Работа валютного рынка РФ в 2005 году

4. Работа валютного рынка РФ в 2005 году

В 2005 г. внутренний валютный рынок развивался в условиях дальнейшего роста российской экономики и благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры, что способствовало сохранению его стабильности и дальнейшей активизации конверсионных операций.

В анализируемый период продолжился рост поступлений экспортной выручки вследствие дальнейшего улучшения ценовой конъюнктуры на мировом рынке энергоносителей и других сырьевых товаров, сохранялся интенсивный приток иностранного капитала в корпоративный сектор. Значительное превышение предложением иностранной валюты спроса на нее со стороны банков и их клиентов в течение большей части года способствовало сохранению тенденции к реальному укреплению рубля. В то же время преимущественное укрепление позиций американской валюты на мировом финансовом рынке в течение 2005 г. стимулировало спрос на доллары на внутреннем валютном рынке.

Баланс спроса и предложения иностранной валюты на внутреннем валютном рынке обеспечивался регулирующими мерами Банка России. В условиях систематического превышения предложения иностранной валюты над спросом операции Банка России на внутреннем валютном рынке были направлены на ограничение темпов роста реального курса рубля. В течение всего 2005 г., кроме января, Банк России выступал нетто-покупателем иностранной валюты.

Существенное влияние на конъюнктуру валютного рынка в рассматриваемый период оказали изменения в механизме реализации курсовой политики Банка России. С 1 февраля 2005 г. в качестве операционного ориентира курсовой политики Банк России стал использовать рублевую стоимость валютной корзины, включающей в определенной пропорции две ведущие мировые валюты - доллар США и евро. Первоначально бивалютная корзина состояла из 0,9 доллара США и 0,1 евро, в дальнейшем по мере адаптации участников валютного рынка к новым условиям доля единой европейской валюты в корзине постепенно увеличивалась. На конец 2005 г. рублевая стоимость бивалютной корзины рассчитывалась как сумма 0,6 доллара США к рублю и 0,4 евро к рублю.

Введение нового операционного ориентира курсовой политики Банка России и увеличение доли единой европейской валюты в составе бивалютной корзины способствовали сближению показателей волатильности курса рубля к доллару США и к евро, а также усилению зависимости текущей динамики курса доллар/рубль на внутреннем рынке от динамики курса доллар/евро на мировом рынке.

В 2005 г. преобладала повышательная динамика номинального курса доллара США к рублю. Основным фактором, обусловившим смену курсовой тенденции, стало укрепление доллара США к ведущим валютам на мировом рынке, характерное для анализируемого периода. В то же время продолжение масштабного притока иностранной валюты в российскую экономику ограничивало потенциал укрепления номинального курса доллара к рублю.

В целом за рассматриваемый период официальный курс доллара США возрос на 3,7% - с 27,7487 руб./долл. на 31 декабря 2004 г. до 28,7825 руб./долл. на 31 декабря 2005 г. (за 2004 г. данный показатель снизился на 5,8%). По итогам 2005 г. курс доллара США к рублю на ЕТС с расчетами “сегодня” возрос на 3,3%, с расчетами “завтра” - на 3,4% (в 2004 г. аналогичные показатели снизились на 5,1 и 5,6% соответственно).

В декабре 2005 г. по отношению к декабрю 2004 г. реальный эффективный курс рубля увеличился на 10,5% (за 2004 г. - на 4,7%), реальный курс рубля к доллару США укрепился на 3,9% (на 14,0%).

В анализируемый период наблюдалась достаточно выраженная понижательная динамика курса евро к рублю. В течение года курс евро на ЕТС с расчетами “сегодня” изменялся в пределах 33,69-36,99 руб./евро. По итогам 2005 г. официальный курс евро к рублю снизился на 9,6% - с 37,8104 руб./евро на 31 декабря 2004 г. до 34,1850 руб./евро на 31 декабря 2005 г. (в 2004 г. данный показатель возрос на 2,7%). В декабре 2005 г. по отношению к декабрю 2004 г. реальный курс рубля к евро повысился на 18,8% (в 2004 г. - на 6,0%). Динамика курса евро к рублю определялась ситуацией на мировом рынке евро/доллар.

