Антикризисное управление и прогнозирование риска финансовой несостоятельности

Федеральное агентство по образованию

Федеральное государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«СИБИРСКИЙ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Межинститутская базовая кафедра

«Электрохимический учебно-научно-производственный комплекс»

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

Антикризисное управление и прогнозирование риска финансовой несостоятельности

Выполнила:

студентка гр. УБ 06-11ф

Бугаева А. К.

Проверил:

преподаватель,

Сотникова Н.П.

Зеленогорск, 2010

Оглавление

1  Показатели рентабельности

2  Оценка платёжеспособности предприятия

3  Оценка финансовой устойчивости

4  Оценка ликвидности баланса

5  Вертикальный и горизонтальный анализ

6  Модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности на основе зарубежных источников

7  Модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности на основе отечественных источников

8  Финансовое оздоровление организации

Список используемой литературы

1. Показатели рентабельности

 

Наиболее важные финансовые результаты представлены в форме №2 «Отчет о прибылях и убытках». Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность деятельности предприятия. Важнейшими показателями, которые составляют абсолютную эффективность хозяйствования, являются прибыль и рентабельность.

Рентабельность – это коэффициент, полученный как отношение прибыли к затратам, где в качестве прибыли может быль использована величина балансовой, чистой прибыли, прибыли от реализации продукции, а также прибыли от разных видов деятельности предприятия. В знаменателе в качестве затрат могут быть использованы показатели стоимости основных и оборотных фондов, выручки от реализации, себестоимости продукции собственного и заёмного капитала и т.д.

Предприятие считается рентабельным, если в результате реализации продукции, работ, услуг оно покрывает все свои издержки и получает прибыль. Поэтому в широком смысле слова понятие рентабельность означает прибыльность, доходность.

Показатели для расчёта рентабельности

Показатель	Код строки	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
1. Прибыль балансовая	ф2 стр.140	559296	598130
2. Прибыль чистая	ф2 стр.140-150	412584	452059
3. Среднегодовая стоимость имущества	ф1 стр.300	2295507	1754537
4. Собственные средства	ф1 стр.490	1173703	751109
5. Доходы от участия в других организациях	ф2 стр.080	-	10
6. Долгосрочные финансовые вложения	ф1 стр.140	-	-
7. Долгосрочные заемные средства	ф1 стр.590	477	219

Рентабельность вложений предприятия показывает эффективность использования имущества предприятия. Среди показателей рентабельности выделяются пять основных:

1.  Общая рентабельность вложений, показывающая, какая часть балансовой прибыли приходится на рубль имущества предприятия, т.е. насколько эффективно оно используется.

2.  Рентабельность вложений по чистой прибыли.

3.  Рентабельность собственных средств, позволяющая установить зависимость между величиной инвестируемых собственных ресурсов и размером прибыли, полученной от их использования.

4.  Рентабельность долгосрочных финансовых вложений, показывающая эффективность вложений предприятия в деятельность других организаций.

5.  Рентабельность перманентного каптала, показывающая эффективность использования капитала, вложенного в деятельность данного предприятия на длительный срок.

Показатели рентабельности вложений

Показатель	Расчет	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
1. Общая рентабельность вложения		0,24	0,34
2. Рентабельность вложений по чистой прибыли		0,18	0,26
3. Рентабельность собственных средств		0,18	0,26
4. Рентабельность долгосрочных финансовых вложений		-	-
5. Рентабельность перманентного капитала		0,35	0,60

Из таблицы «Показатели рентабельности вложений» видно, что показатели увеличились, по сравнению с периодом предыдущего года.

  2. Оценка платёжеспособности предприятия

 

Под платежеспособностью предприятия подразумевают его способность в срок и в полном объеме удовлетворять платежные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет. Возможность регулярно и своевременно погашать долговые обязательства определяются в конечном итоге наличием у предприятия денежных средств, что зависит от того, в какой степени партнеры выполняют свои обязательства перед предприятием. Кроме того, при определенном размере источников средств у предприятия тем больше денег, чем меньше других элементов активов. В процессе оборота средств деньги то высвобождаются, то снова направляются как затраты на пополнение внеоборотных и оборотных активов.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Ликвидность баланса предприятия – показатели способности предприятия оплачивать текущие обязательства, совершать оборот средств. В качестве официального показателя ликвидности используется «коэффициент текущей ликвидности», определяемый как отношение оборотных средств предприятия к текущей задолженности.

