Цена/ Чистая прибыль (Р/Е)

3.          Цена/ Чистая прибыль (Р/Е)

Несмотря на то, что у данный показатель довольно редко применяется в практике оценки, у него есть преимущество. Оно заключается в том, что в случае с Р/Е можно производить корректировки оцениваемой компании и группы аналогов на разницу в риске[3].

Этот показатель особенно уместен, когда прибыль относительно высока и отражает реальное экономичес­кое состояние компании.

4.          Цена/Прибыль до налогообложения (Р/ЕВТ)

Такой показатель более предпочтителен для сравнения компаний, имею­щих различные налоговые условия, так как он позволяет устранить различия в налогообложении.

5.          Цена/ EBITDA

Этот мультипликатор оценивает компанию по всему ее денежному потоку, который остается в распоряжении фирмы до того, как она выплатит проценты, налоги и начнет осуществлять капиталовложения.

Также он позволяет сравнивать компании с разным уровнем задолженности, которые вызваны процентным бременем.

Потом на основе аналогов я рассчитываю средние значения коэффициентов, которые затем применяю к соответствующим показателям «Дальхимфарм».

Коэффициенты компаний-аналогов

Для нахождения диапазона стоимости, вычисляю ее путем умножения среднего значения на нужный знаменатель. Получаю:

Полученные данные о стоимости компании надо скорректировать. В работе я применю скидку на недостаточную ликвидность.

Скидка за недостаточную ликвидность - величина, на которую уменьшается стоимость оцениваемого пакета акций для отражения недостаточной ликвидности акций (невозможности их быстрого отчуждения на свободном рынке).

В книге "Пособие по оценки бизнеса" приводится значение скидки на недостаточную ликвидность пакета акций в размере от 35% до 50% от общей стоимости пакета акций[4].

В книге Эванса Фрэнка Ч. и Бишопа Дэвида М. в качестве среднего значения скидки на недостаточную ликвидность приводится значение 35%[5]. Поэтому возьму значение 35%.

Стоимость компании

Список используемой литературы

1.  Грязнова А.Г., Федотова М.А. «Оценка бизнеса», М.: Финансы и статистика, 2004 г.

2.  Чиркова Е.В. «Как оценить бизнес по аналогии», М.: Альпина бизнес букс, 2005 г.

3.  Эванс Фрэнк Ч., Бишоп Дэвид М. "Оценка компаний при слияниях и поглащениях: Создание стоимости в частных компаниях", - М.: Альпина Паблишер, 2004.

4.  Уэст Томас Л., Джонс Джефри Д. "Пособие по оценке бизнеса", - М.: ЗАО, 2005 г.

5.  "Лица бизнеса" № 10/2 (106) Октябрь , 2006 г.

Интернет ресурсы:

1.  www.rts.ru

2.  www.quote.ru

[1] "Лица бизнеса" № 10/2 (106) Октябрь , 2006 г.

[2] Данные взяты из отчета эмитента за 1 квартал 2006 г.

[3] Чиркова Е.В. «Как оценить бизнес по аналогии», М.: Альпина бизнес букс, 2005 г., с.87

[4] Уэст Томас Л., Джонс Джефри Д. "Пособие по оценке бизнеса", - М.: ЗАО, с.264

[5] Эванс Фрэнк Ч., Бишоп Дэвид М. "Оценка компаний при слияниях и поглащениях: Создание стоимости в частных компаниях", - М.: Альпина Паблишер, 2004. - 332 с.

Похожие работы

Оценка бизнеса

Скачать

486499

50

10

... итоговых корректировок Итоговая величина стоимости, полученная в результате примене­ния всей совокупности ценовых мультипликаторов, должна быть от­корректирована в соответствии с конкретными условиями оценки бизнеса. Наиболее типичными являются следующие поправки. Портфельная скидка представляется при наличии не привлека­тельного для покупателя характера диверсификации активов. Аналитик при ...

Сравнительный подход к оценке бизнеса (предприятия)

Скачать

32136

1

0

... максимальной сопоставимости оцениваемой компании с аналогами. Кроме того, оценщик должен определить приоритетные критерии сопоставимости, исходя из конкретных условий, целей оценки, качества информации. Сравнительный подход к оценке бизнеса во многом схож с методом капитализации доходов. В обоих случаях оценщик определяет стоимость компании, опираясь на величину дохода кампании. Основное отличие ...

Оценка рыночной стоимости предприятия ОАО "Сосновая роща"

Скачать

155288

44

13

... , основным фактором, сдерживающим применение в российской практике метода компании-аналога и метода сделок, является отсутствие достаточной и достоверной ценовой и финансовой информации по отечественным компаниям-аналогам. 3 Оценка рыночной стоимости предприятия ОАО «Сосновая роща», г. Сочи. Целью оценки является определение рыночной стоимости предприятия(бизнеса) ОАО «Сосновая Роща» (Россия, ...

Подходы к оценке бизнеса в кризисных условиях

Скачать

88502

1

1

... , сбор и обобщение которой требуют длительного периода времени и определенной экономической стабильности.[16] 3. ОЦЕНКА БИЗНЕСА В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ   3.1 Использование подходов при кризисных условиях Сегодняшняя ситуация поставила под сомнение все универсальные подходы к оценке бизнеса и требует максимального погружения в каждый проект и проецирования сценариев развития кризиса на ...