Поступление средств

1. Поступление средств.

Реализация. (Плановая реализация):

12007,8; 12841,93; 14126,12.

Поступления в текущем месяце. (Процентное отношение оплаты в текущем месяце (исх.л.) от Плановой реализации):

12001,80 * 0,9 = 10801,62

12841,93 * 0,9 = 11557,74

14126,12 * 0,9 = 12713,51

Оплата дебиторской задолженности. (Первый месяц – исх. данные Дебиторы, второй = разность между Реализацией и Поступлениями в текущем месяце первого месяца, третий – разность между Реализацией и Поступлениями в текущем месяце второго месяца):

8193,97 – базовый месяц

12001,80 – 10801,62 = 1200,18 – первый месяц

12841,93 – 11557,74 = 1284,19 – второй месяц

14126,12 – 12713,51 = 1412,61 – третий месяц

Итого поступлений. (Поступления в текущем месяце плюс Оплата дебиторской задолженности):

10801,62 + 8193,97 = 18995,59

11557,74 + 1200,18 = 12757,92

12713,51 + 1284,19 = 13997,70

2. Расходы.

Закупка материала:

6299,93; 6876,36; 7766,45.

Оплата в текущем месяце. (Процентное отношение Закупки в текущем месяце из исх. данных от Закупки материалов):

6299,93 * 0,4 = 2519,97

6876,36 * 0,4 = 2750,54

7766,45 * 0,4 = 3106,58

Оплата кредиторской задолженности. (Первый месяц из исх. данных Кредиторы, второй – разность между Закупкой материалов и Оплатой в текущем месяце первого месяца и т.д.):

9697,27 – первый месяц

6299,93 – 2519,97 = 3779,96 – второй месяц

6876,36 – 2750,54 = 4125,82 – третий месяц

7766,45 – 3106,58 = 4659,87 – квартал месяца

Зарплата ПП:

2447,31; 2640,96; 2938,51.

Косвенные расходы: - прочерк –

Другие расходы: - прочерк –

Инвестиции: 9136,75

Налог на прибыль: (Из раздела Определение размера прибыли от реализации):

416,59; 250,06; 339,33

Процент за долгосрочный кредит: 1245,82

Процент за краткосрочный кредит. (Первый месяц – прочерк, второй – процентное отношение от Потребности в кредитах):

4492,6 * 0,25 = 1123,15

Дивиденды: - прочерк –

Итого расходов. (Оплата в текущем месяце + Оплата кредиторской задолженности + Зарплата ПП + Косвенные расходы + Инвестиции + Налог на прибыль + Проценты за долгосрочный кредит + Проценты за краткосрочный кредит):

2519,97 + 9697,27 + 2447,31 + 9136,75 + 416,59 + 1245,82 = 25463,71

2750,54 + 3779,96 + 2640,96 + 250,06 + 1245,82 + 1123,15 = 11790,49

3106,58 + 4125,82 + 2938,51 + 339,33 + 1245,82 + 1123,15 = 12879,21

3. Итоги.

Поступления:

18995,59; 12757,92; 13997,7.

Расходы:

25463,71; 11790,49; 12879,21.

Денежные средства нетто. (Поступления – Расходы):

18995,59 – 25463,71 = - 6468,12

12757,92 – 11790,49 = 967,43

13997,70 – 12879,21 = 1118,49

Начальный остаток денежных средств. (Данные из исх. данных на первый месяц, на второй – Денежные средства нетто положительное значение первого месяца, на третий – денежные средства нетто второго месяца):

1975,52; 0; 967.43

Конечный остаток денежных средств. (Денежные средства нетто + Начальный остаток денежных средств):

6468,12 - 1975,52 = - 4492,60

967.43 + 0 = 967.43

1118.49 + 967.43 = 2085.92

Потребность в кредитах – это и есть конечный остаток денежных средств.

До этого пункта мы проводили проектирование инвестиционно-финансового плана предприятия для привлечения денежных средств за счет заемных денежных средств. Назовем это Вариант А. В таблице 6 мы представим сквозные расчеты для сравнения, где денежные средства привлекаются за счет эмиссии обыкновенных акций, назовем это вариант В.

