Навигация
3.2 Расчеты инвестиций
Для правильного управления инвестиционной деятельностью, прогнозирования доходности будущих инвестиций предприятие использует различные показатели, позволяющие оценить объемы финансирования.
Одна из главных проблем при расчете инвестиций заключается в сопоставлении выплат, которые делаются в разные моменты времени. Одинаковые по величине доходы или затраты, осуществляемые в разное время, экономически неравнозначны. Когда фирма принимает решение о строительстве завода и закупке оборудования, она должна сравнить капиталовложения, которые ей предстоит сделать сейчас, с дополнительной прибылью, которую принесет новый капитал в будущем. Чтобы привести подобное сопоставление, фирма должна ответить на следующий вопрос: сколько будущие прибыли стоят сегодня? Расчеты текущей стоимости будущих доходов, а также другие межвременные инвестиционные решения принимаются с помощью операций по начислению сложных процентов и дисконтированию.
Начисление сложных процентов
Известно, что процесс роста основной суммы вклада за счет накопления процентов называется начислением сложного процента, а сумма, полученная в результате накопления процента, называется наращенной, или будущей стоимостью суммы вклада по истечении периода, за который осуществляется расчет. Первоначальная сумма вклада называется текущей стоимостью.
Если обозначить первоначальную сумму вклада через Ко, будущую сумму в t-м году через Кt, ставку процента через r, число лет через t, получим будущую (наращенную) стоимость:
Kt=Ko(1+r)^t
где (1+r)^t –коэффициент наращения сложных процентов
Эта формула называется формулой сложных процентов.
Сумму начисленных процентов можно выразить формулой
L=Kt-Ko
Применение схемы сложных процентов целесообразно в тех случаях, когда:
ü проценты не выплачиваются по мере их начисления, а присоединяются к первоначальной сумме долга. Присоединение начисленных процентов к сумме долга, которая служит базой для их начисления, называется капитализацией процентов;
ü срок ссуды более года.
при краткосрочных ссудах начисление по простым процентам предпочтительнее, чем по сложным процентам; при сроке в один год разница отсутствует, но при среднесрочных и долгосрочных ссудах наращенная сумма, рассчитанная по сложным процентам значительно выше, чем по простым.
Пример 1.
Сумма в размере 2000 долларов дана в долг на 2 года по ставке процента равной 10% годовых. Определить проценты и сумму, подлежащую возврату.
Решение:
Наращенная сумма
Kt=2000(1+0.1)^2=2420$
Где (1+r)^t=1.21
Сумма начисленных процентов
L=2420-2000=420$
Таким образом, через два года необходимо вернуть общую сумму в размере 2420 долларов, из которой 2000 долларов составляет долг, а 420 долларов – "цена долга".
Сущность дисконтирования
В финансовой практике часто приходится решать задачи, обратные определению наращенной суммы: по уже известной наращенной сумме следует определить неизвестную первоначальную сумму долга .
Такие ситуации возникают при разработке условий финансовой сделки, или когда проценты с наращенной суммы удерживаются непосредственно при выдаче ссуды. Процесс начисления и удержания процентов вперед, до наступления срока погашения долга, называют учетом, а сами проценты в виде разности наращенной и первоначальной сумм долга дисконтом (discount)
При помощи дисконтирования решается и сформулированная выше задача: сколько будущие прибыли стоят сегодня? Приведем формулу дисконтирования по ставкам сложных процентов:
Ko=Kt(1+r)^-t
Где (1+r)^-t- дисконтный множитель за t лет
Пример 2
Через два года фирме потребуется деньги в размере 30 млн руб., какую сумму необходимо сегодня поместить в банк, начисляющий 25% годовых, чтобы через 2 года получить требуемую сумму?
Решение
Поскольку срок финансовой операции составляет более года, что используем формулу приведения для сложных процентов:
Ko=30000000/1*(1+0.25)^2=19.200.000 руб
Таким образом, фирме следует разместить на счете 19'200'000 руб. под 25% годовых, чтобы через два года получить желаемые 30'000'000 руб.
Учет инфляции.
В вышеприведенных формулах все денежные величины измерялись по номиналу, т.е. изменение во времени покупательной способности денег не принималось во внимание. Вместе с тем инфляционные процессы характерны для нашей экономики, и их необходимо учитывать в финансовых инвестиционных расчетах.
Если обозначить ожидаемый средний годовой уровень инфляции через n, то годовой индекс цен составит 1+ n. За t лет при сохранении предполагаемого уровня инфляции индекс цен будет равен (1 + n)^t. В итоге наращенная сумма к концу этого срока с учетом ее обесценения в связи с инфляцией составит:
Kt=Ko(1+r)^t*(1+n)^t
где *(1+n)^t-множитель наращивания инфляционная сумма
Kn=Kt-Ko(1+r)^t
где (1+n)^t-множитель наращивания сумма начисленных процентов
Ke=Kt-Ko
Похожие работы
... внутренней среды. Одной из основных составляющих деловой активности предприятия является активность развития, которая включает инновационную и инвестиционную активность. На инновационную активность предприятия оказывают влияние: • факторы развития инновационных процессов: научно-технических, организационных, финансово-экономических, управленческих, кадровых; • факторы развития организационно- ...
... , связанных с инвестиционной активностью организаций, темпы научно-технологического прогресса, частые колебания конъюнктуры инвестиционного рынка, непостоянство государственной инвестиционной политики и форм регулирования инвестиционной деятельности не позволяют эффективно управлять инвестициями предприятия на основе лишь ранее накопленного опыта и традиционных методов финансового менеджмента. В ...
... промышленность, производство пластмасс, но он неприменим в отраслях, регулируемых государством: нефтедобыча, газовая отрасль и т.п. 2. Инвестиционная деятельность предприятия 2.1 Внутренняя инвестиционная деятельность По своей направленности инвестиционную деятельность предприятия можно разделить на два основных типа: внутреннюю и внешнюю. К внутренней деятельности относится: ...
0 комментариев