Инвестиционная стратегия предприятия

Содержание

План

Введение

1. Сравнительная эффективность вариантов инвестиций

2. Виды стратегий и инвестиционная политика

3. Задача

Заключение

Литература

Введение

Одним из наиболее важных факторов развития экономики являются инвестиции, то есть долгосрочные вложения капитала для создания нового или совершенствования и модернизации действующего производственного аппарата с целью получения прибыли.

Понятие «инвестиции», которое в широком смысле трактуется как вложения в будущее, происходит от латинского слова investre —облачать. Инвестиции — это любые имеющиеся средства, облеченные, призванные служить удовлетворению будущих потребностей, для чего они отвлекаются от текущего использования и вкладываются в определенное дело, приносящее выгоду. Вложение денежных средств и других капиталов в реализацию различных экономических проектов с целью последующего их увеличения называется инвестированием, а сами вкладываемые средства — инвестициями.

Процесс инвестирования совершается в любой экономике как перераспределение денежных ресурсов от тех, кто ими располагает, к тем, кто в них нуждается.

Инвестиции — одна из наиболее часто используемых в экономической системе категорий как на макро-, так и на микроуровне. Однако, несмотря на исключительное внимание исследователей к этой ключевой экономической категории, научная мысль до сих пор не выработала универсальное определение инвестиций, которое отвечало бы потребностям как теории, так и практики, а также было бы адекватным с позиций конкретного субъекта их осуществления — государства, предприятия, домашнего хозяйства.

1. Сравнительная эффективность вариантов инвестиций

Сравнительная экономическая эффективность капитальных вложений служит для выявления экономичного варианта решения конкретных хозяйственных и технических задач. Она показывает, насколько один вариант лучше другого. Сравнительная экономическая эффективность капитальных вложений рассчитывается при сопоставлении нескольких вариантов проектов либо при выборе новой техники. Показателем сравнительной экономической эффективности капитальных вложений является минимум приведенных затрат. Приведенные затраты по каждому варианту представляют собой сумму текущих затрат и капитальных вложений, приведенных к одинаковой размеренности в соответствии с нормативом эффективности. Преимуществом обладает тот вариант, который дает наибольшую эффективность, наиболее благоприятное сочетание капитальных вложений и текущих затрат. Однако зачастую бывает, что один вариант требует меньших капитальных вложений, а другой – меньших текущих затрат. В этом случае требуется сопоставление капитальных вложений с экономией на текущих затратах и сравнение полученной величины эффективности с ее нормативным показателем. Нормативный коэффициент эффективности по народному хозяйству в целом установлен на уровне 0,14. По соображениям стимулирования технического прогресса по отдельным отраслям допускается дифференциация нормативного коэффициента эффективности.

Исходя из нормативного коэффициента эффективности капитальных вложений, равного 0,14, нормативный срок окупаемости капитальных вложений составляет 7,1 года (1,0 : 0,14). При коэффициенте Э = 0,25 срок окупаемости составит 4 года (1 : 0,25).

Сравнительная экономическая эффективность рассчитывается по следующей формуле:

Сi+Эн*Кi=минимум,

Где Кi - капитальные вложения по каждому варианту;

Сi - текущие затраты по тому же варианту;

Эн - нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений.

Предпочтение отдается тому варианту, который имеет минимум затрат.

Сравнительная эффективность инвестиций имеет целью выявить экономичный (выгодный) вариант решения конкретных хозяйственных и технических задач. Она показывает насколько один вариант лучше другого.

2. Виды стратегий и инвестиционная политика

Инвестиционная деятельность организации во всех ее формах не может сводиться к удовлетворению текущих инвестиционных потребностей, определяемых необходимостью замены выбывающих активов или их прироста в связи с происходящими изменениями объема и структуры хозяйственной деятельности. На современном этапе все большее число организаций осознают необходимость сознательного перспективного управления инвестиционной деятельностью на основе научной методологии предвидения ее направлений и форм, адаптации к общим целям развития предприятия и изменяющимся условиям внешней инвестиционной среды. Эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью организации, подчиненного реализации целей ее общего развития в условиях происходящих существенных изменений макроэкономических показателей, системы государственного регулирования рыночных процессов, конъюнктуры инвестиционного рынка и связанной с этим неопределенностью, выступает инвестиционная стратегия.

Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации, определяемых общими задачами ее развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Инвестиционную стратегию можно представить как генеральное направление (программу, план) инвестиционной деятельности организации, следование которому в долгосрочной перспективе должно привести к достижению инвестиционных целей и получению ожидаемого инвестиционного эффекта. Инвестиционная стратегия определяет приоритеты направлений и форм инвестиционной деятельности организации, характер формирования инвестиционных ресурсов и последовательность этапов реализаций долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих предусмотренное общее развитие организации. Процесс разработки инвестиционной стратегии является важнейшей составной частью общей системы стратегического выбора предприятия, основными элементами которого являются миссия, общие стратегические цели развития, система функциональных стратегий в разрезе отдельных видов деятельности, способы формирования и распределения ресурсов. Актуальность разработки инвестиционной стратегии организации определяется рядом условий. Важнейшим из таких условий является интенсивность изменений факторов внешней инвестиционной среды. Высокая динамика основных макроэкономических показателей, связанных с инвестиционной активностью организаций, темпы научно-технологического прогресса, частые колебания конъюнктуры инвестиционного рынка, непостоянство государственной инвестиционной политики и форм регулирования инвестиционной деятельности не позволяют эффективно управлять инвестициями предприятия на основе лишь ранее накопленного опыта и традиционных методов финансового менеджмента. В этих условиях отсутствие разработанной инвестиционной стратегии, адаптированной к возможным изменениям факторов внешней инвестиционной среды, может привести к тому, что инвестиционные решения отдельных структурных подразделений организации будут носить разнонаправленный характер, приводить к возникновению противоречий и снижению эффективности инвестиционной деятельности в целом.

Одним из условий, определяющих актуальность разработки инвестиционной стратегии организации, является ее предстоящий этап жизненного цикла. Каждой из стадий жизненного цикла организации присущи характерные ей уровень инвестиционной активности, направления и формы инвестиционной деятельности, особенности формирования инвестиционных ресурсов. Разрабатываемая инвестиционная стратегия позволяет заблаговременно адаптировать инвестиционную деятельность организации к предстоящим кардинальным изменениям возможностей ее экономического развития.

Еще одним существенным условием, определяющим актуальность разработки инвестиционной стратегии, является кардинальное изменение целей операционной деятельности организации, связанное с открывающимися новыми коммерческими возможностями. Реализация таких целей требует изменения производственного ассортимента, внедрения новых производственных технологий, освоения новых рынков сбыта продукции и т. п. В этих условиях существенное возрастание инвестиционной активности организации и диверсификация форм его инвестиционной деятельности должны носить прогнозируемый характер, обеспечиваемый разработкой четко сформулированной инвестиционной стратегии. Разработка инвестиционной стратегии играет большую роль в обеспечении эффективного развития организации. Эта роль заключается в следующем:

Разработанная инвестиционная стратегия обеспечивает механизм реализации долгосрочных общих и инвестиционных целей предстоящего экономического и социального развития организации в целом и отдельных его структурных единиц. Она позволяет реально оценить инвестиционные возможности организации, обеспечить максимальное использование его внутреннего инвестиционного потенциала и возможность активного маневрирования инвестиционными ресурсами. Она обеспечивает возможность быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможностей, возникающих в процессе динамических изменений факторов внешней инвестиционной среды. Разработка инвестиционной стратегии учитывает заранее возможные вариации развития неконтролируемых организацией факторов внешней инвестиционной среды и позволяет свести к минимуму их негативные последствия для деятельности организации. Она отражает сравнительные преимущества организации в инвестиционной деятельности в сопоставлении с его конкурентами. Наличие инвестиционной стратегии обеспечивает четкую взаимосвязь стратегического, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельностью организации. Она обеспечивает соответствующую программу организационного поведения в рамках реализации наиболее важных стратегических инвестиционных решений. В системе инвестиционной стратегии формируется значение основных критериальных оценок выбора реальных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования. Разработанная инвестиционная стратегия является одной из базисных предпосылок стратегических изменений общей организационной структуры управления и организационной культуры. Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.

