Банковский кредит

2.4 Банковский кредит

Банковское кредитование во многих развитых странах является одним из основных источников инвестиций. При этом, особую роль играет долгосрочное кредитование, поскольку в этом случае нагрузка на заемщика невысока и у предприятия есть время на "раскрутку" бизнеса. Тем не менее, роль банковского кредитования как источника инвестиций зависит от развития банковской системы и экономической стабильности в стране. Не вызывает сомнений тот факт, что нестабильность в стране приводит к нежеланию банков выдавать долгосрочные кредиты и финансировать инвестиционные проекты.

2.5 Средства населения

С точки зрения экономической теории, именно этот источник является основой для формирования предложения на финансовом рынке. Именно население страны располагает средствами, которые оно не тратит на текущее потребление, а выносит на рынок и через финансовых посредников пытается, как минимум сохранить, и по возможности приумножить реальную стоимость своих вложений. Именно отдельные инвесторы располагают абсолютной властью по объекту инвестиции собственных средств.

До финансового и банковского кризиса, массового снятия со счетов банков и перевода свободных средств в доллары и прочие ликвидные активы на руках у населения находилось, по различным экспертным оценкам, от 20-60 млрд. долларов. Очередной обман со стороны государства вызвал кризис доверия у населения по отношению к банкам и другим финансовым посредникам, которые сильно зависят от действий государства в области финансов. Поэтому мобилизовать сбережения населения обыкновенным для стан с развитой рыночной экономикой путем: вложением в реальный сектор экономики через банки, паевые инвестиционные и негосударственные пенсионные фонды или страховые компании в значительных масштабах в ближайшее время вряд ли возможно. Хотя, конечно, как показывает практика и экономические законы, тенденция к специализации и концентрации капитала сохраняется даже в таких непростых условиях.

В России в данный момент не существует хоть сколько-нибудь значительной инфраструктуры привлечения и распределения сбережений граждан, используя традиционный в таких условиях способ (банковскую систему). Реальные инвестиции в таких условиях теряют существенный источник финансирования, что сказывается на темпах и динамике развития и модернизации России.

3. Внешние источники инвестирования

В Российской Федерации инвестиции могут осуществляться путем:

·  создания предприятий с долевым участим иностранного капитала (совместных предприятий);

·  создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, их филиалов и представительств;

·  приобретения иностранным инвестором в собственность предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений, долей участий в предприятиях, акций, облигаций и других ценных бумаг;

·  приобретение прав пользования землей и иными природными ресурсами, а также иных имущественных прав и т. р.;

·  предоставления займов, кредитов, имущества и имущественных прав и т.п.

Проблема состоит в стимулировании эффективного притока иностранного капитала. В этой связи встает два вопроса: во-первых, в какие сферы приток должен быть ограничен, а во-вторых, в какие отрасли и в каких формах следует в первую очередь его привлекать. Иностранный капитал может привлекаться в форме частных зарубежных инвестиций прямых и портфельных, а также в форме кредитов и займов. Инвестиции могут считаться прямыми, если иностранный инвестор владеет не менее чем 25% акций предприятия, или их контрольным пакетом, величина которого может варьироваться в достаточно широких пределах в зависимости от распределения акций среди акционеров.

3.1 Прямые иностранные инвестиции

Под прямыми инвестициями принято понимать капитальные вложения в реальные активы (производство) в других странах, в управлении которыми участвует инвестор. Инвестиции могут считаться прямыми, если иностранный инвестор владеет не менее чем 25% акций предприятия, или их контрольным пакетом, величина которого может варьироваться в достаточно широких пределах в зависимости от распределения акций среди акционеров.

Ведущими инвесторами являются развитые экономически страны, в первую очередь США, но за последние 20 лет их доля в общей сумме зарубежных прямых инвестиций сократилась с 55% до 44%, доля же стран Западной Европы и Японии возросли (соответственно с 37% до 44% и с 1% до 10%).

