Методы оценки

1.2. Методы оценки.

Нет универ­сального, точного метода определения стоимости нематериаль­ных активов, поскольку каждый из них настолько индивидуа­лен, что невозможно создать математический алгоритм для достоверного и точного расчета стоимости рассматриваемого нематериального актива.

Кроме того, на стоимость нематериальных активов влияет множество самых разнообразных факторов. Тем не менее, прак­тикующим экспертам-оценщикам необходимо знать о теоре­тических разработках в этой области и по возможности исполь­зовать результаты этих исследований в своей практической работе.

Сложность оценки объектов интеллектуальной собственно­сти обусловлена, в первую очередь, трудностями количествен­ного определения результатов коммерческого использования данного объекта, находящегося на той или иной стадии разра­ботки, промышленного освоения или использования, в силу влияния многих, порой разнонаправленных по своему воздей­ствию факторов. Как свидетельствует практика, из 100 охра­няемых объектов промышленной собственности (т. е. из тех, на которые получены соответствующие патенты или свиде­тельства) лишь 2-3 при их коммерческом использовании дейст­вительно оказываются ценными и приносят высокие прибыли и до 10 позволяют восполнить затраты на их разработку. Ос­тальные охраняемые объекты промышленной собственности — убыточные.

Для практической оценки стоимости нематериальных акти­вов специалисты рекомендуют затратный, доходный и комбинированный подходы, обычно используемые в оценке других видов активов.

Доходный подход основан на определении текущей стоимости будущих доходов.

Первый метод – метод избыточных прибылей используется для оценки гудвилла (деловой репутации). Задача оценщика – определить ось вокруг, которой колеблется цена предстоящей сделки. Оценка ведется по принципу «большого котла», т.е. все преимущества соединяются и усиливают друг друга.

На первом этапе определяется рыночная стоимость активов или собственного капитала.

На втором этапе необходимо произвести нормализацию бухгалтерской формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках» на предмет нетипичных доходов и расходов. Нормализация всегда проводится на доналоговой основе. В результате получаем нормализованную прибыль. С ней оценщик и работает.

На третьем этапе определяем ожидаемую прибыль, т.е. прибыль которую получило бы предприятие, если бы оно работало, так как в среднем работает предприятие данной отрасли. Для этого рыночную стоимость активов или собственного капитала умножаем на среднеотраслевую доходность на активы (или собственного капитала).

На следующем этапе определяется избыточная прибыль. Она составляет разницу между нормализованной чистой прибылью, получаемой предприятием и ожидаемой прибылью, определенной на предыдущем этапе.

На пятом этапе определим коэффициент капитализации. Существует два варианта:

·     для предприятий акции, которых котируются на рынке ценных бумаг.;

·     для предприятий акции, которых не котируются на фондовом рынке.

На заключительном этапе рассчитывается стоимость гудвилла путем деления избыточной прибыли на коэффициент капитализации, определяем рыночную стоимость собственного капитала с учетом гудвилла.

Метод освобождения от роялти используется для оценки стоимости патентов и лицензии. Владелец патента предоставляет другому лицу право на использование объекта интеллектуальной собственности за определенное вознаграждение (роялти). Роялти выражается в процентах от общей выручки, полученной от продажи товаров, произведенных с использованием патентованного средства. Согласно данному методу стоимость интеллектуальной собственности представляет собой текущие стоимость потока будущих платежей по роялти в течение экономического срока службы патента или лицензии. Размер роялти определяется на основании анализа рынка.

 Метод освобождения от роялти существует в трех модификациях, отличающихся базой расчета (валовая выручка, дополнительная прибыль, валовая прибыль).

Расчет стоимости ОИС методом освобождения от роялти производится в несколько этапов.

На первом этапе составляется прогноз объема продаж, по которым ожидаются выплаты по роялти (учитываю жизненный цикл продукции).

На втором – определяется ставка роялти. Данные берутся из таблиц стандартных размеров роялти, напечатанных в специальной литературе.

На третьем – определяется экономический срок службы патента или лицензии. Юридический и экономический сроки службы могут не совпадать, поэтому следует реалистический прогноз относительно продолжительности платежа.

На сведущем этапе рассчитываются ожидаемые выплаты по роялти путем расчета процентных отчислений от прогнозируемого объема продаж.

