборудования, размещения заказа и приемки объекта сделки. Техническое обслуживание и ремонт предмета аренды осуществляет или поставщик, или сам лизингополучатель. Лизингодатель, таким образом, выполняет фактически функцию учреждения, организующего финансирование сделки.
Лизинговые фирмы в редких случаях являются независимыми, т.е. не имеющими родственных связей с другими компаниями. В большинстве своем они представляют собой филиалы или дочерние компании промышленных и торговых фирм, банков и страховых обществ. При этом чаще всего лизинговые компании контролируются банками.
Коммерческие банки США начали принимать непосредственное участие в лизинговых операциях в начале 60-х гг. XX в. Расширению лизингового бизнеса в последующие годы положило принятое в 1971 г. решение Совета управляющих Федеральной резервной системы, разрешившее банкам учреждать дочерние фирмы для сдачи в аренду мелкой собственности и оборудования, а затем и недвижимости.
Внедрение банков на рынок лизинговых услуг связано, во-первых, с тем, что лизинг является капиталоемким видом бизнеса, а банки являются основными держателями денежных ресурсов. Во-вторых, лизинговые услуги по своей экономической природе тесно связаны с банковским кредитованием и являются своеобразной альтернативой последнему. Конкуренция на финансовом рынке толкает банки к активному расширению этих операций, что выдвинуло банки в первую категорию фирм, осуществляющих лизинговые операции. При этом банки контролируют и независимые лизинговые фирмы, предоставляя им кредиты. Кредитуя лизинговые общества, они косвенно финансируют лизингополучателей в форме товарного кредита.
Ко второй категории фирм, осуществляющих лизинговые операции, относятся промышленные и строительные фирма, использующие для сдачи в аренду собственную продукцию.
К третьей категории фирм, осуществляющих сделки на основе лизинга, можно отнести различные посреднические и торговые фирмы.
В зависимости от экономических условий число участников сделки может расширяться или сокращаться. Кроме перечисленных выше трех сторон в лизинговой сделке в ряде случаев могут принимать участие косвенные участники. Это как правило коммерческие и инвестиционные банки, кредитующие лизингодателя и выступающие гарантами сделок, страховые компании, брокерские и другие посреднические фирмы. За рубежом при крупных многомиллионных сделках число участников может увеличиваться до пяти-шести, в числе которых трастовые корпорации, финансирующие учреждения и др.
Законом определено, что любой из субъектов лизинга может быть резидентом или нерезидентом Российской Федерации, а также субъектом предпринимательской деятельности с участием иностранного инвестора, осуществляющим свою деятельность в соответствии с законодательством Российской Федерации.
3.3. Срок лизингаПод периодом лиза понимается срок действия лизингового договора. Поскольку лизинг является особой формой долгосрочной аренды, высокая стоимость и длительный срок службы объектов сделки определяют временные рамки периода лиза.
При определении срока лизингового договора лизингодатель и лизингополучатель учитывают следующие моменты:
• Срок службы оборудования, определяемый его технико-экономическими данными. Срок лизингового контракта не может превышать срокавозможной эксплуатации оборудования с учетом условий эксплуатация объекта арендатором. Срок договора может ограничиваться законодательно;
• Период амортизации оборудования устанавливается правительственными органами. При финансовом лизинге срок договора обычно совпадает с периодом амортизации;
• Цикл появления более производительного или дешевого аналога сделки. Учитывать этот фактор особенно важно в отраслях, осуществляющих обновление выпускаемой продукции в короткие сроки;
• Динамику инфляционных процессов. Для лизингодателя невыгодно' заключать договор при быстрорастущей инфляции на продолжительный срок с фиксированными арендными платежами, и наоборот, при тенденции цен к снижению лизингодатель стремится к установлению более длительного срока соглашения;
• Конъюнктуру рынка ссудных капиталов и тенденции его развития. Поскольку лизинговые компании широко пользуются банковским кредитом, то уровень процентных ставок по долгосрочным кредитам, являющимся основой лизингового процента, оказывает непосредственное влияние на длительность лизингового соглашения.
3.4. Стоимость лизингаВ проекте лизинговых операций наиболее сложным моментом является определение суммы лизинговых (арендных) платежей, причитающихся лизингодателю. При краткосрочной и среднесрочной аренде сумма арендных выплат в значительной мере определяется конъюнктурой рынка арендуемых товаров. При долгосрочной аренде (лизинге) в основу расчета лизинговых платежей закладываются методически обоснованные расчеты, что связано со значительной стоимостью объекта сделки и продолжительным сроком лизингового контракта.
Многие экономисты в этой связи отмечают, что, несмотря на имеющиеся сходства между лизингом и кредитованием, разработка условий лизинга и документальное оформление его являются более сложным делом и требуют специальной подготовки и опыта.
В состав любого лизингового платежа входят следующие основные элементы:
- амортизация;
- плата за ресурсы, привлекаемые лизингодателем для осуществления сделки;
- лизинговая маржа, включающая доход лизингодателя за оказываемые им услуги (1—3%);
- рисковая премия, величина которой зависит от уровня различных рисков, которые несет лизингодатель.
Плата за ресурсы, лизинговая маржа и рисковая премия составляют лизинговый процент.