Коэффициенты, характеризующие платёжеспособность

Показатели	Норма	На начало года	На конец года	Отклонение
1.  Общий показатель ликвидности		0,37	0,43	0,06
2.  Коэффициент абсолютной ликвидности		0,19	0,17	-0,02
3.  Промежуточный коэффициент покрытия		0,29	0,35	0,06
4.  Общий текущий коэффициент покрытия		0,30	0,38	0,08
5.  Коэффициент текущей ликвидности		0,62	0,76	0,14
6.  Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами		-3,46	-2,99	-0,47
7.  Коэффициент восстановления платёжеспособности		-	0,415	-

1. Общий показатель ликвидности. Осуществляется оценка изменения финансовой ситуации на предприятии. Коэффициент не соответствует норме, следовательно, предприятие не является платежеспособным.

2. Коэффициент абсолютной ликвидности на начало и конец года не соответствует норме. Коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в самое ближайшее время за счет денежных средств.

3. Коэффициент не соответствует норме, платежные возможности предприятия не на должном уровне при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

4. Коэффициент не соответствует норме, показывает платежные возможности предприятия, не только при условии своевременных расчетов с дебиторами, но и продажей, в случае необходимости прочих элементов материальных оборотных средств.

5. Коэффициент характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами. Коэффициент не соответствует норме, предприятие не оснащено оборотными средствами.

6. Коэффициент не соответствует норме, предприятие не обладает достаточным количеством собственных средств для его финансовой устойчивости.

7. Коэффициент восстановления платежеспособности характеризует возможность предприятия восстановить свою платежеспособность через 6 месяцев. Коэффициент не соответствует норме, предприятие не в состоянии восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

  3. Оценка финансовой устойчивости

 

Финансовая устойчивость – одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов.

Финансовая устойчивость – это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат. С этой точки зрения краткосрочные обязательства по сумме не должны превышать стоимости ликвидных активов. В данном случае ликвидные активы – не все оборотные активы, которые можно быстро превратить в деньги без ощутимых потерь стоимости по сравнению с балансовой, а только их часть. В составе ликвидных активов – запасы и незавершенное производство. Их превращение в деньги возможно, но его нарушит бесперебойную деятельность предприятия. Речь идет лишь о тех ликвидных активах, превращение которых в деньги является естественной стадией их движения. Кроме самих денежных средств и финансовых вложений сюда относятся дебиторская задолженность и запасы готовой продукции, предназначенной к продаже.

Для анализа финансовой устойчивости традиционно применяется целый ряд коэффициентов.

На финансовую устойчивость предприятия оказывают влияние следующие факторы:

- положение предприятия на товарном рынке;

- производство качественной продукции;

- зависимость предприятия от внешних инвесторов и кредиторов;

- наличие неплатежеспособных кредиторов;

- эффективность хозяйственных и финансовых операций.

 

Показатели рыночной устойчивости

Показатели	Норма	На начало года	На конец года	Отклонение
1. Коэффициент независимости		0,43	0,51	0,08
2. Коэффициент соотношения собственных и заёмных средств		1,33	0,95	-0,38
3. Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств		0,0003	0,0004	0,0001
4. Коэффициент маневренности собственных средств		-2,85	-2,18	-0,67
5. Коэффициент обеспечения собственными средствами		-3,46	-2,98	-0,48
6. Коэффициент реальной стоимости ОС и материальных оборотных средств в имуществе предприятия		0,25	0,24	-0,01
7. Коэффициент реальной стоимости ОС в имуществе предприятия		0,24	0,21	-0,03

1. Коэффициент независимости показывает долю собственных средств в общей сумме средств предприятия. Коэффициент на начало года не соответствует норме, а на конец – соответствует. Он показывает, что собственные средства на начало года не являются большей частью в общей сумме средств предприятия, а на конец года являются.