Уровень развития инвестиционной политики организации зависит от особенностей инвестиционной политики государства, поэтому на ее формирование оказывают влияние факторы, сдерживающие инвестиционную активность российской экономики. К ним относятся:

·  относительно высокий уровень инфляции;

·  достаточно высокий уровень налогов;

·  неполное финансирование государственных инвестиционных программ;

·  низкая эффективность инвестиционных вложений;

·  недостаток собственных средств у организаций для обновления основного капитала и трудности в получении коммерческих кредитов из-за неустойчивого их финансового положения и высоких процентов ставок кредита;

·  высокий инвестиционный риск.

Содержание инвестиционной политики организации состоит в определении объема, структуры и направлений использования инвестиций для достижения полезного эффекта.

Что же такое инвестиционная политика предприятия?

В экономической литературе проблеме инвестиций уделялось и уделяется достаточно много внимания, в том числе раскрытию сути инвестиционной политики. Однако в большинстве научных работ отсутствуют четкие определения понятия «инвестиционная политика предприятия». А между тем точное определение этого понятия достаточно важно как с теоретических, так и с практических позиций, так как позволяет более целенаправленно проводить научные исследования и осуществлять реальное управление инвестиционным процессом.

Ниже приведены определения понятия «инвестиционная политика», данные некоторыми авторами.

Так, по мнению И.Т. Балабанова, инвестиционная политика – составная часть финансовой стратегии предприятия, которая заключается в выборе и реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления производственного потенциала.

П.Л. Виленский под инвестиционной политикой подразумевает систему хозяйственных решений, определяющих объем, структуру и направления инвестиций как внутри хозяйствующего объекта (предприятия, фирмы, компании и т.д.), региона, страны, так и за пределами целью развития производства, предпринимательства, получения прибыли или других конечных результатов.

В современном экономическом словаре Б.А. Райзберга дано следующее определение инвестиционной политики предприятия: инвестиционная политика – составная часть экономической политики, проводимой предприятиями в виде установления структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования, источников получения с учетом необходимости обновления основных средств и повышения их технического уровня.

На вопрос об инвестиционной политике четкий ответ дает, пожалуй, только И.А. Бланк: «Инвестиционная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающуюся в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и расширения экономического потенциала хозяйственной деятельности».

Данное определение глубоко отражает понимание сути и значения инвестиционной политики для предприятия. Вместе с тем, по моему мнению, в рассматриваемом определении имеются и некоторые неточности.

Во-первых, инвестиционная политика предприятия – это не только часть финансовой стратегии, но и важная часть производственно-коммерческой (сбытовой) и социальной стратегий предприятия.

Во-вторых, инвестиционная политика – это постоянный процесс управления инвестиционной деятельностью, направленный не только на выбор и реализацию наиболее эффективных форм различных инвестиций, но и на обеспечение возможности воспроизводства самого инвестиционного процесса.

В-третьих, инвестиционная политика в конечном итоге преследует цель оптимизации различных экономических интересов в процессе формирования и использования финансовых, материальных и иных ресурсов предприятия.

Исходя из сказанного, определение инвестиционной политики предприятия может быть дано в следующей формулировке: инвестиционная политика предприятия – это система оптимального управления инвестиционным процессом, направленным на разработку инвестиционных проектов, выбор и реализацию наиболее эффективных из них, а также постоянное воспроизводство инвестиционной деятельности с целью удовлетворения различных экономических интересов в процессе формирования и использования финансовых, материальных и иных ресурсов, обеспечения возрастания доходов как собственников предприятия, так и членов трудового коллектива.

Инвестиционную политику предприятия классифицируют в зависимости от ее направленности. С этой точки зрения, выделяют инвестиционную политику, направленную на:

1.  повышение эффективности;

2.  модернизацию технологического оборудования, технологических процессов;

3.  создание новых предприятий;

4.  внедрение принципиально нового оборудования и выход на новые рынки сбыта.

В своей инвестиционной политике предприятие может выбирать различные ее виды:

- Консервативная инвестиционная политика - вариант политики инвестиционной деятельности предприятия, приоритетной целью которой является минимизация уровня инвестиционного риска. При осуществлении такой политики инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала.

- Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика - вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным.

- Агрессивная инвестиционная политика - вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше среднерыночных.

Для эффективного осуществления инвестиционной политики выделяют следующие основные элементы инвестиционной политики предприятия:

определение стратегической цели предприятия;

прогноз конъюнктуры рынка и определение приоритетов инвестиций;

анализ экономических результатов и инвестиционной деятельности предприятия;

планирование инвестиционной деятельности;

выбор между инвестиционными программами;

обеспечение ресурсами инвестиционной деятельности.