В 2005 г. продолжился динамичный рост оборотов как внебиржевых, так и биржевых межбанковских конверсионных операций. Основными факторами, обусловившими рост оборотов внутреннего валютного рынка, были дальнейшая активизация внешнеторговых операций клиентов банков и увеличение притока иностранных инвестиций в банковский и нефинансовый секторы российской экономики.

Средний дневной оборот по межбанковским кассовым сделкам рубль/доллар в 2005 г. возрос по сравнению с предыдущим годом на 30% и составил 21,3 млрд. долл. США (по данным отчетности по форме № 0409701 о конверсионных операциях банков Москвы и Санкт-Петербурга - ведущих операторов валютного рынка), что является новым максимальным значением этого показателя за весь период наблюдений. Темп прироста аналогичного показателя по валютной паре рубль/евро составил 37% (средний дневной оборот по межбанковским кассовым сделкам возрос до 244 млн. в долларовом эквиваленте), доллар/евро - также 37% (до 5,6 млрд. долл. США). Структура межбанковского валютного рынка по видам валют в 2005 г. изменилась незначительно: по сравнению с предыдущим годом в ней несколько усилилось преобладание валютных пар рубль/доллар и доллар/евро.

Внебиржевой валютный рынок оставался главным сегментом межбанковского валютного рынка, где банки осуществляли около 90% своих конверсионных операций.

Обороты торгов на биржевом сегменте валютного рынка, как и в предыдущем году, росли более быстрыми темпами. Средний дневной оборот по кассовым сделкам рубль/доллар на ММВБ (без учета сделок “валютный своп”) в 2005 г. составил 1724 млн. долл., что на 78% выше аналогичного показателя предыдущего года.

Наряду с ростом оборотов обычных конверсионных сделок по покупке-продаже валюты на ММВБ активизировались операции “валютный своп” рубль/доллар. Объем таких операций в 2005 г. возрос по сравнению с предыдущим годом в 1,5 раза.

Средний дневной оборот по операциям рубль/евро на ММВБ с расчетами “сегодня” и “завтра” в анализируемый период составил 14,1 млн. евро, что на 76% больше, чем в 2004 году. Существенному росту объемов операций рубль/евро способствовало начало в августе 2005 г. биржевых операций Банка России с данной валютной парой.

Активность участников срочного сегмента валютного рынка в 2005 г. возросла по сравнению с 2004 г. почти вдвое, однако в структуре внутреннего валютного рынка срочный сегмент по-прежнему характеризовался весьма низкой ликвидностью (его обороты составляли около 2% от объемов операций на кассовом сегменте). При этом возросла доля операций на наиболее длительные сроки (от 3 месяцев до 1 года).

В 2005 г. продолжилось осуществление мер, направленных на либерализацию правил проведения конверсионных операций, развитие инфраструктуры и расширение инструментария внутреннего валютного рынка.

Основные нововведения затронули сегмент биржевых торгов по евро. В июне Биржевой совет ММВБ утвердил новые правила проведения операций рубль/евро, призванные совершенствовать систему управления рисками и сделать условия осуществления биржевых сделок рубль/евро более привлекательными. Согласно этим правилам, в частности, на ЕТС введены новые инструменты (рубль/евро со сроком расчетов “завтра” и “валютный своп” рубль/евро на условиях “овернайт”), увеличена продолжительность биржевых торгов по евро, резко уменьшен размер обязательного предварительного депонирования денежных средств при проведении операций рубль/евро, на операции рубль/евро распространен существующий по сделкам рубль/доллар механизм гарантирования расчетов с участием Банка России, изменены размер и порядок взимания комиссионного вознаграждения по сделкам с евро.

Заключение

Таким образом, можно сказать, что валютный рынок - это механизм, с помощью которого устанавливаются правовые и экономические взаимоотношения между потребителями и продавцами валют. Это является его основной функциональной характеристикой. Кроме того, валютный рынок выполняет следующие функции:

1.  Своевременное осуществление международных расчетов.

2.  Регулирование валютных курсов.

3.  Диверсификация валютных резервов.

4.  Страхование валютных рисков.

5.  Получение прибыли участниками валютного рынка в виде разницы курсов валют.

Валютный рынок в России нельзя назвать развитым сравнительно с мировым, однако он выполняет некоторые функции внутреннего валютного рынка и имеет структурированную систему во многом аналогичную другим системам валютных рынков.