2. Коэффициент соотношения собственных и заёмных средств показывает, сколько заемных средств привлекало предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Коэффициент на начало года не соответствует норме, предприятие является зависимым от заёмных средств, а на конец года – соответствует.

3. Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств показывает, сколько долгосрочных займов привлечено для финансирования активов наряду с собственными средствами. На конец года долгосрочных займов привлечено больше.

4. Коэффициент характеризует степень мобильности использования собственных средств. Коэффициент не соответствует норме, свидетельствует о не мобильности использования собственных средств.

5. Коэффициент не соответствует норме, предприятие для финансовой устойчивости не обеспеченно достаточным количеством собственных средств.

6. Коэффициент не соответствует норме, что не позволяет иметь достаточное количество имущества производственного назначения (реальных активов) в общей сумме имущества предприятия.

7. Коэффициент не соответствует норме, показывает удельный вес основных средств в имуществе предприятия.

  4. Оценка ликвидности баланса

 

Ликвидность – это способность организации быстро выполнять свои финансовые обязательства, а при необходимости и быстро реализовывать свои средства. Чем быстрее актив предприятия может быть обращен без потери стоимости в деньги, тем выше его ликвидность.

Признаком, свидетельствующим об ухудшении ликвидности, является увеличение иммобилизации собственных оборотных средств, проявляющиеся в увеличении неликвидов, просроченной дебиторской задолженности и другое.

Анализ ликвидности баланса является одним из основных элементов углубленного анализа финансового состояния предприятия.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов.

Ликвидность активов - величина, обратная времени, которая необходима для превращения активов в деньги. Чем меньше времени понадобится для превращения в деньги активов, тем они более ликвидные.

Ликвидность баланса достигается установлением равенства между обязательствами предприятия и его активами.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Все активы предприятия в зависимости от степени ликвидности, то есть от скорости превращения в денежные средства, можно условно подразделить на следующие группы:

А1 - Наиболее ликвидные активы.

А2 - Быстрореализуемые активы.

А3 - Медленнореализуемые активы.

А4 - Труднореализуемые активы.

П1 - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, прочие пассивы, а также ссуды, не погашенные в срок;

П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства;

П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;

П4 - постоянные пассивы - итог раздела IV пассива баланса.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

АКТИВ
	Расчёт	На начало года	На конец года
1.  Наиболее ликвидные активы (А1)	стр.250+260	100510+272832=373342	330000+49225=379225
2.  Быстрореализуемые активы (А2)	стр.240	212378	409893
3.  Медленнореализуемые активы (А3)	стр.210+220+230+240	22096+10567+0+212378=245041	67607+0+0+409893=477500
4.  Труднореализуемые активы (А4)	стр.190	1135822	1438450
ПАССИВ
5.  Наиболее срочные обязательства (П1)	стр.620	1002432	1120893
6.  Краткосрочные пассивы (П2)	стр.610+670	1003209+0=1003209	1121327+0=1121327
7.  Долгосрочные пассивы (П3)	стр.590+630+640+650+660	219+0+777+0+0=996	477+0+434+0+0=911
8.  Постоянные пассивы (П4)	стр.490	751109	1173703

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет следующее соотношение:

А1 ≥ П1

А2 ≥ П2

А3 ≥ П3

А4 ≤ П4

На данном предприятии имеются соотношения:

На начало года

А1 ≤ П1

А2 ≤ П2

А3 ≥ П3

А4 ≥ П4

На начало года на предприятии имеет место хроническая неплатёжеспособность и финансовая неустойчивость. Следует рассмотреть влияние внешних факторов (особенно рыночных) и осуществить первоочередной анализ производственных, финансовых и инвестиционных причин.

На конец года

А1 ≤ П1

А2 ≤ П2

А3 ≥ П3

А4 ≥ П4

Из данного соотношения видно, что фактическое неравенство на начало года и на конец года имеют отклонение, так как А1≤ П2, А2 ≤П2, А4 ≥ П4 , что не соответствует нормативным условию ликвидности баланса. Таким образом, баланс считается не ликвидным.

