Навигация
Достаточно прост для расчета и представляет собой число, которое может быть использовано как показатель приемлемости инвестиционного проекта
41938
знаков
4
таблицы
4
изображения
1. Достаточно прост для расчета и представляет собой число, которое может быть использовано как показатель приемлемости инвестиционного проекта
2. «Предупреждает» менеджмент об излишнем риске.
Из-за присущих недостатков DPP не может использоваться как единственный количественный показатель для принятия инвестиционных решений и, как правило, играет вспомогательную роль барьера, который «отфильтровывает» инвестиционные проекты перед применением более точных и обоснованных критериев
Все признанные в мировой практике критерии эффективности инвестиционных проектов основаны на двух главных принципах: большие доходы предпочтительнее меньших доходов; ранние доходы предпочтительнее поздних доходов.
Чистая настоящая стоимость (Net Present Value, NPV) (Чистый дисконтированный доход, ЧДД),
NPV – разница между суммарными дисконтированными положительными и суммарными дисконтированными отрицательными денежными потоками проекта
Если NPV > 0, то проект считается целесообразным – при принятой процентной ставке проект обеспечит возмещение вложенного капитала с некоторым избытком
При расчете NPV положительные и отрицательные денежные потоки могут быть дисконтированы не раздельно, а в виде чистых денежных потоков (разницы между положительными и отрицательными денежными потоками), при этом результат не изменится
Если оцениваются проекты, не изменяющие доходы компании, а касаются только затрат, в качестве критерия оценки могут быть приняты суммарные дисконтированные отрицательные денежные потоки
В результате принимается проект, обеспечивающий минимальные суммарные дисконтированные отрицательные денежные потоки
Достоинства NPV
– учитывает ценность денег во времени;
– учитывает денежные потоки проекта в течение всего срока;
– значение NPV всегда единственная величина при данной процентной ставке
Недостатки NPV
1. Трудность достоверного определения процентной ставки в нестабильной экономической ситуации
2. NPV – абсолютный показатель экономической оценки проекта. Крупномасштабный проект может характеризоваться большим значением NPV, но меньшей эффективностью – отдачей от вложенного капитала Исходя из второго недостатка: Область применения NPV ограничивается оценкой проектов, характеризующихся сопоставимыми масштабами
Все признанные в мировой практике критерии эффективности инвестиционных проектов основаны на двух главных принципах: большие доходы предпочтительнее меньших доходов; ранние доходы предпочтительнее поздних доходов.
Чистая будущая стоимость (Net Future Value, NFV) Чистый будущий доход
NFV – разница между суммарными положительными и отрицательными денежными потоками проекта, оцененными на определенный момент в будущем, как правило, на конечный срок
NFV показывает, количество денежных средств, которое будет капитализировано к концу срока проекта (или будущую ценность проекта) при принятой процентной ставке
Чем больше значение NFV, тем лучше проект
При сравнении проектов выбор наилучшего из них по критериям NPV и NFV дает одинаковые результаты
Однако наиболее распространенным критерием является NPV
Достоинства NPV
– учитывает ценность денег во времени;
– учитывает денежные потоки проекта в течение всего срока;
– значение NfV всегда единственная величина при данной процентной ставке
Недостатки NPV
1. Трудность достоверного определения процентной ставки в нестабильной экономической ситуации
2. NfV – абсолютный показатель экономической оценки проекта. Крупномасштабный проект может характеризоваться большим значением NfV, но меньшей эффективностью – отдачей от вложенного капитала Исходя из второго недостатка: Область применения NfV ограничивается оценкой проектов, характеризующихся сопоставимыми
Все признанные в мировой практике критерии эффективности инвестиционных проектов основаны на двух главных принципах: большие доходы предпочтительнее меньших доходов; ранние доходы предпочтительнее поздних доходов.
Ставка дохода (норма доходности), (Rate of Return, RR).
Ставка дохода определяется процентным отношением средней годовой чистой прибыли к среднегодовой бухгалтерской стоимости активов за весь срок проекта
Оценка проекта осуществляется путем сравнения расчетной величины ставки дохода с требуемой или предельной процентной ставкой, принятой компанией.
Если расчетная ставка дохода превышает предельную величину, то проект принимается, если нет – исключается.
достоинства критерия RR:1. Осн достаточно распространен, благодаря простоте расчетов; 2.основан на относительно доступной исходной информацииовные
Основные недостатки критерия RR: – основан на расчете прибыли, а не на действительных значениях денежных потоков; – не учитывает ценности денег во времени
Критерий RR используется преимущественно на стадии предварительной оценки проектов
Все признанные в мировой практике критерии эффективности инвестиционных проектов основаны на двух главных принципах: большие доходы предпочтительнее меньших доходов; ранние доходы предпочтительнее поздних доходов.
Период окупаемости инвестиций (Payback Period, PP)
Период окупаемости инвестиций представляет собой срок, за который чистые денежные потоки от проекта в точности компенсируют первоначальные инвестиции
Оценка инвестиционных проектов осуществляется путем сравнения расчетного периода окупаемости с некоторым максимальным значением, приемлемым для компании
Если расчетный период окупаемости меньше максимально приемлемого значения для компании, то этот проект принимается, если нет – исключается.
Основные недостатки критерия РР
1. не учитывает ценности денег во времени
2. Не принимаются во внимание денежные потоки после периода окупаемости и поэтому РР не может быть принят в качестве оценки проекта в течение всего срока
3. Определение максимально допустимого периода окупаемости является результатом субъективного решения менеджмента компании.
Все признанные в мировой практике критерии эффективности инвестиционных проектов основаны на двух главных принципах: большие доходы предпочтительнее меньших доходов; ранние доходы предпочтительнее поздних доходов.
Чистый ежегодный доход (Net Annual Value, NAV)
NAV – среднегодовой чистый денежный поток, рассчитанный с учетом ценности денег во времени
Достоинства NaV
– учитывает ценность денег во времени;
– учитывает денежные потоки проекта в течение всего срока;
– значение NAV всегда единственная величина при данной процентной ставке
Недостатки NAV
Похожие работы
... вероятностную оценку потенциальных убытков по портфелю в течение определенного периода при экспертно заданном доверительном уровне. 3. Разработка и реализация мер по управлению инвестиционными рисками. 3.1. Управление инвестиционными рисками в коммерческом банке Для рынка долговых инструментов присущи свои особенности определения основных направлений и методов управления рисками. ...
... в последовательном и постепенном движении в направлении эффективного риск-менеджмента. При этом СУР необходима лизинговой компании для наиболее эффективной оценки и управления инвестиционными рисками, возникающими в деятельности компании. Разработка системы методов управления инвестиционными рисками невозможна без рассмотрения основных сложившихся методов управления рисками на каждом из этапов ...
... а также при планировании новых операций, могут быть использованы вышеуказанные методы, позволяющие минимизировать процентные риски, либо получать доходы от управления ими, но операции рассматриваются опять же не отдельно, а по отношению к имеющейся в банке ситуации. 3. ПРОЦЕСС РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ Инвестиционная деятельность всегда связана с рисками. Ее успешное осуществление во ...
... ОАО «ПСП-СИТИ», ранее отображенных в дипломной работе, собранных во время прохождения дипломной практики можно произвести оценку степени риска при привлечении заемных средств для реализации инвестиционного проекта. Данная методика оценки используется в течение длительного периода времени всеми зарубежными компаниями. Практическое ее использование позволяет произвести комплексную оценку любого ...
0 комментариев