Рынок ценных бумаг.Вексель-инструмент рынка ценных бумаг

Курсовая работа по экономической теории:

 

Рынок ценных бумаг.Вексель – инструмент рынка ценных бумаг.

 

План:

I.      Вступление.

II.      Основная часть.

1.   Структура рынка ценных бумаг.

2.   Инструменты рынка ценных бумаг.

3.   Вексель.

a.   Организационно-правовые и финансово- экономические аспекты вексельного обращения.

b.   Проблемы и перспективы развития вексельного обращения в условиях трансформации экономики России.

c.   Виды векселей.

d.   Простые и переводные векселя.

e.   Обращение векселей.

f.   Авалирование векселя

g.   Сроки платежа.

h.   Особенности вексельного обращения в условиях переходной экономики России.

i.   Направления развития вексельного рынка в России.

4.       Организация и регулирование рынка ценных бумаг.

III.      Заключение.

Содержание.

Введение.............................................…........………..…..………..…3 стр.

Структура рынка ценных бумаг ..…….......……...………………...5 стр.

Инструменты рынка ценных бумаг …........……………………..…8 стр.

Акции в России ..........................…….........………..……….…………9 стр.

Вексель............ .............................…......…………………..………….11 стр.

Организационно – правовые и финансово – экономические

аспекты вексельного обращения .....….........................…………..11 стр.

Проблемы и перспективы вексельного обращения в условиях

трансформации экономики России ……...….................…………..12 стр.

Виды векселей …...................................……………………………..14 стр.

Простые и переводные векселя ..............…………………………15 стр.

Обращение векселей .…......................……………………………...17 стр.

Авалирование векселя ...........................………..…………………..18 стр.

Сроки платежа ....................................……………………………...19 стр.

Учет векселей ........................................……………………………19 стр.

Особенности вексельного обращения в условиях переходной

экономики России ……….…………….............................................23 стр.

Направления развития вексельного рынка в России …..….......24 стр.

Организация и регулирование рынка ценных бумаг .…………..25 стр.

Заключение (вывод)…..............................…………………………..28 стр.

 Список литературы .....................………………………………....30 стр.

 

В современной рыночной экономике рынок ценных бумаг занимает особое и весьма важное место. Процесс его формирования и развития в сложившихся условиях носит объективный и закономерный характер. Прежде всего, вследствие усложнения и расширения производственной и коммерческой деятельности растёт потребность в привлечении всё большего объёма кредитных средств. Её можно удовлетворить за счёт выпуска и продажи ценных бумаг.

История рынка ценных бумаг насчитывает около четырёх веков. 400 лет назад, в 1592 году, в Антверпене был впервые обнародован список цен на ценные бумаги, продававшиеся на местной бирже. Этот год считается годом зарождения фондовых бирж как специальных организаций, занимающихся куплей-продажей ценных бумаг. Первая официальная биржа в России была открыта в Санкт-Петербурге в год его основания (1703), и, хотя она длительное время была товарной, на ней велась торговля и фондовыми ценностями – векселями в иностранной валюте. К 1913 году в России насчитывалось уже около 70 фондовых бирж.

В условиях зарегулированной экономики советского периода ценных бумаг просто не было. Имели хождение лишь облигации государственных внутренних займов, которые можно назвать ценной бумагой лишь с большой натяжкой из-за принудительного характера распределения большинства выпусков этих займов и отсутствия свободного обращения.

Однако по мере проникновения в постсоветскую экономику рыночных механизмов, ускорения процессов разгосударствования и возникновения негосударственных структур неизбежно должен был возникнуть рынок ценных бумаг, фондовый рынок. Надо заметить, что фондовый рынок становится самым динамично развивающимся сектором российской экономики.

К особенностям формирования российского рынка ценных бумаг следует отнести выпуск акций при преобразовании государственных предприятий в акционерные общества в процессе приватизации. В России массовая приватизация привела к появлению в обороте огромного количества ценных бумаг, однако для мирового опыта такой путь расширения фондового рынка не характерен. Обычно в странах с развитой рыночной экономикой приватизируемые предприятия уже являются акционерными обществами, контрольный пакет акций которых (то есть пакет, дающий возможность полного контроля над предприятием) принадлежал до приватизации государству.

