3. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ PROJECT EXPERT
Будем оценивать проект на примере предприятия ООО "Монитор" по выпуску микропроцессорных спирографов СП02(предназначенные для измерения функции внешнего дыхания в отделениях функциональной диагностики, пульмонологии лечебно-профилактических учреждений). Инвестиционный план разработан в аналитической системе Project Expert.
Аналитическая система Project Expert – система поддержки принятия решений для разработки и выбора оптимального плана развития бизнеса, создания финансовых планов и инвестиционных проектов. Project Expert позволяет моделировать деятельность предприятий различных масштабов – от небольшого частного предприятия до холдинговых структур.
Начнем вносить данные в раздел "Проект"( рис. А1).
Раздел "Проект" предназначен для ввода общей информации о проекте, настройки параметров расчета и отображения данных. Создание нового проекта обычно начинается с формирования данных в этом разделе программы.
В заголовок внесем дату начала проекта 01.03.2005. Продолжительность проекта – 1 год.
В список продуктов внесем спирограф СП02. Предполагаемая дата начала выпуска продукции – 25.03.2005.
Модуль "Отображение данных" предназначен для указания масштаба представления данных проекта и настройки параметров отображения итоговых таблиц. Данные отображаем помесячно.
Диалог "Настройка расчета" предназначен для задания параметров определения показателей эффективности проекта и степени детализации результатов. Выставим ставку дисконтирования в размере 10%.
При моделировании деятельности предприятия и создании проекта необходимо учесть влияние факторов внешней среды: налогового окружения, инфляции, колебаний курсов валют, используемых предприятием для денежных расчетов. В разделе "Окружение" описывается финансово-экономическая среда, в которой планируется реализация проекта. Здесь вводятся данные, определяющие внешние условия хозяйственной деятельности предприятия.
Модуль "Инфляция" обеспечивает ввод данных, характеризующих инфляционные факторы внешней среды, в которой реализуется проект. В данном диалоге предусмотрены процедуры ввода показателей инфляции по пяти группам объектов инфляции, которые характеризуют изменения стоимости поступлений и выплат по основным статьям проекта:
сбыт (продукция или услуги),
прямые издержки (материалы, комплектующие и другие переменные издержки кроме заработной платы),
общие издержки (операционные, торговые, административные издержки),
заработная плата,
недвижимость (здания, сооружения, оборудование).
Спрогнозируем инфляцию на уровне 10% в год.
Project Expert помогает отразить особенности налоговой системы. Расходы на налоговые платежи составят 40% от объема продаж.
Перейдем к разделу "Инвестиционный план".
В разделе "Инвестиционный план" можно составить календарный график начальных капитальных вложений и подготовительных работ. Здесь можно определить этапы работ, указать ресурсы, необходимые для выполнения этих этапов и их стоимость, установить взаимосвязи между этапами, сформировать активы предприятия, описать способы и сроки амортизации активов.
Календарный план – главный модуль раздела (рис.А2). Здесь производится формирование календарного плана, списка активов, составляется описание используемых ресурсов, определяются другие характеристики начальных инвестиций и подготовки производства.
Предынвестиционная и инвестиционная фазы любого проекта требуют тщательной проработки графика работ и перечня привлекаемых ресурсов. Система Project Expert формирует календарный график первоначальных капитальных вложений и подготовительных работ – диаграмму GANTT.
Система достаточно гибко подходит к представлению данных о проекте, позволяя либо увязывать все этапы инвестиционной и дальнейшей операционной деятельности, либо описывать эти стадии проекта независимо. В системе Project Expert упор сделан на финансовые аспекты подготовки проекта – стоимость подготовительных работ, используемые ресурсы и особенности учета инвестиций.
Система помогает определить этапы работ, указать используемые ресурсы, необходимые для выполнения этих этапов, и порядок их оплаты, установить взаимосвязи между этапами и сформировать активы предприятия.
Планируются следующие мероприятия:
· закупка оборудования для производства стоимостью 100000 руб. (01.03.2005-20.03.2005);
· закупка комплектующих стоимостью 900000 руб. (07.03.2005-21.03.2005) и 1800000 руб. (01.08.2005-20.08.2005);
· выплата заработной платы персоналу (2 техника по 7500 руб. в месяц);
· маркетинговые акции – 100000 руб.
Амортизацию производственного оборудования будем считать линейным методом. Период ликвидации – 100 мес.
План основной деятельности, предусмотренной проектом, опирается на прогноз объема сбыта продукции или услуг, который, в свою очередь, основывается на результатах исследования рынка(рис.А3). За исследуемый период планируется сбыть 400 шт. спирографов СП02. Стоимость одного спирографа – 21000 руб.
Помесячно сбыт планируется следующим образом:
· апрель 2005 – 3 шт.;
· май 2005 – 7 шт.;
· июнь 2005 – 22 шт.;
· июль 2005 – 30 шт.;
· август 2005 – 38 шт.;
· сентябрь 2005 – 45 шт.;
· октябрь 2005 – 50 шт.;
· ноябрь 2005 – 65 шт.;
· декабрь 2005 – 60 шт.;
· январь 2006 – 40 шт.;
· февраль 2006 – 40 шт.
Любой проект развития предприятия неосуществим без решения проблемы финансирования. К разработке схемы финансирования проекта можно приступать лишь после завершения формирования инвестиционного плана и производственной программы предприятия, когда определены все источники поступлений и затрат.
В системе Project Expert заложена возможность моделирования и выбора схемы финансирования. Аналитическая система Project Expert автоматически определяет, какой объем денежных средств будет достаточен для покрытия дефицита капитала в каждый расчетный отрезок времени. При создании проекта выбираются объемы и условия его финансирования: привлечение акционерного капитала, заемных денежных средств, государственное финансирование, заключение лизинговых сделок. При описании финансирования проекта система также позволяет использовать различные комбинации этих способов. Преимущество Project Expert состоит в том, что потребность в капитале определяется с учетом инфляции, что позволяет избежать ошибок в планировании бюджета проекта.
Project Expert позволяет решить задачу управления свободными денежными средствами, генерируемыми проектом. Достаточно указать принципы дивидендной политики, и реальные суммы будут рассчитаны системой. Можно смоделировать и собственную схему процесса размещения средств на различных условиях на депозиты или в альтернативные проекты.
Для организации производства спирографов СП02 привлекаются инвестиции в сумме 1200000 руб. под 5% годовых. Срок погашения задолженности – 6 месяцев.
Результаты моделирования деятельности предприятия отражаются в финансовых отчетах, таблицах и графиках. Оформление и просмотр выходных данных, подготовленных программой, выполняются в разделе "Результаты".
Таблица 1 - Планируемая чистая прибыль от выполнения инвестиционного проекта
Месяц, год | Чистая прибыль, руб. |
март 2005 | -918333,33 |
апрель 2005 | -874350,36 |
май 2005 | -744703,56 |
июнь 2005 | -291459,02 |
июль 2005 | 338790,92 |
август 2005 | -724080,37 |
сентябрь 2005 | 241571,78 |
октябрь 2005 | 1325935,24 |
ноябрь 2005 | 2754618,24 |
декабрь 2005 | 4081921,28 |
январь 2006 | 4965097,31 |
февраль 2006 | 5855323,88 |
В разделе "Анализ проекта" выдаются показатели эффективности инвестиций (рис.А4). Получены следующие данные:
Таблица 2 - Эффективность инвестиций
Показатель | Значение |
Ставка дисконтирования, % | 10 |
Период окупаемости РВ, мес. | 7 |
Дисконтированный период окупаемости DPB, мес. | 7 |
Средняя норма рентабельности ARR, % | 275,79 |
Чистый приведенный доход, NPV | 5293568 |
Индекс прибыльности, PI | 2,63 |
Внутренняя норма рентабельности IRR, % | 742,8 |
Модифицированная внутренняя норма рентабельности MIRR, % | 187,49 |
В ходе анализа инвестиционного проекта на примере ООО "Монитор" по выпуску спирографа СП02 вносится предложение об осуществлении данного проекта.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В ходе проделанной работы сделаны следующие выводы:
Инвестиционный проект – развернутая во времени совокупность мероприятий, направленных на существенное обновление отдельных компонент деятельности предприятия или его положения в окружающей социально-экономической или природной среде и требующих для своей реализации значимых финансовых средств (инвестиций).
В основе оценки эффективного использования инвестиций – сравнение денежного потока, образующегося в результате реализации инвестиционного проекта, и исходных инвестиций. Существуют следующие методы анализа:
· дисконтированный срок окупаемости (DPB);
· чистое современное значение инвестиционного проекта (NPV);
· внутренняя норма прибыльности (доходности, рентабельности) (IRR).
