Потребление, сбережения, инвестиции в макроэкономическом равновесии

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

КАЗАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

Кафедра макроэкономики и экономической теории

КУРСОВАЯ РАБОТА (ПРОЕКТ)

по дисциплине макроэкономика

Тема: Потребление, сбережения, инвестиции в макроэкономическом равновесии

Автор курсовой работы(проекта) Мутыгуллин И.Н

Группа 123

Руководитель работы доцент Абдуллин И.И

Казань 2008г.

План

Введение

Потребление и сбережения

Сбережения и инвестиции

Инвестиции в экономике России

Заключение

Список литературы

Введение

Модели потребления, сбережения и инвестиции играют важную роль в национальной экономике. В странах, в которых потребляется лишь незначительная часть доходов и делается много инвестиций, происходят стремительное увеличение выпуска продукции, значительный рост доходов и заработной платы; эта картина была характерна для Соединенных Штатов Америки В XIX столетии, для Японии — в XX и для «экономического чуда» в странах Юго-Восточной Азии, которое наблюдалось там в течении послед- них трех десятков лет. И наоборот, в странах, где потребляется значительная часть полученного дохода, таких как многие бедные страны в Африке Латинской Америке, практически не инвестируется строительство новых заводов и закупка нового оборудования, наблюдается не-значительный рост производительности труда и заработной платы. Говоря на языке макроэкономики, потребление значительной части национального дохода влечет за собой снижение инвестиций и медленный экономический рост, в то время как потребление не-большой части национального дохода способствует увеличению инвестиционной активности и стремительному экономическому росту.

Взаимодействие между потреблением и инвестициями играет абсолютно иную роль в краткосрочном периоде, на протяжении деловых циклов. Когда экономические условия дают толчок быстрому увеличению потребления и инвестиций, это повышает совокупные расходы и совокупный спрос, увеличивая при этом производство продукции и уровень занятости в краткосрочном периоде. Экономический бум конца 1990-х годов в США во многом был обусловлен быстрым ростом потребительских расходов. В случае, когда потребление уменьшается из-за высокого налогообложения или в связи с исчезновением уверенности в завтрашнем дне, это ведет к снижению совокупных расходов и может привести экономику в состояние рецессии, как случилось в 1990-е годы в Японии.

Потребление и сбережения

Ни для кого не секрет, что мир делится на богатых и бедных. При этом давно замечено, что бедные и богатые по-разному относятся к своим доходам: кто-то жадничает, а кто-то, наоборот, необоснованно расточителен, живет лишь сегодняшним днем, ничего не сберегая для будущего. Выборочный анализ показывает, что богатые сберегают больше, чем бедные не только абсолютно, но и относительно. Очень бедные совсем ничего не сберегают. Более того, они каждый год тратят больше, чем зарабатывают, покрывая разницу за счет роста долгов, или прошлых сбережений. А ведь между сбережением, потреблением и доходом на уровне семьи и на уровне национального хозяйства существует тесная взаимосвязь, лежащая в основе теории анализа дохода. Основное внимание в этой теории сосредоточено рассмотрении уровня совокупных расходов, определяемого взаимодействием сбережений и инвестиций, взятых в их денежном выражении. Зависимость же между потреблением, сбережением и доходом помогают понять два графика: график склонности к потреблению и график склонности к сбережению.

Потребление домашних хозяйств — это расходы на покупку конечных товаров и услуг для удовлетворения собственных потребностей. Сбережения домашних хозяйств также могут рассматриваться как часть располагаемого дохода, который не расходуется на потребление.

Потребление — самый значительный компонент ВВП. Каковы главные составляющие самого потребления? Среди них выделяют дома, автомобили, продукты питания и медицинские услуги.

