Из суммы активов (пункт 1) вычитается сумма пассивов (пункт 2)

3. Из суммы активов (пункт 1) вычитается сумма пассивов (пункт 2).

4. К полученной разности прибавляется рыночная стоимость земли, (земля не оценивалась).

Корректировка статей баланса в целях оценки стоимости предприятия заключается как в нормализации бухгалтерской отчетности (в том числе статей баланса), так и в пересчете статей актива и пассива баланса в текущие цены.

Пересчет статей актива баланса предприятия в текущие цены состоит:

1) В определении рыночной стоимости основных средств и нематериальных активов;

2) В определении фактической текущей стоимости незавершенного производства;

3) В анализе и оценке долгосрочных финансовых вложений;

4) В анализе и оценке по текущим ценам запасов, затрат и денежных средств;

5) В анализе и определении текущей стоимости имеющихся у предприятия задолженностей.

После корректировки статей баланса предприятия можно рассчитать чистую стоимость его активов по приведенному алгоритму [4, с. 72].

Состав активов предприятия по состоянию на 01.10.2010 приведен в таблице 6 (на основе формы № 1 «Бухгалтерский баланс» за 3 квартала 2010 года).

Табл. 6

Состав активов ООО «Транс-Форум» на 01.10.2010

Наименование активов	Балансовая стоимость, тысяч рублей
Основные средства	171215
Сырье, материалы и другие аналогичные ценности	21512
Расходы будущих периодов	115
НДС по приобретенным ценностям	6215
Краткосрочная дебиторская задолженность	4126
Денежные средства	315
ИТОГО	203498

Таким образом, балансовая стоимость активов предприятия составляет 203498 тысяч рублей. Проведем корректировку (пересчет) статей актива баланса.

В таблице 7 приведен состав основных средств предприятия, подлежащих корректировке.

Табл. 7

Состав и балансовая стоимость основных средств предприятия на 01.10.2010

Наименование активов	Балансовая стоимость, тысяч рублей
Здания и сооружения	40552
- административный корпус	21514
- гараж	10512
- склад	8526
Машины и оборудование	25560
- четырехстоечный подъемник для грузовых автомобилей WERTHER 950 FN	1021
- диагностическое оборудование ремонтного цеха	9416
- бесконтактный автомоечный комплекс STF-60HD	15123
Транспортные средства	102768
- грузовые автомобили КАМАЗ (7 единиц)	26787
- грузовые автомобили МАЗ (5 единиц)	18456
- грузовые автомобили УРАЛ (4 единицы)	9815
- грузовые автомобили DAF (8 единиц)	46894
- легковые автомобили (2 единицы – Ford Focus)	816
Вычислительная техника и офисное оборудование	2120
Хозяйственные принадлежности и инвентарь	215
ИТОГО	171215

Для оценки рыночной стоимости зданий использовался сравнительный подход. Для этого был осуществлен сбор информации о последних сделках купли-продажи аналогичных зданий в том же районе, где расположено предприятие. Результаты расчетов представлены в таблицах 8-10.

Табл. 8

Расчет рыночной стоимости здания гаража

Характеристики объектов	Объект оценки	Аналог №1	Аналог №2	Аналог №3
1	2	3	4	5
Цена продажи, приведенная по времени, тысяч рублей	-	9500	10420	9870
Условия финансирования	Собств. средства	Собств. средства	Собств. средства	Собств. средства
Корректировка	-	1,00	1,00	1,00
Скорректированная цена, тысяч рублей	-	9500	10420	9870
Общая площадь, квадратных метров	512	498	595	550
Цена продажи, рублей/квадратный метр	-	19076	17513	17945
Скорректированная по площади цена, тысяч рублей	-	9029,47	10788,22	9972,31
Условия продажи (чистота сделки)	Продажа на открытом рынке	Продажа на открытом рынке	Продажа на открытом рынке	Продажа на открытом рынке
Корректировка	-	1,00	1,00	1,00
Скорректированная цена, тысяч рублей	-	9029,47	10788,22	9972,31
Местоположение	Здания расположены в одном районе
Корректировка	-	1,00	1,00	1,00
Скорректированная цена, тысяч рублей	-	9029,47	10788,22	9972,31
Состояние объекта	хорошее	хорошее	хорошее	отличное
Корректировка	-	1,00	1,00	0,90
Скорректированная цена, тысяч рублей	-	9029,47	10788,22	8975,08
Отклонение от целевого использования	нет	нет	нет	нет
Корректировка	-	1,00	1,00	1,00
Скорректированная цена, тысяч рублей	-	9029,47	10788,22	8975,08
Среднее значение	9597,59

