Руб. ( 613635+0-153186=460449) до 303265 руб. (447124+0 - 43859=303265) или на 34.14%, что оказало влияние на уменьшение собственного капитала

460449 руб. ( 613635+0-153186=460449) до 303265 руб. (447124+0 - 43859=303265) или на 34.14%, что оказало влияние на уменьшение собственного капитала.

При рассмотрении платежеспособности предприятия в динамичес­кой перспективе можно использовать поступление чистой выручки, в которую включают сумму амортизационных отчислений и чистой прибы­ли, поступающей в составе общей выручки от реализации продукции.

Коэффициент чистой выручки (Кчв) представляет собой деле­ние (частное) амортизационных отчислений и чистой прибыли на вы­ручку от реализации продукции.

Коэффициент Кчв характеризует удельную величину остаточ­ной денежной наличности в общей выручке от реализации продукции. В нашем случае (см. табл. ) коэффициент чистой вы­ручки равен :

Кчв= (461546-167193+9749)/(3237624-592006)=0.115

Это значит, что на каждый рубль выручки от реализации продукции (без НДС) на предприятие поступило 11.50 коп. чистой выручки. Эту норму можно распространить на предполагаемые поступления выручки в будущем с тем, чтобы можно было прогнозировать свободные финан­совые ресурсы будущих отчетных периодов.

Коэффициент чистой выручки (Кчв), сложившийся в данном периоде, необходимо для распространения на следующий период от­корректировать с учетом предполагаемых изменений в налогообложе­нии прибыли, предоставлением всевозможных льгот, а также в случае роста средней заработной платы на предприятии в более высоком темпе, чем официальный индекс для минимальной заработной платы и т.д.

Кроме рассмотренных выше методов оценки и анализа платежеспособности существуют и другие более трудоемкие методы анализа пу­тем построения баланса ликвидности, расчета показателей, основан­ных на оценке предстоящих поступлений платежей и др.

 Оценка финансовой устойчивости предприятия.

 

Важнейшей характеристикой финансового состояния предприятия является стабильность его деятельности в свете долгосрочной пер­спективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью ее зависимости от некоторых дебиторов и инвесторов.

Финансовая независимость предприятия от внешних заемных ис­точников в условиях рынка приобретает особую значимость.

Многие предприниматели независимо от формы собственности предприятия предпочитают использовать в дело минимум собственных средств, финансируя его за счет денег взятых в долг, однако если при этом будет допущен значительный перекос в сторону долгов предприятия и в случае одновременного их востребования предприя­тие может обанкротиться.

Финансовая устойчивость оценивается по соотношению собствен­ных и заемных средств в активах предприятия. Однако этот показа­тель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости предприятия.

В практике аналитической работы используется следующая сис­тема показателей:

1)        Коэффициент концентрации собственного капитала (Ккс) :

ККС = СК / БН .

Он показывает, какова доля владельца предприятия в общей сум­ме средств, вложенных в предприятие. Чем выше значение Ккс, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кре­диторов предприятия.

Хотя по степени привлечения заемных средств существуют различные противоположные мнения, считают, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика : не менее 0.6 (60%). В та­кие предприятия вкладывают свои средства кредиторы более охотно, поскольку они легко могут погасить свои долги за счет собствен­ных средств.

на н.г. Ккс = 613635/1970397=0.311

на к.г. Ккс = 447124/694221=0.644

2) Коэффициент финансовой зависимости (Кфз) :

 

Кфз = БН / СК .

Показатель является обратным коэффициенту Ккс. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия.

Если его значение снижается до 1 (100%), то это означает , что владельцы полностью финансируют свое предприятие :

на н.г. Кфз = 1970397/613635=3.211

на к.г. Кфз = 694221/447124=1.553

Интерпретация его такова, что если на начало года в каждом из 3.211 руб., вложенном в активе, 2 руб. 21 коп. являются заемными, к кон­цу отчетного года в каждом из 1.553 руб. 55 коп. составляют заем­ные средства.

3) Коэффициент маневренности собственного капитала ( Км ) :

По коэффициенту маневренности собственного капитала можно судить, какая часть собственных оборотных средств используется для финансирования текущей деятельности предприятия, т.е. какая часть вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя варьирует в зависимости от отраслевой принадлежности.