Размышляли ли вы над тем, в чем состоят различия в структуре расходов на потребление среди различных домашних хозяйств. Бесспорно, каждый согласится с тем, что в реальности не существует двух семей, расходующих свой располагаемый доход одинаково. Как ни странно, статистика показывает, что существует определенная закономерность в том, что люди распределяют свои расходы между продуктами питания, одеждой и другими важными вещами. Тысячи исследований структуры расходов домашних хозяйств подтверждают эту удивительную закономерность. Конечно, что семьям с низкими доходами приходится тратить свои деньги только на предметы первой необходимости — продукты питания и жилье.

Естественно, что с ростом доходов расходы на многие продукты питания также увеличиваются. У людей появляется возможность питаться лучше. Однако существует пределы увеличения расходов на продукты питания при увеличении доходов. Оказывается, что со временем часть расходов выделяема на продукты питания, уменьшается, несмотря на рост доходов.

До тех пор пока не будет достигнут высокий уровень заработков, расходы на одежду, развлечения и автомобили будут увеличиваться пропорционально чистому доходу. Расходы на покупку предметов роскоши всегда увеличиваются в большей степени, чем доходы. Наконец, исследования семейных бюджетов подтвердили, что сбережения растут очень быстро по мере увеличения доходов. Сбережения — самый роскошный вид предметов роскоши.

Говоря конкретнее, сбережения — эта та часть располагаемого дохода, которая не потребляется. Другими словами сбережения — это оставшаяся после расходов часть дохода.

Как показали экономические исследования, величина дохода выступает главным фактором соотношения потребления и сбережения. Доля сбережений богатых людей больше, чем бедных, как в абсолютном, так и в относительном выражении ( в процентах от дохода). Самые же бедные вообще не в состоянии делать сбережения. Более того, по мере того как они берут деньги в долг или распродают свое имущество, они не только не делают сбережений, но и расходуют их, то есть эти люди тратят больше, чем зарабатывают, уменьшая накопленные сбережения. Но есть ситуация, в которой домашнее хозяйство ни сберегает, ни расходует сбережения, а лишь потребляет весь свой доход, называется это точка порогового дохода.

Чтобы глубже понять, каким образом потребление влияет на величину национального производства, нам понадобятся новые аналитические инструменты. Наша задача — выяснить, сколько точно денег, направляемых на потребление и сбережения, приносит каждый дополнительный рубль дохода. Эта взаимосвязь определяется с помощью следующих функций.

·  Функции потребления, отображающая связь потребления и дохода. Функция потребления — одно из самых важных соотношений в макроэкономике. Она иллюстрирует взаимосвязь между уровнем расходов на потребление и уровнем личного располагаемого дохода. Это понятие было введено Дж. М. Кейнсом. Оно базируется на гипотезе, согласно которой существует стабильное эмпирическое соотношение между потреблением и доходом.

·  Функция сбережения (ее двойник), отображающая связь между сбережениями и доходом. Поскольку то, что не сберегается, равно том, что не потребляется, кривые потребления и сбережения служат зеркальным отражением друг другу.

Очень важное значение в современной макроэкономической теории имеет реакция потребления на изменение дохода. Это понятие называется «предельной склонностью к потреблению» (или MPC).

Предельная склонность к потреблению — это дополнительная сумма, потребляемого людьми при увеличении их дохода на один рубль.

Экономисты используют понятие «предельный» для обозначения дополнительных или добавочных единиц. Например, «предельные издержки» означают дополнительные издержки производства дополнительной единицы продукции. В частности, «склонности к потреблению» характеризует желаемый уровень потребления; а MPC —это дополнительное или добавочное потребление, порождаемое дополнительным рублем дохода.

Наряду с предельной склонностью к потреблению, существует ее зеркальное отражение — предельная склонность к сбережению, или MPS. Предельная склонность к сбережению определяется как часть дополнительного рублевого дохода, направляемого на дополнительные сбережения.

