2.2 Анализ и оценка платёжеспособности, источников финансирования и финансовой устойчивости организации
Финансовое состояние коммерческой организации можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспективы.
Говоря о ликвидности коммерческой организации, имеют в виду наличие у нее оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Количественно ликвидность характеризуется специальными относительными показателями - коэффициентами ликвидности.
Платежеспособность означает наличие у коммерческой организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
В наиболее акцентированном виде степень ликвидности коммерческой организации может быть выражена коэффициентом текущей ликвидности, показывающим, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль краткосрочных пассивов, иногда называемых в литературе текущими обязательствами. При условии выполнения коммерческой организацией своих обязательств перед кредиторами его платежеспособность с известной степенью точности характеризуется наличием средств на расчетном счете.
Для погашения текущих обязательств могут использоваться разнообразные виды активов, различающихся оборачиваемостью, т.е. временем, необходимым для превращения их в денежную наличность. Поэтому в зависимости от того, какие виды оборотных активов принимаются во внимание, ликвидность оценивается при помощи различных коэффициентов. С позиции мобильности текущие (оборотные) активы могут быть разделены на три группы.
Первая группа. Денежные средства в кассе и на расчетном счете - наиболее мобильные средства, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно.
Вторая группа. Прочие мобильные активы (денежные эквиваленты, краткосрочные финансовые вложения, дебиторы), для обращения которых в денежную наличность требуется определенное время. Ликвидность этих активов различна и зависит от ряда объективных и субъективных факторов: скорости прохождения платежных документов в банках страны, местоположения контрагентов и их платежеспособности, условий предоставления коммерческих кредитов покупателям, принципов организации вексельного обращения.
Третья группа. Наименее ликвидные активы - материально-производственные запасы, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и др.
Исходя из описанной классификации текущих активов можно рассчитать коэффициенты ликвидности – коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности:
Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности коммерческой организации, показывая, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются материальными оборотными средствами. Его экономическая интерпретация очевидна: сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходится на один рубль текущих пассивов.
Коэффициент быстрой ликвидности исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключается наименее ликвидная их часть - материально-производственные запасы. Это вызвано тем, что денежные средства в сопоставимых ценах, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.
Наиболее жестким критерием платежеспособности является коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно.
Таблица 12. Показатели ликвидности и платежеспособности
| Показатели | 2003 год | 2004 год | 2005 год |
| Величина собственных оборотных средств | 130162 | 155174 | 186075 |
| Маневренность собственных оборотных средств | 0,18 | 0,13 | 0,14 |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 4,2 | 2,1 | 3,8 |
| Доля оборотных средств в активах | 0,50 | 0,52 | 0,55 |
| Доля собственных оборотных средств в их сумме | 0,96 | 0,94 | 0,96 |
| Доля запасов в оборотных активах | 0,56 | 0,60 | 0,66 |
Все показатели таблицы 12 свидетельствуют о высочайшей ликвидности и платежеспособности анализируемого предприятия, коэффициент абсолютной ликвидности превосходит рекомендуемое значение в несколько раз. Из-за столь высокого значения коэффициента абсолютной ликвидности, не имеет смысл анализировать показатели быстрой и текущей ликвидности.
Одна из важнейших характеристик финансового состояния коммерческой организации - стабильность ее деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой коммерческой организации, степенью ее зависимости от внешних кредиторов и инвесторов, условиями, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники средств.
Количественно финансовая устойчивость может оцениваться двояко: во-первых, с позиции структуры источников средств, во-вторых, с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников.
В мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей, некоторые из них отражены в табл.13.
Коэффициент концентрации собственного капитала показывает, какова доля владельцев коммерческой организации в общей сумме средств, вложенных в коммерческую организацию. Чем выше значение этого коэффициента, тем более нансово устойчива, стабильна и независима от внешних кредиторов коммерческая организация. Дополнением к этому, показателю является коэффициент концентрации заемного капитала.
По коэффициенту маневренности собственного капитала можно судить, какая его часть используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости коммерческой организации. Снижение этого показателя в динамике свидетельствует о снижении зависимости организации от заемного капитала.
В аналитической практике применяются еще и коэффициенты, при расчете которых используются долгосрочные пассивы. Однако, СПК «Воронежский тепличный комбинат» не пользуется долгосрочными кредитными ресурсами в течении последних 5 лет, мы не видим необходимости рассматривать эти коэффициенты»э
Таблица 13. Показатели финансовой устойчивости
| Показатели | 2003 год | 2004 год | 2005 год |
| Коэффициент концентрации собственного капитала | 0,98 | 0,97 | 0,98 |
| Коэффициент маневренности собственного капитала | 0,49 | 0,50 | 0,54 |
| Коэффициент соотношения заемных и собственных средств | 0,02 | 0,03 | 0,02 |
Из данных таблицы 13 видно, что для осуществления деятельности в большей степени используются собственные средства – 98 %, 97%, 98 % в 2003, 2004 и 2005 годах соответственно. Динамика коэффициента маневренности собственного капитала свидетельствует о незначительном увеличении вложения собственных средств в оборотные активы. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств, остается стабильным. Его анализ показал, что на каждый рубль собственных средств в 2004 году приходилось 3 копейки заемных средств, а в 2003 и 2005 годах – 2 копейки.
В общем, высокая финансовая устойчивость СПК «Воронежский тепличный комбинат» не вызывает сомнений. Тем не менее, остается очевидным факт, что вследствие очень низкой доли заемных средств кооператив не использует эффект финансового рычага – приращение рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.