на н.г. Км = 460449/613635=0.750

на к.г. Км = 303265/447124=0.678

4) Коэффициент концентрации привлеченного капитала (Ккп ) :

Показатель является дополнением к показателю концентрации собственного капитала ( Ккс + Ккп = 1 )

на н.г. Ккп = 1356762/1970397= 0.689+0.311=1

на к.г. Ккп = 247097/694221= 0.356+0.644=1

5) Коэффициент структуры долгосрочных вложений ( Ксв ) :

 

 Ксв = ДО / СВ

Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих вложений профинансирована за счет долгосрочных заемных средств.

6) Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств ( Кдп ):

 

Кдп = ДО / ( СК + ДО )

Коэффициент характеризует долю долгосрочных займов, привле­ченных для финансирования деятельности предприятия наряду с собственными средствами.

7) Коэффициент структуры привлеченного капитала ( Ксп ) :

 

 Ксп = ДО / ПК .

Этот показатель позволяет установить долю долгосрочных зай­мов в общей сумме заемных средств. В заимозависимости от состоя­ния кредиторской задолженности, порядков кредитования текущей производственной деятельности и т.п. может иметь большие колеба­ния.

8) Коэффициент соотношения привлеченного и собственного капитала ( Кс ) :

Кс = ПК / СК .

Он дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприя­тия.

на н.г. Кс = 1356762/613635=2.211

на к.г. Кс = 247097/447124=0.553

Интерпретация его такова : Кс=0.553 означает, что на каждый рубль средств, вложенный в активы предприятия, приходится 55.3 коп. заемных средств. Увеличение этого показателя в динамике свиде­тельствует об увеличении зависимости предприятия от привлеченно­го капитала, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости предприятия.

Следует иметь ввиду, что не существует единых критериев для значений этих показателей. Они зависят от многих факторов : отрас­левой принадлежности предприятия; принципов кредитования; сложив­шейся структуры источников средств; оборачиваемости оборотных средств; репутации предприятия и т.п. В нашем примере значения коэффициентов см. в табл.

Табл. 4.2. Показатели финансовой устойчивости предприятия

Коэффициент	На начало года	На конец года	Отклонение (+,-)
1.Концентрации собственного капитала, Ккс 2.Финансовой зависимости, Кфз 3.Маневренности собственного капитала,Км 4.Концентрации привлеченного капитала,Ккп 5.Структуры долгосрочных вложений, Ксв 6.Долгосрочного привлечения заемных средств, Кдп 7.Структуры привлеченного капитала, Ксп 8.Соотношения привлеченного и собственного капитала, Кс	0.311 3.211 0.750 0.689 0 0 0 2.211	0.644 1.553 0.678 0.356 0 0 0 0.533	0.333  -1,658 -     0,072 -     0,333  - -  - -1,658

ПРИМЕЧАНИЕ. (1) + (4) = 1

Их динамика указывает на снижение финансовой зависимости предприятия. Доля привлеченного капитала снизилась с 68.9% до 35.6%, причем они полностью составляют краткосрочные текущие обязательства. Отсутствие (или незначительная доля) заемных долгосрочных средств характерна для предприятий государственного сектора.

ГЛАВА IV.

Оценка и анализ результативности финансовой деятельности.

Оценка и анализ деловой активности.

 

Деловая активность предприятия характеризуется динамичностью своего развития и достижением им поставленных целей, отражаемых рядом натуральных и стоимостных показателей, а так же эффективным использованием экономического потенциала предприятия и расширением рынка сбыта своей продукции.

Деятельность любого предприятия может быть охарактеризована с различных сторон, а также оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предрпиятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий. Такими качественными, т.е. не формализуемыми критериями являются :

-     широта рынков сбыта;

-     наличие продукции, поставляемой на экспорт;

-     репутация предприятия, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия;

Что же касается количественной оценки анализа деловой активностипредприятия, то здесь могут быть рассмотрены (использованы) :

-     степень выполнения самостоятельно разработанного плана по основным показателям;

-     уровень эффективного использования ресурсов предприятия.