Почему MPC и MPS зеркально симметричны? Вспомним, что располагаемый доход равен сумму потребления и сбережения. Из этого следует, что каждый дополнительный рубль дохода распределяется между дополнительным потреблением и дополнительным сбережением. При любом уровне дохода сумма MPC и MPS должна всегда равняться 1, не больше и не меньше. Всегда и везде MPC = 1 - MPS.

Как вы, наверное, заметили, до настоящего момента мы изучали структуру бюджета и динамику потребления семей с разными уровнями доходов. Однако теперь следует обратиться к рассмотрению потребления страны в целом. Такой переход от анализа поведения домашнего хозяйства к изучению национальных тенденций служит примером применения методологии макроэкономике: мы начинаем с исследования экономической активности на индивидуальном уровне и затем объединяем полученную информацию, чтобы проанализировать, как функционирует вся экономика.

Чем нам интересна динамика национального потребления? Потребительское поведение является решающим для понимания как краткосрочных деловых циклов так и долгосрочного экономического роста. В краткосрочном периоде потребление выступает основным компонентом совокупных затрат. Резкое изменение потребления, воздействует на совокупный спрос, приводит к изменению объемов производства продукции и уровня занятости.

Кроме того, знание тенденции национального потребления имеет большое значение, поскольку сбережения являются источником инвестиций страны, которые лежат в основе долгосрочного экономического роста. Именно поэтому динамика потребления и сбережения — ключ к пониманию экономического роста и деловых циклов.

Давайте в первую очередь рассмотрим основные силы, влияющие на расходы потребителей. Итак, какие же факторы определяют уровень потребительских расходов в стране?

·  Текущий располагаемый доход

·  Постоянный доход и потребление с позиции жизненного цикла. Простейшая теория потребления при прогнозировании расходов учитывает только доход текущего года. Предположим, что неблагоприятные погодные условия привели к гибели урожая, поэтому фермерам придется тратить накопленные ранее сбережения. В свою очередь, студенты экономического факультета, не без оснований рассчитывающие на большой доход в будущем, могут взять деньги для обучения в кредит. В случаях потребители поступают дальновидно, смотрят в перспективу, задавая следующие вопросы: «Является ли доход текущего года высоким или низким? Учитывая мои текущие и будущие доходы, сколько я могу потратить сегодня и не залезу ли я в долги в будущем?»

Изучение реальных событий позволяет сделать следующий вывод: при вы- боре уровня своего потребления обычно учитывают как текущий, так и будущие доходы. Продолжая исследование долгосрочных тенденций дохода и гипотезу жизненного цикла.

Постоянный (перманентный) доход представляет собой такой уровень дохода, который остается у домашних хозяйств при условии, что будет элиминировано влияние таких случайных, преходящих факторов, как погодные условия или непредвиденные прибыли либо убытки. Согласно теории постоянного дохода, потребление реагирует на изменение перманентного дохода. Однако в теории также сказано, что потребители не реагируют одинаково на все изменения в уровнях их доходов. Только в случае, когда изменение дохода выглядит постоянным (напри- мер, вызвано высоковероятным получением высокооплачиваемой работы), люди, скорее всего, будут потреблять большую часть прироста дохода. Если же измене- ние дохода временное (например, вызвано получением премии или хорошим урожаем), скорее всего, значительная доля изменения дохода будет направлена на сбережения.

Гипотеза жизненного цикла основана на предложении о том, что люди делают сбережения с целью их равномерного потребления на протяжении всей своей жизни. Основная их задача — обеспечить адекватные доходы после выхода на пенсию. Таким образом, люди работают и накапливают сбережения, чтобы обеспечить себя в старости. Исходя из гипотезы жизненного цикла можно сделать очень важный вывод: различные программы, по типу программ социального обеспечения, обеспечивающее щедрое вознаграждение в старости, уменьшат стремление людей среднего возраста к сбережениям, поскольку им уже не нужно будет иметь так много денег к моменту выхода на пенсию.

