Структура та особливості використання позикових коштів на ТВ ТОВ „Південний Буг”

2.3 Структура та особливості використання позикових коштів на ТВ ТОВ „Південний Буг”

ТВ ТОВ „Південний Буг” протягом останніх трьох років використовувало лише такий вид позикових коштів, як кредити банків:

·  У 2004 р. – короткостроковий кредит на суму 245,9 тис. грн.;

·  У 2005 р. – і короткостроковий , і довгостроковий на суму відповідно 1188,6тис. грн. та 1694тис. грн.;

·  У 2006 р. – короткостроковий кредит на суму 1778,1 тис. грн.

Такий вид залучення позикових коштів, як випуск облігацій не застосовували.

У 2004р. ТВ ТОВ „Південний Буг” взяли короткостроковий товарний (комерційний) кредит на суму 245,9 тис. грн. Цей кредит був наданий підприємству однією з фірм, пов’язаних з реалізацією товарів, терміном використання на 6 місяців, під річну відсоткову ставку 16%. Цей вид кредиту не потребує застави і буде сплачений після фактичної реалізації позичальником одержаних товарів. Цей термін становив 6 місяців. Відсоток за кредит буде сплачено в момент погашення кредиту. Ця сума буде становити – 265,572 тис. грн. (245,9+(8%)).

Цей комерційний кредит підприємство брало у період, коли мало тимчасові фінансові труднощі, які виникли у зв’язку із витратами, що не забезпечені надходженням коштів у цей період. Власний капітал на початок 2004 року взагалі був у мінусовому значенні. Отже, метою цього комерційного кредиту є закупівля товарів для подальшого продажу, для виводу підприємства з фінансової кризи.

У 2005 році ТВ ТОВ „Південний Буг” використовувало, як довгострокові, так і короткострокові кредити банків.

Довгостроковий кредит (іпотечний кредит) у сумі 1694 тис.грн. було надано підприємству на 1рік і 7 місяців Укрсоцбанком під річну відсоткову ставку 19%.

Кредит надавався для придбання основних засобів, під іпотеку (заставу) було надано власність підприємства - диско- клуб „Південний Буг”.

Було закуплено такі види основних засобів:

·  Споруди, передавальні пристрої на суму 969,4 тис.грн.;

·  Машини та обладнання на 635,2 тис. грн..;

·  Транспортні засоби – 10,1 тис. грн..;

·  Прилади, інвентар, меблі – 79,3 тис. грн..

Кредит погашався поступово:

Місячна відсоткова ставка – 19% / 19місяців=1%

Для підприємства є вигідним саме цей вид погашення кредитів тому, що відбувається економія коштів. Для порівняння: якби підприємство використовувало погашення кредиту разом з відсотковою ставкою в кінці терміну, то заплатило б не 1856,46, а 2203,6 (1694*30,08%).

Також у 2005 році підприємство брало і короткостроковий (банківський) кредит на суму 880,1 тис. грн. і також в Укрсоцбанку. Оскільки ТВ ТОВ „Південний Буг” вже неодноразово брало кредити в цьому банку і Укрсоцбанк впевнений, що кредит буде повернений, адже до цього часу ніяких затримок не виникало, то банк надав підприємству кредит з відсотковою ставкою меншою за попередні кредити на 1%, тобто річна відсоткова ставка становить 18%.

Кредит взяли терміном на 3 місяці, з метою поповнення необхідного обсягу постійної частини оборотних активів, а саме для закупівлі виробничих запасів. Заставою виступали машини та обладнання підприємства.

Кредит буде сплачено після закінчення 3 місяців, і відсоток за кредит буде сплачено в момент погашення кредиту. Сума поверненого кредиту з урахуванням відсотка, що сплачується в момент його погашення – 919,705 (880,1+(880,1*4,5%)).

Третій кредит брали вкінці 2005 року, а саме в грудні місяці на 5 місяців на суму 308,5 тис. грн., це комерційний кредит, де кредитором виступає постачальник товарів, під річну відсоткову ставку 15%. Відсотки за кредит і безпосередньо сам кредит буде повернений після закінчення 5 місяців у сумі 308,5+308,5*6,25%=327,78 тис.грн.

