Возможность обмена привилегированных акций на другой вид акции

2. Возможность обмена привилегированных акций на другой вид акции.

Привилегированная акция является конвертабельной, если она имеет право при определённых условиях быть обмененной на простые акции этой же компании. Условие оговариваются в уставе АО.

3. Возможность получения в будущем объявленных дивидендов.

Кумулятивная привилегированная акция имеет право на присоединение невыплаченных, но объявленных дивидендов этого года к дивидендам следующего года.

По характеру предъявления акции подразделяются на именные и на предъявителя.

Именная акция - это акция, принадлежащая определённому акционеру, который зарегистрирован в специальной книге акционерного общества.

Владелец именной акции получает от акционерного общества еще одну ценную бумагу - сертификат на все приобретаемые акции. В нём указывается владелец акции, количество акций, которыми владеет акционер.

Именную акцию можно продать, т.е. она является переуступаемой, хотя с точки зрения ликвидности для акционеров более удобной является акция на предъявителя. В этом случае свидетельством продажи является индоссамент - специальная передаточная надпись на сертификате акций, которая указывает, кто и какое количество акций приобрел.

Документ отсылается в акционерное общество, где переписывается сертификат акций в соответствии с происшедшими изменениями и вносятся изменения в список акционеров. После этого владельцы получают новые сертификаты. Дивиденды поступают на указанный счет или адрес.

Именные акции выпускаются, т.к. руководству АО легко контролировать во-первых, концентрацию ценных бумаг в руках отдельных акционеров, во-вторых, отток ценных бумаг из страны.

Акции на предъявителя - это акции, владельцы которых не регистрируются, акционерное общество не располагает информацией о том, кто приобрёл данные акции.

Номинал акций на предъявителя, как правило, небольшой, зато выпускаются они большим тиражом. Такие акции требуют наличия специального купонного листа. В нём есть купоны, которые дают право владельцу акций получать дивиденд.

По участию в управлении акции подразделяются на:

Безголосые

Одноголосые

Многоголосые (плюральные)

К безголосым, как правило, относятся привилегированные акции. Это означает, что владельцы таких акции не имеют права голоса на собрании акционеров, т.е. они выступают в роли кредиторов, а не собственников акционерного общества.

К одноголосым относятся, как правило, простые акции, где одна акция имеет право одного голоса, независимо от числа акций, принадлежащих одному акционеру.

К многоголосым акциям относятся простые акции класса "А", принадлежащие учредителям. Как организаторы данного акционерного общества они имеют дополнительные права при принятии решений о деятельности акционерного общества, определении направлений его развития, путях распределения прибыли и т.д.

Акции могут иметь три цены:

1. Эмиссионная цена - это цена, по которой акция размещается на первичном рынке ценных бумаг.

2. Рыночная цена - это цена перепродажи акции на вторичном рынке ценных бумаг.

3. Балансовая цена - это бухгалтерская цена, определяемая на основе финансовых отчетных документов. Она определяется величиной капитала акционерного общества, разделённого на количество акций.

К долговым ЦБ относятся все виды облигаций, закладные, депозитные и сберегательные сертификаты. Долговые ЦБ удостоверяют отношения займа. Они могут быть как краткосрочными (со сроком погашения менее одного года), так и долгосрочными (со сроком погашения более одного года). По истечении определенного срока заемщик должен вернуть обозначенную на облигации (или закладной) сумму. Доход по этим ЦБ может быть как регулярным (когда определенные проценты от номинальной стоимости ЦБ выплачиваются регулярно в определенные сроки в течение всего периода займа), так и разовым (получаемым в момент погашения облигации за счет разницы между покупкой и номинальной стоимостью), но в любом случае доход является фиксированным и гарантированным.

Облигации могут выпускаться государством, а также частными компаниями с целью привлечения заемного капитала. Выпускаются они обычно под залог определенного имущества. Облигации, обеспеченные закладной, дают их держателям дополнительную гарантию по потери своих средств, поскольку закладная дает право держателю облигаций продавать заложенное имущество в случае, если предприятие не в состоянии осуществить надлежащие платежи. Однако существуют и беззакладные облигации, представляющие собой долговые обязательства, основанные лишь на доверии к кредитоспособности предприятия, но не обеспеченные каким - либо имуществом. Выпускают такие облигации предприятия с устойчивым финансовым положением.

Депозитный или сберегательный сертификат - это письменное свидетельство банка - эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему. Депозитные сертификаты выдаются юридическим лицам, сберегательные - физическим.

Все ЦБ делятся на именные и не именные (на предъявителя). Движение каждой именной ЦБ, любые операции с ней строго фиксируются в книге регистрации, которая ведется эмитентом.