Предпринимая прямые капиталовложения, иностранный инвестор может создать полностью принадлежащее ему предприятие, филиал или представительство, создать совместное предприятие, стать совладельцем уже существующего и нормально функционирующего предприятия и т.д. При этом он всегда стремится принять участие или самостоятельно осуществлять руководство этой компанией. Ярким примером прямых капиталовложений является машиностроение: в настоящее время в России функционируют несколько заводов по выпуску и сборке иностранных автомобилей, принадлежащих иностранным компаниям (Форд) или организованным как совместные предприятия (Шевроле Нива). Более того, еще несколько иностранных концернов намереваются инвестировать средства в автомобильные заводы (например, Тойота и Хонда).

Следует особо отметить, что прямые зарубежные инвестиции также представляют собой способ повышения технического уровня российских предприятий, поскольку иностранные инвесторы не только вкладывают средства в организацию производства, но и часто внедряют на этих предприятиях современные технологии. Более того, в мировой практике инвестирование преимущественно сосредотачивается в обрабатывающей промышленности, а внутри нее — в наукоемких и высокотехнологичных отраслях. В некоторых случаях, предприятия с иностранными инвестициями получают прямой выход на международный рынок.

Привлечение прямых иностранных инвестиций должен иметь доступ ко многим сферам национальной экономики, однако должны существовать и некоторые отраслевые ограничения (государственные монополии и т.п.). Примерами таких отраслей являются отрасли, связанные с непосредственной эксплуатацией национальных природных ресурсов (например, нефтедобывающие и газодобывающие отрасли), а также производственная инфраструктура (энергосети, дороги, трубопроводы и т.п.). Подобные ограничения закреплены в законодательствах многих развитых стран, в частности США. В перечисленных отраслях целесообразно использовать альтернативные прямым инвестициям формы привлечения иностранного капитала.

3.2 Портфельные иностранные инвестиции

Портфельными иностранными инвестициями принято называть капиталовложения в ценные бумаги зарубежных предприятий и организаций. Также возможно инвестирование средств в ценные бумаги иностранного государства.

Отличительной чертой портфельных инвестиций являются мотивы инвесторов. Так, портфельный инвестор не заинтересован в управлении компанией, ценные бумаги которой он приобрел. Его целью является получение доходов от владения ценными бумагами (дивидендов, процентов, разницы между ценами покупки и продажи и т.д.).

Посредниками при зарубежных портфельных инвестициях в основном выступают инвестиционные банки, через которых инвесторы получают доступ к национальному рынку другой страны.

В качестве ценных бумаг, в которые вкладывают средства иностранные инвесторы, в основном выступают акции и облигации российских предприятий. При этом, наибольший интерес представляют ценные бумаги крупных российских предприятий, таких как РАО "ЕЭС", Газпром, Лукойл и т.д. В то же время доля портфельных инвестиций, приходящихся на мелкие и средние российские предприятия, достаточно низка. Это вызвано высокими рисками вложения средств в такие компании, что существенно затрудняет привлечение ими иностранных инвестиций.

3.3 Иностранные кредиты

В 1970 - 1980 гг. произошел резкий рост международных кредитов, в результате чего они стали рассматриваться как еще один источник инвестиций. В качестве кредиторов обычно выступают международные организации (Международный валютный фонд и др.) и крупные зарубежные банки (Европейский Банк реконструкции и развития, Дойче банк и др.). Среднесрочные и долгосрочные кредиты могут предоставляться промышленным и торговым корпорациям, предприятиям, банкам, финансовым компаниям, а также непосредственно государству.

В последние годы на международном рынке часто используется такая форма долгосрочного финансирования, как проектное финансирование. Оно заключается в предоставлении крупных кредитов под конкретные промышленные проекты предприятий. Таким образом, указанная форма долгосрочного кредитования сближается с прямыми инвестициями.

По видам экономической деятельности за 2006-2009 гг.