Основным оценочным показателем является объем реализации и прибыль. При этом наиболее эффективным является соотношение, когда темпы изменения балансовой прибыли выше темпов изменения выручки от реализации, а последнее выше темпов изменения основного капитала, т.е.

ТР (ПБ) ТР (V) ТР (ОК) 100%

Кроме того, могут быть использованы такие показатели, характеризующие использование ресурсов :

-     производительность труда ;

-     фондоотдача ;

-     оборачиваемость средств в расчетах ;

-     оборачиваемость материально-производственных запасов ;

-     продолжительность операционного цикла ;

-     оборачиваемость собственного и основного капитала;

-     коэффициент устойчивости экономического роста (этот показатель – для характеристики акционерных компаний) .

-    

При помощи этих показателей можно преодолеть пространственную несопоставимость основных показателей деятельности предприятия и сравнить предприятия, одинаковые по сфере приложения капитала, но различающиеся масштабами деятельности и размерами экономи­ческого потенциала.

Формулы расчета, используемые для этого информационного обеспечения приводятся ниже :

1) Основной капитал ( ОК ) - итог среднего баланса-НЕТТО

( табл. )

1997г. : (97171+1955234)/2=1463472 руб.

1998г. : (1970397+694221)/2=1332309 руб.

2) Выручка от реализации без НДС (V) :

1997г. : 5977842-1117814=4860028 руб.

1998г. : 3237624-592006=2645618 руб.

3) Балансавая прибыль ( ПБ ) :

1997г. : 2056831 руб.

1998г. : 461607 руб

4) Производительность труда ( ПТ ) :

ПТ = V / Ч ,

где V – выручка от реализации без НДС,

Ч–среднесписочная численность работников

 

5) фондоотдача ( Фо ) :

Фо = V / С ,

 

 где С - средняя стоимость основных средств,

С = ( Н.Г. + К.Г. ) / 2

 

 

1997г. : C= 12956/2=6478

1998г. : C= (145135+137731)/2=141433

1997г. : Фо=75.02

1998г. : Фо=18.71

6) Оборачиваемость средств расчета :

а) в оборотах ( ОРо ):

 

(ОРо) = V / ДБ

где ДБ - средняя дебиторская задолженность (см. табл. )

 

 

1997г. : ОРо= 11.16 оборота ДБ= (0+870906)/2=435453

1998г. : ОРо= 5.65 оборота

ДБ= (870906+66123)/2=468514.5

б) в днях ( ОРд ) :

ОРд = 360 / ОРо

1997г. = 32.26 дн.

1998г. = 63.72 дн.

7) Оборачиваемость материально – производственных запасов :

а) в оборотах ( ОЗо )

 

ОЗо = ЗП / ЗЗ ,

 где ЗП - затраты на производство продукции (табл. )

ЗЗ - средние производственные запасы (табл. )

1997г. – 2790402 / 367019,5 =- 7,60 оборота

1998г. – 2177575 / 424763,5=5.13 оборота

б) в днях ( ОЗд ) :

ОЗд = 360 /ОЗо

1997г. - 44.37 дня

1998г. - 70.18 дня

8) Продолжительность производственного цикла ( Пц ) :

ПЦ = ОРд + ОЗд

1997г. - 32.26 + 44.37 = 76.63 дн.

1998г. - 63.72 + 70.18 = 133.9 дн.

9) Оборачиваемость собственного капитала ( ОСК ) :

 

ОСК = V / СК ,

 где СК-средняя величина собственного капитала (табл. )

 

1997г. - ОСК=80.46 оборота ( СК=(10+1198)/2=604)

1998г.-ОСК=15.56 оборота (СК=(134991+205058)/2=170025)

 

10) Оборачиваемость основного капитала ( ООК ) :

 

ООК = V / Бн,

 где Бн - итог среднего баланса-НЕТТО (табл. )

 1997г.-ООК=3.32оборота , БН=(971710+1955234)/2=146372

1998г.ООК=1.99 оборота , БН= (134991+205058)/2=170024,5

Табл. 5.1. Показатели активности предприятия

 