Ещё одной особенностью формирования рынка ценных бумаг в России стала эмиссия федеральными органами власти части государственных ценных бумаг не для привлечения денежных средств, а с целью придания более цивилизованно-рыночной (как следствие и более ликвидной) формы государственным долгам. Именно с этой целью были эмитированы облигации Внутреннего государственного валютного займа и Казначейские обязательства, сюда с некоторыми оговорками можно также отнести Приватизационные чеки Российской Федерации образца 1993 года. Как и в случае с акциями приватизированных предприятий, эти «нестандартные» государственные ценные бумаги заложили основы современного рынка ценных бумаг.

СТРУКТУРА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ.

 

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) есть система экономических отношений между теми, кто выпускает и продаёт ценные бумаги, и теми, кто покупает и становится их владельцами.

Ценная бумага является документом, удостоверяющим право собственности его владельца на какое-либо имущество или на капитал, отданный взаймы за предоставленное вознаграждение в виде процента или дивиденда. Покупка такой бумаги означает передачу части денежного капитала в ссуду, а сама ценная бумага приобретает форму кредитного документа. Тот, кто продал ценную бумагу, становится временным обладателем заёмных средств, которые он может использовать для организации и расширения производственной или коммерческой деятельности; а тот, кто стал её владельцем, сохранил за собой право на переданный взаймы капитал и получил возможность его возвращения в увеличенном размере. Естественно, капитал, выраженный в ценных бумагах, нуждается в наличии сфер применения. Возможность стать объектом купли-продажи, удовлетворить желания покупателя и продавца, свободно обращаться ценные бумаги обретают в условиях рынка.

 Процесс выпуска и распределения ценных бумаг между первыми владельцами называется эмиссией. Эмиссия ценных бумаг обычно производится с целью привлечения финансовых ресурсов для расширения деятельности или под конкретные инвестиционные проекты, а государственные органы часто эмитируют ценные бумаги с целью финансирования дефицита бюджета.

Экономическая роль рынка ценных бумаг определяется функциями, которые выполняют ценные бумаги в процессе обращения и хозяйственного использования:

¨      Во-первых, рынок ценных бумаг исполняет роль регулировщика инвестиционных потоков, обеспечивающего оптимальную для общества структуру использования ресурсов. Именно через рынок ценных бумаг осуществляется основная часть процесса перетока капиталов в отрасли, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложений. Курс акций на вторичном рынке, изменяясь под воздействием рыночного спроса и предложения (естественно, инвесторы стремятся вкладывать в наиболее доходные проекты, одновременно избавляясь от ценных бумаг, оказавшихся малоприбыльными), определяют цену первичного рынка, который в конечном счёте только и важен для производства, так как именно на нём предприятия могут получить средства на развитие. На развитых рынках успех или неудача молодого предприятия часто бывают обусловлены темпами подписки на его ценные бумаги. На российском рынке мало удачных попыток привлекать ресурсы путём размещения ценных бумаг под серьёзные проекты. Например, даже под программу Всероссийского автомобильного альянса, несмотря на все очевидные козыри проекта «народного автомобиля» и мощную поддержку со стороны государственных структур, удалось собрать только шестую часть запланированных средств (50 млн. долл. Вместо 300 млн. долл.). К сожалению, проект был заморожен;

¨      Во-вторых, рынок ценных бумаг обеспечивает массовый характер инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим агентам (в том числе и обладающим номинально небольшим инвестиционным потенциалом), имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путём приобретения ценных бумаг. Концентрация оборота ценных бумаг на фондовых биржах и/или у профессиональных посредников позволяет инвестору облегчить процедуру осуществления инвестиций;