	2006	2008	2009 на конец сентября
	Млн. долл. США	Млн. долл. США	Млн. долл. США
Всего инвестиций	55108	103770	262394
В том числе:
сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство	325	862	1822
рыболовство, рыбоводство	23	27	156
добыча полезных ископаемых	9152	12396	45122
обрабатывающие производства	15148	33914	77638
производство и распределение электроэнергии, газа и воды	307	3394	4839
Строительство	713	3387	4702
оптовая и розничная торговля;	13089	23905	55665
транспорт и связь	5297	4861	24810
гостиницы и рестораны	32	188	602
финансовая деятельность	4698	4977	11851
операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг	5998	15378	32484
государственное управление и обеспечение военной безопасности; обязательное социальное обеспечение	1	26	1122
Образование	1	2	3
здравоохранение и предоставление социальных услуг	52	20	149
предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг	273	434	1429

Самый интенсивный прирост вложения иностранных инвестиций за период 2006-2009 гг. произошел в отрасли обрабатывающего производства (в 5 раза), оптовая и розничная торговля (в 4,25 раза). Инвестиции в недвижимое имущество, аренду и предоставление услуг по сравнению в 2009 году составляет 32484, что на 26486 млн. руб. больше по сравнению с 2006 годом.

Пятая часть всех иностранных капиталов сосредоточена в сфере добычи полезных ископаемых. Абсолютным лидером здесь является добыча топливно-энергетических полезных ископаемых (добыча нефти и природного газа), на которую по-прежнему приходится около 14,4% в 2008 году всех привлеченных денежных средств за период 2006-2008 гг. В этой сфере доминируют прямые инвестиции, поскольку иностранные партнеры стремятся получить контроль над ключевыми российскими месторождениями топливных ресурсов.

В сельском хозяйстве как и прежде уровень иностранных инвестиций крайне мал, в среднем 0,8 %. Собственно в этом нет ничего удивительного: зарубежным партнерам намного выгоднее ввозить в Россию готовую сельскохозяйственную продукцию, которая во многих странах производится в избытке, чем создавать у нас конкурентоспособные производства. Исключение составляют вложения в сельскохозяйственные предприятия, предназначенные для поставки сырья для пищевых производств, которые в нашей стране давно освоены иностранцами и развиваются быстрыми темпами.

Обрабатывающие производства являются самой крупной сферой иностранных инвестиций, привлекшие за 2006 г.- 33,5%, за 2007 г. – 26,4 % и за 2008 г. -32,8 %.

Стабильный интерес иностранцев вызывает отрасль обработки древесины и производства изделий из дерева, что не удивительно, учитывая колоссальные запасы древесины, которыми обладает наша страна. За 2006 г. в данную отрасль поступило 535 млн. долл. США, а 2007 г. 528 млн. долл, за 2008 год 812 млн. долл. США.

4. Отток капитала

К сожалению, все последние десятилетия инвестиции в России стимулировались в основном внешним рынком, а не внутренним. Растущий потребительский спрос, несомненно, стал оказывать позитивное влияние на инвестиции, однако, потребности в импорте значительно снизить, пока не удается.

Основной поток инвестиций в экономику России, как известно, в основном направлялся и направляется в сырьевой сектор и энергетику.

Прямые иностранные инвестиции в российскую экономику в прошлом году сократились, по предварительным данным минэкономразвития, до 44,9 миллиарда долларов, то есть на 38,4 процента.

Причем в прошлом году инвестиции не были стабильными, они колебались в зависимости от общей экономической ситуации. Это зависимость хорошо просматривается с конца 2008 года, когда кризис уже дал о себе знать. К концу же 2009 года объем инвестиций начал возрастать. По итогам последнего квартала ушедшего года объем прямых иностранных инвестиций составил 13,8 миллиарда долларов, что на 15 процентов больше показателя третьего квартала и на 16 процентов больше показателя последнего квартала 2008 года. По данным же Росстата, за 9 месяцев 2009 года в экономику России поступило 54,7 миллиарда долларов иностранных инвестиций, что на 27,8 процентов меньше, чем за 9 месяцев 2008 года.

Эксперты надеются, что в ближайшие два-три года объем прямых иностранных инвестиций восстановится до уровня 60-70 миллиардов долларов в год. До кризиса объем прямых зарубежных инвестиций составлял 70 миллиардов долларов.

По состоянию на конец сентября 2009г. накопленный иностранный капитал2) в экономике России составил 262,4 млрд.долларов США, что на 4,4% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 55,7% (на конец сентября 2008г. - 50,7%), доля прямых инвестиций составила 39,7% (46,9%), портфельных - 4,6% (2,4%).