Представим расчетные данные в таблице 6.

Таб. 6 Денежный план

Наименование показателя	Месяцы						Показатели за квартал
	1		2		3
1. Поступление средств	Вар.А	Вар.Б	Вар.А	Вар.Б	Вар.А	Вар.Б	Вар. В
Реализация	12001,8	12001,8	12841,9	12841,9	14126,1	14126,1	38969,8
Поступление в текущем месяце	10801,6	10801,6	11557,7	11557,7	12713,5	12713,5	35072,87
Оплата дебиторской задолженности	8193,97	8193,97	1200,18	1200,18	1284,19	1284,19	10678,34
ИТОГО поступлений	18995,6	18995,6	12757,9	12757,9	13997,7	13997,7	45751,21
2. Расходы
Закупки материалов	6299,93	6299,93	6876,36	6876,36	7766,45	7766,45	20942,74
Оплата в текущем месяце	2519,97	2519,97	2750,54	2750,54	3106,58	3106,58	8377,09
Оплата кредиторской задолженности	9697,27	9697,27	3779,96	3779,96	4125,82	4125,82	4659,87
Зарплата ПП	2447,31	2447,31	2640,96	2640,96	2938,51	2938,51	8026,78
Косвенные расходы	0		0		0
Инвестиции	9136,75	9136,75	0	0	0	0	9136,75
Налог на прибыль	416,59	416,59	250,06	474,69	339,33	563,96	1455,24
Проценты за долгосрочный кредит	1245,82	1245,82	1245,82	1245,82	1245,82	1245,82	3737,46
Проценты за краткосрочный кредит	0	0	1123,15	0	1123,15	0	0
Дивиденды	0	0	0	0	0	0	0
ИТОГО расходов	25463,7	25463,7	11790,5	10892	12879,2	11980,7	48336,37
3. Итоги
Поступления	18995,6	18995,6	12757,9	12757,9	13997,7	13997,7	45751,21
Расходы	25463,7	25463,7	11790,5	10892	12879,2	11980,7	48336,37
Денежные средства нетто	-6468,12	-6468,12	967,43	1865,95	1118,49	2017,01	-2585,16
Начальный остаток ден. средств	1975,52	1975,52	0	0	967,43	1865,95	1975,52
Конечный остаток ден. Средств	-4492,6	-4492,6	967,43	1865,95	2085,92	3882,96	3882,96
Потребность в кредитах	4492,6	4492,6	0		0		4492,6

Выводы: Из таблицы видим, что при рассмотрении двух вариантов налог на прибыль на предприятии В увеличился, но уменьшились расходы. Конечный остаток денежных средств на предприятии В увеличился, но потребность в кредитовании такая же, что и у предприятия А. Из этого следует, что предприятия нуждаются в кредитовании.

Расчет чистых оборотных активов

Нетто оборотных активов на начало периода. (первый – Запасы + Денежные средства + Дебиторы - Кредиторы из исх. данных, второй – из Нетто оборотных активов на конец периода первого месяца, третий - из Нетто оборотных активов на конец периода второго месяца):

9048,25 + 1975,52 + 8193,97 - 9697,27 = 9520,47

6884,87; 8227,29

Запасы: 9464,65; 10101,49; 11088,1

Денежные средства. (Конечный остаток денежных средств):

-4492,6; 967,43; 2085,92

Дебиторская задолженность. (Данные из Оплаты дебиторской задолженности, данные второго месяца переносятся на первый, третий на второй, квартал – на третий):

1200,18; 1284,19; 1412,61; 1412,61 – квартал.

Кредиторская задолженность. (Данные из Оплаты кредиторской задолженности, данные второго месяца переносятся на первый, третий на второй, квартал – на третий):

3779,96; 4125,82; 4659,87; 4659,87 – квартал.