  5. Вертикальный и горизонтальный анализ

 

В финансовом анализе широко используется метод построения горизонтального вертикального и баланса предприятия на основе данных бухгалтерского баланса.

Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источники. Он применяется к исходному балансу, к трансформированному, либо к модифицированному (укрупненному по статьям). При проведении вертикального анализа расчет ведется в условных единицах, то есть Итог баланса на начало (на конец) года принимается за 100 ед. и все статьи Актива (Пассива) пересчитывается с учетом доли процентов в общей сумме. Вертикальный анализ позволяет не учитывать инфляцию, а анализировать лишь структуру баланса. Преимущества вертикального анализа – сравнимость относительных показателей предприятия, несмотря на возможную разницу уровня цен на начало и конец отчетного периода.

Горизонтальный анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Обычно берут базисные темпы роста за несколько периодов (лучше квартально).

Ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается в условиях инфляции, но эти данные можно использовать при межхозяйственных сравнениях.

Цель горизонтального анализа состоит в том, чтобы выявить абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, дать оценку этим изменениям.

Горизонтальный анализ по бухгалтерскому балансу

Наименование показателя	Код строки	На начало отчетного года	На конец отчетного года	Отклонение
				Рубли	%
Актив
1. Внеоборотные активы	190	1135822	1438450	302628	126,643964
2. Оборотные активы	290	618715	857058	238343	138,52226
Баланс	300	1754537	2295507	540970	130,832636
Пассив
3. Капитал и резервы	490	751109	1173703	422594	156,262673
4. Долгосрочные обязательства	590	219	477	258	217,808219
5. Краткосрочные обязательства	690	1003209	1121327	118118	111,774017
Баланс	700	1754537	2295507	540970	130,832636

Из данных таблицы следует, что на конец отчетного года валюта баланса выросла на 540970 руб., в том числе величина внеоборотных активов увеличилась на 302628 руб. и оборотных активов на 238343 руб.

Вертикальный анализ по бухгалтерскому балансу

Наименование показателя	Код строки	На начало отчетного года	% к балансу	на конеч отчетного года	% к балансу	Изменение по отношению к началу года
Актив
1. Внеоборотные активы	190	1135822	64,736281	1438450	62,6637166	2,0725643
2. Оборотные активы	290	618715	35,263719	857058	37,336327	-2,0726079
Баланс	300	1754537	100	2295507	100	0
Пассив
3. Капитал и резервы	490	751109	42,809528	1173703	51,1304474	-8,3209199
4. Долгосрочные обязательства	590	219	0,0124819	477	0,02077972	-0,0082978
5. Краткосрочные обязательства	690	1003209	57,177991	1121327	48,8487728	8,3292177
Баланс	700	1754537	100	2295507	100	0

Горизонтальный анализ по отчету о прибылях и убытках

Наименование показателя	Код строки	За аналогич.период предыдущего года	Отчетный период	Отклонение
				Рубли	%
1	2	3	4	5	6
I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и иных аналогичных обязательных платежей)	10	1083440	1498952	415512	38,35117773
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	20	436803	861750	424947	97,28573293
Валовая прибыль	29	646637	637202	-9435	-1,459087556
Коммерческие расходы	30	0	0	0	0
Прибыль (убыток) от продаж	50	589158	570364	-18794	-3,189976203
Прочие доходы и расходы
Проценты к получению	60	0	2871	2871	-
Проценты к уплате	70	0	0	0	0
Прочие доходы	90	21976	99977	78001	354,9372042
Прочие расходы	100	13014	113916	100902	775,3342554
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	598130	559296	-38834	-6,492568505
Отложенные налоговые активы	141	6124	9385	3261	53,24951012
Отложенные налоговые обязательства	142	4	258	254	6350
Налог на прибыль	150	146071	146712	641	0
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода)	190	456718	422594	-34124	-7,471568889

Выручка предприятия увеличилась на 38,35% или на 415512 тыс. руб., в то же время себестоимость проданных товаров, услуг увеличилась на 97,28% или на 424947 тыс. руб., что повлекло к уменьшению валовой прибыли на 1,46% или на 9435 тыс. руб. В результате чистая прибыль составила 422594 тыс. руб., что меньше, чем за аналогичный период предыдущего года.