Основные страны-инвесторы в январе-сентябре 2009г. - Люксембург, Нидерланды, Германия, Китай, Кипр, Соединенное Королевство (Великобритания), Швейцария, Япония. На долю этих стран приходилось 75,1% общего объема накопленных иностранных инвестиций, 73,0% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.

В январе-сентябре 2009г. в экономику России поступило 54,7 млрд.долларов США иностранных инвестиций, что на 27,8% меньше, чем в январе-сентябре 2008г. (в I квартале 2009г. - 12,0 млрд.долларов США (на 30,3% меньше), во II квартале - 20,2 млрд.долларов США (на 31,2% меньше), в III квартале 2009г. - 22,5 млрд.долларов США (на 22,9% меньше).

Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил в январе-сентябре 2009г. 50,6 млрд.долларов США, или на 5,3% больше, чем в январе-сентябре 2008г. (в I квартале 2009г. - 12,1 млрд.долларов США (на 15,3% меньше), во II квартале - 19,7 млрд.долларов США (на 1,2% меньше), в III квартале 2009г. - 18,8 млрд.долларов США (на 36,2% больше).

Прямые иностранные инвестиции в Россию в 2010 г оцениваются в $38,9 млрд против $32,9 млрд в текущего года. Прогноз был опубликован в докладе "Перспективы мировых инвестиций до 2010: резкий подъем или падение" в Нью-Йорке.

Иностранных инвесторов в России привлекают два сектора - промышленный, в том числе автомобилестроение, и энергетический. Отмечается, что именно эти два сектора делят между собой основную часть инвестиций – 45% и 32% соответственно. Остальные же 23% приходятся на банковскую и торговую сферы.

Наиболее активно в экономику России инвестируют Великобритания, Кипр, Швейцария, Люксембург, Япония, Германия, Нидерланды, Китай. Крупнейшими иностранными инвесторами России являются Нидерланды, Кипр и Люксембург, на долю которых приходится около 18 %, 16 % и 15% всех накопленных инвестиций в страну.

По итогам 3 квартала 2009г. общий объем иностранных инвестиций в Россию составил более 54 млрд. долл. США, что на 27% ниже показателя 2008г.

Отток трети объема иностранных инвестиций из экономики России во многом обуславливается её структурой. Падение цен на энергоносители на мировом рынке повлекло выведение капиталовложений из добывающих отраслей отрасли. Объем выбывших из данных отраслей средств в 2,3 раза превышает объём поступлений.

Эксперты отмечают также снижение инвестиционных потоков из России. По итогам 3 квартала 2009 г. объем российских инвестиций за рубеж снизился на более чем на 16% - более 43 млрд. долл. США. Доминирующими странами в структуре российских инвестиций являются: Швейцария (18,7млрд. долл. США), Нидерланды (5,5 млрд. долл. США), Кипр (5,5 млрд. долл. США), в Великобритания (1 млрд. долл. США).

Под влиянием продолжающегося глобального экономического кризиса в течение 2009 года менялись точки приложения инвестиций, которые перестраивались вокруг секторов роста и стран с конкурентоспособным местоположением.

Существенно обострилась конкуренция между странами и отдельными городами при сократившемся количестве инвестиционных проектов. Предпочтение отдается наиболее проработанным инвестиционным проектам.

Больше внимания при принятии решений инвесторы стали уделять выбору местоположения инвестиционных объектов.

Согласно мнению экспертов, значительным инвестиционным потенциалом обладает отрасль сельского хозяйства и перерабатывающей промышленности России. Одним из главных факторов стимулирующих рост привлекательности является государственная поддержка отрасли в виде льготного налогообложения, выделения субсидий на модернизацию оборудования для животноводства, растениеводства. Также предпринимателям отрасли доступно льготное кредитование. Агросектор Краснодарского края сегодня имеет все шансы привлечь не только российские, но и иностранные инвестиции, а вот другие секторы экономики края срочно нуждаются в поддержке.

Для привлечения инвесторов в условиях кризиса правительству России и регионам необходимо принять меры реальной поддержки для развития секторов экономики с невысоким уровнем риска: альтернативная энергетика, здравоохранение и медицинские услуги, профессиональные деловые услуги, логистика, креативные индустрии.

