Навигация
Сравнительный подход к оценке стоимости бизнес-линии
24981
знак
14
таблиц
0
изображений
4. Сравнительный подход к оценке стоимости бизнес-линии
В данном подходе для вычисления стоимости бизнес-линии используется метод рынка капитала. Особенность медота заключается в том, чтобы сориентировать итоговую величину стоимости на рыночные цены купли-продажи акций, принадлежащих сходным предприятиям. Предполагается, что рациональный инвестор действет по принципу замещения. Он никогда не заплатит за конкретное предприятие больше, чем ему обойдётся приобретение другого предприятия, обладающего такойже полезностью. Поэтому данные о предприятии, чьи акции находятся в свободной продаже, при использовании соответствующих корректировок должны послужить ориентирами для определения цены сопоставимого предприятия.
Основой данного метода является выбор и вычисление оценочных мультипликаторов. Ценовой мультипликатор – это коэффициент, показывающий соотношение между рыночной ценой предприятия (или его акций) и финансововй базой.
Таблица 4.1. - Расчёт "доходных" финансовых показателей, используемых для пострения мультипликаторов для бизнес-линии, тыс. руб.
| № п/п | Показатель | Формула | Сумма, тыс. руб. |
| 1. | Выручка | 8 879 | |
| 2. | Себестоимость | 4 206 | |
| 2а. | Включая амортизацию | 130 | |
| 3. | Валовая прибыль | п.1-п.2+п.2а | 4803 |
| 4. | Коммерческие расходы | 67 | |
| 5. | Операционные расходы | 73 | |
| 6. | Операционные доходы | 71 | |
| 7. | Прибыль от реализации | п.3-п.4-п.5-п.6 | 4 592 |
| 8. | Прочие внереализационные расходы | 109 | |
| 9. | Прочие внереализационные доходы | 56 | |
| 10. | Прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации | п.7-п.8-п.9 | 4 427 |
| 11. | Амортизация | 130 | |
| 12. | Прибыль до уплаты налогов и процентов | п.10-п.11 | 4 297 |
| 13. | Проценты к получению | 0 | |
| 14. | Проценты к уплате | 0 | |
| 15. | Прибыль до налогообложения | п.12-п.13-п.14 | 4 297 |
| 16. | Налог на прибыль | 30% от п.15 | 1 289 |
| 17. | Чистая прибыль | 3 008 | |
| 18. | Чистая стоимость активов | 2 956 |
.
Таблица 4.2 - Основные мультипликаторы по учёту ГААП США (средние данные на 2002 год).
| №п/п | Мультипликатор | Значение |
| 1. | Цена/Выручка – P/S | 0,63 |
| 2. | Стоимость бизнеса/Выручка – EV/S | 0,98 |
| 3. | Стоимость бизнеса/Прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации – EV/EBITDA | 6,44 |
| 4. | Стоимость бизнеса/ Прибыль до уплаты налогов и процентов – EV/EBIT | 9,02 |
| 5. | Стоимость бизнеса/Прибыль до налогообложения – EV/NOPLAT | 14,38 |
| 6. | Цена/Чистая прибыль – P/E | 24,34 |
| 7. | Стоимость бизнеса/Чистая стоимость активов – EV/BVA | 1,55 |
Сравнительный подход позволяет использовать максимальное число всех возможных видов мультипликаторов.
Для определения итоговой величины стоимости может быть использована формула среднеарифметической простой. Её применение означает, что оценщик одинаково доверяет всем мультипликаторам. Для наиболее объективных приёмов определения итоговой величины рыночной стоимости является метод среднеарифметической взвешенной. В зависимости от конкретных условий, целей и объекта оценки, степени доверия к информации, каждому мультипликатору и каждому варианту стоимости придаётся свой вес. На основе такого взвешения получается итоговая величина стоимости, которая может быть взята за основу для проведения последующих корректировок. В работе используется формула среднеарифметической простой.
Таблица 4.3 - Расчёт итоговой стоимости бизнес-линии.
| № п/п | Мультипликатор | Финансовая база, тыс. руб. | Предварительная стоимость |
| 1. | P/S = 0,63 | Выручка = 8 879 | 5 594 |
| 2. | EV/S = 0,98 | Выручка = 8 879 | 8 701 |
| 3. | EV/EBITDA = 6,44 | Прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации = 4 427 | 28 510 |
| 4. | EV/EBIT = 9,02 | Прибыль до уплаты налогов и процентов = 4 297 | 38 759 |
| 5. | EV/NOPLAT = 14,38 | Прибыль до налогообложения = 4 297 | 61 791 |
| 6. | P/E = 24,34 | Чистая прибыль = 3 008 | 73 215 |
| 7. | EV/BVA = 1,55 | Чистая стоимость активов = 2 956 | 4 582 |
| ИТОГО | 56 934 |
Итоговая стоимость бизнес-линии согласно сравнительному подходу 56934 тыс. руб.
Заключение
В результате проделанной работы была рассчитана рыночная стоимость бизнес-линии хлеба высшего сорта ЧП "Рожкова" п. Новокручиненск доходным и сравнительным подходами.
Итоговая стоимость бизнес-линии, рассчитанная методами доходного подхода, равна 24 030 000 рублей.
Итоговая стоимость бизнес-линии, рассчитанная методами сравнительного подхода, равна 56934 000 рублей.
Похожие работы
... стоимость будущих доходов. Принцип зависимости от внешней среды – изменение политических, экономических и социальных сил влияет на конъюнктуру рынка и уровень цен. Стоимость предприятия изменяется. Следовательно, оценка стоимости предприятия должна проводится на определенную дату. Принцип экономического разделения – имущественные права следует разделить и соединить таким образом, чтобы увеличить ...
... вывод, что проект жизнеспособен, будет давать прибыль, повысит имидж и конкурентоспособность предприятия, а так же данный проект создаст условия для инновационной деятельности на предприятии. Внедрение мероприятий, направленных на развитие инновационной деятельности на самом деле, позволит: Существенно снизить финансовые затраты и сроки на сбор, первичную обработку, экспертизу и отбор наиболее ...
... мы узнаем, кто является потенциальным потребителем, что позволит более точно «подогнать» характеристики продукта под требования покупателей. Также для того, чтобы улучшить маркетинговую деятельность на предприятии я предлагаю в отделе маркетинга разработать специальную компьютерную программу для того, чтобы данные от маркетинговых исследований учитывались централизованно и можно было проследить ...
... по технике безопасности,-М.: Агропромиздат, 1995.-232с. ДОКЛАД Уважаемая Государственная комиссия. На Ваше рассмотрение предлагается дипломная работа на тему «Разработка бизнес-плана организации производства новой продукции», выполненная по материалам ОАО»Белореченское хлебоприемное предприятие». С развитием рыночных отношений в России становится все более очевидным, что ...
0 комментариев