Табл. 9

Расчет рыночной стоимости здания склада

Характеристики объектов	Объект оценки	Аналог №1	Аналог №2	Аналог №3
1	2	3	4	5
Цена продажи, приведенная по времени, тысяч рублей	-	7900	7750	8100
Условия финансирования	Собств. средства	Собств. средства	Собств. средства	Собств. средства
Корректировка	-	1,00	1,00	1,00
Скорректированная цена, тысяч рублей	-	7900	7750	8100
Общая площадь, квадратных метров	410	395	370	410
Цена продажи, рублей/квадратный метр	-	20000	20946	19756
Скорректированная по площади цена, тысяч рублей	-	7984,04	7478,72	8287,23
Условия продажи (чистота сделки)	Продажа на открытом рынке	Продажа на открытом рынке	Продажа на открытом рынке	Продажа на открытом рынке
Корректировка	-	1,00	1,00	1,00
Скорректированная цена, тысяч рублей	-	7984,04	7478,72	8287,23
Местоположение	Здания расположены в одном районе
Корректировка	-	1,00	1,00	1,00
Скорректированная цена, тысяч рублей	-	7984,04	7478,72	8287,23
Состояние объекта	хорошее	хорошее	хорошее	хорошее
Корректировка	-	1,00	1,00	1,00
Скорректированная цена, тысяч рублей	-	7984,04	7478,72	8287,23
Отклонение от целевого использования	нет	нет	нет	нет
Корректировка	-	1,00	1,00	1,00
Скорректированная цена, тысяч рублей	-	7984,04	7478,72	8287,23
Среднее значение	7916,66

Табл. 10

Расчет рыночной стоимости административного корпуса

Характеристики объектов	Объект оценки	Аналог №1	Аналог №2	Аналог №3
1	2	3	4	5
Цена продажи, приведенная по времени, тысяч рублей	-	25000	24500	25200
Условия финансирования	Собств. средства	Собств. средства	Собств. средства	Собств. средства
Корректировка	-	1,00	1,00	1,00
Скорректированная цена, тысяч рублей	-	25000	24500	25200
Общая площадь, квадратных метров	1010	1120	1100	1200
Цена продажи, рублей/квадратный метр	-	22321	22273	21000
Скорректированная по площади цена, тысяч рублей	-	24463,16	24026	26211
Условия продажи (чистота сделки)	Продажа на открытом рынке	Продажа на открытом рынке	Продажа на открытом рынке	Продажа на открытом рынке
Корректировка	-	1,00	1,00	1,00
Скорректированная цена, тысяч рублей	-	24463,16	24026	26211
Местоположение	Здания расположены в одном районе
Корректировка	-	1,00	1,00	1,00
Скорректированная цена, тысяч рублей	-	24463,16	24026	26211
Состояние объекта	хорошее	отличное	хорошее	отличное
Корректировка	-	0,85	1,00	0,85
Скорректированная цена, тысяч рублей	-	20793,69	24026	22279,35
Отклонение от целевого использования	нет	нет	нет	Нет
Корректировка	-	1,00	1,00	1,00
Скорректированная цена, тысяч рублей	-	20793,69	24026	22279,35
Среднее значение	22366,35

Таким образом, расчетная рыночная цена зданий составит:

9597,59+7916,66+22366,35=39880,60 тысяч рублей

Для оценки рыночной стоимости автотранспортных средств также использовался сравнительный подход. Для этого было изучен уровень цен на подержанную автомобильную технику. При этом изучались цены на аналогичные транспортные средства в технически исправном состоянии, в аналогичной комплектации. Средняя цена по таким сделкам, приведенная по времени, была принята в качестве рыночной стоимости транспортных средств. Результаты расчетов приведены в таблице.

Табл. 11

Оценка рыночной стоимости транспортных средств

Транспортное средство	Год выпуска, техническое состояние	Средняя продажная цена, тысяч рублей/единицу	Количество транспортных средств	Рыночная стоимость
КАМАЗ	2004 год хорошее	3615	4	14460
КАМАЗ	2005 год хорошее	3856	3	11568
МАЗ	2006 хорошее	3820	5	19100
УРАЛ	2004 хорошее	2680	2	5360
DAF	2007 отличное	5915	4	23660
DAF	2008 отличное	6120	4	24480
Ford Focus	2005 хорошее	395	1	395
Ford Focus	2008 отличное	570	1	570

При оценке рыночной стоимости машин и оборудования, вычислительной техники стоимость данного оборудования (на основе официальных прайс-листов) корректировалась на экспертную оценку уровня износа оборудования.