У 2006 р. ТВ ТОВ „Південний Буг” залучало у свою діяльність банківські і комерційні кредити всього на суму 1778,1 тис. грн. На початку року взяли товар в кредит на суму 592,7 тис. грн на 3 місяці, під річну відсоткову ставку – 17%; в травні на 5 місяців товар на суму 565,1 під річну відсоткову ставку 16%, Кредитор – підприємство, що займається оптовою торгівлею. Ці кредити підприємство брало для закупівлі товарів з подальшим продажем в роздрібній торгівлі. Кредити і відсотки за ним будуть сплачені по закінченні терміну вказаного в кредитній угоді. Ця плата складатиме за І кредит: 619,4 (592,7+592,7*4,5%), за ІІ кредит: 602,96 (565,1+565,1*6,7%).

Також вкінці року було взято банківський кредит на будівництво, для того щоб збільшити площу для продажу товару. Сума 620,3тис. грн. , річна відсоткова ставка 18%, під заставу певного обладнання, що є у власності ТВ ТОВ „Південний Буг”. Взяли кредит на 10 місяців. Відсотки за кредит буде сплачено під час сплати самого кредиту. Ця сума буде становити 620,3+620,3*15%=713,345 тис.грн

На кінець 2006 року залишилась заборгованість по короткострокових кредитах у сумі 1124,6 тис. грн..

Табл. 2.3.1.

Показники характеристики використання кредитних ресурсів ТВ ТОВ „Південний Буг”(тис.грн.)

Показники	Розрахунок	2004р.	2005р.	2006р.
Кредитовіддача	Обсяг виручки/сер.величина поз.ресурсів	3232/ 245,9= 13,14	4174,3/ (1694+ 880,1+308, 5/3)=4,34	2646/(592,7 565,1+620,3 /3)= 4,46
Кредитомісткість	сер.величина поз.ресурсів/ обсяг виручки	245,9/ 3232= 0,07	960,87/417 4,3= 0,23	592,7/2646 =0,22
Обіговість кредитних ресурсів у днях	(Сер.залишок заборг по позиках*т-ть звітного періоду) /повернення заборгованості	198,6* 365/200 =362,4	(237+ 1063,7) *365/1780,9 =266,6	1124,6*365 /1954,2=210
Прибутковість кредитних ресурсів	Чистий прибуток/ сер.величина поз.ресурсів	2693,3/ 245,9= 10,95	3478,6/960, 87= 3,62	2205/592,7 =3,72

Позитивним для підприємства є збільшення кредитовіддачі, прибутковості кредитних ресурсів, та зменшення кредитомісткості і обіговості кредитнтх ресурсів у днях, що свідчить про швидкість розрахунку підприємства за своїми зобов’язаннями. [14,ст.357]

З даних, наведених у таблиці можна зробити висновки, що саме ефективніше використовувались кредитні ресурси 2004 року. З однієї тис.грн. позикових ресурсів одержували 13,1 тис.грн. виручки та 10,95 тис.грн. чистого доходу.

У 2005 році ефективність використання кредитів значно зменшилась: за рахунок однієї тис.грн. позикових коштів дохід збільшувався лише на 4,34 тис.грн., а чистий дохід на 3,62тис.грн., кредитомісткість збільшується, що говорить про збільшення кількості позикових ресурсів підприємством.

Одним із показників, що характеризує ефективність використання кредитних ресурсів є обіговість кредитних ресурсів у днях. Для даного товариства є досить таки позитивним фактором те, що цей показник кожного року зменшується: у 2004 р. – 362,4дні; у 2005 р. – 266,6 днів; і у 2006 р. – 210 днів. Це говорить про більш швидке перетворення придбаних матеріальних ресурсів на позичені грошові кошти.

В 2006 році ситуація на підприємстві трішки змінилась і в кращу сторону: кредитовіддача порівняно з 2005 роком збільшилась, а кредитомісткість зменшилась. З чого можемо зробити висновок про більш ефективне використання позикових коштів підприємством.

Розділ 3. Напрямки удосконалення політики залучення позикових коштів

ТВ ТОВ „Південний Буг” у своїй діяльності використовувало лише такий вид позикових коштів, як залучення кредитів, як уже було сказано вище емісію облігацій не використовували.