·  Богатства и другие факторы. Не менее важным фактором, влияющим на объем потребления, является богатство человека. Возьмем, например, двух потребителей с одинаковым заработком, составляющим 120 тыс. рублей в год. Один из них имеет в банке 500 тыс. рублей, тогда как у другого вообще нет сбережений. Один из них может использовать часть своего богатства, в то время как у другого нет ничего. Тот факт, что рост богатства приводит к повышению уровня потребления, получил название эффекта богатства.

Изучив факторы, влияющие на потребление, мы можем сделать вывод, что уровень располагаемого дохода выступает главным фактором уровня национального потребления.

Сбережения и инвестиции

В рамках нашего анализа основных факторов инвестиций мы сфокусируем cвое внимание на валовых частных инвестиций (I). Это, однако, лишь часть общенациональных инвестиций, которые также включают и иностранные инвестиции, правительственные инвестиции и нематериальные инвестиции в человеческий капитал и прирост знаний.

Рассмотрим основные типы валовых частных внутренних инвестиций. Их можно разделить на три категории: строительство жилых зданий и сооружений; строительство заводов и приобретение оборудования; прирост товарно-материальных запасов.

С какой целью предприятия занимаются инвестированием? Прежде всего, они делают капитальные вложения, когда ожидают, что те принесут им прибыль, то есть их доход от инвестиций будет больше издержек. Исходя из этого простого утверждения можно выделить три основных фактора, определяющих размеров инвестиций: доход, издержки и ожидания.

Инвестиции выгодны компании, если они приводят к росту ее доходов. Исходя из этого можно говорить о том, что наиболее значимым фактором, определяющим объемы инвестиций, является объем национального производства (или ВВП). Если в процессе производства заводы и фабрики не используются полностью, то у предприятий нет необходимости вкладывать деньги в новое строительство, и поэтому уровень инвестиций низок. Говоря а общем, инвестиционная активность зависит о того, насколько доходным может быть бизнес при данных экономических условиях. Большинство исследований показывают, что инвестиции очень чувствительны к колебаниям деловой активности, то есть деловым циклам.

Не менее важным фактором, определяющим уровень инвестиций, является издержки инвестирования. В связи с тем, что инвестиционные товары используются в течение довольно продолжительного времени, расчета издержек инвестирования значительнее сложнее, чем определение издержек производства других товаров, таких как каменный уголь или пшеница. Поскольку купленный товар используется много лет, нам следует рассчитать стоимость капитала на основе ставки процента по кредиту и налога на прибыль компаний.

Здесь прежде всего, нужно учесть, что инвесторы для закупки капитальных благ часто пользуются кредитом (выходя на рынки облигаций или ипотек). Выясним, каковы издержки заимствования. Они равны ставке процента по заемным средствам. Вспомните, что процентная ставка — это цена, уплаченная за временное использование денег; например, вы должны заплатить 8% чтобы получить возможность использовать в течение года кредит в сумме 10000 рублей. По отношению к семье, покупающей дом, ставка процента, а соответственно и издержки, равны ставке процента по закладной.

Для воздействия на инвестиции в или иных секторах экономики федеральное правительство часто использует налогово-бюджетную политику. Вместе с тем государство может снижать налоги в отдельных секторах экономики. К примеру, правительство поощряет стремление людей обзаводиться домами. С этой целью расходы на уплату налога на недвижимость и процентов по ипотеке исключаются из величины облагаемого налогом дохода.

Следующим элементом, определяющим инвестиционную активность, являются такие факторы, как ожидания, касающиеся прибыли, и уверенность в будущем. Инвестиции — это прежде всего азартная игра, основанная на прогнозе на будущих событий, это пари относительно превышенная доходов от инвестиций над их издержками. Если инвесторы полагают, что политическая ситуация в Рос- сии нестабильна, то они не станут вкладывать деньги в ее экономику. И наоборот, если предприниматели верят (обоснованно или нет) в перспективы Интернет-торговли, то они станут усиленно вкладывать в деньги в этот сектор.

