Анализ доходности собственного капитала

5. Анализ доходности собственного капитала

Роль и Факторы его изменения. методика расчета их влияния.

Рентабельность собственного капитала замыкает всю пира­миду показателей эффективности функционирования предпри­ятия, вся деятельность которого должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышение уров­ня его доходности.

Нетрудно заметить, что рентабельность собственного капитала (ROE) и рентабельность совокупного капитала (ROA) тесно связаны между собой:

ROE = ROA x MK, или

Прибыль после

 = уплаты налогов Х

Совокупный капитал

где МК — мультипликатор капитала (финансовый рычаг).

Данная взаимосвязь показывает зависимость между степенью финансового риска и прибыльностью собственного

капитала. Очевидно, что по мере снижения рентабельности со­вокупного капитала предприятие должно увеличивать сте­пень финансового риска, чтобы обеспечить желаемый уровень доходности собственного капитала.

Предприятию, у которого прогнозируемый уровень ROA составляет 20%, потребуется 1,5 руб. совокупного капитала на каждый рубль собственного,

чтобы уровень ROE достиг

30%. Если ожидается, что ROA снизится до 10 %, то для дос­тижения ROE в 30 % необходимо на каждый рубль собственно­го капитала иметь 3 руб. совокупных активов.

Расширить факторную модель ROE можно за счет разложе­ния на составные части показателя ROA:

ROE = R_pn х К_об х МК.

Рентабельность продаж (R_pn) характеризует эффектив­ность управления затратами и ценовой политики предприятия.

Коэффициент оборачиваемости капитала отражает ин­тенсивность его использования и деловую активность предпри­ятия,

мультипликатор капитала — политику в области финан­сирования. Чем выше его уровень, тем выше степень риска банкротства предприятия, но вместе с тем выше доходность собственного (акционерного) капитала при положительном эф­фекте финансового рычага.

Произведем расчет влияния данных на изменение уровня ROE:

Рентабельность собственного капитала после

уплаты налогов, % 44.56 50.82

Общее изменение ROE: 50,82-44,56 = +6,26 %; в том числе за счет изменения

а) рентабельности продаж:

(12,94-13,0) х 1,875 х 1,828 = -0,21%;

б) оборачиваемости капитала:

(2,04-1,875) х 12,94 х 1,878 = +4,01%;

в) мультипликатора капитала:

(1,92-1,828) х 2,04 х 12,94 = +2,46%.

Следовательно, доходность собственного капитала возросла в основном благодаря ускорению оборачиваемости капитала и повышению уровня финансового рычага.

Углубить анализ ROE можно за счет более детального изу­чения причин изменения каждого факторного показателя ис­следуемой модели по схеме 2.

Заключение.

В результате выполненной работы установлено, что:

Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует допол­нительного вложения средств и может вызвать значительное ухуд­шение финансового состояния предприятия.

Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эф­фект выражается в первую очередь в увеличении выпуска про­дукции без дополнительного привлечения финансовых ресур­сов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходной денежной форме он возвращается с приращением. Если. производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению фи­нансовых результатов и "проеданию" капитала.

Прибыль на общую сумму активов, наилучший показатель, отражающий эффективность деятельности предприятия. Он характеризует доходность всех активов, вверен­ных руководству, независимо от источника их формирования.

Пути повышения эффективности использования капитала - это то, на что надо воздействовать, чтобы предприятие получало максимальную прибыль при минимальных затратах и дополнительных вливаний со стороны.

Все критерии оценки эффективного использования капитала важны для получения положительного конечного результата. Практически воздействуя путем принятия управленческих решений на принятие стратегий использования капитала можно добиться значительного улучшения его использования.

Похожие работы

Анализ эффективности и интенсивности использования капитала предприятия

Скачать

25407

4

3

... * 173786= - 17395,98 млн руб. В нашем примере за счет увеличения коэффициента оборачиваемости обо­ротного капитала в отчетном году предприятие получило убыток на сумму 17395,98 млн руб. Как видно из проведенных видов анализа эффективность и интенсивность использования капитала ОАО «ЗОМЗ» оставляет желать лучшего. Этому мог послужить довольно обширный ряд факторов, но главным, на мой взгляд, ...

Способы сравнения в анализе хозяйственной деятельности. Эффективность использования капитала предприятия

Скачать

26475

10

0

... , то такие сопоставления вполне корректны. В некоторых случаях для обеспечения сопоставимости показателей используются поправочные коэффициенты. 1.2 Анализ эффективности и интенсивности использования капитала предприятия Бизнес в любой сфере деятельности начинается с определенной суммы денежной наличности, за счет которой приобретается необходимое количество ресурсов, организуется процесс ...

Анализ использования потенциала предприятия

Скачать

78805

10

3

... мероприятия по снижению трудоёмкости. ВПф – фактический объём валовой продукции; ВПн – объём валовой продукции, полученный в связи со снижением трудоемкости. [20 C. 271]   2 АНАЛИЗ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ТРУДОВОГО КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ ОАО «СТРОЙСЕРВИС» 2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия Акционерное общество «Стройсервис» является производственной организацией. ...

Эффективность использования капитала предприятия

Скачать

45725

5

0

... позволяет определить производственные мощность и возможности предприятия, срок службы подвижного состава, оценить техническое состояние фондов, а также найти пути повышения эффективности их использования. ОФ предприятия в стоимостном выражении представляют собой основные средства. Учитывают их по первоначальной (балансовой) стоимости, т.е. по сумме затрат на их изготовление, транспортировку, ...