Хоча залучення позикових коштів за допомогою облігацій підприємств є переспективним і привабливим способом, але через нормативну невизначеність у сфері обігу та випуску фондових інструментів вітчизняний ринок корпоративних облігацій перебуває на стадії розвитку. Його частка на 01.01.2006. року становила 0,56% від сукупного обсягу фондового ринку. [9,ст.108] Пріоритетність цього сегмента фондового ринку пов’язана із поширеністю комерційного кредитування, наявністю розроблених випробованих методик та схем його реалізації підприємствами України одне до одного. Відсутність досвіду та методик оцінки доцільності залучення позикових ресурсів за допомогою облігацій, методів і алгоритмів визначення ефектовної структури джерел позикового капіталу стримують активність вітчизняних підприємств на ринку облігацій.

Щоб зрозуміти чим відрізняється банківське кредитування від облігацій, в чому його переваги та недоліки проведемо порівняння. [27,ст.40]

Кредит	Облігація
Проценти за використання кредитних ресурсів встановлює комерційний банк чи інший фінансово-кредитний інститут	Проценти за використання облігаціями встановлює емітент-підприємство
Обсяг кредитних коштів, що можуть бути надані підприємству, встановлює кредитна установа	Обсяг коштів, що може бути залучена підприємством , встановлюється на фондовому ринку на підставі попиту
Обсяг кредитного капіталу встановлюється на рівні, що не перевищує певної частини, переважно не більше 75% від вартості об’єкта забезпечення	Обсяг капіталу, що може бути залучений, встановлюється на підставі попиту, але не більше 25% від статутного капіталу
Відсотки на кредитні ресурси залежать не лише від інфляції, а й від облікової ставки НБУ.	Відсотки за облігаціями менші , ніж відсотки за кредитами, що вигідно для підприємств
Цільове використання кредитних ресурсів є жорстким	Напрямки за якими використовуються облігації є ширшими та не мають чітко визначених меж.
Кредитна установа отримує вплив на діяльність підприємства та, в окремих випадках, право на конфіденційну інформацію	Власники облігацій немають безпосереднього впливу на діяльність підприємств та право отримувати конфіденційну інформацію.
Швидкість залучення кредитних ресурсів залежить від процесу визначення ступеня довіри кредитної установи до позичальника та технічної сторони реалізації кредитних відносин	Терміни зачення позикового капіталу є коротшими при наявності попиту на даний вид облігацій. Оскільки потенційних позичальників більше і процес встановлення довіри не такий трудомісткий

Отже, як видно з даних таблиці, облігації також є ефективним видом залучення позикових коштів, тому ТВ ТОВ „Південний Буг” в майбутньому може нею скористатись.

Одним із напрямів поліпшення способів та ефективності залучення кредитного капіталу суб’єктами економічної діяльності в Україні є розроблення на державному рівні рекомендаційних методик оцінки ефективності джерел залучення кредитних ресурсів, а на рівні підприємств – внутрішніх нормативних методик, адаптованих до особливостей діяльності того чи іншого суб’єкта економічної діяльності. Методики повинні розроблятися на базі алгоритму:

1. Спочатку потрібно оцінити здатність підприємства виконати в подальшому кредитні зобов’язання.

2. Виявити потенційні способи залучення кредитного капіталу.

3. Оцінити ефективність способів залучення кредитного капіталу.

4. Оцінити варіанти диверсифікації способів залучення кредитного капіталу.

5. Проаналізувати результати упровадження стратегії залучення кредитного капіталу. [13,ст.22]

Також важливою є розробка системи критеріїв, з допомогою яких фінансист може оцінити переваги та недоліки залучення позичкового капіталу, зовнішніх та внутрішніх джерел фінансування. До типових критеріїв можна віднести такі:

1. Прибуток та рентабельність. Слід розрахувати, як вплине та чи інша форма фінансування на результати діяльності підприємства. При цьому потрібно виходити з того, що рентабельність активів підприємства має перевищувати вартість залучення капіталу, а також враховувати, що зростання частки заборгованості в структурі капіталу в окремих випадках може привести до підвищення прибутковості підприємства, а в інших – до її зниження.

