Денежное обращение на предприятии. Анализ ликвидности

4. Денежное обращение на предприятии. Анализ ликвидности.

Управление денежными потоками на предприятии вклю­чает в себя расчет времени обращения денежных средств, анализ денежного потока, его прогнозирование. определение оптималь­ного уровня денежных средств, составление бюджетов денеж­ных средств и т.д. Хранение финансовых ресурсов в виде денеж­ных средств связано с определенными потерями, поэтому пред­приятие должно учитывать 2 взаимоисключающих обстоятельс­тва:

n поддержание текущей платежеспособности

n получение до­полнительной прибыли от инвестирования свободных денеж­ных средств.

 

Финансовый цикл или время обращения денежных средств представляет собой время, в течение которого эти средства отвлечены из оборота. Рассмотрим величину данного цикла в динамике на изучаемом предприятии.

 

Таблица 4.1. Финансовый цикл на предприятии (дни)

Показатели	1993г.	1994г.	1995г.	1996г.
Оборачиваемость средств в расчетах	32,7	18	24	51,4
Оборачиваемость производст­венных запасов	356,4	156,5	95	58,1
Операционный цикл	389,1	174,5	119	109,5
Оборачиваемость кредиторской задолженности	213,2	109,5	68,6	75,5
Финансовый цикл	176,0	65	50,4	34

Исходя из полученных результатов можем заметить, что в 1994 году финансовый цикл сократился по сравнению с 1993 го­дом на 111 дней. Основными причинами этого является ускорение оборачи­ваемости средств в расчетах, производственных запасов и кре­диторской задолженности. 1996 год характеризуется самым коротким операционным циклом, продолжительность которого составила 109.5 дней.

В 1994 и 95 году но прежнему идет уменьшение показателей, в связи с причинами описанными выше.

Анализ движения денежных средств позволяет объяснить расхождения между величиной денежного потока, имевшего место на предприятии в отчетном периоде и полученной за этот период прибылью. Осуществляется данный анализ прямым и косвенным методами.

Прямой метод основывается на исчислении притока (выруч­ки от реализации продукции, авансы полученные и т.д.) и отто­ка (оплата счетов поставщиков, возврат полученных кратко­срочных ссуд и займов и др.) денежных средств, т.е. исходным элементом является выручка.

Косвенный метод основывается на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств и последо­вательной корректировке чистой прибыли, т.е. исходным эле­ментом является прибыль.

Проведем анализ движения денежных средств на изучаемом предприятии косвенным методом.

 

Таблица 4.2. Движение денежных средств в разрезе видов деятельности (лей)

Показатель	1993 год	1994 год	1995 год	1996 год
1 .Текущая деятельность 1.1. приток ден. средств -выручка от реал-ции	49541030	118662821	137606043	199554356
-изменение дебит-кой задолж-сти (увел(-);умен(+))	-3934534	-1250114	-3645094	-21763738
Всего приток	45606496	1174122707	133960949	177790618
1.2 отток ден. средств -затр.на произ-во и реал-цию пр- ции	11347813	54067863	85993238	138428359
-измен.пр-ств. запасов (увел(+);умен(-))	10784145	11852010	-486889	-352283
-измен.расчетов с кре-дитор. (увел(-)умен(+)	-868155	-82259	-163382	-6012906
-измен. краткосроч. .кредитов (увел(-);умен(+))	-2160000	-2993999	1783999	-1254100
платежи в бюджет	5523540	7762033	8135874	10122606
Всего отток	24627343	70605648	9526240	140931676
Итого ден.ср-ств от тек. деят-сти	20979153	46807059	38698109	36858942
2. Инвестицион. деятельность 2.1. Приток ден.ср-ств -выручка от реал-ции осн. средств	-	-	-	-
-выручка от реал-ции немат активов и долгоср. .фин. влож-я	5783	91603	-166322	53899
Всего поступлений	5783	91603	-166322	53899
2.2. Отток ден.ср-в -приобрет.осн.ср-в и немат.активов	621114	536	1468	4674
-долгоеср .фин. влож-я	2000	72900	198250	258310
Всего отток	623114	73436	199718	262984
Итого ден.ср-в от инвест, деят-сти	-617331	18167	33396	209085
З.Финанс.деят-сть 3.1. Приток ден.ср-ств -выручка от продажи акций предприятия	-	-	-	-
-получен .долгоср.ссу-ды и займы	-	-	-	-
Всего поступлений	-	-	-	-
3.2.Отток ден.ср-в  -выплата дивидендов; погаш-е долгоср.ссуд	-	-	-	-
Всего отток	-	-	-	-
Итого ден. ср-ств от фин. деят-сти	-	-	-	-
Итого измене-ние ден. средств	20361822	46825226	38731505	36649857