Нетто оборотных активов на конец периода. (Запасы + Денежные средства + Дебиторская задолженность - кредиторская задолженность):

9464,65 + 1200,18 – 3779,96 = 6884,87

10101,49 + 967,43 + 1284,19 – 4125,82 = 8227,29

11088,1 + 2085,92 + 1412,61 – 4659,87 = 9926,76

Прирост нетто оборотных активов. (Нетто оборотные активы на конец периода – Нетто оборотные активы на начало периода):

6884,87 – 9520,47 = - 2635,6

8227,29 – 6884,87 = 1342,42

9926,76 – 8227,29 = 1699,47

Представим данные расчеты в таблице 7

Табл.7 Расчет чистых оборотных активов

Наименование показателя	Месяцы
	1		2		3
	Вар.А	Вар.Б	Вар.А	Вар.Б	Вар.А	Вар.Б
Нетто оборотных активов не начало периода	9520,47	9520,47	6884,87	6884,87	8227,29	9125,81
Запасы	9464,65	9464,65	10101,5	10101,5	11088,1	11088,1
Денежные средства	-4492,6	-4492,6	967,43	1865,95	2085,92	3882,96
Дебитроская задолженность	1200,18	1200,18	1284,19	1284,19	1412,61	1412,61
Кредиторская задолженность	3779,96	3779,96	4125,82	4125,82	4659,87	4659,87
Нетто оборотных активов не конец периода	6884,87	6884,87	8227,29	9125,81	9926,76	11723,8
Прирост нетто оборотных активов	-2635,6	-2635,6	1342,42	2240,94	1699,47	2597,99

Выводы: из данных таб.7 видим, что чистый оборот активов за квартал на предприятии А составил 406,29 у.е., а на предприятии В, за счет эмиссии обыкновенных акций, чистый оборот активов увеличился на 18%.

Инвестиционно-финансовый план:

Источники: Прибыль нетто: 1666,38; 1000,25; 1357,3.

Амортизация:  342,17

Заемные средства: 4492,6

Баланс: (Прибыль нетто + Амортизация + заемные средства):

1666,38 + 342,17 + 4492,6 = 6501,15

1000,25 + 342,17 = 1342,42

1357,30 + 342,17 = 1699,47

Направление затрат: Прирост чистых оборотных активов: -2635,60; 1342,42; 1699,47.

Инвестиции: 9136,75

Дивиденды: - прочерк –

Баланс: (прирост чистых оборотных активов + Инвестиции + Дивиденды):

-2635,60 + 9136,75 = 6501,15

1342,42 + 0 + 0 = 1342,42

1699,47 + 0 + 0 = 1699,47

Инвестиционно-финансовый план представим в виде таблицы 8

Табл. 8

Наименование показателя	Месяцы						Показатели за квартал	Показатели за квартал
	1		2		3
Источники	Вар.А	Вар.Б	Вар.А	Вар.Б	Вар.А	Вар.Б	Вар.А	Вар.Б
Прибыль нетто	1666,38	1666,38	1000,25	1898,77	1357,3	2255,82	4023,9	5821
Амортизация	342,17	342,17	342,17	342,17	342,17	342,17	1026,5	1026,5
Заемные средства	4492,6	4492,6	0	0	0	0	4492,6	4492,6
Баланс	6501,15	6501,15	1342,42	2240,94	1699,47	2597,99	9543	11340
Направление затрат
Прирост чистых оборотных активов	-2635,6	-2635,6	1342,42	2240,94	1699,47	2597,99	406,29	2203,3
Инвестиции	9136,75	9136,75	0	0	0	0	9136,8	9136,8
Дивиденды	0	0	0	0	0	0	0	0
баланс	6501,15	6501,15	1342,42	2240,94	1699,47	2597,99	9543	11340

 

Выводы: По таблице видим, что на обоих предприятиях источники и использование денежных средств равны, При сравнении видим, что на предприятии В увеличилась прибыль нетто примерно на 30%.

Плановый баланс

Активы:

1. Основные средства. (Основные средства из исходных данных + Инвестиции из исходных данных.):

74259,47 + 9136,75 = 83396,22

Износ. (Износ + Амортизация)?

32266,87 + 342,17 = 32609,04

32609,04 + 342,17 = 32951,21

32951,21 + 342,17 = 33293,38

Остаточная стоимость. (Основные средства – Износ):

83396,22 – 32609,04 = 50787,18

83396,22 – 32951,21 = 50445,01

83396,22 – 33293,38 =50102,84

2.   Запасы. (Конечный запас из таб.4):

9464,65; 10101,49; 11088,1.