Для расчета суммы арендных платежей по финансовому лизингу используется формула аннуитетов (ежегодных платежей по конкретному займу), которая выражает взаимосвязанное действие всех условий лизингового соглашения на величину арендных платежей; суммы и срока контракта, уровня лизингового процента, периодичности платежей. Эта формула имеет следующий вид:
, где
Р – сумма арендных платежей;
А – сумма амортизации (или стоимость арендуемого имущества);
П – срок контракта;
И – лизинговый процент;
Т – периодичность арендных платежей.
Использование этой формулы характеризует линейный график, который показывает, что на протяжении всего периода действия соглашения сумма каждого арендного платежа остается неизменной.
При заключении лизингового соглашения, как правило, не предусматривается полная амортизация стоимости арендованного имущества. Это положение зависит от действующего в стране законодательства. Так согласно федеральному законодательству США расчетная ликвидационная стоимость не вычитается при исчислении износа в том случае, если она не превышает 10% первоначальной стоимости. Вместе с тем общая сумма износа не должна превышать разность между начальной и ликвидационной стоимостью оборудования.
С целью уточнения окончательной суммы арендного платежа приведенная формула аннуитетов предусматривает два поправочных коэффициента.
Для определения суммы платежа, скорректированного на величину выбранной клиентом остаточной стоимости, используется формула дисконтного множителя (первый поправочный коэффициент):
, где
ОС - остаточная стоимость.
Путем изменения базовой формулы расчета арендных платежей можно рассчитать график погашения задолженности с учетом постепенного нарастания расходов по мере освоения производственных мощностей или график, учитывающий сезонное расширение производства и реализации в определенном квартале каждого года. С помощью программного обеспечения компьютерных систем можно просчитывать финансовые результаты различных вариантов лизингового соглашения непосредственно в ходе переговоров с арендатором, что даст возможность оценить последнему каждый из предложенных вариантов.
Расчет лизинговых платежей может осуществляться и другим способом. При этом учитываются различные методы начисления амортизации, а также другие виды услуг, оказываемые лизингодателем арендатору. Амортизация на оборудование может начисляться балансовым методом или методом ускоренной амортизации по нормам, установленным в соответствии с Едиными нормами амортизационных отчислений. Общая сумма лизинговых платежей (ЛП) имеет следующий вид:
, где
А – сумма начислений амортизации;
Пк - плата за привлеченные кредитные ресурсы;
Пком. - размер комиссионных выплат;
Пу - плата за дополнительные услуги.
При этом отдельные компоненты этой формулы рассчитываются следующим образом:
1). Сумма амортизационных отчислений:
, где
С - балансовая стоимость оборудования;
На - норма амортизационных отчислений;
Т - период действия договора.
2). Плата за привлеченные кредитные ресурсы (Пк):
, где
К - величина кредитных ресурсов;
Ск - ставка за пользование кредитом.
Величина кредитных ресурсов определяется:
, где
Сн,к - стоимость оборудования на начало (конец) года.
3). Размер комиссионных выплат (Пком.):
, где
Ском. - ставка комиссионного вознаграждения.
4). Расчет платежей за дополнительные услуги банка (Пу):
, где
Рк – командировочные расходы работников банка;
Ру – расходы на услуги;
Рр – расходы на рекламу банка;
Рд - другие расходы.
5). Величина лизинговых взносов (Лв) в зависимости от периодичности' платежей определяется следующим образом:
- при их ежегодной выплате:
;
- при их ежеквартальной выплате:
;
- при их ежемесячной выплате:
.
Следует, однако, учитывать, что в каждом конкретном случае расчет лизинговых платежей будет зависеть от конкретного вида лизинга, особенностей лизингового соглашения и выбранного вида лизинговых платежей.
3.5. Услуги, предоставляемые по лизингуЛизинговая сделка может включать в себя условия по оказанию дополнительных услуг. Это условие не противоречит действующему законодательству. Так в Законе «О лизинге» определено, что дополнительные услуги – это услуги любого рода, оказанные лизингодателем как до начала пользования, так и в процессе пользования предметом лизинга лизингополучателем, а именно:
- приобретение у третьих лиц прав на интеллектуальную собственность ("ноу-хау", лицензионных прав, прав на товарные знаки, марки, программное обеспечение и других);
- приобретение у третьих лиц товарно-материальных ценностей, необходимых в период проведения монтажных (шефмонтажных) и пусконаладочных работ;
- осуществление монтажных (шефмонтажных) и пусконаладочных работ в отношении предмета лизинга, обучение персонала;
- послегарантийное обслуживание и ремонт предмета лизинга, в том числе текущий, средний и капитальный ремонт;
- подготовка производственных площадей и коммуникаций, услуги по проведению работ, связанных с установкой (монтажом) предмета лизинга;
- другие работы и услуги, без оказания которых невозможно использовать предмет лизинга;
- услуги по вопросам налогообложения оформления сделки и т.п.
Таким образом все виды этих услуг можно разделить на две группы:
1). Технические услуги.
2). Консультационные услуги.
4. Формы, типы и виды лизингаСовременный рынок лизинговых услуг характеризуется многообразием форм лизинга, моделей лизинговых контрактов и юридических норм, регулирующих лизинговые операции.
Классификация видов лизинга затруднена рядом обстоятельств:
- в правовых системах различных стран существуют не только разнообразные определения лизинга, но и отдельных его видов;
- черты различных видов сделок лизинга могут сочетаться в одном договоре в зависимости от конкретных, оговариваемых участниками условий;
- при выделении видов лизинга исходят из нескольких признаков классификации.
В зависимости от различных признаков лизинговые операции можно сгруппировать следующим образом.