Показатели	Г О Д Ы		Темп изменения %	Изменение (+,-)
	1997	1998
1	2	3	4	5
1. Основной капитал, руб. 2. Выручка от реализации,руб 3. Балансовая прибыль, руб, 4. Производительность труда 5. Фондоотдача, р.-р. 6. Оборачиваемость средств расчета :а) в оборотах б) в днях 7. Оборачиваемость матери­ально-производственных запасов : а) в оборотах б) в днях 8. Продолжительность опера­ционного цикла, в днях 9.Оборачиваемость собствен­ного капитала, в оборотах 10.Оборачиваемость основного капитала, в оборотах	1463472 4860028 2056831 1215.01 75.02 11.16 32.26 7.60 44.37 76.63 80.46 3.32	1332309 2645618 461607 1017.55 18.71 5.65 63.72 5.13 70.18 133.90 15.56 1.99	91,04 54.44 22.44 83.75 24.94 50.63 197.52 67.50 158.17 174.74 19.34 59.94	-131163 -2214410 -1595224 -197.46 -56.31 -5.51 31.46 -2.47 25.81 57.27 -64.90 -1.33

Из представленных в табл. данных, характеризующих дело­вую активность предприятия за 1997 г. и 1998 г. видно, что пока­затели за 1998 имеют тенденцию снижения. При относительно невысо­ком темпе снижения основного капитала (91.04%),выручка от реали­зации уменьшилась почти в 2 раза (темп снижения 54.44%), а балан­совая прибыль составила всего 22.44% от 1997г.

Можно сделать вывод, что :во-первых,снижается экономический потенциал предприятия; во-вторых, по сравнению с темпами снижениям экономического потенциала, объем реализации снизился более высокими темпами, т.е., либо ресурсы предприятия используются неэффективно, либо понизился спрос на данную продукцию, либо произошли структурные изменения в самой продукции;

в-третьих, прибыль понизилась гораздо боле высокими темпа­ми, чем выручка от реализации, что свидетельствует, как правило, об относительном повышении издержек обращения.

Известно, что для нормального функционирования предприятия необходимы трудовые, материальные и финансовые ресурсы.

Эффективность использования трудовых и материальных ресур­сов измеряется такими показателями, как производительность труда и фондоотдача.

Снижение производительности труда в 1998 г. характеризует производственную деятельность предприятия с отрицательной сторо­ны, что же касается фондоотдачи, то резкое ее снижение объясняет­ся ухудшением использования производственной мощности предприя­тия.

Эффективность использования финансовых ресурсов определяет­ся их оборачиваемостью.

Важнейшие показатели хозяйственной деятельности предприятия - прибыль и объем реализованной продукции - находятся в прямой зависимости от скорости оборачиваемости оборотных средств.

Оборотами, при оценке и анализе, являются:

- для производственных запасов - затраты на производство реализованной продукции;

- для дебиторской задолженности - реализация продукции по безналичному расчету. Но поскольку этот показатель не отражается в отчетности и его следует выявлять по данным бухгалтерского уче­та, на практике его заменяют показателем выручки от реализации.

Чрезвычайно важным показателем, представляющим собой обоб­щающую характеристику продолжительности омертвления финансовых текущих активов, является показатель продолжительности операцион­ного цикла. Он показывает, сколько дней в среднем проходит с момента вложения денежных средств в текущую производственную деятельность до момента возврата их в виде выручки на расчетном сче­те. Снижение этого показателя (показателя продолжительности операционного цикла) - одна из основных внутрихозяйственных задач предприятия.

Показатели эффективного использования отдельных видов ресур­сов обобщаются в показателях ОСК и ООК, характеризующих соответ­ственно отдачу вложенных в предприятие собственных средств и всех средств, включая привлеченные.

Экономическая интерпритация этих коэффициентов различна. Так, ОСК=80.46 означает, что на каждый рубль средств капитала, вложен­ный собственником в актив предприятия в 1997 г., приходилось 80.46 руб. выручки от реализации продукции или что средства вложенные собственником в активы предприятия сделали в 1997 г. около 80.5 оборотов.