Результаты расчетов представлены в таблице 12.

Табл. 12

Оценка рыночной стоимости машин и оборудования

Наименование оборудования	Стоимость новых машин и оборудования, тысяч рублей	Экспертная оценка износа, %	Рыночная стоимость оборудования, тысяч рублей
- четырехстоечный подъемник для грузовых автомобилей WERTHER 950 FN	1460	19	1182,6
- диагностическое оборудование ремонтного цеха	12452	25	9339
- бесконтактный автомоечный комплекс STF-60HD	22500	29	15975
- вычислительная техника	2945	21	2326,55
ИТОГО			28823,15

В таблице 13 приведен состав оборотных средств предприятия, подлежащих корректировке.

Табл. 13

Состав и балансовая стоимость оборотных активов ООО «Транс-Форум» на 01.10.2010

Наименование оборотных активов	Балансовая стоимость, тысяч рублей
Сырье, материалы и другие аналогичные ценности, в том числе:	21512
- горюче-смазочные материалы	5879
- запасные части для автотранспорта	14513
- прочие сырье и материалы	1120
Расходы будущих периодов	115
НДС по приобретенным ценностям	6215
Краткосрочная дебиторская задолженность, в том числе:	4126
- нормальная дебиторская задолженность (без нарушения сроков)	3434
- сомнительная дебиторская задолженность	578
- безнадежная дебиторская задолженность	114
Денежные средства	315
ИТОГО	203498

Горюче-смазочные материалы (моторные масла, бензин и т.д.), запасные части для автотранспорта оценивались по их средней стоимости на рынке на дату оценки (на основе официальных прайс-листов АЗС, магазинов запасных частей). Номинальная стоимость прочих сырья и материалов соответствует рыночной стоимости. Результаты корректировки стоимости сырья, материалов представлены в таблице 14.

Табл. 14

Оценка рыночной стоимости сырья, материалов и других аналогичных ценностей ООО «Транс-Форум» на 01.10.2010

Наименование оборотных активов	Балансовая стоимость, тысяч рублей
Горюче-смазочные материалы	5925
Запасные части для автотранспорта	14712
Прочие сырье и материалы	1120
ИТОГО:	21757

Денежные средства не переоцениваются. По консультации со специалистами предприятия расходы будущих периодов и НДС по приобретенным ценностям соответствуют бухгалтерской оценке в балансе.

Нормальная дебиторская задолженность соответствует бухгалтерской оценке. Для рыночной оценки сомнительной дебиторской задолженности по консультации специалистов предприятия был определен показатель вероятности погашения сомнительной дебиторской задолженности (как средневзвешенная величина) – 0,64. Вероятность погашения безнадежной дебиторской задолженности минимальна, в связи с этим она не принимается в расчет при исчислении чистых активов. Рыночная стоимость дебиторской задолженности составит:

ДЗрын=ДЗнорм+ДЗсомн*Кв

где: ДЗнорм – нормальная дебиторская задолженность;

ДЗсомн – сомнительная дебиторская задолженность;

Кв – вероятность погашения сомнительной дебиторской задолженности.

ДЗрын=3434+578*064=3803,92 тысяч рублей

Результаты расчета скорректированной величины активов представлены в таблице 15.

Табл. 15

Скорректированная величина активов

Наименование активов	Балансовая стоимость, тысяч рублей	Рыночная стоимость, тысяч рублей
Основные средства	171215	168296,75
Сырье, материалы и другие аналогичные ценности	21512	21757
Расходы будущих периодов	115	115
НДС по приобретенным ценностям	6215	6215
Краткосрочная дебиторская задолженность	4126	3803,92
Денежные средства	315	315
ИТОГО	203498	200502,67

Таким образом, скорректированная стоимость активов предприятия (рыночная стоимость) составляет 200502,67 тысяч рублей.

Земельные участки на балансе анализируемого предприятия отсутствуют (находятся в долгосрочной аренде).

2.2 Оценка величины долговых обязательств предприятия

Балансовая стоимость долговых обязательств анализируемого предприятия приведена в таблице 16.