1. По составу участников различают:
• Прямой лизинг, при котором при двусторонней сделке собственник имущества (поставщик) самостоятельно сдает объект в лизинг;
• Косвенный лизинг, когда передача имущества происходит через посредника. В последнем случае может иметь место классическая трехсторонняя сделка (поставщик - лизингодатель - лизингополучатель). При крупных сложных сделках они могут быть многосторонними с числом участников от четырех до шести-семи.
2. По типу имущества выделяют:
• Лизинг движимого имущества;
• Лизинг недвижимого имущества;
• Лизинг имущества, бывшего в эксплуатации.
3. По степени окупаемости существует:
• Лизинг с полной окупаемостью, при котором в течение срока действия одного договора происходит полная выплата стоимости имущества;
• Лизинг с неполной окупаемостью, когда в течение срока действия одного договора окупается только часть стоимости арендуемого имущества.
4. По условиям амортизации различают:
• Лизинг с полной амортизацией и соответственно с полной выплатой стоимости объекта лизинга;
• Лизинг с неполной амортизацией, т.е. с частичной выплатой стоимости.
5. По объему обслуживания различают:
• «Чистый» лизинг, если все обслуживание передаваемого предмета аренды берет на себя лизингополучатель;
• Лизинг с полным набором услуг - полное обслуживание объекта сделки возлагается на лизингодателя;
• Лизинг с частичным набором услуг - на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию предмета лизинга.
6. В зависимости от сектора рынка, где происходят операции:
• Внутренний лизинг - все участники сделки представляют одну страну. При осуществлении внутреннего лизинга лизингодатель, лизингополучатель и продавец (поставщик) являются резидентами Российской Федерации. Внутренний лизинг регулируется законодательством Российской Федерации;
• Внешний (международный) лизинг - хотя бы одна из сторон или все стороны принадлежат разным странам, а также если одна из сторон является совместным предприятием. Внешний лизинг подразделяют на экспортный и импортный лизинг. При экспортном лизинге зарубежной страной является лизингополучатель, а при импортном лизинге - лизингодатель. При осуществлении международного лизинга лизингодатель или лизингополучатель является нерезидентом Российской Федерации. Если лизингодателем является резидент РФ, то есть предмет лизинга находится в собственности резидента, договор международного лизинга регулируется законодательством РФ. Если лизингодателем является нерезидент РФ, то есть предмет лизинга находится в собственности нерезидента, договор международного лизинга регулируется федеральными законами РФ в области внешнеэкономической деятельности.
7. По отношению к налоговым и амортизационным льготам:
• Фиктивный лизинг - сделка носит спекулятивный характер заключается с целью извлечения наибольшей прибыли за счет получения необоснованных налоговых и амортизационных льгот;
• Действительный лизинг - арендодатель имеет право на такие налоговые льготы, как инвестиционная скидка и ускоренная амортизация, а арендатор может вычитать арендные платежи из доходов, заявляемых для уплаты налогов.
8. По характеру лизинговых платежей различают:
• Лизинг с денежным платежом - все платежи производятся денежной форме;
• Лизинг с компенсационным платежом в форме товаров, произведенных на данном оборудовании, или форме оказания встречной услуги;
• Лизинг со смешанным платежом.
Существующие формы лизинга можно объединить в два основных вида: оперативный и финансовый лизинг. В то же время законодательство РФ, в частности Закон «О лизинге», выделяет еще и третий вид лизинга, возвратный. Однако данный вид является по сути лишь разновидностью финансового лизинга.
1). Оперативный лизинг (в трактовке ФЗ «О лизинге») – «вид лизинга, при котором лизингодатель закупает на свой страх и риск имущество и передает его лизингополучателю в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование. Срок, на который имущество передается в лизинг, устанавливается на основании договора лизинга. По истечении срока действия договора лизинга и при условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором лизинга, предмет лизинга возвращается лизингодателю, при этом лизингополучатель не имеет права требовать перехода права собственности на предмет лизинга. При оперативном лизинге предмет лизинга может быть передан в лизинг неоднократно в течение полного срока амортизации предмета лизинга».
Таким образом для оперативного лизинга характерны следующие признаки:
- лизингодатель не рассчитывает возместить все свои затраты за счет поступления лизинговых платежей от одного лизингополучателя;
- лизинговый договор заключается, как правило, на 2—5 лет, что значительно меньше сроков физического износа оборудования, и может быть расторгнут лизингополучателем в любое время;
- риск порчи или утери объекта сделки лежит в основном лизингодателе. В лизинговом договоре может предусматриваться определенная ответственность лизингополучателя за порчу переданного ему имущества, но ее размер значительно меньше первоначальной цены имущества;
- ставки лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге Это вызвано тем. что лизингодатель, не имея полной гарантии окупаемости затрат, вынужден учитывать различные коммерческими риски (риск не найти арендатора на весь объем имеющегося оборудования; риск поломки объекта сделки; риск досрочного расторжение договора) путем повышения цены на свои услуги;
- объектом сделки являются преимущественно наиболее популярные виды машин и оборудования.
При оперативном лизинге лизинговая компания приобретает оборудование заранее, не зная конкретного арендатора. Поэтому фирмы, занимающиеся оперативным лизингом, должны хорошо знать конъюнктуру рынка инвестиционных товаров, как новых, так и бывших уже в употреблении. Лизинговые компании при этом виде лизинга страхуют имущество, сдаваемое в аренду, и обеспечивают его техническое обслуживание и ремонт.