2. Ліквідність. Фінансист має розрахувати, як вплине форма фінансування на рівень теперішньої та майбутньої платоспроможності підприємства. За доцільне при цьому вважається розрахунок показника дюрації, який характеризує середній строк непогашення заборгованості за основною сумою боргу та процентами.

3. Незалежність. Вдаючись до тієї чи іншої форми фінансування, слід прогнозувати як це вплине на рівень автономності і самостійності підприємства при використанні коштів, на збереження інформаційної незалежності та контроль над підприємством у цілому. Крім цього, необхідно виявити можливі ризики, зокрема, ризик порушення структури капіталу.

4. Накладні витрати, пов’язані із залученням коштів. Наприклад, емісійні витрати на обов’язкові аудиторські перевірки, на обов’язкову публікацію звітності в засобах масової інформації.

5. Мінімізація оподаткування. Доцільно вибирати таку форму фінансування, яка дасть найбільший ефект з точки зору зменшення податкових платежів. Податковий фактор слід розглянути у контексті його впливу на вартість залучення капіталу в цілому.

6. Об’єктивні обмеження. Відсутність кредитного забезпечення, необхідною для залучення позичок, низький рівень кредитоспроможності, законодавчі обмеження щодо використання тієї чи іншої форми фінансування, договірні обмеження тощо.

7. Максимізація вартості власників. Відповідно до цього критерію всі рішення менеджменту підприємства, в тому чисті у сфері фінансування, мають спрямовуватися на досягнення головної мети діяльності суб’єкта господарювання – максимізації доходів власника [22,ст.12]. Цього можна досягти або на основі збільшення прибутковості та дивідендних виплат, або забезпечивши зростання вартості корпоративних прав підприємства.

Для того, щоб процес управління позиковими ресурсами був якомога ефективнішим, підприємство повинно дотримуватися таких основних принципів:

1. Цільовий характер залучення позикових ресурсів.

2. Оптимізація розміру потреби в кредиті та термінів його використання.

3. Оптимізація співвідношення позикових та власних джерел фінансування розвитку підприємства.

4. Забезпечення ефективності використання позикових ресурсів не нижче їх вартості.

5. Забезпеченість позикових ресурсів наявними активами підприємства у всіх формах.

6. Виконання умов залучення позикових ресурсів стосовно сплати позикових ресурсів (або інших передбачених договором платежів) та повернення суми боргу в зазначені терміни та в повному обсягу. [14,ст.9]

Для того, щоб посісти своє місце на ринку й успішно працювати, ТВ ТОВ „Південний Буг” має враховувати багато чинників, що впливають на його діяльність, планувати й прогнозувати власні кроки . [24,ст.44] Звичайно, досить важливе значення має професійна діяльність маркетингової служби підприємства. Також не останню роль відіграє формування інформаційної бази управління позиковими ресурсами, яке потребує моніторингу ринку позикових ресурсів. Ще одним із головних резервів поліпшення параметрів діяльності підприємства є підвищення рівня кваліфікації фахівців, відповідальних за управління фінансами підприємства, і розробка якісно нових підходів до організації роботи фінансових служб саме у сфері фінансування. [22,ст.11]

На підставі вище сказаного можна дійти таких висновків:

·  Пристосування підприємств до розробки механізму емісії і розміщення власних облігацій на фондовому ринку є потенційним кроком до поліпшення процесу залучення позикових ресурсів, адже диверсифікувати свої джерела коштів і доходів мають не лише кредитні установи, а й підприємства, особливо середні та великі;

·  Залучення вітчизняними підприємствами позикових коштів такого інструменту, як облігації має стати не панацеєю чи єдиним способои їхнього залучення, а лише додатковим щодо кредитування методом, оскільки має на меті зменшити ризик неотримання суб’єктами економічної діяльності уповні чи достатнього обсягу грошових ресурсів, які їм потрібні для розвитку своєї діяльності;

·  Із напрямів поліпшення стратегії залучення кредитного капіталу підприємствами є розробка ними внутрішніх нормативних докумкнтів, за допомогою яких вони зможуть оцінювати перспективність та доцільність способів залучення і структуру джерел позичкових ресурсів;