¨      В-третьих, рынок ценных бумаг очень чутко реагирует на происходящие предполагающиеся изменения в политической, социально-экономической, внешнеэкономической и других сферах жизни общества. В связи с этим обобщающие показатели состояния рынка ценных бумаг (например, индексы Доу-Джонса и «Стандарт энд Пур» в США, индекс Рейтера в Великобритании, индекс «Франкфурт Альгеймайне цайтунг» в ФРГ и другие индексы) являются основными индикаторами, по которым судят о состоянии экономики страны. По более узким выборкам можно проанализировать изменение положения дел в отдельных регионах, отраслях, на конкретных предприятиях;

¨      В-четвёртых, с помощью ценных бумаг реализуются принципы демократизма в управлении экономикой на микроуровне, когда решение принимается путём голосования владельцев акций, причём один голос равен одной акции, поэтому, чем больше акций, тем большее влияние имеет тот или иной совладелец на предприятие управленческих решений;

¨      В-пятых, через покупку-продажу ценных бумаг отдельных предприятий государство реализует свою структурную политику, приобретая акции «нужных» предприятий и совершая, таким образом, инвестиции в производства, важные с точки зрения развития общества в целом.

¨      В шестых, рынок ценных бумаг является важным инструментом государственной финансовой политики; основным рычагом, через который реализуется данная функция, является рынок государственных ценных бумаг, посредством которого государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП.

Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, представ­ляет собой сложную организационно-правовую систему с опре­деленной технологией проведения операций.

Схематично организацию рынка ценных бумаг можно пред­ставить в виде следующих взаимосвязанных элементов:

Основной целью рынка ценных бумаг является привлечение инвестиций в экономику. Для реализации этой цели необходи­мо наличие следующих условий:

¨     свобода передвижения капитала;

¨     обеспечение ликвидности ценных бумаг, которое дости­гается за счет большого числа продавцов и покупателей и небольших разниц в ценах продажи и покупки;

¨     наличие торговых систем, обеспечивающих контакт про­давцов и покупателей;

¨     информационная прозрачность рынка.

Информация должна быть точной, правильной и содержа­тельной. Поэтому большое внимание на фондовом рынке уделя­ется раскрытию информации со стороны:

¨     эмитентов о финансовом состоянии предприятия, о предстоящих выпусках ценных бумаг, крупных акционе­рах и т.д.;

¨     профессиональных участников фондового рынка о своей квалификации, условиях предоставления клиентам раз­личных услуг, своих финансовых обязательств;

¨     организаторов торговли о правилах торговли, условиях листинга и т. п.;

¨     органов регулирования об изменениях нормативно-пра­вовой базы, системе контроля за деятельностью на фи­нансовом рынке и соблюдении правил работы.

Фондовый рынок является важнейшим механизмом, обеспе­чивающим эффективное функционирование всей экономики. В настоящее время в России рынок ценных бумаг только форми­руется одновременно со становлением рыночных отношений. На нем обращается специфический товар — ценные бумаги, которые сами по себе никакой ценности не имеют. Однако они являются титулами собственности, за ними стоят реальные акти­вы, которые в основном и определяют стоимость конкретных ценных бумаг.

Учитывая особый характер деятельности на фондовом рын­ке, во всех странах введена жесткая система допуска организа­ций к работе на этом рынке. Для того чтобы осуществлять про­фессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, организа­ция должна получить лицензию на право работы с ценными бумагами.

Лицензирование деятельности на фондовом рынке в России проводится с 1992 г. Первоначально эта функция была возложе­на на Министерство финансов РФ, которое выдавало лицензии инвестиционным институтам для работы на фондовом рынке в качестве:

—     посредника (финансового брокера);

—     инвестиционного консультанта;

—     инвестиционной компании;

—     инвестиционного фонда.

Одновременно Министерство финансов осуществляло ли­цензирование деятельности фондовых бирж и фондовых отде­лов товарных бирж.

