Новые определения иностранных инвестиций, инвестиционного проекта, приоритетного инвестиционного проекта

4. Новые определения иностранных инвестиций, инвестиционного проекта, приоритетного инвестиционного проекта.

Иностранные инвестиции

Как уже отмечалось, иностранной инвестицией в соответствии со ст. 2 Закона является вложение иностранного капитала в объекты предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору. Закон об иностранных инвестициях на территории РФ должен регулировать все инвестиции, за исключениями, прямо установленными в нем самом (например, в банковский сектор). Однако практически все наиболее важные для инвесторов положения Закона (например, "дедушкина оговорка") распространяются только на прямые инвестиции, точнее только на их отдельный вид - участие в приоритетном инвестиционном проекте.

Иностранные инвестиции в новом Законе, в отличие от предыдущего, определяются через процесс (инвестиция есть вложение капитала), в то время как во всех законах об инвестициях (за исключением Закона о капитальных инвестициях) процесс вложения капитала определяется как инвестирование, а под инвестицией понимаются объекты прав, вкладываемые иностранным инвестором в процессе инвестирования.

5. Прямые иностранные инвестиции

Задолго до принятия Закона прямые и портфельные инвестиции уже были определены в Законе РФ "О валютном регулировании и валютном контроле" от 9 октября 1992 г. N 3615-1 (с последующими изменениями). Пункт 10 ст. 1 этого Закона устанавливает, что прямая инвестиция - это "вложение в уставный капитал предприятия с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении предприятием", а портфельная инвестиция - "приобретение ценных бумаг". Положение N 482, утвержденное Центробанком РФ 7 июля 1997 г., определяет как прямые инвестиции инвестирование в уставный капитал ООО или АО при первичном размещении акций (долей) или при увеличении уставного капитала. Окончательный текст Закона содержит совершенно новое определение прямых инвестиций. С одной стороны, оно сужает рамки прямых инвестиций по сравнению с установленными в Законе "О валютном регулировании и валютном контроле", но с другой - не дает возможности однозначно разграничить прямые и портфельные инвестиции. Кроме того, хотелось бы обратить внимание на то, что Закон не учел международный опыт определения прямых инвестиций. Так, Международный валютный фонд рекомендовал понимать под прямым инвестированием "капиталовложение, которое производится с целью приобретения долгосрочного участия в предприятии, действующем в стране, не являющейся страной инвестора, или которым инвестор стремится к получению реального влияния в управлении предприятием". Эта рекомендация основана на теории инвестирования и была также учтена в Сеульской конвенции 1985 г. "Об учреждении Многостороннего Агентства по гарантиям инвестиций", которую РФ ратифицировала в 1992 г.[4]

Прямыми инвестициями в соответствии со ст. 2 Закона являются следующие:

1) Покупка иностранным инвестором не менее 10% доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории РФ в форме хозяйственного общества или товарищества в соответствии с гражданским законодательством РФ. Думается, не совсем корректно давать определение прямой иностранной инвестиции через установление размера приобретаемой доли. Получается, что если, к примеру, иностранный инвестор приобретает девять процентов участия, то это не будет прямой инвестицией, хотя сущность данной сделки от этого не меняется при анализе Закона (ст. 5), отклоненного Президентом, можно прийти к выводу, что разработчики относили покупку менее 10% долей (вклада) в уставном (складочном) капитале к разряду портфельных инвестиций. На наш взгляд, логичнее было бы дать общее определение прямой инвестиции, а уже на прямые инвестиции определенного размера распространить льготы и гарантии.

Под прямой инвестицией в Законе понимается только покупка долей (вкладов). Следовательно, приобретение акций АО таковой не является, даже когда это происходит при учреждении общества, а также при увеличении уставного капитала и направлено на получение дохода и участие в управлении компанией. Первые законопроекты об иностранных инвестициях, в отличие от окончательного варианта, включали подобное приобретение акций в прямые инвестиции. Так, в тексте законопроекта, принятого в первом чтении, проводилось различие между покупкой обыкновенных и привилегированных акций. Первые относились к прямым инвестициям, а вторые - к портфельным. Но в тексте проекта, принятого в третьем чтении, данное разграничение было исключено, и покупка любых акций была отнесена к портфельным инвестициям. В редакции Специальной комиссии норму о портфельных инвестициях исключили, а приобретение акций не было отнесено к прямым инвестициям. Исходя из этого, можно сделать вывод, что законодатель не рассматривает приобретение акций российских компаний (независимо от типа акций) как прямые инвестиции и не распространяет на таких инвесторов некоторые льготы и гарантии, предусмотренные Законом (к примеру, "дедушкину оговорку").

Кроме того, формулировка ст. 5 не позволяет разграничить приобретение долей при учреждении компании или при увеличении уставного капитала и приобретение долей на вторичном рынке у одного из участников ООО. Последнее по своей природе не является прямой инвестицией, так как фактически не приводит к притоку средств в организацию, однако по определению Закона считается прямой инвестицией.

2) При вложении капитала в основные фонды создаваемого на территории РФ филиала иностранного юридического лица в экономическом смысле происходит поступление денежных средств в РФ. Однако в юридическом смысле имеет место лишь "перекладывание средств из кармана в карман" одного лица, так как их собственником остается иностранный инвестор.

И наконец, осуществление на территории РФ иностранным инвестором как арендодателем лизинга определенных видов оборудования таможенной стоимостью не менее 1 млн. рублей. Вообще существует большое количество инвестиционных проектов, не подпадающих под определение прямых инвестиций в соответствии с Законом, но в то же время не являющихся портфельными инвестициями. Например, строительная деятельность, покупка предприятия, займы российским компаниям, в том числе целевые. В первых вариантах Закона подобные виды инвестиций определялись как отдельные формы инвестирования, в связи, с чем действие Закона на них распространялось. В Законе важнейшие вопросы, связанные с осуществлением таких и некоторых иных форм инвестиций, остаются неразрешенными.

Похожие работы

Иностранные инвестиции в экономике России

Скачать

91031

8

0

... объема накопленных иностранных инвестиций доста­точно близки, что позволяет говорить об их относительной адекватности для характеристики среднесрочных тенденций. На начало 2000 г. накопленный объем прямых иностранных инвестиций в экономику России, по данным Госкомстата, составлял около 17,5 млрд. долл. Среди отдельных стран как по объему, так и по удельному весу прямых инвестиций в российскую ...

Проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику России

Скачать

80413

3

5

... совместно со странами Содружества Независимых государств механизм инвестиционного сотрудничества и перехода на совместное финансовое обеспечение. В целях активизации работы по привлечению иностранных инвестиций в экономику России, обеспечения проведения последовательной работы и скоординированной государственной политики в этой области Правительство РФ приняло постановление “Об активизации ...

Иностранные инвестиции в России

Скачать

61722

7

0

... все подобные договоры, заключен­ные в свое время Советским Союзом и РСФСР с иностранными государствами. Глубокий кризис конца лета 1998г. привел к изменению положения с иностранными инвестициями в России. Между тем, по имеющимся оценкам, в настоящее время собственные средства российских предприятий составляют не более одной четверти от того объема инвестиционных потребностей, которые, как ...

Россия и иностранные инвестиции

Скачать

93811

6

0

... как и отечественные производители, но российская внешнеторговая политика имеет другую направленность и такой защиты объективно не обеспечивает. Доля прямых (и обычно долгосрочных по своему характеру) иностранных инвестиций, в которых Россия, как и все прочие государства, особенно заинтересована, в общем поступлении иностранного капитала в РФ в последние годы снижается: в первом полугодии 1999г. ...