Вертикальный анализ по отчету о прибылях и убытках

Наименование показателя	Код строки	За аналогичный период предыдущего года	% к выручке	За отчетный период	% к выручке	Изменение по отношению к отчетному периоду
1	2	3		4
I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и иных аналогичных обязательных платежей)	10	1083440	100	1498952	100	0
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	20	436803	40,3163073	861750	57,4901665	17,17385915
Валовая прибыль	29	646637	59,6836927	637202	42,5098335	-17,17385915
Коммерческие расходы	30	0	0	0	0	0
Прибыль (убыток) от продаж	50	589158	54,3784612	570364	38,0508515	-16,32760967
Проценты к получению	60	0	0	2871	0,19153382	0,191533818
Проценты к уплате	70	0	0	0	0	0
Прочие доходы	90	21976	2,02835413	99977	6,6697933	4,641439164
Прочие расходы	100	13014	1,20117404	113916	7,59970966	6,398535626
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	598130	55,2065643	559296	37,312469	-17,8940953
Отложенные налоговые активы	141	6124	0,56523665	9385	0,6261041	0,060867451
Отложенные налоговые обязательства	142	4	0,00036919	258	0,01721203	0,016842831
Налог на прибыль	150	146071	13,4821494	146712	9,7876383	-3,694511153
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода)	190	456718	42,154434	422594	28,1926306	-13,96180344

Из таблицы видно, что для предприятия отчетный период стал худшим с финансовой точки зрения по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Прочие доходы в отчетном периоде увеличились, но в, то, же время увеличились и прочие расходы. Прибыль от продаж уменьшилась.

  6. Модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности на основе зарубежных источников

Двухфакторная модель Э.Альтмана основывается на двух ключевых показателях:

-  показатель текущей ликвидности;

-  показатель доли заёмных средств – коэффициент капитализации.

В модели учитываемым фактором риска является возможность необеспечения заемных средств собственными в будущем периоде.

Z=-0,3877-1,0760К_тл+0,0579К_фз

К_тл.н.=0,62

К_тл.к.=0,76

К_фз.н.=1,33

К_фз.к.=0,95

Z_н=-0,9778

Z_к=-1,1504

Z<0 следовательно вероятность банкротства <50%, снижается по мере уменьшения Z.

Пятифакторная модель Э.Альтмана.

Z=1,2Х₁+1,4Х₂+3,3Х3+0,6Х₄+Х₅

Х₁=

Х_1н=-0,219

Х_1к=-0,115

Х_2н=0,26

Х_2к=0,184

Х_3н=0,336

Х_3к=0,248

Х_4н=0,748

Х4_к=1,046

Х_5н=0,617

Х_5к=0,653

Z_н=1,57

Z_к=1,603

1,810 z– вероятность банкротства средняя.

Пятифакторная модель У.Бивера

 

Система показателей У.Бивера для диагностики банкротства

Показатель	Значения показателей
	Благоприятно	5 лет до банкротства	1 год до банкротства
Коэффициент Бивера	0.4 – 0.45	0.17	-0.15
Рентабельность активов, %	6 - 8	4	-22
Финансовый леверидж, %	<37	<50	<80
Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами	0.4	<0.3	<0.06
Коэффициент текущей ликвидности	<3.2	<2	<1

Коэффициент Бивера =

К_б.н.= 0,674

К_б.к. = 0,628

5 лет до банкротства

Рентабельность активов % =

К_р.н. = 26,03

К_р.к. = 18,41

5 лет до банкротства

Финансовый леверидж % =

 

К_л.н. = 57,19

К_л.к. = 48,87

1 год до банкротства

Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами =

 

К_п.н. =0,17

К_п.к. = 0,33