Анализ движения денежных средств

2.5 Анализ движения денежных средств

Анализ движения денежных средств проводится по данным отчетного периода. На первый взгляд такой анализ, как и любой другой раздел ретроспективного анализа, имеет сравнительно невысокую ценность для финансового менеджера; однако можно привести аргументы, в известной степени оправдывающие его проведение.

Важная роль анализа денежных потоков, создающего основу для формирования эффективной политики и принятия управленческих решений руководством организации, обусловлена рядом причин: денежные потоки обслуживают функционирование организации практически во всех аспектах деятельности; оптимальные денежные потоки обеспечивают финансовую устойчивость и платежеспособность организации; рационализация денежных потоков способствует достижению ритмичности производственно-коммерческого процесса организации; эффективное управление денежными потоками сокращает потребность организации в привлечении заемного капитала; оптимизация денежных потоков является предпосылкой ускорения оборачиваемости капитала организации в целом.

Цель анализа денежных потоков - получение необходимого объема их параметров, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений поступления и расходования денежных средств, объемов, состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, оказывающих различное влияние на изменение денежных потоков.

В таблице 5 представлены данные отчетов о движении денежных средств ОАО «Гомельгазстрой» за 2007 и 2008 годы, которые послужили основой для анализа денежных потоков. В результате осуществления в 2007 году производственной деятельности организация существенно увеличила объем денежной массы в части как поступления денежных средств, так и их оттока. Данную ситуацию можно оценить положительно, поскольку она является следствием роста масштабов производства и реализации продукции. Позитивный момент превышение притока денежных средств над их оттоком в 2007 и 2008 годах, которое обеспечило достижение положительного значения чистого денежного потока в размере соответственно 4680 т.руб. и 9722 тыс.руб. Сумма положительного денежного потока в 2005 году увеличилась по сравнению с 2004 годом на 602672 тысяч рублей, а в 2004 году по сравнению с 2003 годом увеличилась на 1650518 тыс.руб. Темп прироста в 2005 году составил 21,1 %, а в 2004 году - 137,6 %. Рассматривая показатели денежных потоков по видам деятельности, следует отметить, что наибольший объем денежной массы обеспечивает основную текущую деятельность организации. В 2003 и 2004 гг. денежные средства предприятия представлены в разрезе текущей деятельности. Сумма притока денежных средств по текущей деятельности в 2005 г. составила 3325416 тыс.руб., что на 475417 тыс.руб. больше, чем в предыдущем году. Удельный вес данного показателя в общем объеме всех денежных поступлений составил в 2003 году 96,31 %. Это объясняется относительной активизацией инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. По данным таблицы 8 и 9 можно проанализировать структуру поступления и выбытия денежных средств ОАО «Гомельгазстрой» за 2007 - 2008 гг. Показатели, характеризующие отдельные элементы положительных денежных потоков, объединены в три группы (таблица 2.8)

Таблица2.8 -Структура притока денежных средств ОАО «Гомельгазстрой» за 2007-2008 годы

Показатель	Сумма Денежных средств, млн.руб.		Темп роста, %	Удельный вес, %		Отклонение
				2007	2008
	2007	2008
1.Выручка от реализации	11487,2	11461,5	99,7	87,3	89,4	-25,7
2.Кредиты, займы и прочее	1385,2	816,9	59,0	10,5	6,4	-568,3
3.Прочие поступления,	293,2	533,6	182,0	2,2	4,2	240,4
Всего поступило денежных средств.	13165,6	12812,0	97,3	100	100	-353,6

Как видно из таблицы 2.8, наибольший приток денежных средств ОАО «Гомельгазстрой» в 2007-2008 гг. был обеспечен за счет выручки от продаж и полученных авансов. Абсолютная величина прироста этих показателей в 2008 году по сравнению с 2007 г. снизилась на 25,7 млн.рублей. Темп роста в 2008 г. по сравнению с 2007 годом составил 99,7%.

Вместе с тем сравнение относительных показателей структуры притока денежных средств показало снижение в 2008 году по сравнению с 2007 годом удельного веса поступлений в виде выручки и авансов на 0,3 %. Сумма поступлений в виде займов и кредитов в 2008 году уменьшилась на 568,3 млн.руб. Удельный вес тоже снизился как на 4,1 %. Это обстоятельство свидетельствует об увеличении собственных ресурсов денежных средств организации и повышении финансовой независимости от заемного капитала.