·  Із розвитком вітчизняного фондового ринку, а саме такого його сегмента, як ринок облігацій, залучення підприємствами кредитних ресурсів поліпшить не лише ступінь надходжень їх до підпрємств, а й дасть змогу створити конкуренцію банківському кредитуванню. Що приведе до:

А)зниження процентної ставки за банківськими кредитами;

Б)поліпшення умов кредитування (механізму надання в заставу майна, моніторингу та впливу кредитних установ на діяльність підприємств);

В)створення передумов да розвитку довготермінового банківського кредитування та інших видів залучення кредитних ресурсів.

Отже, удосконалення політики управління позиковими фінансовими ресурсами ТВ ТОВ „Південний Буг” слід розглядати як один із головних чинників підвищення ефективності будь – якої виробничо – господарської діяльності. Від цього залежить поліпшення позицій підприємства в конкурентній боротьбі, його стабільне функціонування та динамічний розвиток. Головна спрямованість реорганізації управління фінансовими ресурсами підприємства полягає в оптимізації використання ресурсів підприємства. Система управління фінансовими ресурсами підприємства вважається досить ефективною лише у тому випадку, коли вона дає змогу не лише раціонально використовувати наявні ресурси, а й забезпечувати активний системний пошук можливостей подальшого розвитку підприємства.

Висновок

Потреба ТВ ТОВ „Південний Буг” у позикових коштах пов’язана з невідповідністю у часі між витратами підприємства на закупівлю товарів і отриманням виручки від продажу.

Позикові кошти підприємства – це довгострокові і короткострокові кредити банків, а також інші довгострокові фінансові зобов’язання, пов’язані із залученням довгострокових коштів, крім кредитів банків, на які нараховуються відсотки.

Політика залучення позикових коштів підприємством полягає в забезпеченні найбільш ефективних форм і умов залучення позикового коштів з різних джерел відповідно до потреб розвитку підприємства.

В умовах розвитку ринкових відносин ТВ ТОВ „Південний Буг” розробляючи стратегію залучення кредитних ресурсів, може вільно вибирати кредиторів, виходячи з умов надання і погашення кредитів. Дане підприємство використовує такі етапи залучення кредитів:

1.  Визначення обсягів і структури кредитних ресурсів, якими підприємство користувалось у звітні періоди порівняно з минулим періодом;

2.  Аналіз умов залучення кредитних ресурсів;

3.  Оцінка ефективності використання позикових ресурсів та можливості виконання кредитних зобов’язань.

Залучення позикових коштів дає змогу збільшити обсяги діяльності ТВ ТОВ „Південний Буг”, тобто збільшення обсягу товарообороту підприємства. А також незважаючи на платність користування позиковими ресурсами, підвищити прибутковість власного капіталу. Це можна побачити проаналізувавши форму №1 «Баланс», де власний капітал з кожним роком збільшується, на кінець 2004 року він становив 1,3 тис.грн, а на кінець 2006 року – 1840,1 тис.грн.

Використання кредитних ресурсів на підприємстві є нерівномірним. Найефективніше кредити використовувались у 2004 році, з однієї грн. кредитних ресурсів одержували 13,1 грн. виручки та 10,95 грн. чистого доходу. У 2005 році ці показники зменшились майже втричі, кредитовіддача становила 4,34 грн., а прибутковість кредитних ресурсів – 3,62. Всі інші показники також мали тенденцію до спаду. Саме в 2005 році зменшились і показники фінансової стійкості підприємства та здатності виплачувати борги.

Позитивним для ТВ ТОВ „Південний Буг” є той факт, що в 2006 році, всі показники, що характеризують ефективність використання кредитних ресурсів почали покращуватись. Кредитовіддача становила вже 4,46 грн., прибутковість кредитних ресурсів 3,72 грн., кредитомісткість також зменшилась порівняно з попереднім роком з 0,23 грн. до 0,2 грн. Зміни відбулися незначні, але все ж таки є надія, що в 2007 році, показники ефективності використання кредитних ресурсів будуть лише збільшуватись.