В настоящее время на развитие предприятий и формирование их инвестиционной политики влияют:

·  динамика спроса и предложения на рынке продукции, производимой организацией, качество и цена этой продукции;

·  особенности общей стратегии организации;

·  финансово-экономическое положение организации, в частности соотношение собственных и заемных средств;

·  технический уровень производства в организации;

·  финансовые условия инвестирования на рынке капиталов;

·  возможность получения государственной поддержки;

·  норма прибыли от реализации инвестиционных проектов с участием организации;

·  условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков.

Задача

Выбрать наиболее доходный вариант вложения капитала и определить сумму дополнительного чистого дохода.

Инвестор располагает капиталом в 5 млн. руб. и вкладывает его на депозит на срок два года. При вложении капитала по первому варианту доход составляет 40 % годовых, по второму – вложение производится по кварталам. Доход начисляется из расчета 35 % годовых, Ставка налога – 32%

Решение

I вариант вложения

		1 год		2 год
1	Сумма депозита	5 000 000	Сумма депозита	6 484 000
2	Срок вклада	24 месяца	Срок вклада	24 месяца
3	Начисление %	ежегодно	Начисление %	ежегодно
4	% ставка по депозиту	40	% ставка по депозиту	40
5	Ставка рефинансирования	7,75	Ставка рефинансирования	7,75
6	Размер депозита попадающего под налоги ( 40% - 7,75%)	32,25	Размер депозита попадающего под налоги (40% - 7,75%)	32,25
7	доход за 1-й год	2 000 000	доход за 2-й год	2 593 600
8	доход подлежащий налогообложению за год (5000000 * 32,25/100)	1 612 500	доход подлежащий налогообложению за год (6 484 000* 32,25/100)	2 091 090
9	% ставка налога	32	% ставка налога	32
10	Сумма налога (1 612 500 * 32/100)	516 000	Сумма налога (2 091 090* 32/100)	669 149
11	доход за год после удержания налогов (2000 000 – 516000)	1 484 000	доход за год после удержания налогов (2 593 600 – 669 149)	1 924 451

Доход за 2-а года: 1 484 000 + 1 924 451 = 3 408 451

		I кв.		II кв.		III кв.		IV кв.
1	Сумма депозита	5000000	Сумма депозита	5 410 250	Сумма депозита	5 854 161	Сумма депозита	6 334 495
2	Срок вклада	24 мес.	Срок вклада	24 мес.	Срок вклада	24 мес.	Срок вклада	24 мес.
3	Начисление %	ежеквартально	Начисление %	ежеквартально	Начисление %	ежеквартально	Начисление %	ежеквартально
4	% ставка по депозиту	35	% ставка по депозиту	35	% ставка по депозиту	35	% ставка по депозиту	35
5	Ставка рефинансирования	7,75	Ставка рефинансирования	7,75	Ставка рефинансирования	7,75	Ставка рефинансирования	7,75
6	Размер депозита попадающего под налоги (35% - 7,75%)	27,25	Размер депозита попадающего под налоги (35% - 7,75%)	27,25	Размер депозита попадающего под налоги (35% - 7,75%)	27,25	Размер депозита попадающего под налоги (35% - 7,75%)	27,25
7	доход за 1-й кв.	437 500	доход за 2-й кв.	473 397	доход за 3-й кв.	512 239	доход за 4-й кв.	554 268
8	доход подлежащий налогообложению за год (5000000 * 27,25/100/4)	340 625	доход подлежащий налогообложению за год (5 410 250 * 27,25/100/4)	368 573	доход подлежащий налогообложению за год (5 854 161* 27,25/100/4)	398 815	доход подлежащий налогообложению за год (6 334 495 * 27,25/100/4)	431 537
9	% ставка налога	32	% ставка налога	32	% ставка налога	32	% ставка налога	32
10	Сумма налога (340 625 * 32/100/4)	27 250	Сумма налога (368 573 * 32/100/4)	29 486	Сумма налога (398 815 * 32/100/4)	31 905	Сумма налога (431 537* 32/100/4)	34 523
11	доход за квартал после удержания налогов (437 500 – 27 250)	410 250	доход за год после удержания налогов (473 397 -29 486)	443 911	доход за год после удержания налогов (512 239 – 31 905)	480 334	доход за год после удержания налогов (554 268 – 34 523)	519 745