Заключение

Привлечение в широких масштабах национальных и иностранных инвестиций в российскую экономику преследует долговременные стратегические цели создания в России цивилизованного, социально ориентированного общества, характеризующегося высоким качеством жизни населения, в основе которого лежит смешанная экономика, предполагающая не только совместное эффективное функционирование различных форм собственности, но и интернационализацию рынка товаров, рабочей силы и капитала. А иностранный капитал может привнести в Россию достижения научно-технического прогресса и передовой управленческий опыт. Поэтому включение России в мировое хозяйство и привлечение иностранного капитала - необходимое условие построения в стране современного гражданского общества. Привлечение иностранного капитала в материальное производство гораздо выгоднее, чем получение кредитов для покупки необходимых товаров, которые по-прежнему растрачиваются бессистемно и только умножают государственные долги. Приток иностранных инвестиций жизненно важен и для достижения среднесрочных целей - выхода из современного общественно-экономического кризиса, преодоление спада производства и ухудшения качества жизни россиян. При этом необходимо иметь в виду, что интересы российского общества, с одной стороны, и иностранных инвесторов - с другой, непосредственно не совпадают. Россия за­интересована в восстановлении, обновлении своего производственного потенциала, насыщении потребительского рынка высококачественными и недорогими товарами, в развитии и структурной перестройке своего экспортного потенциала, проведении антиимпортной политики, в привнесении в наше общество западной управленческой культуры.

Иностранные инвесторы естественно заинтересованы в новом плацдарме для получения прибыли за счет обширного внутреннего рынка России, ее природных богатств, квалифицированной и дешевой рабочей силы, достижений отечественной науки и техники и ... даже ее экологической беспечности.

Поэтому перед нашим государством стоит сложная и достаточно деликатная задача: привлечь в страну иностранный капитал, не лишая его собственных стимулов и направляя его мерами экономического регулирования на достижение общественных целей. Привлекая иностранный капитал, нельзя допускать дискриминации в отношении национальных инвесторов. Не следует предоставлять предприятиям с иностранными инвестициями налоговые льготы, которых не имеют российские, занятые в той же сфере деятельности. Как показал опыт, такая мера практически не влияет на инвестиционную активность иностранного капитала, но приводит к возникновению на месте бывших отечественных производств предприятий с формальным иностранным участием, претендующих на льготное налогообложение.

Нужно стремиться создать благоприятный инвестиционный климат не только для иностранных инвесторов, но и для своих собственных. И речь не о том, чтобы найти им средства на осуществление инвестиций. Российскому частному капиталу также нужны гарантии от принудительных изъятий и произвола властей, система страхования от некоммерческих рисков, а также стабильные условия работы при осуществлении долгосрочных капиталовложений.

Список литературы

1.  Вознесенская Н.Н. Иностранные инвестиции: Россия и мировой опыт.: сравнительно-правовой комментарий / Вознесенская Н.Н. – Москва: изд-во "Инфра", 2006г. – 213 с

2.  Евсеенко О.С. Инвестиции в вопросах и ответах: учебное пособие / Евсеенко О.С. – Москва: изд-во "Проспект", 2007 г. – 324с

3.  Чудновский А.Д., Жукова М.А. Менеджмент в туризме и гостиничном хозяйстве: учебное пособие / Чудновский А.Д. – Москва: изд-во "Финансы и статистика", 2005 г. – 356 с.

4.  Ковалев В.В., Иванов В.В., Лялин В.А. Инвестиции: учебник / Ковалев В.В. – Москва: изд-во "Проспект", 2007 г. – 496 с

5.  Становление России. Экономика. Анализ технологий. Проблемы. Инвестиции. Перспективы. – Москва: изд-во Regioninforminvest, 2008 г. – 383 с.

6.  http://www.lsncompare.ru/view_post.php?id=156;

7.  http://bigafera.ru/investicionnaya-deyatelnost-v-rossii-itogi-i-persp/36-istochniki-investicij.html;

8.  http://www.upravlenie24.ru/vidiinvestion.htm;

9.  http://cito-web.yspu.org/link1/metod/met107/node43.html;

10.  http://www.gks.ru/bgd/free/b04_03/IssWWW.exe/Stg/d03/229inw19.htm