По окончании срока лизингового договора лизингополучатель имеет следующие возможности его завершения:
- продлить срок договора на более выгодных условиях;
- вернуть оборудование лизингодателю;
- купить оборудование у лизингодателя при наличии соглашения (опциона) на покупку по справедливой рыночной стоимости. Поскольку при заключении договора заранее нельзя достаточно точно определить остаточную рыночную стоимость объекта сделки на момент окончания лизингового контракта, то это положение требует от лизинговых фирм хорошего знания конъюнктуры рынка подержанного оборудования.
Все варианты завершения лизингового договора не противоречат законодательству.
Лизингополучатель при помощи оперативного лизинга стремится избежать рисков, связанных с владением имуществом, например с моральным старением, снижением рентабельности в связи с изменением спроса на производимую продукцию, поломкой оборудования, увеличением прямых и косвенных непроизводительных затрат, вызванных ремонтом и простоем оборудования, и т. д. Поэтому лизингополучатель предпочитает оперативный лизинг в случаях, когда:
- предполагаемые доходы от использования арендованного оборудования не окупают его первоначальной цены;
- оборудование требуется на небольшой срок (сезонные работы или разовое использование);
- оборудование требует специального технического обслуживания;
- объектом сделки выступает новое, непроверенное оборудование.
Перечисленные особенности оперативного лизинга определили его распространение в таких отраслях, как сельское хозяйство, транспорт, горнодобывающая промышленность, строительство, электронная обработка информации.
2). Финансовый лизинг – «вид лизинга, при котором лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного продавца и передать лизингополучателю данное имущество в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование. При этом срок, на который предмет лизинга передается лизингополучателю, соизмерим по продолжительности со сроком полной амортизации предмета лизинга или превышает его. Предмет лизинга переходит в собственность лизингополучателя по истечении срока действия договора лизинга или до его истечения при условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором лизинга, если иное не предусмотрено договором лизинга».
Итак, финансовый лизинг характеризуется следующими основными чертами:
- участием третьей стороны (производителя или поставщика объекта сделки);
- невозможностью расторжения договора в течение так называемого основного срока аренды, т.е. срока, необходимого для возмещения расходов арендодателя. Однако на практике это иногда происходит, что оговаривается в соглашении о лизинге, но в этом случае стоимость операции значительно возрастает;
- более продолжительным периодом лизингового соглашения (обычно близким сроку службы объекта сделки);
- объекты сделок при финансовом лизинге, как правило, отличаются высокой стоимостью.
Так же, как и при оперативном лизинге, после завершения срока контракта лизингополучатель может:
- купить объект сделки, но по остаточной стоимости;
- заключить новый договор на меньший срок и по льготной ставке;
- вернуть объект сделки лизинговой компании.
О своем выборе лизингополучатель сообщает лизингодателю заранее. Если в договоре предусматривается соглашение (опцион) на покупку предмета сделки, то стороны заранее определяют остаточную стоимость объекта. Обычно она составляет от 1 до 10% первоначальной стоимости, что дает право лизингодателю начислять амортизацию на всю стоимость оборудования.
Поскольку финансовый лизинг по экономическим признакам схож с долгосрочным банковским кредитованием капитальных вложений, то особое место на рынке финансового лизинга занимают банки, финансовые компании и специализированные лизинговые компании, тесно связанные с банками. В ряде стран банкам разрешено заниматься только финансовым лизингом. Законодательством этих стран установлены требования, которым должны отвечать арендные отношения, для того, чтобы они были отнесены к финансовому лизингу.
3). Возвратный лизинг (lease-back) – «разновидность финансового лизинга, при котором продавец (поставщик) предмета лизинга одновременно выступает и как лизингополучатель».
Таким образом суть возвратного лизинга заключается в продаже промышленным предприятием части его собственного имущества лизинговой компании с одновременным подписанием договора об его аренде. В такой операции только два участника: арендатор имущества (бывший владелец) и лизинговая компания (новый владелец). Такая сделка дает возможность предприятию получить денежные средства за счет продажи средств производства, не прекращая их эксплуатацию, и использовать их для новых капитальных вложений. Рентабельность данной операции будет тем выше, чем доходы от новых инвестиций больше суммы арендных платежей. Операции возвратного лизинга вызывают уменьшение баланса предприятия, т. к. они ведут к изменению собственника имущества. К такой сделке можно прибегать и тогда, когда у предприятия довольно низкий уровень доходов, и, следовательно, оно не может полностью воспользоваться льготами по ускоренной амортизации и налогообложению прибыли. Оно совершает сделку, и лизинговая компания получает его налоговые льготы. В ответ она снижает ставку арендной платы.
На практике же существует множество форм лизинговых сделок, однако их нельзя рассматривать как самостоятельные типы лизинговых операций. Под формами лизинговых сделок понимаются устоявшиеся модели лизинговых контрактов. Наибольшее распространение в международной практике получили следующие формы лизинговых операций:
1). Складывающийся на внутреннем рынке страны дефицит товарно-материальных ценностей открывает перспективы такому виду лизинга, как лизинг по остаточной стоимости. Он применяется на уже бывшее в эксплуатации оборудование, поэтому объект лизинга оценивается не по первоначальной, а по остаточной стоимости, что должно значительно снижать стоимость лизинга. Обращение к лизингу по остаточной стоимости выгодно как поставщику, так и получателю. Предприятие-поставщик самостоятельно или через лизинговую компанию предоставляет в пользование уже бывшее в употреблении, но в данный момент простаивающее имущество. Тем самым компенсируются убытки от вынужденных простоев. Предусмотрев в договоре лизинга сроки, в которые ему может понадобиться имущество, предприятие получит его обратно и сможет эксплуатировать его в дальнейшем. Пользователя в данном виде лизинга может привлечь относительно невысокая стоимость имущества, особенно если это сложное дорогостоящее оборудование, которое по высокой первоначальной стоимости предприятие в силу финансовых ограничений получить по лизингу или купить не имеет возможности.