По мере развития фондового рынка и расширения масшта­бов деятельности необходимо было иметь специальный государ­ственный орган, который выполнял бы функции регулирования фондового рынка. В ноябре 1994 г. была создана Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при прави­тельстве РФ (ФКЦБ), которая обладает широкими полномочия­ми по регулированию фондового рынка и лицензированию дея­тельности. В соответствии с действующим порядком ФКЦБ осу­ществляет:

¨      лицензирование деятельности управляющих компаний паевых инвестиционных фондов и регистрацию проспектов эмиссии данных фондов;

¨      лицензирование деятельности специализированных регистраторов, ведущих реестры акционеров;

¨      лицензирование брокерской и дилерской деятельности;

¨      лицензирование депозитарной деятельности;

¨      лицензирование клиринговой деятельности;

¨      лицензирование деятельности по организации торговли ценными бумагами.

Кроме профессиональных участников рынка ценных бумаг на данном рынке работает большое число институциональных инвесторов, в частности:

—  банки;

—  негосударственные пенсионные фонды;

—  страховые компании.

Данные организации обладают значительными финансовыми ресурсами, которые попадают на фондовый рынок и во многом определяют складывающуюся на рынке ситуацию.

 

ИСТРУМЕНТЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ.

В мировой практике существует большое число разновидностей ценных бумаг или, как их ещё называют – инструментов рынка ценных бумаг или фондового рынка. Среди них одной из наиболее распространённых форм являются акции.

Акция – это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом в обращение, которая подтверждает, что её владелец внёс определённую сумму денег в капитал данного общества и имеет право на получение ежегодно дохода из его прибыли и право на участие в его управлении. Правда, для участия в управлении акционерным обществом с целью оказать влияние на ход его деятельности необходимо владеть значительным пакетом акций. Практика показывает, что для этого необязательно иметь 51 % акций. При наличии многочисленного числа мелких держателей акций, которых невозможно собрать и заполучить их голоса, для реальной возможности влиять на ход дел в акционерном обществе достаточно иметь 20%, а иногда даже и 10 % акций.

Выпущенные акции обращаются на рынке ценных бумаг, пока существует акционерное общество. Их стоимость не погашается, а переводится в деньги лишь путём продажи. С продажей акций происходит смена владельца части капитала и величина реального капитала акционерного предприятия не уменьшается, а производственный процесс не нарушается.

Акции подразделяются на :

¨      обыкновенные – они не только удостоверяют факт передачи акционерному обществу части капитала и гарантируют право на получении по итогам деятельности общества дивиденда, но и предоставляют право на участие в управлении обществом;

¨      привилегированные – они гарантируют владельцам фиксированный дивиденд, который не зависит от прибыли общества, однако не дают ему права голоса при рассмотрении положения дел в акционерном обществе. По этой акции дивиденд выплачивается в первую очередь, а уже потом оставшаяся сумма распределяется по другим акциям;

¨      именные – в них указывается имя или наименование держателя акции, которое вносится в реестр (книгу собственников) акционерного общества. Продажа таких акций возможна лишь при регистрации сделки в органе управления обществом с отражением в соответствующем реестре;

¨      на предъявителя – владелец её не регистрируется, она может свободно продаваться и покупаться любыми физическими и юридическими лицами, при этом не требуется фиксации сделки акционерным обществом.

Как правило, на акциях указывается их номинальная стоимость. Однако есть и такие, на которых этот номинал отсутствует. Они широко распространены в США. Такие акции обеспечивают держателю право на участие в прибыли акционерного общества, но в случае его ликвидации не гарантируют возврат суммы по номинальной стоимости.

Помимо номинальной стоимости, акции имеют биржевую или курсовую цену, которая устанавливается под влиянием спроса и предложения. Она рассчитывается по формуле:

Курс

 

 Курс акций может быть выше номинальной цены или ниже её. Превышение курса акции над её номиналом называется лажем или ажио, отклонение курса вниз – дизажио.

В случае если курсовая стоимость акций превысит номинальную, то разница между сумой, полученной от продажи акций, и суммой действительно вложенного в предприятия капитала составит учредительскую прибыль, присваиваемую учредителями акционерного общества. Существуют два способа получения учредительской прибыли: