3. Показатели эффективности проекта
Основные показатели инвестиционного проекта, к коим несомненно относится проект строительства и последующей продажи квартир в жилом доме по адресу г. Москва, ул. Гарибальди, представлены в таблице 4 (коэффициент дисконтирования принимался 19%).
Таблица 4. Показатели эффективности проекта
| № | Показатель эффективности | Значение |
| 1 | Чистый дисконтированный доход (NPV), $ | 21476305,43 |
| 2 | Учетная норма рентабельности (ARR) | 350,73% |
| 3 | Срок окупаемости проекта (PBP), месяцев | 19 |
| 4 | Дисконтированный срок окупаемости проекта (DPBP), месяцев | 20 |
| 5 | Индекс прибыльности (PI) | 62,30% |
В связи с тем, что проект имеет всю необходимую исходно-разрешительную документацию качественный анализ рисков проекта был сведен к выявлению наиболее значимых факторов, которые могут оказать влияние на осуществление проекта. К таковым факторам были отнесены:
· Падение цен на квартиры вследствие усиления конкуренции на рынке элитной недвижимости или негативного влияния проектов-конкурентов;
· Удорожание строительства вследствие роста цен на материалы и услуги.
Количественный анализКоличественный анализ рисков проекта был проведен методом анализа чувствительности проекта при негативном влиянии наиболее значимых факторов. В таблице 5 представлены результаты анализа чувствительности.
При определении критических значений параметров риска основным критерием был возврат заемных средств в полном объеме.
Таблица 5
| № | Параметр | Изменение, % | NPV, $ | NV, $ | PBP, мес. |
| Базовый вариант | |||||
| нет риска | 21 476 305,43 | 25 617 220,95 | 19 | ||
| Варианты после наступления рисков | |||||
| 1 | Удорожание строительства | 10% | 19 599 144,21 | 23 649 079,23 | 20 |
| 2 | Падение цен на квартиры | 10% | 17 498 796,91 | 21 137 171,94 | 20 |
| 3 | Падение цен на квартиры и удорожание строительства | 10% | 15 616 822,81 | 19 169 030,22 | 20 |
В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченные свободные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования. Поэтому встает задача оптимизации инвестиционного портфеля. Весьма существен фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать. Нередко решения принимаются на интуитивной основе.
Основой анализа был выбран показатель рентабельности собственного капитала. Расчет производится в несколько этапов. На первом этапе предполагается освобождение этого показателя от случайных влияний текущего года, с целью повышения объективности используемых для дальнейших расчетов данных. Усреднение, как способ повышения объективности, отчасти оправдывает себя, а главное дает некоторую формализацию расчетов. Вместе с тем он не всегда оправдан и иногда может вводить в заблуждение, так как он не учитывает случайных отклонений факторов за предыдущие периоды. На втором и третьем этапах суть анализа заключается в поиске резервов роста определенной на первом этапе рентабельности собственного капитала.
Анализ развития и распространения динамических методов определения эффективности инвестиций доказывает необходимость и возможность их применения для оценки инвестиционных проектов. Тем более важен динамический анализ инвестиционных проектов в деятельности финансового института, ориентированного на получение прибыли и имеющего многочисленные возможности альтернативного вложения средств.
1. Маркарьян Э. А. Инвестиционный анализ – Издательский центр «МарТ», 2003г.
2. Ковалев В. В. Финансовый анализ. – Москва, Финансы и статистика, 1996.
3. Четыркин Е.М. Финансовая математика. – Москва, Дело, 2005.
4. Лукашин Ю.П. Финансовая математика. – Москва, МЭСИ, 2002.
0 комментариев