2). Под формой лизинга «СТАНДАРТ» понимается ситуация, когда поставщик продает объект сделки финансирующему обществу, которое через свои лизинговые компании сдает его в аренду потребителям.
3). В этом случае лизинга «ПОСТАВЩИКУ» продавец оборудования также становится лизингополучателем, как и при возвратном лизинге, но арендованное имущество используется не им, а другими арендаторами, которых он обязан найти и сдать им объект сделки в аренду. Субаренда является обязательным условием в контрактах подобного рода.
4). В случае когда арендные платежи осуществляются поставками продукции, изготовленной на оборудовании, являющемся объектом лизинговой сделки, имеет место КОМПЕНСАЦИОННЫЙ лизинг.
5). В лизинговом соглашении при ВОЗОБНОВЛЯЕМом лизинге предусматривается периодическая замена оборудования по требованию арендатора на более совершенные образцы.
6). Одной из форм лизинга стали сделки “дабл дин”, применяемые в международной сфере. Их смысл заключается в комбинации налоговых выгод в двух и более странах. Например, в начале 80-х годов приобретение ряда самолетов было кредитовано через “дабл дин” между США и Великобританией. Выгоды от налоговых льгот в Великобритании больше, если арендодатель имеет право собственности, а в США - если арендодатель имеет только право владения. Лизинговая компания в Великобритании покупает самолет, отдает его в аренду американской лизинговой компании, а та, в свою очередь - местным авиакомпаниям. Такого рода сделки могут осуществляться между Францией и ФРГ, Францией и США, Японией и США и т. д.
7). В последнее время получила распространение практика заключения соглашения между производителями оборудования и лизинговыми компаниями. В соответствии с этими соглашениями производитель от лица лизинговой компании предлагает клиентам финансирование поставок своей продукции с помощью лизинга. Таким образом, лизинговая компания использует торговую сеть поставщика, а поставщик расширяет границы сбыта продукции. Эти сделки получили название “помощь в продаже” (sales-aid).
8). Так как часто лизинговой компании не хватает собственных средств для осуществления лизинговых операций, то она может привлекать их. Такая операция получила название лизинга с дополнительным привлечением средств. Арендодатель берет долгосрочную ссуду у одного или нескольких кредиторов на сумму до 80% стоимости сдаваемых в аренду активов (без права регресса на арендатора). Кредиторами в таких сделках обычно являются крупные коммерческие и инвестиционные банки, располагающие значительными ресурсами, привлеченными на долговременной основе.
Финансирование лизинговых сделок банками осуществляется в основном двумя способами:
• Заем. Банк кредитует лизингодателя, предоставляя ему кредит на одну лизинговую операцию или, что бывает чаще, на целый пакет лизинговых соглашений. Сумма кредита зависит от репутации и кредитоспособности лизингодателя;
• Приобретение обязательств. Банк покупает у лизингодателя обязательства его клиентов без права на регресс (обратное требование), учитывая при этом репутацию лизингополучателей и эффективность проекта. Этот способ применяется при крупных разовых сделках с участием надежных заемщиков. Банковские учреждения при организации финансирования проекта с участием лизинговой компании выступают также в качестве гарантов. Обеспечением банковской ссуды при получении ее лизингодателем (без права обратного требования к лизингополучателю) являются объекты лизинговой сделки и лизинговые платежи.
В некоторых западных странах до 85% сделок по финансовому лизингу относятся к изложенной выше форме лизинга. Она получила также название аренды инвестиционного типа или аренды с участием третьей стороны. Для снижения риска неплатежа кредиторы лизингодателя включают в лизинговые контракты специальное условие, которое предусматривает абсолютное и безусловное обязательство производить платежи в установленные сроки и в случаях выхода из строя оборудования по вине лизингодателя. Платежи не приостанавливаются, а лизингополучатель предъявляет претензии лизингодателю.
9). При постоянном и тесном сотрудничестве предприятий с лизинговыми компаниями возможно заключение соглашений по предоставлению «лизинговой линии» (lease-line). Эти соглашения аналогичны банковским кредитным линиям и позволяют арендатору брать дополнительное оборудование в лизинг без заключения каждый раз нового контракта. Еще эту форму называют ГЕНЕРАЛЬНЫЙ ЛИЗИНГ.
10). Часто лизинг осуществляется не напрямую, а через посредника. Основной арендодатель получает преимущественное право на получение арендных платежей. В договоре обычно обуславливается, что в случае банкротства третьего звена (посредника) арендная плата будет поступать основному арендодателю непосредственно. Подобные сделки получили название сублизинг. Законодательство РФ выделяет его в особую группу и четко фиксирует его основные характеристики:
• Сублизинг - особый вид отношений, возникающих в связи с переуступкой прав пользования предметом лизинга третьему лицу, что оформляется договором сублизинга.