Результативность функционирования коммерческой организации чаще всего оценивается показателями прибыли и рентабельности, которые в свою очередь существенно зависят от организации производственного процесса, его ритмичности, эффективности использования отдельных видов имущественного потенциала. Проанализировать, насколько эффективно предприятия используют свои средства, позволяет группа коэффициентов деловой активности.
Таблица 11. Показатели деловой активности
| Показатели | 2003 год | 2004 год | 2005 год |
| Выручка от реализации, тыс. руб. | 248229 | 311066 | 362965 |
| Производительность труда, тыс. руб./чел. | 241 | 303 | 350 |
| Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах) | 8 | 8 | 9 |
| Оборачиваемость средств в расчетах (в днях) | 47 | 47 | 41 |
| Оборачиваемость запасов (в оборотах) | 3 | 3 | 3 |
| Оборачиваемость запасов (в днях) | 138 | 136 | 142 |
| Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях) | 2 | 4 | 3 |
Значения рассмотренных показателей позволяют говорить об относительно высокой деловой активности предприятия в последние 3 года. Из расчетов видно, что условия, на которых Воронежский тепличный комбинат получает поставки, значительно хуже, чем условия, предоставляемые предприятием своим покупателям. Конечно, в финансовой работе предприятия следует уделить внимание работе по увеличению интенсивности притока денежных средств от дебиторов, хотя этому значительно мешает экономическая политика поставщиков-монополистов (газ, электроэнергия), требующих в обязательном порядке предоплату.
Весьма эффективным по своим аналитическим возможностям является вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках (таблица 12).
Из таблицы видно, что основной доход СПК «Воронежский тепличный комбинат» получает от основной деятельности, об этом свидетельствуют значения 98,8%, 99,1% и 98,9% в 2003, 2004 и 2005 годах соответственно.
Незначительное уменьшение показателей по строкам 2 и 4 можно считать положительной тенденцией, поскольку снижается доля затрат по отношению к общей сумме доходов предприятия. При этом, уменьшение затрат ни ведет к снижению качества производимой продукции.
Некоторое увеличение относительного показателя по строке 5 благоприятен, свидетельствует об увеличении рентабельности продукции относительном снижении издержек производства и обращения в 2004 и 2005 годах по сравнению с 2003 годом.
Рост относительных показателей по строкам прибыль и чистая прибыль также указывают на положительные тенденции в организации производства на тепличном комбинате.
Таблица 12.
Вертикальный (компонентный) анализ финансовых результатов СПК «Воронежский тепличный комбинат»
| Показатель | Конец 2003 г. | Конец 2004 г. | Конец 2005 г. | ||||
| тыс. руб. | % | тыс. руб. | % | тыс. руб. | % | ||
| 1. | Всего доходов и поступлений | 251324 | 100 | 313821 | 100,0 | 366865 | 100,0 |
| 2. | Общие расходы финансово-хозяйственной деятельности | 220718 | 87,8 1 | 240129 | 76,5 | 298329 | 81,3 |
| 3. | Выручка от реализации | 248229 | 98,8 1 | 311066 | 99,1 | 362965 | 98,9 |
| 4. | Затраты на производство и сбыт продукции: | 209382 | 84,4 2 | 231785 | 74,5 | 287265 | 79,1 |
| в т.ч. себестоимость продукции | 183554 | 87,7 3 | 231785 | 100,0 | 287265 | 100,0 | |
| коммерческие расходы | 25828 | 12,3 3 | 0 | 0,0 | 0 | 0,0 | |
| 5. | Прибыль от реализации | 38847 | 16 2 | 79281 | 25,5 | 75700 | 20,9 |
| 6. | Доходы по операциям финансового характера | 2498 | 1,0 1 | 2206 | 0,7 | 3252 | 0,9 |
| 7. | Прочие доходы | 597 | 0,2 1 | 549 | 0,2 | 648 | 0,2 |
| 8. | Прочие расходы | 11336 | 5,1 4 | 7927 | 3,3 | 10364 | 3,5 |
| 9. | Прибыль отчетного периода | 30606 | 12 1 | 73692 | 23,5 | 68536 | 18,7 |
| 10. | Единый сельскохозяйственный налог | 0 | 0 5 | 2537 | 3,4 | 6542 | 9,5 |
| 11. | Чистая прибыль | 30606 | 12 1 | 71155 | 22,7 | 61994 | 16,9 |
1 В процентах к стр. 1
2 В процентах к стр. 3
3 В процентах к стр. 4
4 В процентах к стр. 2
5 В процентах к стр. 9
Результативность и экономическая целесообразность функционирования коммерческой организации измеряются абсолютными и относительными показателями (таблица 13).
Таблица 13. Показатели рентабельности
| Показатели | 2003 год | 2004 год | 2005 год |
| |
| Чистая прибыль, тыс. руб. | 30606 | 71155 | 61994 | ||
| Рентабельность основной деятельности | 0,19 | 0,34 | 0,26 | ||
| Рентабельность собственного капитала | 0,12 | 0,25 | 0,19 | ||
По итогам 2005 года чистая прибыль увеличилась относительно 2003 года в более чем в 2 раза, при этом рентабельности основной деятельности поднялась с 19 % до 26 %. В 2005 году каждый рубль собственных средств принес 19 копеек прибыли (в 2003 и 2004 годах эти показатели составляли 12 и 25 копеек соответственно). В целом данные таблицы 12 свидетельствуют о некоторых колебаниях показателей рентабельности в последние 3 года деятельности предприятия, при этом они остаются при этом показателями успешной работы организации.
0 комментариев