В 2008 году наблюдался рост денежных поступлений от прочих видов деятельности организации (дивиденды, проценты, доходы от продажи имущества), сумма которых возросла практически в 2 раза, удельный вес увеличился на 2,0 %. Это свидетельствует об эффективности принимаемых решений в организации. По данным таблицы 6, отток денежных средств в 2007 - 2008 гг. в большей степени обусловлен хозяйственными операциями по оплате труда и начисления на оплату труда. Отток денежных средств по этой причине возрос в 2004 году на 774086 тысяч рублей, а в 2005 году - на 179888 тыс.руб. Однако в 2004 и в 2005 гг. удельный вес снизился соответственно на 2,6 % и 3,2 % и составил 48,8 % и 45,6 % от общей суммы отрицательного денежного потока.

Таблица 2.9 – Структура оттока денежных средств ОАО «Гомельгазстрой» за 2007-2008 годы

Показатель	Сумма денежных средств, млн. руб.		Темп роста, %	Удельный вес, %		Отклонение
	2007	2008		2007	2008
1.Оплата товаров, работ, услуг, авансы	8972,6	8044,4	89,7	65,2	62,1	-928,2
2. Оплата труда с начислениями	1692,0	1825,5	107,9	12,3	14,1	133,5
3.Выплачены дивиденды, проценты, кредиты	1296,9	846,4	65,3	9,4	6,5	-450,5
4.Расчеты с бюджетом	1593,1	927,0	58,2	11,6	7,2	-666,1
5. Прочие выплаты	211,8	1318,3	622,4	1,5	10,1	1106,5
6. ВСЕГО:	13766,4	12961,6	94,2	100	100	-804,8

В 2008 году снижение абсолютных показателей оттоков денежных средств наблюдался почти по всем составляющим элементам, кроме хозяйственных операций по оплате труда и прочих выплат по сравнению с 2007 годом. Оценивая данную ситуацию и сравнивая масштабы отрицательных и положительного денежных потоков в 2008 году в целом, можно сделать вывод, что снижение объема оттока денежных средств является следствием снижения объемов производственно - хозяйственной деятельности ОАО «Гомельгазстрой», что отрицательно сказалось на финансовых результатах деятельности предприятия.

Проведенный анализ является основой для разработки мероприятий по эффективному управлению оборотным капиталом, а в конечном итоге для укрепления финансового состояния предприятия.

ГЛАВА 3. Предложения по повышению эффективности использования оборотных средств

Для того что бы предприятию избежать дефицита денежных средств, вызванного увеличением дебиторской задолженности и нерациональным увеличением, необходимо внедрить систему нормирования оборотных активов. Для этого потребуется рассчитать нормативы оборотных средств, протестировать правильность полученных результатов и автоматизировать процедуры корректировки и контроля установленных норм. Создание нормативов для всех оборотных активов неоправданно. Как правило, к ненормируемым статьям оборотных активов относятся «Расходы будущих периодов», «НДС», «Прочие дебиторы и кредиторы». Целесообразно нормировать только те статьи оборотных активов, в отношении которых соблюдаются следующие условия:

·          хозяйственные операции с той или иной группой оборотных активов носят регулярный характер.

·          оборотные активы, для которых планируется разработать норматив, - существенны (доля которых в общей сумме оборотных активов составляет более 5-10%) и однородны по своему составу. К примеру, нормирование такой статьи, как «Прочая дебиторская задолженность», неоднородной по своему составу, достаточно трудоемко и может быть оценено как экономически неоправданное.

·          компания может управлять данным видом оборотного актива. Нередко часть дебиторской задолженности оказывается неподконтрольной финансовому директору компании.

Система управления оборотными активами на предприятии должна быть комплексной, поэтому нормированию подлежит каждый элемент оборотных активов. Но начинать все же следует с наиболее проблемных элементов существующих оборотных активов.

Для того чтобы избежать подобных проблем, необходимо последовательно выполнить следующие этапы:

1. Построение модели операционного цикла. Операционный цикл - период, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота предприятия. Он начинается с момента выдачи авансов поставщикам и заканчивается на дату получения денежных средств за продукцию, реализованную на условиях отсрочки платежа. Для того чтобы определить продолжительность операционного цикла, потребуется установить среднее время выполнения следующих бизнес-процессов:

·    транспортировка товаров от поставщика, приемка, контроль качества, хранение, производство, оформление транспортных документов, транспортировка товара до конечного покупателя - цикл запасов;

·    предоплата, отсрочка платежа, инкассация, банковские операции, связанные с переводом денежных средств от покупателя к продавцу, -цикл расчетов.