На пятом – из ожидаемых выплат по роялти вычитаются все расходы, связанные с обеспечением патента или лицензии.

На шестом – рассчитываются дисконтированные потоки прибыли от выплат по роялти.

На седьмом - определяется сумма текущих стоимостей потоков прибыли от выплат по роялти.

Формула стоимости патента или лицензии на базе роялти имеет следующий вид:

Р_E = S^I=T V_i  * R_i* Z_i * K_{¶ ,} где (1)

^I=1

 

V_i – объем определяемого выпуска продукции по лицензии в i-м году (шт., кг, м³);

R_i – размер роялти в i-м году, усл.ед.;

Z_i – продажная цена продукции по лицензии в i-ом году, усл.ед.;

T – срок действия лицензионного договора, лет;

i – порядковый номер рассматриваемого периода действия лицензионного договора;

K_¶ - коэффициент дисконтирования.

Метод дробления прибыли применяется при оценке лицензии.

Этим методом стоимость лицензии определяется как доля лицензиара в дополнительной прибыли полученной в результате применения ОИС право на использование, которого передается при заключении лицензионного договора.

Р_лиц = S^I=T (Пр1 – Пр2)_i  * V_i  * Д_л-р* K_{д, ,} где (2)

^I=1

 

Р_лиц - стоимость лицензии,

S^I=T(Пр1 – Пр2)_i- дополнительная прибыль на единицу продукции,

 ^I=1

V_i- объем продаж в физических единицах,

Д_л-р - доля лицензиара,

K_д  - фактор текущей стоимости,

T - количество прогнозных лет.

В мировой практике при заключении лицензионных договоров доля лицензиара устанавливается в пределах от 10 – 30%.

Для определения доли лицензиара учитывают пять ценообразующих факторов:

1.    Показатель территории.

2.    Показатель объема прав по лицензии.

3.    Показатель правовой охраны.

4.    Показатель патентной чистоты

5.    Показатель объема передаваемой документации.

Метод преимущества в прибылях часто применяется при оценке стоимости изобретений.

Стоимость изобретения определяется тем преимуществом в прибыли, которое ожидается получить от их использования. Под преимуществом в прибыли понимается дополнительная прибыль, обусловленная оцениваемым объектом интеллектуальной собственности. Она равна разности между прибылью, полученной при использовании изобретений, и той прибылью, которую производитель получает от реализации продукции без использования изобретения. Это ежегодное преимущество в прибыли дисконтируется с учетом предполагаемого периода его получения.

Таким образом стоимость изобретения можно рассчитать по формуле:

Р_лиц = S^I=T (Пр1 – Пр2)_i  * V_i * K_{д, ,} где (3)

^I=1

 

Р_лиц - стоимость лицензии,

S^I=T(Пр1 – Пр2)_i- дополнительная прибыль на единицу продукции,

 ^I=1

V_i- объем продаж в физических единицах,

K_д  - фактор текущей стоимости,

T - количество прогнозных лет.

Для расчета дополнительной прибыли в рамках данного метода может быть использована методика метода освобождения от роялти (модификация вторая).

Метод оценки стоимости ОИС через коэффициент долевого участия используется только для оценки изобретений и полезных моделей. Разработана данная методика «Роспатентом».

При производстве продукции может использоваться как одно изобретение, так несколько.

В первом варианте базовая формула:

П_ои = П_общ. * К_ду, где (4)

П_ои – прибыль, которая приходится на оцениваемое изобретение,

П_общ. – прибыль, получаемая предприятием в результате реализации продукции, которая создается с использованием данного изобретения.

К_ду – коэффициент долевого участия оцениваемого изобретения.

К_ду = К^'_{1 *} К^'_3* К^'₄, где (5)

К^'₁ – коэффициент достижения результата,

К^'₃ – коэффициент сложности решенной технической задачи,

К^'₄ – коэффициент новизны.

Во втором варианте базовая формула:

П_ои = П _{всех изобретений.} * К_{ду оцениваемого изобретения} (6)

П_{всех изобретений}= П_общ. * К_{ду всех изобретений} (7)

К_{ду всех изобретений} = К^'_{1max *} К^'_{3 max *} К^'_{4 max}. (8) т.е. выбираем максимальные значения данных коэффициентов среди коэффициентов всех оцениваемых изобретений.

К^'_{1 оценв. изобр. *} К^'_{3 оценв. изобр. *} К^'_{4 оценв. изобр.}

К_{ду оцениваемого} = (К^'_{1оцен. изобр. *} К^'_{3 оцен. изобр. *} К^'_{4 оцен. изобр.}+ ...+ К^'_{1 n изобр.*} К^'_{3 n изобр.*} К^'_{4 n изобр.}) _{изобретения.}

(9)

Методы затратного подхода играют вспомогательную роль.

Методом стоимости создания рассчитывается остаточная стоимость нематериального актива.

Основные этапы метода стоимости создания:

1.   Определяется полная стоимость замещения или полная стоимость восстановления нематериальных актива. Выявляются все фактические затраты, связанные с созданием, приобретением и введением его в действие.

При приобретении и использовании нематериального актива необходимо учитывать затраты на приобретение имущественных прав, на освоение в производстве товаров с использованием нематериального актива, на маркетинг.

При создании нематериального актива на самом предприятии необходимо учитывать затраты на поисковые работы и разработку темы, на создание экспериментальных образцов, на услуги сторонних организаций, на уплату патентных пошлин, на создание конструкторско-технической документации, технологической, проектной документации, на составление и утверждение отчета.

Сумма всех затрат, связанных с созданием и охраной нематериального актива (З_с) вычисляется по сведущей формуле:

З_с = S[(З_pi  + З_noi  +З_m ) *(1 +P/100)*К_¶], где (10)

З_p – стоимость разработки нематериального актива, ден. ед.,

З_no – затраты на правовую охрану объекта, ден. ед.,

З_m – затраты на маркетинг, ден. ед.,

P – рентабельность, %,

К_¶ - коэффициент приведения, с помощью которого разновременные затраты приводятся к единому моменту времени,

i – порядковый номер рассматриваемого года действия.

В свою очередь затраты на разработку рассчитываются по формуле:

З_р = З_нир + З_ктд, где (11)

З_нир – затраты на проведение НИР, ден. ед.,

З_ктд – затраты на разработку конструкторско-технической, технологической и/или проектной документации, связанные с созданием объекта, ден.ед.

З_нир = З_п + З_ти + З_э + З_и + З_о + З_др+ З_со, где (12)

З_п - затраты на поисковые работы, ден.ед.,

З_ти – затраты на проведение теоретических исследований, ден. ед.,

З_э – затраты на проведение экспериментов, ден. ед.,

З_и - затраты на составление, рассмотрение и утверждение отчета, ден. ед.,

З_о - затраты на проведение испытаний, ден. ед.,

З_др - другие затраты, ден. ед.,

З_со – затраты на оплату услуг сторонних организаций, ден. ед.

З_ктд = З_эп + З_тп + З_рп + З_р + З_и + З_ан + З_д , где (13)

З_эп - затраты на выполнение эскизного проекта, ден.ед.,

З_тп - затраты на выполнение технического проекта, ден. ед.,

З_рп - затраты на выполнение рабочего проекта, ден. ед.,

З_р – затраты на выполнение расчетов, ден. ед.,

З_и  - затраты на проведение испытаний, ден. ед.,

З_ан - затраты на проведение авторского надзора, ден. ед.,

З_д - затраты на дизайн, ден. ед.

На втором этапе определяется величина коэффициента, учитывающего степень морального старения нематериального актива.

К_мс - = 1- Т_д/Т_н, где (14)

Т_д – номинальный срок действия охранного документа,

Т_н – срок действия охранного документа по состоянию на расчетный год.

На третьем этапе рассчитывается остаточная стоимость нематериального актива с учетом коэффициента технико-экономической значимости, коэффициента морального старения.

С_о = З_с * К_мс * К_т (15)

К_т – коэффициент технико-экономической значимости (определяется только для изобретений и полезных моделей).

Значение коэффициента технико-экономической значимости рекомендуется брать из «Методических рекомендаций по оценке стоимости и учету ОИС в составе нематериальных активов».

Метод выигрыша в себестоимости. Стоимость объекта нематериального актива составляет экономию на затратах в результате его использования. При расчете стоимости данным методом необходимо учитывать фактор текущей стоимости аннуитета.