• При сублизинге лицо, осуществляющее сублизинг, принимает предмет лизинга у лизингодателя по договору лизинга и передает его во временное пользование лизингополучателю по договору сублизинга.
• Переуступка лизингополучателем третьему лицу своих обязательств по выплате лизинговых платежей третьему лицу не допускается.
• При передаче предмета лизинга в сублизинг обязательным является согласие лизингодателя в письменной форме.
• Международный сублизинг - разновидность международного лизинга, регулируемого настоящим Федеральным законом. Отличительной особенностью международного сублизинга является перемещение предмета лизинга через таможенную границу Российской Федерации только на срок действия договора сублизинга.
5. Методика проведения лизинговых операцийОрганизация и техника проведения лизинговых операций определяются особенностями законодательства отдельных стран. В этой связи нам будут рассмотрены наиболее распространенные способы осуществлении лизинговых сделок.
Условно можно выделить три этапа лизинговой сделки. На первом предварительном этапе осуществляется подготовительная работа, предшествующая заключению ряда юридических договоров, проведение которой обусловлено сложным характером многосторонних отношений при лизинге, необходимостью подробного изучения всех условий и особенностей каждой сделки; решается вопрос об источниках финансирования сделки. На данном этапе арендатор с целью получения необходимого оборудования от лизинговой компании представляет последней заявку на аренду, в которой указываются наименование оборудования, поставщик (предприятие-изготовитель), тип, марка, цена оборудования или другого имущества, приобретаемого для арендатора, и срок пользования им. В заявке также содержатся данные, характеризующие производственную "и" финансовую деятельность арендатора. Последние включают:
• общие сведения о предприятии (наименование, адрес, объем основных и оборотных средств и др.);
• характер основной деятельности (вид производимой продукции, рынки сбыта, основные потребители, данные об экспортной деятельности);
• наличие используемого на предприятии оборудования, в том числе принадлежащего предприятию и арендованного им;
• назначение оборудования, испрашиваемого арендатором;
• подробные сведения о финансовом положении предприятия.
После тщательного анализа представленных сведений лизинговая компания делает заключение о кредитоспособности клиента, рассчитывает эффективность лизингового проекта, принимает окончательное решение и доводит его до сведения лизингополучателя письмом, к которому прилагаются общие условия лизингового контракта, а поставщик оборудования информируется о намерении лизинговой компании приобрести оборудование. В этом случае лизингодатель согласовывает с поставщиком цену оборудования, а при необходимости может проверить надежность, производительность и эффективность объекта сделки.
Главную роль в организации управления лизингом играет второй этап. На этом этапе производится юридическое закрепление лизинговой сделки.
Лизингополучатель, ознакомившись с общими условиями лизингового соглашения, высылает лизингодателю письмо с подтверждением-обязательством и подписанным экземпляром общих условий контракта, приложив к нему бланк заказа на оборудование. Этот документ составляется фирмой-поставщиком и визируется лизингополучателем.
Получив перечисленные документы, лизингодатель подписывает заказ и высылает его поставщику оборудования.
Вместо бланка заказа может использоваться договор купли-продажи оборудования, заключаемый поставщиком и лизинговой фирмой, или наряд на поставку, в котором излагаются общие условия поставки.
Поставщик оборудования отгружает его лизингополучателю, который возлагает на себя обязанности по приемке оборудования. Поставщик, как правило, осуществляет монтаж и ввод в эксплуатацию объекта сделки. По окончании работы составляется протокол приемки, свидетельствующий о фактической поставке оборудования, его монтаже и вводе в действие без претензий к поставщику. Протокол приемки подписывается всеми участниками лизинговой операции, и лизингодатель оплачивает стоимость объекта сделки поставщику.
Таким образом к обязательным документам лизинговой сделки относятся следующие:
- лизинговый договор;
- договор купли-продажи или наряд на поставку объекта сделки;
- протокол приемки объекта сделки.
Кроме обязательных при заключении лизинговой сделки могут быть подписаны следующие сопутствующие документы:
- договор о привлечении денежных средств;
- договор залога;
- договор гарантии;
- договор поручительства;
- договор на техническое обслуживание передаваемого в лизинг имущества;
- договор на страхование объекта лизинга.
Следует отметить, что на основании Закона «О лизинге» «договор квалифицируется как договор лизинга, если он содержит указания на наличие инвестирования денежных средств в предмет лизинга и на наличие передачи предмета лизинга лизингополучателю. При осуществлении международного финансового лизинга договор лизинга обязательно должен содержать ссылку на договор купли - продажи, в соответствии с которым передача предмета лизинга лизингополучателю должна производиться не позднее чем через шесть месяцев с момента пересечения предметом лизинга таможенной границы Российской Федерации, за исключением случаев транспортировки предмета лизинга по территории Российской Федерации в течение срока, превышающего шесть месяцев. Несоблюдение этих условий не позволяет классифицировать договор как договор лизинга».
Третий этап лизингового процесса - период собственно использования объекта лизинга. Он сопровождается отражением лизинговых операций в бухгалтерском учете и отчетности. На данном этапе производится выплата лизингодателю лизинговых платежей и после окончания срока лизинга оформляются отношения по дальнейшему использованию объекта лизинга.
6. Содержание договора лизингаДоговор лизинга независимо от срока всегда заключается в письменной форме. Договором лизинга обязательства сторон, которые исполняются сторонами других договоров, образуются путем заключения с другими субъектами лизинга обязательных и сопутствующих договоров.
1). В названии договора лизинга определяются его форма, тип и вид.
2). Договор лизинга должен содержать следующие существенные положения:
- точное описание предмета лизинга;
- объем передаваемых прав собственности;
- наименование места и указание порядка передачи предмета лизинга;
- указание срока действия договора лизинга;
- порядок балансового учета предмета лизинга;
- порядок содержания и ремонта предмета лизинга;
- перечень дополнительных услуг, предоставленных лизингодателем на основании договора комплексного лизинга;
- указание общей суммы договора лизинга и размера вознаграждения лизингодателя;
- порядок расчетов (график платежей);
- определение обязанности лизингодателя или лизингополучателя застраховать предмет лизинга от связанных с договором лизинга рисков, если иное не предусмотрено договором.
3). На основании договора лизинга лизингодатель обязуется:
- в случае осуществления финансового или смешанного лизинга приобрести у определенного продавца (поставщика) в собственность определенное имущество для его передачи за определенную плату или передать ранее приобретенное имущество на определенный срок, на определенных условиях в качестве предмета лизинга лизингополучателю;
- выполнить другие обязательства, вытекающие из содержания договора лизинга.
4). По договору лизинга лизингополучатель обязуется:
- принять предмет лизинга в порядке, предусмотренном указанным договором лизинга;
- возместить лизингодателю его инвестиционные затраты и выплатить ему вознаграждение;
- по окончании срока действия договора лизинга возвратить предмет лизинга, если иное не предусмотрено указанным договором лизинга, или приобрести предмет лизинга в собственность на основании договора купли - продажи;
- выполнить другие обязательства, вытекающие из содержания договора лизинга.
5). В договоре лизинга в обязательном порядке должны быть оговорены обстоятельства, которые стороны считают бесспорным и очевидным нарушением обязательств и которые ведут к прекращению действия договора лизинга и имущественному расчету, а также процедура изъятия (возврата) предмета лизинга.
6). Договор лизинга может предусматривать право лизингополучателя продлить срок лизинга с сохранением или изменением условий договора лизинга.
Договор квалифицируется как договор лизинга, если он содержит указания на наличие инвестирования денежных средств в предмет лизинга и на наличие передачи предмета лизинга лизингополучателю.
При осуществлении международного финансового лизинга договор лизинга должен содержать ссылку на договор купли-продажи, в соответствии с которым передача предмета лизинга лизингополучателю должна производиться не позднее чем через шесть месяцев с момента пересечения предметом лизинга таможенной границы Российской Федерации, за исключением случаев транспортировки предмета лизинга по территории Российской Федерации в течение срока, превышающего шесть месяцев.
При несоблюдении этих условий нельзя классифицировать договор как договор лизинга, и он не подлежит регулированию Федеральным законом "О лизинге".
7. Риски лизинговых сделокЛизинговые операции являются рискованными, как и другие банковские операции. В зависимости от вида лизинговые риски можно классифицировать следующим образом.
7.1. Нефинансовые рискиМаркетинговые риски - риск не найти арендатора на все имеющееся оборудование. Он присущ в основном оперативному лизингу. Способом страхования является увеличение рисковой премии в лизинговом платеже; использование для сделок наиболее популярных видов оборудования и другой техники; продажа объекта сделки по окончании лизингового договора с учетом конъюнктуры рынка.
Риск ускоренного морального старения объекта сделки. Поскольку объектами лизинговых сделок выступает продукция наукоемких отраслей, то они часто "подвержены влиянию научно-технического прогресса". В этой связи при появлении на рынке более совершенного аналога объекта лизинговой сделки лизингополучатель стремится к замене устаревшего оборудования и досрочному расторжению лизингового договора либо заключению контракта по форме возобновляемого лизинга. Основным способом минимизации этого риска является установление безотзывного периода, т.е. периода, в течение которого договор не может быть расторгнут.
ЦЕНОВОЙ РИСК - риск потенциальной потери прибыли, связанный с изменением цены объекта лизинговой сделки в течение срока действия лизингового контракта. Лизингодатель теряет потенциальную прибыль при повышении цен на объекты лизинговых сделок, заключенных по старым ценам. Лизингополучатель, напротив, терпит убытки при падении цен на арендованное по старым ценам оборудование. Взаимная минимизация этого риска осуществляется путем установления фиксированной суммы каждого лизингового платежа на протяжении всего периода лиза. Сумма лизинговых платежей рассчитывается исходя из рыночной стоимости объекта сделки на момент заключения контракта.
Риск гибели или невозможности дальнейшей эксплуатации минимизируется путем страхования объекта сделки. При оперативном лизинге объект сделки страхует лизингодатель, при финансовом - лизингополучатель.
7.2. Финансовые рискиРИСК НЕСБАЛАНСИРОВАННОЙ ЛИКВИДНОСТИ - возможность финансовых потерь, возникающих в случае неспособности лизингодателя покрыть свои обязательства по пассиву баланса требованиями по активу. Этот риск возникает, когда лизингодатель не в состоянии рефинансировать свои активные операции, сроки платежей по которым не наступили, за счет привлечения средств на рынке ссудных капиталов. Минимизация этого риска достигается путем: увязки потоков денежных средств во времени и по объемам; создания резервного фонда; диверсификации пассивных операций.
РИСК НЕПЛАТЕЖА - риск неуплаты лизингополучателем лизинговых платежей. Минимизация этого риска основана на:
- тщательном анализе финансового положения лизингополучателя;
- лимитировании суммы одного лизингового контракта;
- получении гарантий от третьих лиц;
- страховании риска неплатежа.
ПРОЦЕНТНЫЙ РИСК - опасность потерь, возникающих в результате превышения процентных ставок, выплаченных лизинговой компанией по банковским кредитам, над ставками, предусмотренными в лизинговых контрактах. Снижение процентного риска осуществляется путем купли-продажи финансовых фьючерсов или заключения сделки "процентный своп".
ВАЛЮТНЫЙ РИСК - возможность денежных потерь в результате колебания валютных курсов. Эти риски минимизируются подобно процентному риску.
ПОЛИТИЧЕСКИЕ И ЮРИДИЧЕСКИЕ РИСКИ тесно связаны между собой. Наиболее ярко проявляются при осуществлении международных лизинговых операций.
Политический риск представляет опасность финансовых потерь, связанных с изменением политической ситуации в стране, забастовками, изменением государственной экономической политики, аннулированием государственного заказа и т.п.
Юридический риск связан с потерями, возникающими в результате изменения законодательных актов.
При осуществлении международных лизинговых сделок целесообразно использовать следующие способы управления юридическими и политическими рисками:
- анализ особенностей политической ситуации и налогового законодательства страны пребывания лизингополучателя;
- увеличение рисковой премии пропорционально предполагаемой величине рисков;
- межправительственные соглашения по гарантии инвестиций.
1. Д. М. Михайлов, С. В. Барсукова «Трастовые операции: международный и российский опыт». Учебное пособие. - М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1998. - 94 с.
2. А.С. Генкин «Эффективный траст: опыт Западной Европы и российская практика». М.: Альпина. 1999. 220 с.
3. Кипрос Матридис «Трасты в оффшорных зонах.» Практ. руководство по использованию трастов на Кипре. Белгород: Крестьянское дело. 1997. 122 с.
4. «Офшорные зоны и трастовое законодательство». Справочник. М.: 1996. 430 с.
5. М.В. Карп «Финансовый лизинг на предприятии». - М.: ЮНИТИ, 1998. 119 с.
6. С.А. Силинг «Лизинг в вопросах и ответах». - М.: Гиппократ, 1999. 140 с.
7. В.Д. Газман «Рынок лизинговых услуг». - М. : Фонд "Правовая культура", 1999. 372 с.
8. Н.М. Васильев «Лизинг как механизм развития инвестиций и предпринимательства». Торгово-пром. палата Рос. Федерации, Центр междунар. част. предпринимательства - CIPE. - М., 1999. - 279с.
9. Ю.Н. Самохвалова «Лизинг в России: правовые основы, бухучет, налогообложение». - М.: Современная экономика и право, 1999. 108с.
10. Журнал «Лизинг ревю». - М.: Деловая пресса, 1999. Номера 1-6.
11. А.И. Ольшаный «Банковское кредитование. Российский и зарубежный опыт». - М.: 1998. 352с.
12. Указ Президента РФ от 24.12.93 № 2296 «О доверительном управлении (трасте)»
13. Федеральный Закон РФ "О лизинге" от 29.10.98 № 164-ФЗ
14. http://www.leasing.ru/Leasing_in_Russia/01-97/Razdel-1.htm
15. http://www.leasing.ru/Leasing_in_Russia/01-97/Razdel-3-1.htm
16. http://www.leasing.ru/Leasing_in_Russia/01-97/Razdel-4-1.htm
17. http://www.binec.ru/press/lizrev/7/blum1.htm
18. http://www.chelyabinsk.ru/sme/lising/3.shtm
19. http://members.aa.net/~russia/trade/whatisforfait.html
20. http://www.burnet.ru/Tori/urr9739.htm
... Федерация); - ОАО “ВНЕШТОРГБАНК» (Москва, Российская Федерация); - Сбербанк России ОАО (Москва, Российская Федерация); - BCR “Chisinau” S.A. (Кишинев, Молдова). 9. НЕТРАДИЦИОННЫЕ БАНКОВСКИЕ ОПЕРАЦИИ И УСЛУГИ АКБ «ИНДУСТРИАЛБАНК» предлагает своим клиентам кроме традиционных, базовых операций, нетрадиционные операции и услуги. А именно: - «АНЕЛИК» - ...
... Германии. 7. Центральный банк Японии. 8. Центральный банк Канады. 9. Центральный банк Италии. Рекомендуемая литература: 1. Жуков Е.Ф. Деньги, кредит, банки.– М.:ЮНИТИ. – 2003. -С. 466-566. 2. Основы банковского дела. Под ред. О.Г. Семенюта. -Ростов-на-Дону: Феникс. -2001. -С. 183-189. 3. Жуков Е.Ф. Общая теория денег и кредита.–М.:Банки и биржи. –2003. –С.158- ...
ой услугой понимаются операции банка, проводимые по поручению клиента и в пользу последнего за определенную плату. 1.2 Классификация банковских услуг Сущность деятельности банков проявляется в выполнении ими определенных функций, которые отличают их от других органов. Банковскую услугу можно охарактеризовать как выполнение банком определенных действий в интересах клиента. В основе любого ...
... подразделениям для использования в работе. Балансы кредитных организаций территориальными учреждениями направляются в Банк России в соответствии с его указаниями.»[3] Глава №2. Совершенствование банковских операций. 1. К банковским ресурсам относятся собственные средства банка, заемные и привлеченные средства, совокупность которых используется для осуществления банком активных операций, т.е. ...
0 комментариев