Project Expert является инструментом, с помощью которого можно провести разносторонний анализ влияния финансовых рисков на эффективности инвестиционных проектов. Результаты такого анализа необходимы руководству предприятия для принятия решения о реализации проекта, для представления проекта акционерам, в кредитных учреждениях, федеральных и региональных государственных органах в целях получения средств на реализацию проекта.
Изучая рассчитанные системой Project Expert показатели оценки финансовых рисков на эффективность инвестиций, пользователь может определить: максимальный объем убытка по данному риску; сопоставить его с объемом вкладываемого капитала; сравнить его со всеми собственными финансовыми ресурсами и определить, не приведет ли финансовый риск к банкротству инвестора.
"Общая" оценка эффективности инвестиций в проект производится на основе рассчитываемых системой показателей, таких, как период окупаемости, дисконтированный период окупаемости, средняя и внутренняя нормы рентабельности, модифицированная внутренняя норма рентабельности, показатель чистого приведенного дохода и индекс прибыльности проекта. Система Project Expert позволяет изучить, как будут изменяться показатели эффективности инвестиций проекта в зависимости от изменения степени финансового риска и других исходных данных проекта.
Программа Project Expert – российская финансовая программа, официально признанная Министерством Экономики и Европейским Банком реконструкции и развития. Программа Project Expert является одним из немногих примеров российского экспортного продукта, продающегося в Польше, Чехии, Германии, США, Великобритании.
Неудивительно, что пользователями этой программы являются несколько тысяч российских организаций и предприятий, составляющих бизнес-планы в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Бузова И. А., Маховикова Г. А., Терехова В. В. Коммерческая оценка инвестиций /под ред. Есилова В. Ф. — СПб.: Питер, 2004. — 386-412 с
2. ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" в ред. от 02.01.2000г. № 22
3. Project Expert–программа подготовки бизнес-плана и анализа инвестиционного проекта //http://www.expertsystems.com/rus/service/financial/pe/index.htm.
4. Алиев В.С. Практикум по бизнес-планированию с использованием программы Project Expert. – М.: ФОРУМ – ИНФРА-М, 2007. – 272 с.
5. Аньшин В.М. Инвестиционный анализ. – М.: Дело, 2004. – 280 с.
6. Бронштейн Е.М., Черняк Д.А. Сравнительный анализ показателей эффективности инвестиционных проектов // Экономика и математические методы. – 2005. – №2. – С. 21–29.
7. Бочаров В.В. Инвестиции. – СПб.: Питер, 2004. – 288 с.
8. Идрисов А.Б. Планирование и анализ эффективности инвестиций.- Про-Инвест-ИТ, 2001.
9. Косяченко С.А. Сравнительный анализ программ для разработки и оценки инвестиционных проектов: "Альт – Инвест", "Project Expert", "ТЭО – Инвест" // http://webinvest.ipu.rssi.ru/news/rrr.htm.
ПРИЛОЖЕНИЕ А
Рис. А1 - Главное меню Project Expert.
Рис. А2 - Календарный план в Project Expert
Рис. А3 - Описание схемы сбыта
Рис. А4 - Оценка эффективности инвестиций и финансовые показатели
... языка программирования Visual Basic For Application, что обеспечивает возможность разработки программных компонент, обеспечивающих решение специфических задач. Методика использования пакета Microsoft Project для управления инновационным проектом на этапе подготовки к реализации, целью которой является получение сетевого графика и календарного плана проекта, может быть представлена в виде ...
... всех показателей рыночной устойчивости. Такая тенденция с точки зрения кредиторов повышает гарантированность предприятием своих обязательств. Поэтому предприятие имеет возможность реализовать свой бизнес-план по выпуску новой продукции. 3. Бизнес-план производственного предприятия ООО «Украина» по производству соевого молока 3.1. Резюме Предприятие ООО «Украина», организованно в 1997 году и ...
... внутренние, связанные с управлением предприятием, так и внешние вопросы, обусловленные установлением контактов и взаимоотношений с другими предприятиями и организациями. 1.2 Финансовый план, как главный раздел бизнес-плана Бизнес-план выступает основой бизнес-предложения при переговорах с возможными инвесторами и будущими партнерами, используется при приглашении ключевых сотрудников, при ...
... оценит этот интерфейс программы. Следует особо отметить наличие в программе "мониторинга ошибок" - системе предупреждения пользователя обо всех ошибках, допущенных им при расчете инвестиционного проекта, причем это не только технические, но алгоритмические и экономические ошибки (например, отсутствие денег на расчетном счете при приобретении материальных ресурсов, или продажа несуществующего ...
0 комментариев