Вот почему утверждение, что инвестиционные решения «висят на волоске» ожиданий и прогнозов, не вызывает сомнений. Но, как сказал один умный человек, «Предсказание — опасная вещь, особенно в отношении будущего». Для того чтобы уменьшить неопределенность, связанную с инвестициями, предприниматели тратят много энергии и времени на анализ рыночной ситуации.

Теперь подведем итог всему, что было сказано о факторах, лежащих в основе инвестиционных решений.

Инвестиции предпринимаются для получения прибыли. Поскольку капитальные товары используются в течении многих лет, инвестиционные решения зависят от следующих факторов: спроса на товары, произведенных за счет новых капиталовложений; процентных ставок и налогов, влияющих на инвестиционные издержки, а также ожиданий бизнеса в отношении состояния экономики.

После всего, что мы узнали возникает вопрос: «Если люди не хотят сберегать свои деньги то откуда же взялось так много богачей?» Этот вопрос заставляет нас задуматься о важной проблеме — проблеме измерения личных сбережений. Понятие «сбережения» в применении к семье и к стране в целом существенно отличается. Это объясняется тем, что сбережения, определяемые в рамках измерения национального дохода и прочих статьях системы национальных счетов, отличается от сбережений, рассчитываемых с позиции традиционной семейной бухгалтерии. Показатель сбережений в рамках системы национальных счетов — это разница между располагаемым доходом (исключая доходы от при- роста капитала) и потреблением. Показатель сбережений с позиции семейной бухгалтерии определяет изменение чистого богатства (то есть стоимости активов минус долговые обязательства — с поправкой на инфляцию) из года в год; этот показатель включает реальный прирост капитала.

Представьте себе, что вы только что закончили экономический ВУЗ и решили открыть собственное дело — фирму, специализирующуюся на экономическом прогнозировании. Прежде чем она начнет приносить доход, вы должны будете найти средства на организацию бизнеса. Вам придется приобрести компьютеры для проведения расчетов, столы, стулья и шкафы в офис. Каждый из этих предметов — капитал, который будет использоваться фирмой для предоставления услуг своим клиентам.

Но откуда взять средства на покупку капитальных благ? Возможно, вам удастся профинансировать закупки из своих прошлых сбережений. Но вероятнее всего, вы, как и большинство предпринимателей, не обладаете достаточными личными средствами для открытия бизнеса и займетесь поиском других их источников.

Вы, к примеру, можете получить ссуду в банке или одолжить деньги у друзей или родственников. Но в этом случае вам придется пообещать вернуть к определенному сроку не только одолженную сумму, но и определенный процент за ее использование. Возможно, вам удастся убедить кого-нибудь предоставить вам необходимую сумму в обмен на долю от будущей прибыли, сколь большой или малой она бы ни оказалась. Однако в любом случае финансирование приобретения компьютеров и офисной мебели будет производиться не из ваших личных сбережений.

Финансовая система представляет собой совокупность экономических институтов, помогающих направить ресурсы лиц, желающих сделать сбережения, к тем, кто нуждается в заемных средствах в форме инвестиций. Как отмечалось в предыдущей главе, сбережения и инвестиции — основные факторы, создающие предпосылки экономического роста. Когда в экономике страны увеличивается направляемая на сбережения доля ВВП, объем промышленных инвестиций возрастает, а более высокий промышленный потенциал обусловливает повышение производительности труда и уровня жизни населения. Нам известно, что у некоторых индивидов время от времени появляется желание отложить часть доходов на будущее, а у других занять определенную сумму на открытие или расширение бизнеса. Но как они находят друг друга? Что служит гарантией того, что объем предложения направляемых на сбережения денежных средств уравновешивается спросом на них со стороны инвесторов?