В результате анализа данных приведенных в таблице мож­но сделать следующие выводы:

1.   Наибольший доход предприятию приносит основная деятель­ность, т.е. производство табачных изделий и ферментированного табака.

2.   Инвестиционная деятельность, осуществляемая предприятием в 1993 - 1996 годах, является убыточной на протяжении всего рассматриваемого периода.

3.   Финансовая деятельность на протяжении рассматриваемого периода отсутствовала.

4.   Наибольшее поступление денежных средств было отмечено в 1994 году. Основной причиной этого является довольно боль­шой доход от основной деятельности и незначительный от инвестиционной деятельности.

5.   Наиболее доходным годом можно признать 1994 год, т.к. денежные поступления в этот период составляли 46825226 лей. Основной причиной поступления являются доходы от операционной деятельности и незначительные доходы от инвестиционной.

6.   Доходы от реализации продукции возрастают из года в год , что свидетельствует о росте реализации продукции.

Анализ денежных потоков позволяет судить о ликвидности предприятия, детально раскрывая движение денежных средств. Рассмотрим группу показателей ликвидности, представленных в таблице 4.3.

Таблица 4.3. Показатели ликвидности

Показатели	1993 год	1994 год	199 5 год	1996 год
Коэф-т платежеспособности	1,6	1,9	2,1	1,7
Коэф-т быстрой ликвидности	0,6	0,3	0,5	0,8
Коэф-т абсолютной ликвидности	0,2	0,04	0,04	0,002
Вел-на собственных оборотных средств	-13380967	26874176	11101103	-59251972
М аневренность собств.обороти.ср-ств	-0,2	0,03	0,1	-0,001
Доля обороти, ср-ств в активах	0,7	0,2	0,5	0,8
Доля производствен. Запасов в тек. активах	0,9	1,6	0,8	0,6

Коэффициент платежеспособности предприятия или коэффи­циент общего покрытия показывает сколько лей текущих акти­вов приходится на 1 лей текущих обязательств и рассчитывается по следующей формуле:

К_пл = текущие активы/текущие обязательства.

По западным стандартам данный показатель должен быть боль­ше либо равен единице, как можем заметить из таблицы, изучае­мое предприятие соответствовало стандарту в особенности в 1995 году. Из этого можно сделать вывод, что в эти годы предприятие успешно функционировало. Эта тенденция к росту является благоприятной.

Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по сле­дующей формуле:

К_бл = (денежные средства + дебиторская задолженность)/текущие обязательства.

Данный показатель аналогичен предыдущему, однако из акти­вов исключается наименее ликвидная часть - запасы. Значение показателя уменьшается с 1993 по 1994 год. Снижение коэффи­циента быстрой ликвидности обуславливается ростом текущих обязательств (приблизительно в 2.1 раза). В 1995 году значение показателя увеличилось и составило 0.5, а в 1996 году достигло значения 0,8. Рост происходит в следствии увеличения дебиторской задолженности (в 6,8 раза).

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется по фор­муле:

К_ал =денежные средства/текущие обязательства.

Он пока­зывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Согласно ино­странным стандартам данный показатель должен составлять около 0.2, однако на изучаемом предприятии он приближался к стандарту только в 1993 году а последующие годы происходит его спад, что характеризует его с отрицательной стороны. Основной причиной этого является уменьшение де­нежных средств в 8.5 раза при увеличении текущих обязательств в 1.9 раза.

Величина собственных оборотных средств рассчитывается следующим образом:

 В_сос = Собственный капитал + долгосрочные обязательства - текущие активы - текущие обязательства.