Табл. 16

Состав долговых обязательств ООО «Транс-Форум» на 01.10.2010

Наименование активов	Балансовая стоимость, тысяч рублей
Долгосрочные кредиты и займы	133345
Прочие долгосрочные обязательства	1112
Краткосрочные кредиты и займы	5160
Кредиторская задолженность (поставщики и подрядчики)	38115
Кредиторская задолженность (перед персоналом)	146
Кредиторская задолженность (перед государственными внебюджетными фондами)	30
Кредиторская задолженность (перед бюджетом по налогам и сборам)	912
Кредиторская задолженность (перед прочими кредиторами)	211
ИТОГО	179031

Изучение состава и структуры долговых обязательств предприятия, а так же консультация со специалистами предприятия, позволила сделать вывод: корректировку данных статей производить не следует, так как платежи по этим задолженностям являются обязательными.

Таким образом, в целях исчисления величины чистых активов, сумма долговых обязательств принимается в размере 179031 тысяч рублей.

2.3 Расчет стоимости ООО «Транс-Форум» методом чистых активов

Рассчитаем величину чистых активов анализируемого предприятия по формуле:

ЧА=Арын-Прын

где: ЧА – чистые активы (стоимость предприятия);

Арын – рыночная стоимость активов предприятия;

Прын – рыночная стоимость пассивов предприятия.

Расчет приведен в следующей таблице.

Табл. 17

Расчет стоимости ООО «Транс-Форум» на 01.10.2010 методом чистых активов

Наименование активов и пассивов	Рыночная стоимость, тысяч рублей
Основные средства	168296,75
Сырье, материалы и другие аналогичные ценности	21757
Расходы будущих периодов	115
НДС по приобретенным ценностям	6215
Краткосрочная дебиторская задолженность	3803,92
Денежные средства	315
ИТОГО АКТИВЫ	200502,67
Долгосрочные кредиты и займы	133345
Прочие долгосрочные обязательства	1112
Краткосрочные кредиты и займы	5160
Кредиторская задолженность (поставщики и подрядчики)	38115
Кредиторская задолженность (перед персоналом)	146
Кредиторская задолженность (перед государственными внебюджетными фондами)	30
Кредиторская задолженность (перед бюджетом по налогам и сборам)	912
Кредиторская задолженность (перед прочими кредиторами)	211
ИТОГО ДОЛГОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	179031
ЧИСТЫЕ АКТИВЫ	21471,67

Таким образом, стоимость предприятия по методу чистых активов составила 21 миллион 471 тысяча 670 рублей.

На рисунке 4 оценка стоимости предприятия методом чистых активов представлена графически.

Рис 4. Оценка стоимости предприятия методом чистых активов

Заключение

Данная курсовая работа выполнена на тему «Оценка стоимости предприятия методом чистых активов (на примере ООО «Транс-Форум»). В ходе выполнения курсовой работы была достигнута поставленная цель – рассчитана стоимость ООО «Транс-Форум» методом чистых активов.

В курсовой работе также были решены следующие задачи:

- дана организационно-экономическая характеристика ООО «Транс-Форум»;

- проведен анализ внутренней среды ООО «Транс-Форум»;

- проведен анализ внутренней среды ООО «Транс-Форум»;

- произведена оценка рыночной стоимости активов ООО «Транс-Форум»;

- произведена оценка величины долговых обязательств ООО «Транс-Форум»;

- по результатам оценки рыночной стоимости активов и долговых обязательств рассчитана величина чистых активов ООО «Транс-Форум».

В курсовой работе был применен следующий алгоритм расчетов:

1) На первом этапе была произведена рыночная оценка стоимости активов предприятия – основных средств, сырья и материалов, дебиторской задолженности, денежных средств, расходов будущих периодов. Рыночная стоимость активов предприятия по результатам расчетов составила 200502,67 тысяч рублей. На данном этапе были произведены все необходимые корректировки в целях приведения балансовой стоимости активов к их реальной рыночной стоимости.

2) На втором этапе была произведена оценка долговых обязательств предприятия. Корректировка долговых обязательств не производилась, так как платежи по этим задолженностям являются обязательными. Сумма долговых обязательств составила 179031 тысяч рублей.

3) Чистые активы предприятия, определяемые как разность между рыночной оценкой активов и пассивов, составили 21471,67 тысяч рублей. Данная величина является стоимостью предприятия по данному методу.

Список литературы

1. Гражданский Кодекс РФ, часть 1 от 30 ноября 1994 г. N 51-Ф3

2. Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций. Утверждены Приказом № 16 от 23.01.2001 Федеральной службы по финансовому оздоровлению и банкротству.