В самом широком смысле финансовая система обеспечивает передвижение свободных средств от лиц, желающих сделать сбережения (индивидов, которые тратят меньше, чем зарабатывают), к заемщикам (людям, которые расходуют больше денег, чем им удается заработать). Причины сбережений различны. К примеру, индивид желает, чтобы его ребенок имел возможность окончить колледж, или решил отложить некую сумму на «черный день». Мотивы, по которым заемщикам необходимы ссуды, также весьма разнообразны — от покупки нового дома до открытия собственного дела. Лица, делающие сбережения, предоставляют свои средства финансовым институтам с расчетом получить их через определенный срок вместе с процентным доходом. Заемщики, в свою очередь, берут деньги с условием возврата к определенному сроку суммы основного долга и процента в виде платы за ее использование. Финансовая система состоит из различных институтов, помогающих удовлетворению взаимных интересов лиц, делающих сбережения и нуждающихся в заемных средствах.

Понимание событий, происходящих в финансовой системе, крайне важно для осмысления развития экономики в целом. Как мы отмечали, ее основные структуры — рынки акций и облигаций, банки и взаимные фонды играют роль регуляторов денежных потоков сбережений и инвестиций. Поэтому с точки зрения макроэкономики понимание механизма функционирования финансовых рынков и их воздействия на различные события и политические решения имеем чрезвычайно важное значение.

Правила национального счетоводства основаны на использовании нескольких важных тождеств, то есть уравнений, справедливых при любых значениях входящих в них переменных. Их полезно запомнить, поскольку они помогают понять взаимосвязь различных экономических параметров. Мы рассмотрим некоторые из тождеств, объясняющих макроэкономическую роль финансовых рынков.

Вспомним о том, что валовой внутренний продукт (ВВП) равен либо стоимости всех произведенных товаров и услуг, либо сумме расходов на их потребление. Размер ВВП (У) определяется четырьмя основными составляющими: потреблением (C), инвестициями (I), государственными закупками (G) и чистым экспортом (NX). Математически это можно выразить следующим образом:

У = С + I +G + NХ

Данное уравнение является тождеством, поскольку каждый рубль расходов ВВП в его левой части находит свое отражение в одной из четырех составляющих в его правой части.

Мы упростим анализ, предположив, что экономика, которую мы исследуем, является закрытой, то есть не взаимодействующей с другими экономиками. В частности, она вовлечена в торговлю товарами и услугами с другими странами и не прибегает к международным операциям заимствования или кредитования. Разумеется, любая реальная экономика является открытой, то есть она обязательно взаимодействует с экономиками других государств. Тем не менее предположение о закрытости весьма полезно, поскольку позволяет сделать несколько важных вы- вводов, применимых к экономике любого типа. Более того, это допущение право- мерно и в отношении к мировой в целом.

Так как закрытая экономика не участвует в международной торговле, покатели ее экспорта и импорта равны нулю. Следовательно, будет равна нулю и составляющая чистого экспорта в нашем исходном уравнении, которое примет следующий вид:

У = С + I +G

Таким образом, в закрытой экономике ВВП равен сумме потребления, инвестиций и государственных закупок.

Чтобы нагляднее представить, что это уравнение может сказать нам о роли и месте финансовых рынков, вычтем С и G из его правой и левой части. Мы получим:

У - С - G = I

Левая часть уравнения (У – С – G) представляет собой доход экономики за вычетом объемов потребления и государственных закупок. Эта величина называется национальными сбережениями, или просто сбережениями, и обозначается как S. Заменяя У – С – G на S, мы получим следующее выражение:

S= I

из чего следует, что сбережения равны инвестициям.