Доход за 1-й год: 410 250 + 443 911 + 480 334 + 519 745 = 1 854 240
1	Сумма депозита	6854 240	Сумма депозита	7416 630	Сумма депозита	8025 143	Сумма депозита	8683 606
2	Срок вклада	24 мес.	Срок вклада	24 мес.	Срок вклада	24 мес.	Срок вклада	24 мес.
3	Начисление %	ежеквартально	Начисление %	ежеквартально	Начисление %	ежеквартально	Начисление %	ежеквартально
4	% ставка по депозиту	35	% ставка по депозиту	35	% ставка по депозиту	35	% ставка по депозиту	35
5	Ставка рефинансирования	7,75	Ставка рефинансирования	7,75	Ставка рефинансирования	7,75	Ставка рефинансирования	7,75
6	Размер депозита попадающего под налоги (35% - 7,75%)	27,25	Размер депозита попадающего под налоги 35% - 7,75%)	27,25	Размер депозита попадающего под налоги (35% - 7,75%)	27,25	Размер депозита попадающего под налоги (35% - 7,75%)	27,25
7	доход за 1-й кв.	599 746	доход за 2-й кв.	648 955	доход за 3-й кв.	702 200	доход за 4-й кв.	759 815
8	доход подлежащий налогообложению за год (6 854 240 * 27,25/100/4)	466 945	доход подлежащий налогообложению за год (7 416 630* 27,25/100/4	505 526	доход подлежащий налогообложению за год (8 025 143* 27,25/100/4	546 713	доход подлежащий налогообложению за год (8 683 606* 27,25/100/4	591 571
9	% ставка налога	32	% ставка налога	32	% ставка налога	32	% ставка налога	32
10	Сумма налога (466 945 * 32/100/4)	37 356	Сумма налога (505 526 * 32/100/4)	40 442	Сумма налога (546 713 * 32/100/4)	43 737	Сумма налога (591 571* 32/100/4)	47 326
11	доход за квартал после удержания налогов (599 746 – 37 356)	562 390	доход за год после удержания налогов (648 955 – 40 442)	608 513	доход за год после удержания налогов (702 200 – 43 737)	658 463	доход за год после удержания налогов (759 815 – 47 326)	712 489

Доход за 2-й год: 562 390 + 608 513 + 658 463 + 712 489 = 2 541 855

Общая ∑: 1 854 240 + 2 541 855 = 4 396 095

Вывод: при вложении капитала первым вариантом чистый доход равен 3 408 451, второй вариант вложения капитала принес доход сумма которого равна 4 396 095. Соответственно второй вариант принесет наибольшую прибыль.

Заключение

Итак, инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любого динамично развивающегося предприятия (организации).

В инвестиционной деятельности используются общепринятые, единые для всех участников инвестиционного процесса термины и понятия. Под инвестициями понимают денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и других видов деятельности в целях получения доходов (прибыли) и достижения положительного социального эффекта. Из определений инвестиционной политики видно, что каждый автор трактует его по-разному, но главная идея одна: инвестиционная политика необходима для повышения производственного потенциала.

Основной целью инвестиционной политики предприятия является создание оптимальных условий для вложения собственных и заемных финансовых и иных ресурсов, обеспечивающих возрастание доходов на вложенный капитал, для расширения экономической деятельности предприятия, создания лучших условий для победы в конкурентной борьбе.

Инвестиционная политика играет ключевую роль в развитии предприятия и влияет на финансовые результаты деятельности компании. На примере конкретной организации в данной работе был проведен анализ инвестиционной политики предприятия. Результатом исследования стало формирование образа инвестиционного портфеля средней компании, работающей на реальном рынке, состава ее активов, а также было сформировано мнение о значении, роли и важности инвестиционной политики на предприятии.

Список используемой литературы

1.  Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2004.

2.  П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц, С.А. Смоляк. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Учебник для вузов. - М.: Дело, 2003.

3.  Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лозовский. Современный экономический словарь. - М. ИНФРА-М, 2005.

4.  Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т. 2. – К.: Ника-Центр, 2002.

5.  Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник. — М.: «Дашков и К о », 2002.

6.  Попков В.П., Семенов В.П. Организация и финансирование инвестиций. — СПб: Питер, 2001.