Несмотря на то, что классификация участников валютного рынка обширна, максимальный вес в операциях с валютой принадлежит крупным транснациональным банкам, которые широко применяют современные телекоммуникации. Именно поэтому валютные рынки называют системой электронных, телефонных и прочих контактов между банками, связанных с осуществлением операций в иностранной валюте. Валютные операции, проводимые на валютном рынке, подразделяются на кассовые, срочные, свопы и арбитражи.

На валютном рынке России операции проводятся резидентами через уполномоченные банки по рыночному курсу рубля к иностранным валютам в форме межбанковских сделок, сделок на валютных биржах и аукционах. А главным исполнительным органом валютного регулирования является Центральный банк России. Итак, можно сказать, что все задачи, поставленные в начале работы: характеристика валютного рынка и его составляющих и выделение его особенностей в РФ, удалось разрешить

Валютный рынок РФ в настоящее время находится в стадии формирования, он далеко не совершенен. Тем не менее, существуют предпосылки и условия его быстрого развития, что в ближайшее время станет одним из мощных факторов экономического прогресса России.

Список литературы

 

1.  Балабанов И. Т. Валютный рынок и валютные операции в России. М., 1994.

2.  Бункина М.К. Деньги. Банки. Валюта М.: 2003.

3.  Валютный рынок и валютное регулирование / под ред. Платонова И.Н. М: 2002.

4.  Воронин В.П. Деньги, Кредит, Банки: Учебное пособие. – М.:Юрайт, 2002

5.  Евстигнеев В. Р. Мировая валютная-кредитная система и Россия // Мировая экономика и международные отношения. 2000 № 10.

6.  Лиховидов В.Н. Фундаментальный анализ мировых валютных рынков: методы прогнозирования и принятия решений. М: 2000

7.  Медведева М.Б. Валютная биржа-организатор торговли на рынке негосударственных ценных бумаг.// Финансы и кредит-2002.

8.  Международные валютно-кредитные и финансовые отношения/Под ред. Л.Н.Красавиной. М., 1994.

9.  Деньги, кредит, банки: Учебное пособие /Под ред. Коречкова Ю.В., Жихарева В.П. – Ярославль.: Изд-во ЯВФЭИ, 2004. - 142 с.

10.  Навой А. Валютный рынок.// Рынок ценных бумаг- 2002.- №1.

11.  Наговицин А.Г., Иванов В.В. Валютный курс: факторы, динамика, прогнозирование. М., 1995

12.  Федеральный закон № 173-ФЗ от 10.12.2003 г., «О валютном регулировании и валютном контроле»

13.  Щеголева Н.Г. Развитие российского валютного рынка на современном этапе.// Финансы и кредит- 2002.- №2.

14.  Электронный ресурс: www.alexdl.ru/articles_23: «Виды валютных рынков», 2003

15.  Электронный ресурс: www.finance.rich4you.ru: статья «Валютный режим в России: прошлое и настоящее», автор Плетенв А., 2004

[1] Наговицин А.Г., Иванов В.В. Валютный курс: факторы, динамика, прогнозирование. М., 1995

[2] Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник. /Под ред. Л.Н. Красавиной.— М., Финансы и статистика. 1994, с. 336.

[3] Валютный рынок и валютное регулирование / под ред. Платонова И.Н. М: 2002.

[4] Воронин В.П. Деньги, Кредит, Банки: Учебное пособие. – М.:Юрайт, 2002

[5] Лиховидов В.Н. Фундаментальный анализ мировых валютных рынков: методы прогнозирования и принятия решений. М: 2000

[6] Электронный ресурс: www.alexdl.ru/articles_23: «Виды валютных рынков», 2003

[7] Электронный ресурс: www.finance.rich4you.ru: статья «Валютный режим в России: прошлое и настоящее», автор Плетенв А., 2004

[8] Электронный ресурс: www.finance.rich4you.ru: статья «Валютный режим в России: прошлое и настоящее», автор Плетенв А., 2004

[9] Деньги, кредит, банки: Учебное пособие /Под ред. д.э.н., профессора Коречкова Ю.В., к.э.н., доцента Жихарева В.П. – Ярославль.: Изд-во ЯВФЭИ, 2004. - 142 с.