Материалы. (Материалы из таб.3):

3974,9; 4248,86;  4669,04

НЗП. (НЗП из таб.3):

4698,46; 5018,79; 5511,25

Готовая продукция:

791,29; 833,84; 907,81

3. Денежные средства. (Данные из таб.6):

0; 967,43; 2085,92

Дебиторы.(Дебиторская задолженность из таб.7):

1200,18; 1284,19; 1412,61

Баланс: (Остаточная стоимость + Запасы + Денежные средства + Дебиторы):

50787,18 + 9464,65 + 1200,18 = 61452,01

50455,01 + 10101,49 + 967,43 + 1284,19 = 62798,12

50102,84 + 11088,1 + 1085,92 + 1412,61 = 64689,47

Пассив:

1. Уставный капитал. (Из исходных данных):

41527,5

Прибыль. (Прибыль из исходных данных + Прибыль нетто из таб.8):

6426,08 + 1666,38 = 8092,46

8092,46 + 1000,25 = 9092,71

9092,71 + 1357,3 = 10450,01

2. Расчеты и прочие пассивы:

Кредиторы. (Кредиторская задолженность из таб.7):

3779,96; 4125,82; 4659,87

Долгосрочный кредит:

3559,5

Краткосрочный кредит. (Потребность в кредитах из таб. 6):

4492,6

Баланс:

41527,5 + 8092,46 + 3559,5 + 3779,96 + 4492,6 = 61452,02

41527,5 + 9092,71 + 3559,5 + 4125,82 + 4492,6 = 62798,12

41527,5 + 10450,01 + 3559,5 + 4659,87 + 4492,6 = 64689,48

Представим расчетные данные в таблице 9 для двух предприятий

Таб.9. Показатели инвестиционной деятельности

Наименование показателя	Месяцы
	1		2		3
	Вар.А	Вар.Б	Вар.А	Вар.Б	Вар.А	Вар.Б
1. Основные средства	83396,2	83396,2	83396,2	83396,2	83396,2	83396,2
Износ	32609	32609	32951,2	32951,2	33293,4	33293,4
Остаточная стоимость	50787,2	50787,2	50445	50445	50102,8	50102,8
2. Запасы	9464,65	9464,65	10101,5	10101,5	11088,1	11088,1
Материалы	3974,9	3974,9	4248,86	4248,86	4669,04	4669,04
НЗП	4698,46	4698,46	5018,79	5018,79	5511,25	5511,25
Готовая продукция	791,29	791,29	833,84	833,84	907,81	907,81
3. Денежные средства	0	0	967,43	1865,95	2085,92	3882,96
Дебиторы	1200,18	1200,18	1284,19	1284,19	1412,61	1412,61
Баланс	61452	61452	62798,1	63696,6	64689,5	66486,5
Пассив
1. Уставный капитал	41527,5	46020,1	41527,5	46020,1	41527,5	46020,1
Прибыль	8092,46	8092,46	9092,71	9991,23	10450	12247,1
2. Расчеты и прочие пассивы
Долгосрочный кредит	3559,5	3559,5	3559,5	3559,5	3559,5	3559,5
Краткосрочный кредит	4492,6	0	4492,6	0	4492,6	0
Кредиторы	3779,96	3779,96	4125,82	4125,82	4659,87	4659,87
Баланс	61452	61452	62798,1	63969,6	64689,5	66486,5

Вывод: По данным таб.9 видим, что Денежные средства у предприятия В выросли на 52%. Уставный капитал вырос на сумму краткосрочного кредита у предприятия А. Мы предположили, что вместо заемных денежных средств на предприятии В будут использоваться эмиссия обыкновенных акций, за счет этого на предприятии В возросла прибыль на 15%. Балансы активов и пассивов равны. Следовательно, предприятие не нуждается в дополнительном финансировании.

Анализ способов привлечения денежных средств (Расчеты)

В таблице 10 и 10а приведены основные характеристики деятельности предприятий А и В, и показатели оценки рентабельности, оборачиваемости и ликвидности. Произведем расчеты для двух предприятий и результаты сведем в таблицы.

1. Группа показателей рентабельности. Рентабельность общих активов по балансовой стоимости:

Ра = ЧП/ОА, где ОА – общие активы.

Для предприятия А: 6426,08 / 61210,35 = 0,10

1666,38 / 61452,02 = 0,03

1000,25 / 62798,10 = 0,01

1357,30 / 64689,50 = 0,02

4023,93 / 64689,50 = 0,06

Для предприятия В: 6426,08 / 61210,35 = 0,10

1666,38 / 61452,02 = 0,03

 1000,25 / 63969,60 = 0,01

1357,30 / 66486,50 = 0,02

4023,93 / 66486,50 = 0,06

Рентабельность инвестиционного капитала:

Ри = ЧП/И

Для предприятия А и В эта рентабельность составляет одинаковый результат:

1666,38 / 9136,75 = 0,18 – первый месяц

4023,93 / 9136,75 = 0,44 – за квартал

Рентабельность акционерного капитала6

Рак = ЧП/АК

Для предприятия А: 64260,8 / 41527,5 = 0,15

1666,38 / 41527,5 = 0,04

1000,25 / 41527,5 = 0,02

1357,30 / 41527,5 = 0,03

4023,93 / 41527,5 = 0,09

Для предприятия В: 6426,08 / 46020,1 = 0,15

1666,38 / 46020,1 = 0,04

1000,25 / 46020,1 = 0,02

1357,30 / 46020,1 = 0,03

4023,93 / 46020,1 = 0,09

Рентабельность продаж:

Рп = ЧП/Вр

Рентабельность продаж также составит одинаковые показатели для двух предприятий:

6426,08 / 11430,29 = 0,56

1666,38 / 12001,80 = 0,14

1000,25 / 12841,90 = 0,08

1357,30 / 14126,10 = 0,09

2. Группа показателей оборачиваемости. Оборачиваемость общих активов оценивается:

Оа = Вр/ОА

Для предприятий А и В показатели одинаковые:

11430,29 / 61210,38 = 019

12001,80 / 61452,02 = 0,19

12841,90 / 62798,10 = 0,20

14126,10 / 64689,50 = 0,22

Оборачиваемость акционерного капитала:

Для предприятия А: 11430,29 / 41527,50 = 0,27

12001,80 / 41527,50 = 0,29

12841,90 / 41527,50 = 0,31

14126,10 / 41527,50 = 0,34

Для предприятия В: 11430,29 / 460220,10 = 0,25

12001,80 / 46020,10 = 0,26

12841,90 / 46020,10 = 0,28

14126,10 / 46020,10 = 0,31

Оборачиваемость оборотного капитала:

Оок = Вр/ОК

Для предприятия А: 11430,29 / 9520,47 = 1,2

12001,80 / 6884,87 = 1,7

12841,90 / 8227,29 = 1,6

14126,10 / 9926,76 = 1,4

Для предприятия В: 11430,29 / 9520,47 = 1,2

12001,80 / 6884,87 = 1,7

12841,90 / 9125,81 = 1,4

14126,10 / 11723,8 = 1,2

3. Группа показателей ликвидности. Коэффициент общей платежеспособности:

Коп = ОК/ТП

Для предприятия А: 9520,47 / 13256,77 = 0,72

6884,87 / 18258,14 = 0,38

8227,29 / 20270,38 = 0,40

9926,76 / 21804,68 = 0,45

Для предприятия В: 9520,47 / 13256,77 = 0,72

6884,87 / 13765,54 = 0,50

9125,81 / 15777,78 = 0,58

11723,8 / 17312,08 = 0,68

Коэффициент немедленной ликвидности:

Кнл = ВА/КЗ

Для предприятия А: 0 / 11832,06 = 0

2251,02 / 12177,92 = 0,18

3498,53 / 12711,97 = 0,27

Для предприятия В: 0 / 7339,46 = 0

3150,14 / 7685,32 = 0,41

5295,58 / 8219,37 = 0,64

Представим данные расчеты по двум предприятиям в таблицах 10 и 10а

Таблица 10

Наименование показателя	Отчетный период	Месяцы			Итого за квартал
		1	2	3
Инвестиции	0	9136,75	0	0	9136,75
Выручка от реализации	11430,29	12001,8	12841,9	14126,1	38969,8
Себестоимость продукции		8673,01	9222,65	10060,5	27956,16
Акционерный капитал	41527,5	41527,5	41527,5	41527,5	41527,5
Оборотный капитал	9520,47	6884,87	8227,29	9926,76	9926,76
Чистая прибыль	6426,08	1666,38	1000,25	1357,3	4023,93
Проценты за кредит	0	1245,82	2368,97	2368,97	5983,76
Ставка налога на прибыль	0,2	0,2	0,2	0,2	0,2
Текущие активы	9520,47	6884,87	8227,29	9926,76	9926,76
Общие активы	61210,35	61452	62798,1	64689,5	64689,5
Высоколиквидные активы	10169,49	0	2251,62	3498,53	3498,52
Текущие пассивы	13256,77	18258,1	20270,4	21804,68	21804,68
Общие пассивы	61210,35	61452	62798,1	64689,5	64689,5
1. Оценка рентабельности
Рентабельность общих активов	0,1	0,03	0,01	0,02
Рентабельность инвестиционного капитала	0	0,18	0	0
Рентабельность продаж	0,56	0,14	0,08	0,09
Рентабельность собственных средств	0,15	0,04	0,02	0,03
2. Оценки использования активов
Оборачиваемость общих активов	0,19	0,19	0,2	0,22
Оборачиваемость акционерного капитала	0,27	0,29	0,31	0,34
Оборачиваемость оборотного капитала	1,2	1,7	1,6	1,4
3. Оценки финансового состояния
Коэффициент общей ликвидности	0	0,58	0,67	0,78
Коэффициент немедленной ликвидности	0	0	0,18	0,24
Коэффициент общей платежеспособности	0,72	0,38	0,4	0,45

Таблица 10а

Наименование показателя	Отчетный период	Месяцы			Итого за квартал
		1	2	3
Инвестиции	0	9136,75	0	0	9136,75
Выручка от реализации	11430,29	12001,8	12841,9	14126,1	38969,8
Себестоимость продукции		8673,01	9222,65	10060,5	27956,16
Акционерный капитал	46020,1	46020,1	46020,1	46020,1	46020,1
Оборотный капитал	9520,47	6884,87	9125,81	11723,8	11723,8
Чистая прибыль	6426,08	1666,38	1000,25	1357,3	4023,93
Проценты за кредит	0	1245,82	1245,82	1245,82	3737,46
Ставка налога на прибыль	0,2	0,2	0,2	0,2	0,2
Текущие активы	9520,47	6884,87	9125,81	11723,8	11723,8
Общие активы	61210,35	61452	63969,6	66486,5	66486,5
Высоколиквидные активы	10169,49	0	3150,14	5295,57	5295,57
Текущие пассивы	13256,77	13765,5	15777,8	17312,08	17312,08
Общие пассивы	61210,35	61452	62798,1	64689,5	64689,5
1. Оценка рентабельности
Рентабельность общих активов	0,1	0,03	0,01	0,02
Рентабельность инвестиционного капитала	0	0,18	0	0
Рентабельность продаж	0,56	0,14	0,08	0,09
Рентабельность собственных средств	0,15	0,04	0,02	0,03
2. Оценки использования активов
Оборачиваемость общих активов	0,19	0,19	0,2	0,22
Оборачиваемость акционерного капитала	0,25	0,26	0,28	0,31
Оборачиваемость оборотного капитала	1,2	1,7	1,4	1,2
3. Оценки финансового состояния
Коэффициент общей ликвидности	0	0,94	1,19	1,42
Коэффициент немедленной ликвидности	0	0	0,41	0,64
Коэффициент общей платежеспособности	0,72	0,5	0,58	0,68

Выводы:

 

В разделе прямых затрат мы произвели расчет по предприятию за квартал с разбивкой по месяцам. По данным таблицы 3 видим, что прирост запасов за квартал составил 2039,85 у.е. Плановая реализация (выручка от реализации) – 38969,85 у.е., т.е. выросла по заданию на 12% по отношению к предыдущему месяцу, а прямые затраты предприятия за квартал составили 28969,52 у.е.

Из раздела сметы затрат, по таб. 4 видим, что затраты на производство составили 28969,52, как и в таб. 3, но эти затраты не включают в себя амортизацию. Статья ИТОГО затрат включила в себя расходы на амортизацию и составила за квартал – 29996,03 у.е. Себестоимость продукции за квартал составила 27956,18 у.е.

По данным таб. 5, валовая прибыль за квартал (которая состоит из реализации и себестоимости продукции) составила – 11013,67 у.е. После уплаты процентов по долгосрочным и краткосрочным кредитам, выплаты налогов, прибыль предприятия составила – 4023,93 у.е. Все выплаты по отношению к валовой прибыли составили 63,5%.

Мы провели проектирование инвестиционно-финансового плана предприятия для привлечения денежных средств за счет заемных денежных средств. Назовем это Вариант А. В таблице 6 мы представили сквозные расчеты для сравнения, где денежные средства привлекаются за счет эмиссии обыкновенных акций, назовем это вариант В.

Из таблицы 6 видим, что при рассмотрении двух вариантов налог на прибыль на предприятии В увеличился, но уменьшились расходы. Конечный остаток денежных средств на предприятии В увеличился, но потребность в кредитовании такая же, что и у предприятия А. Из этого следует, что предприятия нуждаются в кредитовании.

При расчете чистых оборотных активов данные таб.7 показали, что чистый оборот активов за квартал на предприятии А составил 406,29 у.е., а на предприятии В, за счет эмиссии обыкновенных акций, чистый оборот активов увеличился на 18%.

Инвестиционно-финансовый план в таблице 8 отразил, что на обоих предприятиях источники и использование денежных средств равны, При сравнении видим, что на предприятии В увеличилась прибыль нетто примерно на 30%..

При составлении планового баланса для двух вариантов из таб.9 видим следующие показатели, что Денежные средства у предприятия В выросли на 52%. Уставный капитал вырос на сумму краткосрочного кредита у предприятия А. Мы предположили, что вместо заемных денежных средств на предприятии В будут использоваться эмиссия обыкновенных акций, за счет этого на предприятии В возросла прибыль на 15%. Балансы активов и пассивов равны. Следовательно, предприятие не нуждается в дополнительном финансировании.

В таблицах 10 и 10а представлены показатели инвестиционной деятельности по двум предприятиям, в которых финансирование проводилось по двум способам. В первом варианте А финансирование проводилось за счет долгосрочных и краткосрочных кредитов. Во втором варианте В – за счет долгосрочного кредитования и эмиссии обыкновенных акций.

Из таблиц мы видим, что на предприятии А акционерный капитал составляет 41527,5 у.е., а на предприятии В 46020,1 у.е. и проценты за кредит уменьшились примерно на 60%.

Текущие активы за квартал в первом варианте составили 9926,76 у.е., а во в втором – 11723,8 у.е.. Текущие пассивы в первом варианте за квартал составили 21804,68 у.е, во втором – 17312,08, т.е. текущие пассивы сократились на 25%.

Положительное значение оборотного капитала говорит о потенциальной возможности фирмы погасить кредиторские задолженности.

Оценка ликвидности фирмы с помощью коэффициентов предполагает, что все ликвидные активы будут использованы для погашения задолженности.

Коэффициент немедленной ликвидности показывает, что в случае кризиса, товарно-материальные запасы не будут иметь стоимости

Коэффициент общей платежеспособности говорит о том, что чем выше этот коэффициент, тем надежнее положение кредиторов (рекомендуемое значение 0,5). По данным таблиц видим, что в первом варианте этот коэффициент в 3 месяце составил 0,45, а во втором варианте – 0,68, следовательно, второй вариант более выгоден для инвесторов.

Библиографический список

1.      Сироткин В.Б., Голенищева Н.В. Планирование финансов компании: Учебное пособие СПб 1999.

2.      Сироткин В.Б. Финансовый менеджмент компаний: Учебное пособие СПБ 2001

3.      Сироткин В.Б. Практикум по дисциплине «Финансовый менеджмент» СПБ 2001

4.      Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. М. 1998

5.      Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М. 1992