ПРАВОВАЯ ПРИРОДА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ, ЗАКОНОМЕРНОСТИ ЕГО ФОРМИРОВАНИЯ, ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ И ПРАВОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ В УКРАИНЕ

1. ПРАВОВАЯ ПРИРОДА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ, ЗАКОНОМЕРНОСТИ ЕГО ФОРМИРОВАНИЯ, ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ И ПРАВОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ В УКРАИНЕ

1.1    Характеристика рынка ценных бумаг как элемента финансового рынка

Развитие экономики любого государства обязательно требует, чтобы были обеспечены возможности мобилизации, распределения и перераспределения финансовых ресурсов, капиталов, часто в крупных и очень крупных объемах. В условиях плановой экономики эту роль от имени государства выполняли его различные органы управления, планирования и даже партийные. В странах с рыночной экономикой большинство хозяйствующих субъектов самостоятельно или через соответствующих финансовых посредников изыскивают денежные и материальные ресурсы на финансовых рынках в необходимых им объемах [7].

Аналогично предприятия и фирмы, физические лица, имеющие свободные денежные ресурсы, передают их на соответствующий сектор финансового рынка. В результате финансовые ресурсы превращаются в особый товар, который можно покупать и продавать на рыночных условиях.

Этот процесс перераспределения и перераспределения финансовых ресурсов, капиталов осуществляется на финансовом рынке, на фондовом рынке. Это сложная система рынков, на которых концентрируется спрос и предложение на различные платежные средства.

Средства на эти рынки поступают и привлекаются в связи с тем, что в экономике с одной стороны возникает избыток денежных накоплений, а с другой стороны существует постоянная потребность привлечения дополнительных денежных средств для инвестирования, причем на различные сроки.

В результате временно свободные финансовые средства поступают на финансовые рынки, которые обеспечивают возможность их перераспределения в различных формах.

Схематично, эту сложную систему рынков, можно представить в в виде следующей схемы (рис1.1) [5].

рис. 1.1. Структура финансового рынка

Таким образом, принципиально важно подчеркнуть, что рынок ценных бумаг не есть неким абсолютно самостоятельным институтом рыночной экономики, а является частью финансового рынка, включающего также банковские и страховые институты.

Рассмотрим основные сектора рынка ценных бумаг и их особенности.

В литературе часто встречается термин “рынок ценных бумаг” (синонимом этого термина является “фондовый рынок”), однако их объяснение и закрепление на законодательном уровне отсутствует. Единственное определение содержится в Концепции формирования и развития фондового рынка Украины. В ней говорится: “рынок ценных бумаг является многофункциональной системой, которая содействует аккумулированию капитала для инвестиций в производственную и социальную сферу, структурной перестройке экономики, позитивной динамике социальной структуре общества, повышению благосостояния граждан за счет владения и свободного распространения ценными бумагами, готовности населения к рыночным отношениям”.

Рынок ценных бумаг охватывает частично кредитные отношения путем включения в свою сферу рынка долговых инструментов (рынок облигаций), так и отношения совладения, возникающие на рынке инструментов собственности (рынка акций). Эти отношения выражаются через выпуск специальных документов – ценных бумаг, которые имеют собственную стоимость и могут продаваться, покупаться (отчуждаться) и погашаться.

Ценная бумага – это такая форма фиксации финансово-правовых отношений между участниками рынка, которая сама стала объектом таких отношений [5].

Официальное определение: “ценная бумага – денежный документ, который подтверждает право владения или долговые отношения между лицом, который их выпустил, и их владельцем и определяет, как правило, выплату дохода в виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи денежных или других прав, которые вытекают из этих документов, другим лицам [3].

Рынок, на котором обращаются производные ценных бумаг (опционы и фьючерсы) называется рынком производных инструментов (деривативов).

Деривативы – это стандартные документы, удостоверяющие право и/или обязательство приобрести или продать ценные бумаги, материальные или нематериальные активы, а также денежные средства на определенных ими условиях в будущем [7].

Наиболее известными производственными инструментами является фьючерские контракты, форвардные контракты, опционы, свопы и варранты. Существует также гибридные инструменты, которые сложно однозначно отнести к какой-нибудь одной категории, так как они основываются на свойствах более чем одной категории ценных бумаг.

Следует добавить, что у нас однозначно не решен вопрос, являются ли деривативы ценными бумагами и это еще нуждается в законодательном определении.

Таким образом, рынок ценных бумаг является частью финансового рынка, который охватывает отношения связанные с ценными бумагами, но в Украине он еще находится на стадии своего развития.

Похожие работы

Рынок ценных бумаг в Украине

Скачать

126635

0

0

... на Украине такие разрешения были выданы 878 субъектам предпринимательской деятельности. Среди них были 168 коммерческих банков, из которых 59 банков являются членами ВФТС — самого активного рынка ценных бумаг на Украине. Следует отметить наличие определенных правовых проблем в лицензировании коммерческих банков для осуществления деятельности по торговле ценными бумагами. Так, согласно п. 6 ст.3 ...

Рынок ценных бумаг Украина

Скачать

69510

2

0

... и нерешенных вопросов, обусловленными как объективными, так и субъективными причинами. А значит и устранение последних требует комплексного подхода. Будем надеяться, что цивилизованный рынок ценных бумаг на Украине когда-нибудь появится. Глава ІІ. Законодательное регулирование РЦБ. Деятельность на украинском рынке ценных бумаг регулируют два основных законодательных акта ѕ закон Украины "О ...

Рынок ценных бумаг. Фондовый рынок Украины

Скачать

70512

0

1

... . Исторически вначале возник внебиржевой рынок. В последующем рост операций с ценными бумагами потребовал организации более упорядоченной торговли. В результате появились фондовые биржи. Кратко фондовую биржу можно определить как организованный рынок ценных бумаг. Это означает, что существует определенное место, время и правила торговли ценными бумагами. Классическая фондовая биржа представляет ...

Организация операций коммерческих банков с ценными бумагами с целью продажи

Скачать

95726

1

2

... включает такие виды деятельности: - деятельность по выпуску ценных бумаг по доверенности, от имени и за счет эмитента путем организации подписки на ценные бумаги или их реализации иным способом (андеррайтинговая деятельность); - коммерческая деятельность с ценными бумагами, которая предусматривает покупку-продажу ценных бумаг, которая осуществляется банком от своего имени и за свой счет с ...