Позитивним для підприємства є те, що коефіцієнт фінансової незалежності поступово збільшується: в 2004 році цей показник становив 0,003 , а в 2005р. – 0,082, а в 2006р. – 0,23. Це свідчить про те, що збільшується частина активу, яка фінансується за рахунок власних джерел.

Для того, щоб посісти своє місце на ринку й успішно працювати, ТВ ТОВ „Південний Буг” має ще багато прикласти зусиль до того, щоб фінансовий стан підпримства поліпшився. Для цього одним із головних інструментів є залучення позикових коштів, але в правильно визначених мірах і з ефективним цільовим використанням.

Список використаної літератури

1.  Господарський кодекс України №436-ІV, 16.01.2003. Кодекс України

2.  Цивільний кодекс України N 435-IV, 16.01.2003, Кодекс України, Верховна Рада України Книга п’ята- „Зобов’язальне право”

3.  ЗУ «Про цінні папери і фондову біржу» №1201-ХІІ, 18.06.1991. Закон, Верховна Рада

4.  ЗУ «Про заставу» №2654-ХІІ, 02.10.1992. Закон, Верховна Рада

5.  Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента (как управлять капиталом?). – М.: «Финансы и статистика», 1996. – 384 с.

6.  Бланк И.А. Основы финансового менеджмента.– Киев: “Ника-Центр”, 1999. – Том. 1. – 592 с.

7.  Бланк И.А. Управление использованием капитала. – Киев: “Ника-Центр”, 2000.

8.  Бланк И.А. Стратегия и тактика управления финансами. – Киев: МП “ИТЕМ лтд”, СП ”АДЕФ”. – 1996..

9.  Бодаковський В.Ю. Проблеми залучення кредитних ресурсів вітчизняними підприємствами // Фінанси України. – 2005. - №1. – с.106 – 112.

10.  Брігхем Є.Ф. Основи фінансового менеджмента / Пер. з англ.-К.:Молодь,1997.

11.  Валевич Р.П. Економика торгового предприятия.- К.: ЦУЛ, 1996.

12.  Гарний Д. // Не усяка позика – фінансовий кредит.- Дебет-кредит.-2007.-№1.- ст.37-38.

13.  Герасимчук М. Джерела і структура капітальних вкладень // Економіка України. – № 12. – 1998. – С. 16 – 24.

14.  Гриценко А. Монетарна стратегія: шлях до ефективної грошово-кредитної політики.//Вісник Національного банку України.-2006, №7.-ст.8-22.

15.  Довгань Л. Визначення оптимальної вартісної структури капіталу та мінімізація ризиків залучення позикових коштів// Актуальні проблеми економіки.-2003.№12, ст.26-33

16.  Зятковський І.В. Фінанси підприємств: Навч.посібник.-К:Кондор,2003.

17.  Кирилов С. Позика. Найважливіші питання.// Податки та бухгалтерський облік.-2006.-№92, ст.13-18.

18.  Костюк В. Бесплатных кредитов не бывает.//Финансовая консультация.-2006, №23-24, ст.48-49.

19.  Митрофанов Г.В., Кравченко Г.О. Фінансовий аналіз: навч.посібник.- Львів: ЛБІНБУ, 2002.

20.  Поддєрьогін А.М. Фінанси підприємств: підручник.- К:КНЕУ,2004.

21.  Ситник Л.С. фінансовий менеджмент:навч.посібник.- К:КНЕУ,2006.

22.  Слав’юк Р.А.Фінанси підприємств: Навч. посібник. – К.: ЦУЛ,2002. – 460с.

23.  Тарасенко Н.В. Економічний аналіз діяльності промислового підприємства. – Львів: ЛБІНБУ, 2000.

24.  Терещенко О.О. Фінансова діяльність суб’єктів господарювання: Навч. посібник. – К.:КНЕУ, 2003. – 554 с.

25.  Ушакова Н.М. Кредитна політика підприємства.- К.:КНЕУ, 1994.

26.  Чорна О. Вплив рівня інфляції на вартість короткострокового позикового капіталу.//Фінанси України.-2004,№9, ст. 92-99.

27.  Шевчук Н. Капітал підприємства: формування та ефективність функціонування // Ринок ЦП України. – 2004. - №5-6. – с.39-43.