Вексель - это разновидность письменного долгового обязательства векселедателя безоговорочно уплатить в определенном месте сумму денег, указанную в векселе, владельцу векселя (векселедержателю) при наступлении срока выполнения обязательства (платежа) или по его предъявлению.

Существует также целый ряд вторичных ЦБ, закрепляющих права и обязанности эмитента и инвестора по совершению определенных операций с ЦБ. К таким ЦБ относятся опционы, фьючерсы, права, ордера и др.

Опцион - это краткосрочная ЦБ, дающая право ее владельцу купить или продать другую ЦБ в течение определенного периода по определенной цене контрагенту, который за денежную премию принимает на себя обязательство реализовать это право.

Финансовые фьючерсы - стандартные краткосрочные контракты на покупку или продажу определенной ЦБ по определенной цене на определенную будущую дату. Если владелец опциона может отказаться от реализации своего права, потеряв при этом денежную премию, которую он выплатил контрагенту, то фьючерсная сделка является обязательной для последующего исполнения.

Варранты - это ЦБ, выражающие льготное право на покупку акций эмитента (чаще всего обыкновенных акций) в течение определенного (обычно несколько лет) периода по определенной цене. На практике дело обстоит таким образом, что банки эмпирически изобретают собственные производные ЦБ и схемы их применения.

2.3 Виды инвестиционных рисков и их анализ

Все операции на рынке с ЦБ сопряжены с риском. Участники этого рынка берут на себя самые разнообразные риски - снижения доходности, прямых финансовых потерь, упущенной выгоды. Однако в каждом конкретном случае приходится учитывать различные виды финансового риска.

Систематический риск - риск падения ЦБ в Целом. Не связан с конкретной ЦБ, является недефицируемым и непонижаемым (на российском рынке). Представляет собой общий риск на все вложения в ЦБ, риск того, что инвестор не сможет их в целом высвободить, вернуть, не понеся потерь. Анализ систематического риска сводится к оценке того, стоит ли вообще иметь дело с портфелем ЦБ, не лучше ли вложить средства в иные формы активов (прямые денежные инвестиции, недвижимость, валюту ...).

Несистематический риск - агрегированное понятие, объединяющее все виды рисков, связанных с конкретной ЦБ. Несистематический риск является диверсифицируемым, понижаемым, в частности может осуществляться выбор той ЦБ (по виду, по эмитенту, по условиям выпуска и т.д.), которая обеспечивает приемлемые значения несистематического риска.

Селективный риск - риск неправильного выбора ЦБ для инвестирования в сравнении с другими видами бумаг при формировании портфеля. Этот риск, связанный с неверной оценкой инвестиционных качеств ЦБ.

Временный риск - риск эмиссии, покупки или продажи ЦБ в неподходящее время, что неизбежно влечет за собой потери.

Существуют и более общие закономерности (на развитых и наполненных фондовых рынках), например сезонные колебания (ЦБ торговых, с/х и других сезонных предприятий), циклические колебания (движение курсов ЦБ в различных фазах макроэкономических воспроизводственных циклов).

Риск законодательных изменений - риск, способный приводить, например, к необходимости перерегистрации выпусков и вызывающий существенные издержки и потери эмитента и инвестора. Эмиссия ЦБ рискует оказаться недействительной, может неблагоприятно измениться правовой статус посредников по операциям с ЦБ и т.п.

Риск ликвидности - риск, связанный с возможностью потерь при реализации ЦБ из-за изменения оценки ее качества. Сейчас является одним из самых распространенных на российском рынке.

Кредитный деловой риск - риск того, что эмитент, выпустивший долговые ЦБ, окажется не в состоянии выплачивать процент по ним и (или) основную сумму долга.

Инфляционный риск - риск того, что при высокой инфляции доходы, получаемые инвесторами от ЦБ, обесцениваются, с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут, инвестор несет реальные потери. В мировой практике давно замечено, что высокий уровень инфляции разрушает рынок ЦБ, хотя разработано довольно много способов снижения инфляционного риска.

Процентный риск - риск потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением процентных ставок на рынке. Как известно, рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ЦБ, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процентной ставки может начаться также массовый “сброс” ЦБ, эмитированных под более низкие (фиксированные) проценты и по условиям выпуска досрочно принимаемым обратно эмитентом.

Процентный риск несет инвестор, вложивший свои средства в средне- и долгосрочные ЦБ с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем (т.е. инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях).

Процентный риск несет эмитент, выпускающий средне- и долгосрочные ЦБ с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем (т.е. эмитент мог бы привлекать средства с рынка под более низкий процент, но он уже связан с условиями выпуска ЦБ).

В инфляционной экономике при быстром росте ставок процента этот вид риска имеет значение и для краткосрочных ЦБ.

Отзывной риск - риск потерь для инвестора в случае, если эмитент отзовет отзывные облигации в связи с превышением фиксированного уровня процентных выплат по ним над текущим рыночным процентом.

Политический, социальный, экономический и т.п. риски - вложения средств в ЦБ предприятий, находящихся под юрисдикцией стран с неустойчивым социальным и экономическим положением, с недружественными отношениями к стране, резидентом которой является инвестор. В частности, политический риск - риск финансовых потерь в связи с изменением политической системы, расстановки политических сил в обществе, политической нестабильностью.

Региональный риск - риск, особенно свойственный монопродуктовым районам. Так, в начале 80х годов экономика штатов Техаса и Оклахомы (газо- и нефтедобыча) испытывала затруднения в связи с падением цен на нефть и газ. Потерпели банкротство несколько крупнейших региональных банков. Безусловно, инвесторы, вложившие свои средства в ЦБ хозяйства этих районов, понесли существенные убытки.

При кризисе власти региональные риски могут возникать в связи с политическим и экономическим сепаратизмом отдельных регионов. Высокий уровень региональных рисков связан также с угнетенным состоянием хозяйства ряда районов.

Отраслевой риск - риск, связанный со спецификой отдельных отраслей. С позиции этого вида риска все отрасли можно подразделить на подверженные циклическим колебаниям, на умирающие, стабильно работающие, быстро растущие.

Отраслевые риски проявляются в изменениях инвестиционного качества и курсовой стоимости ЦБ и соответствующих потерях инвесторов в зависимости от принадлежности отрасли к тому или иному типу и правильности оценки этого фактора инвесторами.

Риск предприятия (финансового и нефинансового) - риск, сходный с отраслевым и во многом производный от него. Вместе с тем свой вклад в изменение рисков вносит тип поведения предприятия. Это может быть консервативное предприятие, которое не преследует стратегии расширения, универсализации и предпочитает, заняв одну или несколько ниш на рынке, получать все выгоды от максимальной специализации своих работ, высокого качества продукции (услуг) и стабильной клиентуры. Иная степень риска будет присуща ЦБ агрессивного предприятия, может быть, только что созданного. И, наконец, поведению предприятия может быть присуща умеренность, позволяющая сочетать агрессивный и консервативный типы поведения.

Риск предприятия имеет огромное значение на российском фондовом рынке (много предприятий убыточны, среди эмитентов велика доля новых предприятий, 60-80 % которых обычно не выживает). Риск предприятий включает в себя и риск мошенничества (создание ложных предприятий, компаний для мошеннического привлечения средств населения, акционерных обществ для спекулятивной игры на повышение).

Валютный риск - риск, связанный с вложениями в валютные ЦБ, обусловленный изменениями курса иностранной валюты.

Капитальный риск - риск существенного ухудшения качества портфеля ЦБ, что приводит к необходимости масштабных списаний потерь и как следствие - к значительным убыткам и может затронуть капитал банка, вызывая необходимость его пополнения путем выпуска новых ЦБ.

Риск поставки - риск невыполнения продавцом обязательств по своевременной поставке ЦБ. Особенно велик этот риск при проведении спекулятивных операций ЦБ, основанных на коротких продажах (продавец реализует ЦБ, которой у него нет в наличии, и которую он только собирается приобрести к моменту поставки). Риск может реализовываться и по техническим причинам (несовершенство депозитарной и клиринговой сети).

Операционный риск - риск потерь, возникающих в связи с неполадками в работе компьютерных систем по обработке информации, связанной с ЦБ, низким качеством работы технического персонала, нарушениями в технологии операций по ЦБ, компьютерным мошенничеством и т.д.

Риск урегулирования расчетов - риск потерь по операциям с ЦБ, связанный с недостатками и нарушениями технологий в платежно - клиринговой системе.

2.4 Инвестиционный анализ

Показатель дохода на акцию =

(чистая прибыль)–(величина дивидендов по привелигерованным акциям)

= =

общее число обыкновенных акций

(315 106 000) – (0)

1999г. = = 0.0665

4 741 000 000

(674 845 000) – (0)

2000г. = = 0.2084

3 238 000 000

Доходность (рентабельность) акции =

дивиденд выплаченный по акции

= =

рыночная цена акции (курс)

1999г. = дивиденды не выплачивались

50 683 000 / 3 238 000 000

2000г. = = 0.0237

0.661

Коэффициент котировки акции =

рыночная цена акции

=

доля собственного капитала приходящегося на одну акцию

Показатель ценности акций служит индикатором спроса на акции данной фирмы, поскольку показывает, как много согласны платить инвесторы в данный момент за 1 руб. прибыли на акцию.

Биржевой код: SIBN Торговые площадки: РТС, ММВБ, МФБ, ФБСП крупнейшие акционеры:  ОАО "Западно-Сибирский депозитарий" (номинальный держатель) - 21,0885 % ЗАО "АБН АМРО БАНК А.О." (номинальный держатель) - 19,6283 % ООО "ДОЙЧЕ БАНК" (номинальный держатель) - 17,4252 % ЗАО "ИНГ БАНК (ЕВРАЗИЯ) ЗАО" (номинальный держатель) - 21,7133 % НП "НДЦ" (номинальный держатель) - 14,8435 % Распределение акций: 12% - в биржевой торговле 88% - крупные пакеты (группа Абрамович- Дерепаска)

Основные показатели: цена акции (долл. США) 0.661 акции в обращении (млн. шт.)  4741.30 капитализация (млн. дол.) 3 134.00 EPS (прогноз 2001г.)  0.2844 Price/EPS (прогноз 2001г.) 2.32 P/S (прогноз 2001г.)  0.96 дивиденды (2000г.)  0.1321 дивидендная доходность 19.98% годовая доходность  148.18%

3. Заключение. Выводы и рекомендации

Инвестиционный процесс, опосредуемый ценными бумагами, является важнейшим фактором воспроизводства национальной экономики. Развитие инвестиционного процесса, вовлечение денежных ресурсов населения может представлять собой один из выходов в условиях ограничения инвестиционных ресурсов, вызванного кризисом неплатежей. В данном случае воволечение населения посредством ценных бумаг в инвестиционный процесс позволяет предприятиям получить долгосрочные, практически ничем не ограниченные инвестиции. Любой инвестор, вкладывая средства в ценные бумаги, учитывает экономическую цену времени: отказываясь от потребления в настоящий момент, он расчитывает в будущем удовлетворить свои потребности в возросшем объеме. Таким образом, инвестиции - это вложение денежных средств в различные активы с целью увеличения их стоимости, получения дохода.

Акции, как важнейший тип ценных бумаг, является удобным и привлекательным объектом для инвестиций в силу их двойственной природы. В акциях наиболее ярко выражаются качества ценных бумаг как инвестиционных товаров. Потребительная стоимость инвестиционных товаров заключается в том, что они приносят доход, способны удовлетворять будущие потребности. По степени универсальности среди прочих товарных групп (потребительских товаров, универсального товара - денег) ценные бумаги, как инвестиционные товары, занимают промежуточное положение.

Другой качественной стороной акций является то, что акции представляют собой "титул собственности", т.е. в них заключается право на ценность. Причем ценной бумагой является лишь та, право на ценность в которой связано с бумагой. Чтобы получить право на собственность, заключенной в бумаге, необходимо получить право на бумагу.

По поводу исследуемой компании можно сказать следующее:

Консолидация активов 3-х трейдинговых компаний позволила приподнять завесу над реальным финансовым положением компании, состояние и динамика которой радуют и обнадёживают. Поэтому рост цен, вызванный пресс-релизом, был вполне обоснован и предопределяет дальнейшую долгосрочную тенденцию к росту. Последующее же падение цен более чем на 10% вполне вероятно связано не столько с объявлением о продаже 27% пакета акций компании, сколько с вполне возможной продажей пакета в 1% акций Сибнефти. Можно предположить, что 23 октября был продан пакет, или часть пакета, акций приобретённых крупным фондом, а объявление от 24 октября о покупке фондами Сороса акций Сибнефти могли оказать всего лишь констатацией давно свершившегося и изжившего себя факта. Но это всего лишь догадки.
Если же говорить о продаже почти 30% акций самой компании и образовании управляющей оффшорной компании, то оба эти события кажутся положительными в долгосрочной перспективе, поскольку целями «оффшора», по официальной версии, будет повышение капитализации управляемых им компаний, поэтому размещение АДРов (ГДРов) на акции Сибнефти, кажется вполне грамотным и разумным шагом в рамках исполнения и внедрения в жизнь стратегического плана развития нефтяной компании. Результатом может стать более чем 200% рост на акции компании.
Другим не менее важным моментом, предопределяющим значительный рост цен на акции компании в будущем, являются дивидендные выплаты, необычайно большие дивидендные выплаты, произведённые в августе 2001 года. В истории российского фондового рынка есть уже примеры целенаправленного увеличения капитализации компании. За примерами далеко ходить не надо – это компании Юкос и Норильский никель. Нас в первую очередь интересует Юкос, который ,чуть более чем за год вырос на 580%. Первыми шагами компании предшествовавшими спурту - были консолидация активов и большие дивидендные выплаты около 48% от чистой прибыли (18.04.00)
Легко можно заметить аналогию по отношению к Сибнефти, где консолидация активов также сопровождалась огромными дивидендными выплатами, 90% от чистой прибыли (03.08.01).
По всем выше перечисленным признакам, можно предположить что в ближайшие 1-1,5 года можно будет увидеть значительный рост цен на акции Сибнефти.
Рекомендуемая цена покупки ниже 60 центов (оптимальная ниже 55). Ближайшая цель 1 доллар. Стратегическая цель 1,44 доллара. (29 октября 2001 года)

Список использованной литературы:

Ю.В. Богданов, В.А. Швандар. Инвестиционный анализ.- М.Юнити 2000г.

Рынок ценных бумаг:Учебник/Под ред. Галанова, А.И. Басова.- М.: Финансы и статистика, 1999 г.

Ценные бумаги и фондовый рынок. Миркин Я.М. – Москва, Перспектива, 1995г.

Семенкова Е.В. “Операции с ценными бумагами”, М., Перспектива, Инфра-М, 1997 г.

Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 1993.

Принципы инвестирования. - М.: СП "Crocus intern.", 1992.

Мусатов В.Т. Фондовый рынок: Инструменты и механизмы. - М.: Международные отношения, 1991.

Машина М. Фондовая биржа, или как взойти на вершину пирамиды. - М.: Международные отношения. - 1993.

Федотова М.А. Инвестиционные решения в условиях рынка // Финансы. - 1992. - № 11. - C. 30 - 36.

http://www.sibneft.ru

Консолидированный баланс на 31 декабря 2000 и 1999 годов
(в тысячах долларов США)

	Прим.	2000	1999
Оборотные активы:
Денежные средства	3	$ 27 086	$15 731
Краткосрочные финансовые вложения		7 988	5 165
Дебиторская задолженость, уменьшенная на резерв по сомнительным долгам $33 750 и $33 639 соответственно	4	448 695	326 405
Товарно-материальные ценности, нетто	5	169 117	123 669
Расходы будущих периодов		14 825	1 561
Всего оборотные активы		667 711	472 531
Долгосрочные финансовые вложения	6	533 556	18 062
Oсновные средства, связанные c разведкoй и добычей нефти и газа, нетто	7	2 719 285	2 732 378
Прочие основные средства, нетто	8	472 339	877 675
Незавершенное строительство	9	170 753	171 952
Прочие внеоборотные активы		8 925	7 354
Всего активы		$4 572 569	$4 279 952
Обязательства и акционерный капитал
Краткосрочные обязательства:
Краткосрочные займы	10	$405 025	$61 741
Кредиторская задолженность и резервы предстоящих расходов	11	382 928	177 148
Налог на прибыль и прочие налоги к уплате	12	39 298	49 953
Прочие текущие обязательства		14 454	12 441
Текущая часть долгосрочных обязательств		-	150 000
Всего текущие обязательства		841 705	451 283
Дивиденды к уплате		$50 683	-
Начисленные резервы на будущую рекультивацию земель и консервацию скважин	13	66 194	57 767
Долгосрочные обязательства	14	187 528
Долгосрочная задолженность по налоговым платежам		-	16 075
Доля прочих акционеров в дочерних предприятиях		256 734	704 857
Всего обязательства		1 402 844	1 229 982
Акционерный капитал:
Уставный капитал	15	1 619	1 619
Добавочный капитал	15	845 498	808 292
Собственные акции, выкупленные у акционеров	15	(541 713)	-
Резервы		1 867 449	1 867 449
Нераспределенная прибыль		996 872	372 610
Всего акционерный капитал		3 169 725	3 049 970
Всего обязательства и акционерный капитал		$4 572 569	$4 279 952

Консолидированный отчет о движении денежных средств за 2000 и 1999 годы
(в тысячах долларов США)

	2000	1999
Чистая прибыль	$74 845	$315 106
Износ, истощение и амортизация	300 000	289 805
Убыток от выбытия основных средств	1 654	44 306
Убыток от реализации долгосрочных финансовых вложений	7 029	18 237
(Уменьшение)/увеличение долгосрочной задолженности по налогам	(16 075)	4 942
Доля прочих акционеров в дочерних предприятиях	(61 549)	(89 666)
Изменения в текущих активах и обязательствах:
(Увеличение)/уменьшение дебиторской задолженности	(122 401)	79 343
Увеличение/(уменьшение) резервов по сомнительным долгам	111	(21 158)
Увеличение  товарно-материальных ценностей	(45 448)	(7 200)
(Увеличение)/уменьшение авансов выданных	(13 264)	316
(Увеличение) прочих внеоборотных активов	(1 571)	(1 144)
Увеличение/(уменьшение) кредиторской задолженности и резервов предстоящих расходов	205 780	(167 409)
Уменьшение задолженности по налогу на прибыль и прочим налогам	(10 655)	(92 728)
Увеличение/(уменьшение) прочих текущих обязательств	2 013	(3 374)
Денежные средства, поступившие от основной деятельности, нетто	920 469	369 376
Движение денежных средств, связанное с инвестиционной деятельностью
Затраты на приобретение долгосрочных финансовых вложений	(543 745)	(8 700)
Приобретение акций дочерних предприятий	(17 160)	-
Поступления от реализации долгосрочных финансовых вложений	9 154	-
Поступления от выбытия основных средств	34 473	-
Капитальные вложения	(230 935)	(120 402)
Денежные средства, использованные в инвестиционной деятельности, нетто	(748 213)	(129 102)
Движение денежных средств, связанное с финансовой деятельностью
Увеличение/(уменьшение) краткосрочных займов, нетто	343 284	(258 630)
Увеличение долгосрочных займов, нетто	37 528	-
Покупка собственных акций у акционеров	(541 713)	-
Денежные средства, использованные в финансовой деятельности, нетто	(160 901)	(258 630)
Увеличение/(уменьшение) денежных средств	11 355	(18 356)
Денежные средства на начало года	15 731	34 087
Денежные средства на конец года	$27 086	$15 731
Дополнительная информация о движении денежных средств:
Направлено на выплату процентов	26 130	$19 695
Уплачено налога на прибыль	73 983	$9 778

Консолидированный отчет о прибылях и убытках за 2000 и 1999 годы
(в тысячах долларов США)

	Прим.	2000	1999
	Прим.	2000	1999
Реализация нефтепродуктов, сырой нефти и газа		$2 344 453	$1 694 478
Услуги по переработке нефти		12 181	3 720
Прочая реализация		41 288	48 250
Всего		2 397 922	1 746 448
Затраты
Производственные расходы		899 819	784 060
Коммерческие и административные расходы		182 160	128 570
Себестоимость прочей реализации		23 901	41 684
Износ, истощение и амортизация		300 000	289 805
Затраты по разведке залежей нефти и газа		4 779	10 562
Затраты на ремонт и содержание основных средств		6 105	16 869
Налоги (кроме налога на прибыль)		253 741	217 554
Всего		1 670 505	1 489 104
Прибыль от основной деятельности		727 417	257 344
Проценты полученные и прочие доходы		990	488
Проценты уплаченные и прочие расходы		(11 364)	(21 771)
Прочие внеоперационные расходы, нетто		(35 103)	(30 428)
Убыток, приходящийся на долю прочих акционеров дочерних предприятий		61 549	89 666
Курсовая разница		9 721	28 304
Всего		25 793	66 259
Прибыль отчетного периода до налога на прибыль		753 210	323 603
Налог на прибыль	17	78 365	8 497
Чистая прибыль		$674 845	$315 106
Чистая прибыль на одну обыкновенную акцию, в долларах США		$0.2084	$0.0665
Среднее количество выпущенных обыкновенных акций (в миллионах)		3 238	4 741

Отчет об изменениях в акционерном капитале за 2000 и 1999 годы
(в тысячах долларов США)

	Обыкновенные акции	Добавочный капитал	Собственные акции, выкупленные у акционеров	Резервы	Накопленная прибыль
Остаток на 31 декабря 1998 года	$1 604	$-	$-	$1 867 449	$57 504
Эмиссия (март 1999 года)	$15	$808 292			-
Прибыль отчетного года					$315 106
Остаток на 31 декабря 1999 года	$1 619	$808 292	$-	$1 867 449	$372 610
Покупка собственных акций у акционеров			$(541 713)
Прибыль отчетного года					$674 845
Эффект от дисконта по долгосрочному займу, полученному от Руником Лтд.		$37 206
Дивиденты по обыкновенным акциям					$(50 583)
Остаток на 31 декабря 2000 года	$1 619	$845 498	$(541 713)	$1 867 449	$996 872

Устав корпоративного управления ОАО “Сибирская нефтяная компания”

В 1998 году Сибнефть стала первой российской компанией, опубликовавшей Устав корпоративного управления, составленный ведущими западноевропейскими экспертами. Это позволило Сибнефти встать в один ряд с лучшими мировыми компаниями. Наиболее ощутимым результатом создания устава стало осознание необходимости включения трех независимых директоров в состав Совета директоров компании, состоящий из 9 человек.

Большое внимание компания уделяет постоянному повышению квалификации персонала, применению новых технологий, точному и прозрачному финансовому планированию и отчетности, а также применению лучшей мировой практики в своей коммерческой деятельности. Сибнефть вступает в новое тысячелетие, достигая новых рубежей эффективности и прибыльности в нефтяной отрасли российской экономики.

О
бращение Президента Компании
П
ринципы
С
овет Директоров
К
омитеты
Обязанности Директоров
Подотчетность Аудиторам
Акционеры
Связи с Общественностью
Комитет Корпоративного Управления

Обращение Президента компании в связи с принятием Устава корпоративного управления

Совет директоров Сибнефти привержен осуществлению корпоративного руководства, что и изложено в прилагаемом отчете независимых экспертов. Мы приняли их рекомендации в полном объеме и утвердили нижеследующие документы в качестве Устава компании Сибнефть. В предстоящем году мы будет работать над тем, чтобы претворить в жизнь положения данного отчета.

Мы надеемся, что этот новый уровень корпоративного управления, стремление придерживаться наилучших практических методов работы и приверженность обеспечению прозрачности нашей деятельности установит новую планку, к достижению которой будут стремиться крупные российские компании. По мере того, как развивается корпоративный сектор российской экономики, становясь конкурентоспособным на международном уровне, ведущим российским компаниям следует стремиться к тому, чтобы ориентироваться на международные нормы руководства. Как мы полагаем, это будет способствовать не только повышению доверия к ним со стороны инвесторов, но и значительно улучшит деятельность компаний.

Я весьма признателен членам комитета за долгий и упорный труд по созданию этого документа, и с нетерпением жду того момента в будущем году, когда я смогу рассказать Вам о наших успехах в году текущем.

Евгений Швидлер
АО Сибирская Нефтяная Компания
Москва, ул. Садовническая, 4
Россия

Принципы

Сибнефть стремится воплотить в жизнь принцип, которого компания намерена придерживаться, а именно принцип добросовестного менеджмента. Компания признает ценность вклада, который она вносит в дело создания условий для долгосрочного процветания бизнеса, обеспечения отчетности перед своими акционерами и развития и поддержания на соответствующем уровне эффективных взаимоотношений с акционерами.

Совет директоров подотчетен всем акционерам компании и несет ответственность за характер взаимоотношений с совладельцами капитала компании - сотрудниками, клиентами, поставщиками, кредиторами, местными сообществами и органами власти.

Совет призван обеспечивать положение, при котором компания будет управляться таким образом, чтобы обеспечить в долгосрочном периоде максимальную стоимость акций, и при котором будут соблюдены интересы всех совладельцев капитала.

Сибнефть придает немаловажное значение назначению независимых директоров. Они играют важнейшую роль в обеспечении повышения значимости принятия стратегических решений, обеспечивая достижение компанией успехов и контролируя процесс ее развития.

Сибнефть придерживается принципа равного отношения ко всем своим акционерам. Насколько возможно, компания будет обеспечивать равный доступ к информации всем своим акционерам.

В Сибнефти считают, что полная открытость и прозрачность всех видов ее деятельности являются краеугольными камнями процесса качественного управления. Характер ее внешних связей будет являться отражением такого убеждения.

Совет Директоров

Совет директоров Сибнефти несет ответственность за выбор направлений стратегического развития компании, за руководство и контролирование деятельности компании и за контроль деятельности исполнительных менеджеров.

Не менее 25% Совета или три его члена, в зависимости от того, какая величина будет большей, будут представлены независимыми директорами. Они будут независимы от руководства компанией и свободны от каких бы то ни было сдерживающих факторов, способных ощутимо повлиять на изъявление ими своего независимого мнения.

Совет будет проводить заседания не реже шести раз в год. Председатель Совета директоров по согласованию с Главным Исполнительным Менеджером будет разрабатывать повестку дня каждого заседания Совета.

Председатель будет отвечать за обеспечение возможности для каждого члена Совета полноценно участвовать во всех видах его деятельности.

Главный управляющий компании будет претворять в жизнь стратегию менеджмента и политику, утвержденную Советом, и в повседневной практике будет иным, нежели Председатель Совета, лицом.

Совет будет представлять отчет, содержащий сбалансированную и ясно изложенную оценку достижений компании и ее перспектив.

Совет будет поддерживать работу надежной и разумной системы внутреннего регулирования деятельности компании для обеспечения сохранности капиталов, инвестированных ее акционерами, а также активов компании.

Совет будет получать информацию и данные в таком виде и такого качества, которые позволят ему исполнять свои обязанности наиболее эффективно.

Комитеты

Совет также будет передавать определенные функции Комитетам Совета, которые будут ему подотчетны. В состав наиболее важных комитетов Совета входят Комитет по выдвижению руководящих кадров, Комитет по выплатам вознаграждений и Аудиторская комиссия. Условия отчетности каждого из комитетов будут определяться Советом.

Когда в этом возникнет необходимость, Совет может пожелать создать новые комитеты, во главе которых он поставит членов Совета.

Председатель каждого из таких комитетов будет назначаться Советом. По договоренности с остальными членами он будет определять периодичность и продолжительность заседаний каждого отдельного комитета.

Председатель каждого комитета по согласованию с соответствующими представителями руководства и сотрудниками компании будет разрабатывать повестку дня заседаний каждого из комитетов.

Комитеты будут получать информацию и данные в такой форме и такого качества, которое будет соответствовать требованиям к исполнению ими своих обязанностей.

Обязанности Директоров

Все директоры компании подотчетны акционерам компании и несут ответственность за выполнение своих обязанностей в духе преданности, благоразумия и с высокой степенью профессионализма.

Независимые директоры должны выносить свои независимые суждения. Эти директоры должны иметь знания и опыт решения глобальных промышленных задач, работы на зарубежных рынках, финансовых и экономических вопросов и/или иных видов деловой информации, необходимой для осуществления наиболее ценного вклада в дело достижения компанией успехов в своей деятельности.

Комитет по выдвижению и оценке деятельности руководящих кадров будет в надлежащих случаях рекомендовать полному составу Совета директоров кандидатов на выдвижение на должности Исполнительных и независимых директоров. Этот комитет будет также проводить оценочный анализ не реже раза в год необходимой квалификации и характеристик членов Совета, исходя из потребностей текущей производственной деятельности.

Все директоры должны будут предстать перед акционерами для проведения перевыборов с регулярной периодичностью, по меньшей мере, раз в три года. Кроме фамилий кандидатов, информация о них должна содержать также и биографические данные.

Компания создаст Комиссию по выплате вознаграждений, составленную из независимых директоров и действующую на основе предложений старших руководителей компании. Комиссия будет предлагать Совету директоров соответствующие схемы вознаграждения Директоров. Директоры не будут принимать участия в обсуждении выплаты вознаграждения им самим. Размеры вознаграждения будут таковы, чтобы быть привлекательными и способными стимулировать продолжение работы в своей должности директора соответствующей квалификации и ранга.

Подотчетность Аудиторам

Компания Сибнефть создаст Комитет по аудиту, задачей которого будет изучение Отчетов о производственной и финансовой деятельности. Комитет будет составлен из независимых директоров, осуществляющих свою деятельность совместно с главным бухгалтером и соответствующими старшими руководителями компании.

В его задачу будет входить также наблюдение за объемами и результатами аудиторских операций и их финансовой эффективностью, а также оценка степени независимости и объективности аудиторов.

Комитет по аудиту будет также осуществлять контроль за деятельностью финансовых менеджеров, управлением финансовыми и иными рисками, соблюдением законов и нормативных актов, составлением технических обзоров, сохранением активов, а также оценкой бизнес-рисков и их учетом в практической работе.

При осуществлении своих функций Аудиторская комиссия может по своему усмотрению самостоятельно получать консультации у внутренних и внешних аудиторов и иных соответствующих организаций.

Комитет по аудиту будет регулярно и не реже одного раза в год отчитываться перед Советом директоров.

Акционеры

Компания признает важность диалога между нынешними и потенциальными инвесторами, и привержена в долгосрочной перспективе к работе на рынке, на котором она действует.

Политика связей компании с общественностью обусловлена необходимостью обеспечить существование усиливающихся информационных потоков между инвесторами и компанией с помощью всех средств массовой информации, в том числе и электронных СМИ.

Компания также считает себя обязанной обеспечить такое положение, при котором будет существовать регулярно действующие систематические контакты и связи между компанией и инвесторами в отношении ее стратегии, задач ее функционирования и конкретного решения этих задач.

Связи с Общественностью

Компания опубликует данный документ о корпоративной политике управления и отчет по его выполнению в своем ежегодном Отчете и представит его участникам ежегодного Общего собрания акционеров.

Комитет Корпоративного Управления

Сэр Джеффри Оуэн
		Директор Программы политики бизнеса в London School of Economics (с 1991 года по настоящее время). Редактор газеты Financial Times (1981-1990).
Джонатан Чаркхем
		Помощник Управляющего Bank of England (1988-1993). Директор PRO-NED (1982-1985), в настоящее время является независимым директором компаний Great Universal Stores plc, CrestaCare plc, CLM plc и Leopold Joseph Holdings plc, а также - автором обозрения практики корпоративного управления в пяти странах под названием "Keeping Good Company" (1994).
Джек Спинкс
		Директор по планированию в департаменте разведки и добычи компании Shell UK (1949-1982). Старший консультант по вопросам нефтедобычи при Bank of Scotland (1982-1986) и независимый директор компании GOAL Petroleum (1986-1994).
Саймон Уокер
		Директор по связям компании British Airways plc. Бывший партнер концерна Brunswick Group Limited (1994-1998), назначенный членом Группы политических исследований при премьер-министре Великобритании, где он отвечал за вопросы финансового контроля (1996-1997), Директор по вопросам связей с европейской общественностью в компании Hill and Knowlton в Брюсселе (1990-1994).