3. Акулич М.В. Оценка стоимости бизнеса. – СПб, Питер, 2008. – 272 с.

4. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса: учебник. – М.: ТК ВЕЛБИ, 2003. – 352 с.

4. Егерев В.А. Стоимость бизнеса – М.: Дело, 2006. – 480 с.

5. Ленская С.А., Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса: учебник. – Финансы и статистика, 2006. – 295 с.

6. Сычева Г.И. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). – М.: Высшее образование, 2003. – 384 с.

7. Фельдман А.Б. Оценка дебиторской и кредиторской задолженности. – М.: РИО МАОК, 2004. – 52 с.

8. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. проф. Е.И. Шохина. – М.: ИД ФБК – ПРЕСС, 2004. – 408с.

9. Финансовый анализ: учебное пособие/ Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян. – 6-е изд., перераб. – М.: КНОРУС, 2007. – 224 с.

10. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учеб. / Под ред. Е.С. Стояновой. – 6-е изд. – М.: Издательство «Перспектива»; 2007. – 656 с.

11. Черняк В.З. Оценка бизнеса. – М., Финансы и статистика, 2006. – 271 с.

12. Янковский К.П. Способы и методы оценки бизнеса. – СПб., Питер, 2007. – 150 с.

Приложение 1 – Бухгалтерский баланс ООО «Транс-Форум» за 3 квартала 2010 года

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС

на 30 сентября 2010 г.						Коды
Форма № 1 по ОКУД						0710001
	Дата (год, месяц, число)					2010	09		30
Организация ООО «Транс-Форум»			по ОКПО			03099826
Идентификационный номер налогоплательщика:			ИНН
Вид деятельности: Деятельность автомобильного грузового транспорта					по ОКВЭД	60.24
Организационно-правовая форма: ООО
____________________________________________________			по ОКОПФ/ОКФС
Единица измерения: тыс. руб.			по ОКЕИ			384/385
Местонахождение (адрес): Москва, улица Полярная, дом 27.
		Дата утверждения
		Дата отправки (принятия)

АКТИВ	Код пока-затель	На начало отчетного года	На конец отчетного периода
1	2	3	4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	110
Основные средства	120	162900	171215
Незавершенное строительство	130
Доходные вложения в материальные ценности	135
Долгосрочные финансовые вложения	140
Отложенные налоговые активы	145
Прочие внеоборотные активы	150
ИТОГО по разделу I	190	162900	171215
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	210	23382	21627
в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211	23263	21512
животные на выращивании и откорме	212
затраты в незавершенном производстве	213
готовая продукция и товары для перепродажи	214
товары отгруженные	215
расходы будущих периодов	216	119	115
прочие запасы и затраты	217
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	6507	6215
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230
в том числе покупатели и заказчики
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	3818	4126
в том числе покупатели и заказчики	241
Краткосрочные финансовые вложения	250
Денежные средства	260	456	315
Прочие оборотные активы	270
ИТОГО по разделу II	290	34163	32283
БАЛАНС	300	197063	203498

ПАССИВ	Код показателя	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1	2	3	4
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	410	9	9
Собственные акции, выкупленные у акционеров	411
Добавочный капитал	420	12766	20875
Резервный капитал	430
в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством	431
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	432
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	(3993)	3553
ИТОГО по разделу III	490	8782	24437
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	510	137004
Отложенные налоговые обязательства	515
Прочие долгосрочные обязательства	520		1112
ИТОГО по разделу IV	590	137004	134457
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	610	7160	5160
Кредиторская задолженность	620	44117	39414
в том числе: поставщики и подрядчики	621	41547	38115
задолженность перед персоналом организации	622	141	146
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	623	34	30
задолженность по налогам и сборам	624	1281	912
прочие кредиторы	625	1114	211
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	630
Доходы будущих периодов	640
Резервы предстоящих расходов	650
Прочие краткосрочные обязательства	660
ИТОГО по разделу V	690	51277	44604
БАЛАНС	700	197063	203498
СПРАВКА о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах
Арендованные основные средства	910
в том числе по лизингу	911
Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение	920
Товары, принятые на комиссию	930
Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов	940
Обеспечения обязательств и платежей полученные	950
Обеспечения обязательств и платежей выданные	960
Износ жилищного фонда	970
Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных объектов	980
Нематериальные активы, полученные в пользование	990