Рыночный подход основан на принципе эффективно функционирующего рынка, на котором инвесторы покупают и продают активы аналогичного типа.

Рыночная стоимость — это наиболее вероятная цена, кото­рой должен достичь нематериальный актив на конкурентном и открытом рынке с соблюдением всех условий справедливой торговли, сознательных действий продавца и покупателя, без воздействия незаконных стимулов. При этом должны соблю­даться следующие условия:

·     мотивации покупателя и продавца имеют типичный характер;

·     обе стороны хорошо проинформированы, проконсультирова­ны и действуют, по их мнению, с учетом своих интересов;

·     нематериальный актив был выставлен на продажу достаточ­ное количество времени;

·     оплата произведена в денежной форме;

·     цена является нормальной, не затронутой специфическими условиями финансирования и продажи.

Это определение рыночной стоимости полностью соответст­вует стандартному определению, сформулированному в приня­том Госдумой РФ законе "Об оценочной деятельности в Россий­ской Федерации".

Данные по аналогичным сделкам сравниваются с оцениваемыми объектами нематериальных активов. Преимущества и недостатки оцениваемых активов по сравнению с выбранными аналогами учитываются посредством введения соответствующих поправок.

Необходимо учесть, что в силу специфики оцениваемого объекта существуют значительные ограничения на применение рыночного подхода при оценке нематериальных активов.

Комбинированный метод сочетает в себе как методы доходного, так и затратного подходов и используются преимущественно для оценки объектов интеллектуальной собственности, вносимых в уставный капитал предприятия.

Базовая формула:

С_оис = [(З_р +З_по+ З_м) * (1 + Ретабельность/100) * К_мс * К_тэз * А_r *роялти] * R_риски , где (16)

С_оис – стоимость объекта интеллектуальной собственности, ден. ед.;

З_р - приведенные затраты на разработку, ден. ед;

З_по - приведенные затраты на правовую охрану, ден. ед;

З_м - приведенные затраты на маркетинг, ден. ед;

К_мс  - коэффициент морального старения;

К_тэз - коэффициент технико – экономической значимости;

А_r - приведенная величина в выручке от реализации продукции, произведенной с помощью объекта интеллектуальной собственности в рамках прогнозного периода;

R_риски – коэффициент распределения вероятности от уровня внедрения лицензионной технологии.

2. Практический расчет рыночной стоимости объекта интеллектуальной собственности на примере изобретения.

 2.1. Документы необходимые для проведения оценки патентов.

В данной курсовой работе оценим нематериальный актив на примере изобретения «Композиция для получения защитного фосфатного покрытия и корректирующий состав для нее».

Документы необходимые для оценки изобретения.

1.    Наименование объекта интеллектуальной собственности (ОИС).

2.    Описание ОИС.

3.    Правоустанавливающие документы на ОИС: патенты, свидетельства, лицензионные договора, авторские договора и др.

После ознакомления с основными документами, в зависимости от специфики объекта, цели и назначения экспертизы, могут понадобиться:

Характеристики ОИС или товаров, производимых с использованием ОИС, при необходимости в сравнении с аналогичными или конкурирующими. Источники получения доходов от использования ОИС. Описание рынка ОИС. Затраты, производимые на приобретение прав и использование ОИС. Себестоимость и цена единицы товара с использованием ОИС. Технические (потребительские), эксплуатационные, экологические и экономические показатели получения доходов от использования ОИС: Увеличение объемов реализации конкретных видов или всей продукции предприятия с использованием ОИС; Повышение цены в зависимости от качества продукции; Экономия в производстве при использовании ОИС в конкретных видах продукции или во всей выпускаемой продукции; Выручка от реализации самих ОИС на материальных носителях; Выручка от продажи имущественных прав или продажи лицензий на использование ОИС; Экономия на капиталовложениях в разработку ОИС. Произведенные затраты: на приобретение имущественных прав на ОИС; на освоение в производстве и организацию выпуска и реализации ОИС или товаров с использованием ОИС; на правовую и другие виды охраны ОИС; на маркетинг ОИС или товаров с использованием ОИС; на страхование рисков осуществления проектов с использованием ОИС и (или) их доходности.