Значительно уменьшилась оборачиваемость собственного капита­ла и оборачиваемость основного капитала, что обусловлено зна­чительным снижением выручки от реализации, увеличением величины собственного капитала, а также практически не изменившимся сред­ним итогом баланса.

Продолжительность операционного цикла увеличилась с76.63 до 133.9, что вызвано в основном снижением оборачиваемости средств расчета.

Деятельность предприятия, в целом, нельзя признать успешной.

Оценка и анализ прибыли.

Результативность и экономическая целесообразность функциони­рования предприятия измеряется абсолютными и относительными пока­зателями. Различают показатели экономического эффекта и экономической эффективности.

Экономический эффект - это показатель, характеризующий ре­зультат деятельности предприятия. В качестве показателей эффекта используют прибыль, которая является основным показателем, харак­теризующим безубыточность работы предприятия. Вместе с тем, по этому показателю, рассматриваемому изолиро­ванно, нельзя сделать обоснованные выводы об уровне рентабельности.

Экономическая эффективность – относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект с затратами или ресурсами, ис­пользуемыми для достижения этого эффекта.

Существует два подхода к оценке экономической эффективности:

- ресурсный подход;

- затратный подход.

 

т.е. ЭФ = Э / Р ,

где Э - величина экономического эффекта (прибыли),

Р - величина ресурсов или затрат.

Весьма эффективным по своим аналитическим возможностям яв­ляется вертикальный анализ отчета о финансовых результатах и их использовании , позволяющий изучить динамику удельного веса валового дохода предприятия и влияния ряда факторов на изме­нение в динамике прибыли (см. табл. ).

Табл. 5.2. Вертикальный компонентный анализ финансовых результатов.

 

Показатели	1997		1998
	Руб.	%	Руб.	%
1	2	3	4	5
1.Всего доходов и поступлений	5965047	100	3231127	100
2.Выручка от реализации	5977842	100,22	3237620	100,20
3.НДС (+ акцизы)	1117814	18,70	592000	18,29
4.Затраты на производство реализованной продукции	2790402	46,68	2177575	67,29
5.Результат от реализации ( 2-3-4)	2069626	34,62	468043	14,46
6.Результат от прочей реализации	5542	0,09	11071	0,34
7.Результат от внереализационных операций	-18337	-0,31	-17568	-0,54
8.Балансовая прибыль (5+6+7)	2056831	34,48	461546	14,28
9.Платежи в бюджет	674608	32,89	167193	36,23
10.Чистая прибыль (8-9)	1380423	23,14	294353	9,11

ПРИМЕЧАНИЕ. Удельный вес стр. 2, 6, 7, 8, 10 определяется к стр. 1; стр. 3, 4, 5 определяется к стр. 2;

стр. 9 определяется к стр. 8.

Из приведенных в табл. информации можно сделать сле­дующие выводы:

1) В результате допущенных убытков по внереализационным опе­рациям доходы и поступления в 1997 г.и в 1998г. были меньше вы­ручки от реализации продукции на 12795 руб. и 6497 руб. соответственно ( наблюдается снижение убытков по внереализа­ционным операциям).

2) Прочая реализация (неосновная деятельность) в формирова­нии доходов существенной роли не играет (в 1997 - 0.09%, в 1998 - 0.34%).

3) Увеличение удельного веса затрат на производство реализо­ванной продукции с 46.68% до 67.26% при уменьшении удельного ве­са в прибыли от реализации с 34.62% до 14.46% свидетельстует об относительном увеличении издержек производства и обращения и о снижении рентабельности продукции.

4)   Уменьшение удельного веса балансовой прибыли с 34.48% до 14.28% и чистой прибыли с 23.14% до 9.11% указывает на отрица­тельные тенденции, наблюдаемые в деятельности предприятия.

Разные темпы изменения этих показателей вызваны корректиров­кой системы налогообложения. Так если в 1997 г. платежи в бюджет составляет 32.89%, то в 1998 г. - 36.23%.

Поскольку основным источником формирования балансовой прибы­ли является прибыль от реализации продукции (ее удельный вес в балансовой прибыли составляет в 1997 г. - 100.62%, а в 1998г. - 101.41%).