Для лучшего понимания смысла определения национальных сбережений проведем несложные математические преобразования. Пусть Т обозначает разность сумм, которые государство взимает с домовладельцев в виде налогов и которые оно выплачивает домашним хозяйствам в виде трансфертных платежей (пенсии и другие социальные пособия). Тогда национальные сбережения математически можно представить либо как

S = Y – C – G,

либо как

S = (Y – T – C) + (T – G)

Хотя оба эти выражения тождественны друг другу (поскольку во втором из них T присутствует с разными знаками), они подразумевают разный подход к определению национальных сбережений. В частности, второе уравнение разделяет национальные сбережения на две составляющие: частные (Y— Т — С) и общественные (публичные) сбережения (Т— G).

Рассмотрим каждую составляющую подробнее. Частные сбережения представляют собой доход домашних хозяйств за вычетом налогов и расходов на потребление. Общественные (публичные) сбережения равны разности доходов государства, полученных в виде собранных налогов, и его расходов. Если Т превышает G, имеет место бюджетный избыток, то есть доходы правительства превышают его расходы. Превышение Т над G отражает уровень публичных сбережений. Если же государство расходует больше средств, чем ему удается собрать в виде налогов (как происходит в последние годы в США), правомерно говорить о дефиците бюджета. В этом случае величина публичных сбережений имеет знак «минус».

Как полученные уравнения связаны с ситуацией на финансовых рынках? Выражение S = I отражает важный факт: для экономики в целом сбережения должны быть равны инвестициям. Но одновременно оно ставит и серьезные вопросы. Каков механизм поддержания этого равновесия? Что регулирует заинтересованность в сбережениях одних людей и в инвестициях других? Ответы на эти вопросы содержатся в принципах функционирования финансовой системы. Дело в том, что рынок акций и облигаций, банки, взаимные фонды и другие ее структуры определяют значение правой и левой частей выражения S = I, другими словами, они формируют национальные сбережения и направляют их на национальные инвестиции.

 

Инвестиции в экономике России

Современный инвестиционный кризис в России характеризуется устойчивой тенденцией снижения эффективности инвестиций в реальный сектор. Основные формы проявления инвестиционного кризиса следующие:

Опережающие темпы снижения инвестиционной активности по сравнению с темпами снижения ВВП. Негативная динамика инвестиционной активности в реальном секторе экономики привела к значительному физическому и моральному износу производственного аппарата;

Значительная неравномерность отраслевой инвестиционной активности. Более высокая инвестиционная активность наблюдается в сырьевых отраслях и отраслях естественных монополий на фоне явно недостаточного инвестирования высокотехнологичных наукоемких отраслей. Это закрепляет сложившиеся структурные диспропорции и консервирует преимущественно сырьевой тип экономики;

Углубление диспропорций в уровне экономического развития регионов из-за крайне неравномерного распределения региональной инвестиционной активности;

Чрезмерно высокий удельный вес собственных средств в структуре источников финансирования инвестиций, как в настоящее время, так и в ближайшей перспективе, составляющий примерно 70% (амортизация - 52-54%; прибыль - 16-18%);

Неудовлетворительная структура использования сбережений, в котором велик удельный вес краткосрочных финансовых операций, что приводит к уменьшению инвестиционного потенциала реального сектора экономики.

Инвестиционная сфера финансируется из федерального и территориальных бюджетов фактически по остаточному признаку, степень выполнения федеральной инвестиционной программы - основного инструмента общегосударственной инвестиционной политики - в течение последних лет находится в интервале 10-20%.

Основная часть инвестиций в основной капитал по-прежнему используется для поддержания действующего производственного аппарата и лишь незначительная их часть идет на обновление основных производственных фондов (в основном, в отраслях топливно-энергетического комплекса).

Анализ источников инвестиций в основной капитал показывает, что оживление инвестиционной активности обусловлено в основном динамикой двух составляющих: начавшимся ростом инвестиций за счет собственных средств предприятий и организаций и возобновлением роста прямых иностранных инвестиций в российскую экономику, при продолжающемся спаде других важнейших инвестиционных составляющих.

Рассмотрим эти составляющие более подробно.