Данный перечень документов носит предварительный характер и может быть сокращен или расширен после детального ознакомления оценщика с заданием на экспертизу.

Проведем экспертизу правоохранных документов.

Изобретения охраняются патентным правом и правом промышленной собственности.

Правоохранным документом является патент.

Оцениваемое изобретение имеет патент № 2096522, зарегистрированный в Государственном реестре изобретений 20 ноября 1997 г.

Первым патентообладателем являлось научно-техническое предприятие Общество с ограниченной ответственностью «Подготовка поверхностей».

Авторами: Бабакина Н.А., Акимова Е.Ф., Макова Л.Н., Козлова Л.А., Хорошева Л.С., Смирнов А.С.

Патент переуступлен коллективу авторов по договору № 11649/2000 зарегистрированным 30.11.2000 г. отделом лицензий и договорных отношений Российского агентства по патентам и товарным знакам.

Дата поступления заявки в Роспатент 16 июля 1996 г.

На экспертизу также представлено описание изобретения к патенту Российской Федерации. Согласно ему изобретение относится к составам для получения фосфатного покрытия и позволяет обеспечить стабильность свойств покрытия со структурой фосфофилита, высокую коррозионную стойкость при минимальном расходе химикатов. Сущность изобретения: предложена композиция для получения защитного фосфатного покрытия. Изобретение улучшает основные технико-экономические характеристики продукции.

Срок действия патента 20 лет. Дата поступления заявки в Роспатент 16 июля 1996 г. Следовательно, срок действия патента не истек.

Произведена проверка уплаты пошлин на поддержание патента в силе. Установлено, что все необходимые выплаты производятся в полном объеме и в срок.

2.2. Расчет рыночной стоимости изобретения.

Оценим изобретение следующими способами:

1.    Методом освобождения от роялти.

2.    Методикой оценки стоимости объекта интеллектуальной собственности через коэффициент долевого участия.

3.    Методом стоимости создания.

Методом освобождения от роялти.

1.    Составим прогноз объема продаж, по которым ожидаются выплаты роялти.

Вознаграждение по договору с ООО «Химпром» на право использование изобретения ожидаются в течение 10 лет. Прогноз составлен с учетом жизненного цикла продукции, выпускаемой с использованием оцениваемого изобретения и представлен в таблице.

2 . Определяем ставку роялти. Таблица «Стандартные размеры роялти от валового объема реализации лицензионной продукции» опубликована в издание «Оценка бизнеса» под редакцией д.э.н., профессора А.Г.Грязновой, д.э.н., профессора М.А.Федотовой, Москва «Финансы и статистика», 2002 г.

Оцениваемое изобретение – это композиция для получения защитного фосфатного покрытия и корректирующий состав для нее. Данный состав относится к классу лакокрасочных покрытий. Следовательно можно взять ставку роялти для красок. она составляет от 2 до 3 процентов. Первые пять лет возьмем максимальную ставку, последующие года ставка роялти уменьшается до минимальной.

Экономический срок патента, в течение, которого ожидаются платежи роялти составляет 10 лет.

Расходы, связанные с обеспечением патента состоят из пошлин выплачиваемых ежегодно для поддержания патентов в силе.

Данные пошлины взяты на сайте Моспатент и составляют:

года руб.

3-4 300

5-6 450

7-8 600

9-10 900

11-12 1350

13-14 1800

15-18  2250

19-20 3000

Для расчета дисконтированных потоков прибыли от выплат по роялти выведем ставку дисконта, ставку дисконта рассчитываем по модели кумулятивного построения.

Вследствие риска, связанного с получением будущих доходов, ставка дисконта должна превышать безрисковую ставку и обеспечивать премию за все виды рисков.

 Ставку дисконта рассчитываем по формуле:

R = R_f+ риски, где (17)

R_f- безрисковая ставка

Патент на изобретение планируется реализовать обществу с ограниченной ответственностью, следовательно, безрисковую ставку не возможно вывести с помощью котировок фондового рынка. Поэтому в качестве безрисковой ставки возьмем доходность по облигациям федерального займа – 9,51.

Определим риск размера компании.

Для характеристики размера компании будем использовать величину чистых активов предприятия. Основные этапы расчета:

·     Отбираем пять крупнейших предприятий отрасли производства лакокрасочных покрытий. Стоимость чистых активов приведена в таблице.

Таблица 2

Наименование акционерного общества	Стоимость чистых активов, тыс.руб.
ООО «Химпром»	4648
	12348
	7153
	9775
	15793
	8351
Среднее значение (без учета ООО «Химпром»)	10384

Рассчитаем риск размера компании по следующей формуле:

X = X_max * (1 – N/N_max), где (18)

X_max- максимальный риск, равный 5%,

N - величина чистых активов оцениваемой компании по балансу,

N_max - средняя величина чистых активов крупнейших компаний данной отрасли по балансу.

N_max= 10384

X _{риск размера компании} = 5 * (1 – 4648/10684) = 2,82

Рассчитываем риск финансовой структуры.

Финансовая структура характеризуется отношением собственных и заемных средств предприятия. Рассчитаем коэффициент покрытия и коэффициент автономии.

Коэффициент покрытия рассчитывается по формуле:

А + (БП – Д_л К)

 КП = ------------------------- , где (19)

К_р К + Д_л К + К_з

А – амортизационные отчисления,

БП – балансовая прибыль,

Д_л К – проценты, выплачиваемые по долгосрочным кредитам,

К_р К – проценты, выплачиваемые по краткосрочных кредитам,

 К_з – проценты, выплачиваемые по кредиторской задолженности.

241 + (976,6 – 360)

КП = ------------------------- = 2,3

0 + 360 + 9,6

X = X_max / КП = 5 / 2,3 = 2,17 – риск финансовой структуры определенный по коэффициенту покрытия.

Коэффициент автономии = СК/валюту баланса = 4648/7584= 0,61, где

СК – размер собственного капитала

Баланс считается неудовлетворительным если в структуре баланса собственный капитал составляет 50 %. В таком случае риск финансовой структуры будет максимальным (5%).

Если коэффициент автономии – 0,61, то риск финансовой структуры составит 3,9 %.

При наличии нескольких величин риска финансовой структуры, выводим единую величину, как среднеарифметическую.

X_{риск финансовой структуры} = (2,17 + 3,9)/2 = 3,04

Следующий риск, который необходимо определить – риск диверсификации клиентуры.

90% выручки предприятия приходится на 1 клиента, 100% выручки –на 3 клиентов.

CR- 1 вес 3

CR- 3 вес 1

X_{див. клиентуры} =[ (0,9*3 + 1*1)/ 4 ] * 5= 0,925 * 5 = 4,62

Далее рассчитаем риск производственной и территориальной диверсификации.

Так как предприятие производит только один вид продукции, то риск производственной диверсификации примем максимальным (5 %).

Аналогично риск территориальной диверсификации примем 5 % (т.к. рынок сбыта продукции – 1 территориальная единица).

Среднее значение риска производственной и территориальной диверсификации составит 5 %.

Риск качества руководства определим экспертным путем и примем за 2 %, так как руководство компании достаточно квалифицированно.

Аналогично определим риск прогнозируемости доходов. Предприятием, покупающим право на изобретение, заключены долгосрочные договора на поставку продукции, изготовленной с применением оцениваемого изобретения, с предприятием, выпускающим автомобили и стабильно работающим на рынке России. Но так экономическая ситуация на предполагаемом рынке сбыта нестабильна, то риск прогнозируемости доходов примем за 3 %.

Суммируем все риски и выведем ставку дисконта.

R = R_f+ риски = 9,51+2,82+3,04+4,62+5+2+3 = 29,99 (или 30 %).

Исходя из ставки дисконта, с помощью таблиц сложных процентов – шесть функций денежной единицы, выведем фактор текущей стоимости и внесем ее в расчетную таблицу.

Далее определим сумму текущих стоимостей потоков прибыли от выплат по роялти.

Таким образом, стоимость оцениваемого изобретения рассчитанная методом освобождения от роялти составляет 1978 тыс.руб.

 

Второй метод которым оценим рассматриваемое изобретение - метод оценки стоимости ОИС через коэффициент долевого участия, разработанная «Роспатентом».

При производстве продукции будет использоваться только одно изобретение.

Базовая формула:

П_ои = П_общ. * К_ду, где

П_ои – прибыль, которая приходится на оцениваемое изобретение,

П_общ. – прибыль, получаемая предприятием в результате реализации продукции, которая создается с использованием данного изобретения.

К_ду – коэффициент долевого участия оцениваемого изобретения.

К_ду = К^'_{1 *} К^'_3* К^'₄, где

К^'₁ – коэффициент достижения результата,

К^'₃ – коэффициент сложности решенной технической задачи,

К^'₄ – коэффициент новизны.

На первом этапе определим коэффициент долевого участия оцениваемого изобретения.

Таблица 3

К'1	0,4
К'3	0,9
К'4	0,6

К_ду = К^'_{1 *} К^'_3* К^'₄ = 0,4 * 0,9 * 0,6 =0,216

Прогнозный поток прибыли от реализации продукции, выпущенной с использованием оцениваемого изобретения составлен на 10 лет:

Таблица 4

1 год	1628
2 год	1756
3 год	1456
4 год	1320
5 год	1200
6 год	1250
7 год	900
8 год	890
9 год	810
10 год	750

Ставка дисконта рассчитана в предыдущем методе и составляет 30 %.

Продисконтируем прогнозируемый поток прибыли.

Таблица 5

Прибыль	Текущая стоимость единицы	Дисконтируемая прибыль
1628	0,76923	1252
1756	0,59172	1039
1456	0,45517	663
1320	0,35013	462
1200	0,26933	323
1250	0,20718	259
900	0,15937	143

продолжение таблицы 5

890	0,12259	109
810	0,09430	76
750	0,07254	54
Сумма		4381

П_ои = П_общ. * К_ду = 4381 * 0,216 = 946 тыс.руб.

Метод стоимости создания.

На первом этапе определим сумму всех затрат, связанных с созданием и охраной нематериального актива (З_с) вычисляется по сведущей формуле:

З_с = S[(З_pi  + З_noi  +З_m ) *(1 +P/100)*К_¶]

Таблица 6

№ п/п	Показатели	1994	1995	1996
1	Стоимость разработки НА тыс.руб.	110	190	100
1.1	Затраты на проведение НИР, тыс.руб.	71,5	123,5	65
1.1.1	на поисковые работы	16,57	0	0
1.1.2	на проведение теоретических исследований	19,17	2,27	0
1.1.3	на проведение экспериментов	19,5	18,52	10
1.1.4	на составление, рассмотрения и утверждение отчета	2,79	6,78	3
1.1.5	на проведение испытаний	10,72	93,47	51
1.1.7	другие затраты	3	2,365	1
1.2	Затраты на разработку конструкторско-технической, технологической и проектной документации, связанные с созданием объекта	38,5	66,5	35
1.2.1	на выполнение эскизного проекта	0	0	0
1.2.2	на выполнение технического проекта	10,32	7,87	5

Продолжение таблицы 6

1.2.3	на выполнение расчетов	14,35	17,32	5
1.2.4	на проведение испытаний	8,25	29,575	18
1.2.5	на проведение авторского надзора	0	5	3
1.2.6	на дизайн	0	3	0
1.2.7	услуги сторонних организаций	6,41	4	4
2	Затраты на правовую охрану объекта	0	0	17
3	Рентабельность, %	30	30	15
4	Коэффициент приведения, с помощью которого разновременные затраты приводяться к единому моменту времени	3,71	2,85	2,197
5	Сумма всех затрат, связанных с созданием и охраной НА, тыс.руб., каждого года ((1+2)*(1+3/100)*4	530,53	703,95	295,60
6	Сумма всех затрат, связанных с созданием и охраной НА, тыс.руб.	1530,08

На втором этапе определяется величина коэффициента, учитывающего степень морального старения нематериального актива.

К_мс - = 1- Т_д/Т_н = 1 – 0,35 = 0,65

На третьем этапе рассчитывается остаточная стоимость нематериального актива с учетом коэффициента технико-экономической значимости, коэффициента морального старения.

С_о = З_с * К_мс * К_т

 Использование оцениваемого изобретения обеспечивает улучшение основных технико-экономических характеристик технологии и следовательно коэффициент технико-экономической значимости равен 1,1

С_о = 1530 * 0,65*1,1 = 1 094 тыс.руб.

Оценив изобретение тремя способами, согласуем результаты.

Таблица 7

Методы	Результаты	Веса
Метод освобождения от роялти	1978	3
Метод оценки стоимости ОИС через коэффициент долевого участия	946	1
Метод стоимости создания	1 094	2
Средневзвешенная стоимость изобретения, тыс.руб.	1511

Заключение.

Интеллектуальная собственность как объект оценки - исключительное право гражданина или юридического лица на результаты интеллектуальной деятельности и приравненные к ним средства индивидуализации юридического лица, индивидуализации продукции, выполняемых работ или услуг (фирменное наименование, товарный знак, знак обслуживания и т.п.).

Руководствуясь вышеприведенным определением, оценку интеллектуальной собственности можно обозначить как процесс установления (в денежном выражении) полезности результатов интеллектуальной деятельности и приравненных к ним средств индивидуализации юридического лица, индивидуализации продукции, выполняемых работ или услуг.

Согласно Положения по бухгалтерскому учету "Учет нематериальных активов" ПБУ 14/2000, утвержденному министерством финансов Российской федерации, приказом от 16 октября 2000 года N 91н, к нематериальным активам могут быть отнесены следующие объекты интеллектуальной собственности (исключительное право на результаты интеллектуальной деятельности):

·     исключительное право патентообладателя на изобретение, промышленный образец, полезную модель;

·     исключительное авторское право на программы для ЭВМ, базы данных;

·     имущественное право автора или иного правообладателя на топологии интегральных микросхем;

·     исключительное право владельца на товарный знак и знак обслуживания, наименование места происхождения товаров;

·      исключительное право патентообладателя на селекционные достижения.

Нет универ­сального, точного метода определения стоимости нематериаль­ных активов, поскольку каждый из них настолько индивидуа­лен, что невозможно создать математический алгоритм для достоверного и точного расчета стоимости рассматриваемого нематериального актива.

Для практической оценки стоимости нематериальных акти­вов специалисты рекомендуют затратный, доходный и комбинированный подходы, обычно используемые в оценке других видов активов.

Изобретение оценивалось следующими методами:

1. Методом освобождения от роялти.

2. Методикой оценки стоимости объекта интеллектуальной собственности через коэффициент долевого участия.

3. Методом стоимости создания.

Рассчитав по данным методикам стоимость изобретения, получили следующие результаты:

Таблица 8

Методы	Результаты	Веса
Метод освобождения от роялти	1978	3
Метод оценки стоимости ОИС через коэффициент долевого участия	946	1
Метод стоимости создания	1 094	2
Средневзвешенная стоимость изобретения, тыс.руб.	1511

Таким образом, рыночная стоимость изобретения составляет 1 511 тыс.руб.

Библиография.

1.    Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 17 июля 1998 года (с изменениями на 27 февраля 2003 года).

2.    Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. – М.: Финансы и статистика, 1991.

3.    Батракова Л.Г. Финансовые расчеты в коммерческих сделках. – М.: ЛОГОС, 1998.

4.    Бартнев С.А. История экономических учений. – М.: Юристь, 1998.

5.    Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы. – М.: ИНФРА – М, 1999.

6.    Бункина М.К. Экономическая политика / М.К. Бункина, А.М. Семенов. – М.: ЗАО "Бизнес-школа" Интел-синтез, 1999.

7.    Валдайцев В.С. Оценка бизнеса и инновации: Учеб.пособие. – М.:Филинъ 1997.

8.    Вводный курс по экономической теории / Под ред. Г.П. Журавлевой. М.: ИНФРА – М, 1998.

9.    Григорьев В.В. Оценка предприятий: имущественный подход / В.В. Григорьев, И.М. Островкин. – М.: Дело, 1998.

10.  Доунс Дж. Финансово-инвестиционный словарь. – М.: ИНФРА –М, 1997.

11.  Козырев А.Н. Оценка интеллектуальной собственности. – М.: Экспертное бюро, 1997.

12.  Кочович Е. Финансовый анализ. – М.: Финансы и статистика, 1994.

13.  Оценка бизнеса. Под редакцией проф. А.Г.Грязновой, д.э.н. , проф. М.А.Федотовой. – Москва «Финансы и статистика», 2002

14.  Черняк В.З. Оценка бизнеса. – М.: Финансы и статистика, 1996.