Рассмотрим более подробно этот показатель. На прибыль от реализации продукции оказывают влияние:

- изменения в продажных ценах на продукцию (1);

- изменения в тарифах на услуги (2);

- изменения в себестоимости продукции (3);

-     изменения в объеме и структуре реализации продукции (ра­бот и услуг) (4).

В целях выявления влияния перечисленных выше факторов в табл. приводятся исходные данные для такого анализа, где фактические данные за 1997г. принимаются в качестве базисных, а фактические данные за 1998 г. пересчитываются в базисных ценах и себестоимости.

Необходимо знать объем товарной продукции в действующих це­нах и объем товарной продукции в сопоставимых ценах.

Табл. Исходные данные для анализа влияния факторов на прибыль от реализации продукции.

 

Показатели	Фактическая реализация в 1997 г. (базис) *	1998 г. в базисных ценах и себестои- мости	Фактическая реализация в 1998 г. *
1. Выручка от реализации за вычетом НДС 2. Затраты на производство реализации продукции. 3. Прибыль от реализациии	4860028 2790402 2069626	2645618 2177575 468043	7635254 6284481 1350772

* - цены скорректированы по коэффициенту изменения рубля по сред­ним величинам в 1997г. и в 1998г. Коэффициент изме­нения рубля по средним величинам в 1998г. по отношению к базисно­му 1997г. равен 4.941 .

Из табл. видно, что прибыль от реализации продукции в 1998 г. по сравнению с 1997 г. уменьшилась на 718854 руб. (1350772-2069626=-718854).

Рассмотрим влияние на этот результат каждого из четырех, вы­ше названных факторов.

Влияние изменений продажных цен на продукцию проявляются че­рез показатель выручки от реализации Сопоставляем фактическую реализацию в текущих и базисных ценах, находим влияние этого фак­та на прибыль : 7635254-2645618=4989636

Себестоимость проявляется в показателе затрат на производ­ство. Сопоставляя, аналогично предыдущему, два показателя затрат находим отклонение по себестоимости. Оно равно 2177575 – 6284481 = -4106906. Следовательно, имеет место удорожа­ние себестоимости.

Сравнивая два показателя прибыли: 468043 – 2069626= = = -1601583 руб., следует иметь ввиду, что эти показатели рассчитаны в одинаковых ценах и одинаковой себестоимости.

В этих показателях отличается только объемы и структуры реа­лизованной продукции. Для того, чтобы вычленить влияние объема реализации, определим, на сколько относительно изменился их объем. Для этого по данным таблицы сделаем такой расчет :

2645618 / 4860006 * 100 = 54.44%.

Отсюда следует, что объем реализации уменьшился на 45.56%, следовательно и прибыль за счет этого фактора уменьшилась в той же пропорции, т.е.

 2069626 * 45,56 / 100 = 9429 22 руб.

Остальное влияние -58 руб.(-1601583+942922= -658661) следует отнести за счет изменения в структуре реализованной продукции.

Т.о. прибыль от реализации продукции отклонилась от базис­ной величины (изменилась) под влиянием следующих факторов:

а) рост продажных цен +4989636 руб.

б) удорожание себестоимости -4106906 руб.

в) изменение объема реализации -942922 руб.

г) изменение структуры реализации -658661 руб.

Сумма отклонений -718853 руб.

Оценка и анализ рентабельности.

В практике аналитической работы применяют несколько показа­телей рентабельности:

- рентабельность продукции (продаж);

- рентабельность основной деятельности (продукции);

- рентабельность производственных фондов;

- рентабельность основного капитала;

- рентабельность собственного капитала.

Формулы расчета и используемое для этого информационное обеспечение приводится ниже.

1) Рентабельность продукции ( Рп ) :

 

Прибыль от реализации, Пр

Рп = --------------------------- ---------------- * 100

Выручка от реализации, В

 

 

 

1997г. - Рп = 2069626/4860028*100=42.58%

1998г. - Рп = 468043/2645618*100=17.69%

2) Рентабельность основной деятельности (Род).

Прибыль от реализации, ПР

РОД = ---------------------------------------------------------- * 100

Затраты на производство продукции, З