 Этот по­казатель характеризует ту часть собственного капитала пред­приятия, которая является источником покрытия текущих акти­вов предприятия. Собственные оборотные средства в 1993 и 1996 годах являются величиной отрицательной, что говорит о том, что основная доля капитала предприятия - заемные средст­ва. Абсолютная ликвидность предприятия возрастала , с 1994 по 95 год за счет увеличения денежных средств приблизительно в 5,2 раза, против 1993 года.

Маневренность функционирующего капитала можно рас­считать следующим образом:

М_фк = денежные средства/функци­онирующий капитал.

Этот показатель характеризует ту часть собственных оборотных средств, которые находятся в форме денежных средств, т.е. средств с абсолютной ликвидностью.

В 1993 и 1996 годах этот показатель является величиной отрица­тельной в связи с тем, что в эти годы собственные оборотные средства также отрицательны. С 1994 по 1995 год маневрен­ность возрастает с 0.03 до 0.1 за счет роста денежных средств в этот период.

Доля оборотных средств в активах рассчитывается как отно­шение текущих активов к хозяйственным средствам. Наиболь­шее значение данного показателя зафиксировано в 1996 году, когда он составил 0.8.

Самое низкое значение показатель составил в 1994 году - 0,2, за счет роста хозяйственных средств. В следующем году он увеличился до 0,5 а в 1996 - 0,8 в результате роста текущих активов.

Доля производственных запасов в текущих активах предс­тавляет собой отношение запасов и затрат к текущим активам, она характеризует ту часть стоимости запасов, которая покры­вается собственными оборотными средствами.

Снижение этого показателя свидетельствует о том, что из года в год (1993-1996) текущие активы увеличиваются в 3,9 раза. Исключение составил лишь 1994 год - 1,6, что свидетельствует о росте запасов против 1995 года в 2,4 раза.

5.Прогноз деятельности предприятия.

 

Прогнозирование - это процесс, в рамках которого руководители предприятия производят приблизительный расчет будущих доходов и расходов, финансовых результатов в целом путем разработки финансовых планов. Составление планов как часть процесса прогнозирования согласовывает детали различных видов деятельности, необходимых для осуществления программ предприятия.

При составлении прогноза необходимо сопоставить доходы с затратами на текущий период и на перспективу. Это позволяет определить окупаемость вложений, целесообразность и эффективность намеченных мероприятий.

Финансовые прогнозы позволяют составлять на основе операционных бюджетов (бюджет продаж, смета производства, инвестиционный и другие бюджеты предприятия) прогноз финансовых показателей деятельности предприятия и определять потребности в денежных средствах на определенный период времени.

Общие финансовые прогнозы по предприятию состоят из прогнозного баланса, прогноза финансовых результатов и прогноза движения денежных потоков. Так как наиболее общим документом, включающим в себя показатели других прогнозов, является баланс, то мы составим его для изучаемого предприятия.

Целью составления прогнозного баланса является определение отдельных статей баланса, а также расчет ожидаемых потребностей в денежных средствах по состоянию на определенный день прогнозируемого периода и получение информации необходимой для анализа финансового состояния предприятия.

При составлении данного документа опираются на данные отчетного бухгалтерского баланса на начало прогнозируемого периода. Баланс представлен в таблице 5.1.

При составлении прогноза были учтены следующие моменты:

1.   Для увеличения ликвидности предприятие  нуждается в увеличении денежных средств, поэтому было сделано предположение о росте выпуска и реализации продукции. При расчете данного показателя необходимо опираться на смету продаж.

2.   Одной из целей предприятия является увеличение оборачиваемости оборотных средств, которое также произойдет в результате увеличения объемов производства и уменьшения запасов оборотных средств. Расчет этого показателя основывается на данных сметы производства.

3.   В 1997 году планируется произвести частичную замену оборудования в следствии чего будет увеличиваться первоначальная стоимость и амортизация основных средств.

4.   В результате вышеперечисленных изменений в статьях актива уменьшится балансовый итог.

5. В планируемом году предприятие в целях сокращения финансового цикла должно уменьшить свою кредиторскую задолженность, однако для приобретения оборотных средств необходим дополнительный прилив денежных средств, который будет осуществляться за счет взятия новых краткосрочных кредитов банка.

6. В 1997 году предполагается взять долгосрочный кредит сроком на 5 лет.

7.   Собственный капитал предприятия будет увеличен за счет роста резервного фонда и фондов специального назначения.

8.   В итоге пассива получаем сумму равную итогу по активам, таким образом мы получили равновесие между двумя частями баланса.

 

Таблица 5.1. Прогнозный баланс на 1997 год (лей)

Актив	Сумма	Пассив	Сумма
1 .Текущие активы 1.Денежные средства 2.Дебиторская задолженность 3.Запасы  • материальные  • незавершенное производство  • готовая продукция	6090953 20223639 22791489 5730712 9484555	1 .Текущие обязательства 1.   Кредиторская задолженность • перед поставщиками • перед бюджетом • по оплате труда • другие кредиторы 2. Краткосрочные обязательства перед банком	12219795 5200620 4300800 218250 2500135 4250613
Итого текущие активы	64321348	2.Долгосрочные обязательства	1519800
2.Основной капитал 1.   Основные средства по первоначальной стоимости 2.   амортизация 3.   остаточная стоимость Итого основной капитал	60820340 44277208 16543132 165431132	3.   Собственный капитал 1. Уставный капитал и фонды	54394072
Всего активов	80864480	Всего пассивов	80864480

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В настоящее время при существующих условиях ,вызванных изменениями политических и экономических направлений Республики Молдова, Кишиневский табачный комбинат остается тем не менее ведущим предприятием в отрасли. Следует отметить, что в работе предприятия присутствует стабильность. Так при стабильной работе предприятия в составе основных фондов, производственные фонды должны составить большую часть, чем непроизводственные, что и видно на примере нашего предприятия, где производственные составляют примерно 97,5 процента. Так же относительно невелик коэффициент выбытия. На примере фондоотдачи видно, что при ее падении частично возрастает износ основных средств. Это говорит, что оборудование на предприятии устаревает, при этом не обновляясь. Рост фондоемкости на предприятии с 1993 по 1995 гг. является нежелательным, так как это указывает на то, что осуществляется излишние затраты на производство единицы продукции, а следствием является повышение ее себестоимости и цены.

Говоря о оборотных средствах следует заметить, что наметилась благоприятная тенденция, связанная с ростом коэффициентом оборачиваемости и норматива по сырью, материалам и покупным полуфабрикатам .Доходность предприятия на протяжении изучаемого периода обусловлена, в частности, ростом выручки и чистой прибыли. Так же предприятие характеризует с хорошей стороны и такой фактор, как рост платежей в бюджет.

Рентабельность предприятия является немаловажным показателем. При анализе данного предприятия его можно характеризовать как высокорентабельное. Самый высокий показатель рентабельности был зафиксирован в 1993 году. Проанализировав денежное обращение косвенным методом необходимо выделить, что наибольший доход предприятию приносит основная деятельность, то есть производство табачных изделий и ферментированного табака.

Инвестиционная деятельность, осуществляемая предприятием в 1993 г. и в 1996г. является убыточной, а финансовая деятельность, за рассматриваемый период вообще отсутствовала.

1994 г. характеризовался наибольшим поступлением денежных средств и наибольшей доходностью. Следует отметить, что на предприятии замечен рост реализации продукции.

Немаловажен анализ показателей ликвидности, который помогает нам детально раскрыть движение денежных средств.

Итак, исходя из данных, коэффициент платежеспособности на протяжении всех четырех лет, в отличии от коэффициента абсолютной ликвидности, соответствует общепринятому стандарту, что говорит о успешном функционировании предприятия, особенно в 1995 г.

Поданным показателям, характеризующего величину собственных оборотных средств, можно сделать вывод, что основная доля капитала предприятия - заемные средства, о чем свидетельствует тот факт, что в 1993 и 1996г. собственные оборотные средства являются величиной отрицательной.

В свою очередь доля оборотных средств в активах в 1994г.была низкой и составляла 0,2 ,за счет роста хозяйственных средств. А в 1996г,данный показатель увеличился и составил 0,8 ,в связи с ростом текущих активов.

Подводя итоги по финансовому периоду предприятия, благодаря которому осуществлялся прогноз финансовых показателей деятельности необходимо отметить, что мы попытались прогнозировать некоторые изменения в активе и пассиве для составления баланса на 1997г.,который является многообещающим, то есть прогноз дает право предполагать, что данное предприятие будет и в будущем доходным и высокорентабельным.