От времени выполнения перечисленных бизнес-процессов будут зависеть нормативы оборотных средств.

2. Разработка внутрифирменного положения по нормированию. Этот документ представляет собой методические рекомендации по нормированию оборотных средств, которые содержат нормативы, определенные для различных оборотных активов компании, способы их расчета и необходимые для этого источники данных и список ответственных за выполнение нормативов.

3. Тестирование разработанной модели нормирования. Тестирование необходимо для того, чтобы понять, позволяет ли существующая система управленческого учета получить данные, необходимые для нормирования, оценить трудоемкость работ, связанных с этим процессом.

4. Корректировка разработанной методики. После того как проведено тестирование, необходимо учесть замечания пользователей системы нормирования и скорректировать положение по нормированию. Изменения могут касаться разработанных нормативов, подходов к расчету, принципов получения данных и т. д.

5. Автоматизация. Использование Excel для расчета и контроля нормативов крайне трудоемко, поэтому необходимо автоматизировать эти процессы с помощью специализированного программного обеспечения. Это может быть как отдельный программный продукт, так и дополнительный модуль ERP-системы.

В заключение следует отметить, что типичными ошибками, допускаемыми в процессе внедрения системы нормирования, являются некорректное распределение ответственности за выполнение принятых нормативов и отсутствие системы бонусов. Наиболее распространенная схема распределения ответственности за выполнение принятых нормативов может быть представлена следующим образом. За выполнение норматива:

· по запасам товаров на складе отвечает руководитель отдела продаж;

· по дебиторской задолженности отвечает менеджер по продажам.

После того как распределена ответственность среди должностных лиц компании, создается система мотивации, призванная обеспечить соблюдение нормативов. Одним из вариантов является механизм, когда сотрудникам выплачивается фиксированный размер вознаграждения, если отклонение фактического значения величины оборотных активов (например, товаров на складе) от нормативного находится в пределах установленного процента.

Наибольшие трудности при внедрении системы нормирования возникают с сотрудниками, которые раньше распоряжались средствами бесконтрольно. Так, менеджеры отдела закупок раньше могли держать товар на складе в излишке на всякий случай. Аналогичная ситуация была в отделах продаж: чтобы выполнить план продаж, можно было «простить» просрочки клиенту и не требовать немедленного погашения задолженности. Для предотвращения подобных проблем нужно определить ответственных, мотивировать их на достижение установленных нормативов и контролировать исполнение .

Ввод норматива материально - производственных запасов на предприятии

Норматив оборотных средств в условиях рынка представляет собой потребность предприятия в оборотных средствах, необходимых для создания оптимальных материальных запасов.

Норматив собственных оборотных средств на материалы определяется как произведение стоимости однодневного расхода и нормы оборотных средств в днях. Средняя норма оборотных средств на материалы в днях исчисляется в целом как средневзвешенная от норм запаса оборотных средств по отдельным видам материалов.

Норма запасов материальных ресурсов Доб определяется в днях суммой следующих нормативов:

Доб = Дт + Дп + Дтек + Дстр

где Дт - время пребывания в пути материальных ресурсов, оплаченных предприятием (транспортный запас), дней;

Дп - время для выгрузки, доставки материалов на склады предприятия, приемки и складирования, а также время подготовки материалов к производству (подготовительный запас), дней;

Дтек - время нахождения материальных ресурсов в составе текущего запаса, дней;

Дстр - время нахождения материальных ресурсов в составе страхового запаса, дней.

Норма оборотных средств на образование текущего запаса зависит от частоты и равномерности поставок сырья и основных материалов.

Средний интервал между поставками определяется на основе фактического поступления по данным складского учета за отчетный год. При этом, если в один день совпали два или несколько поступлений одного и того же вида сырья и материалов от одного или нескольких поставщиков, они принимаются в расчет интервала общей суммой, как одна поставка.

Мелкие случайные партии в расчет среднего интервала не учитываются. К ним относятся партии, полученные со складов снабженческих и сбытовых организаций, в тех случаях, когда данный вид материала поступает в порядке транзитного снабжения.

Для сырья и материалов (трубы и ферросплавов), поступающих периодически с примерно равными интервалами и партиями, средний интервал определяется путем деления количества дней в квартале (90) на фактическое количество поставок (табл. 7).

Таблица 3.1 - Расчет среднего интервала между поставками трубы и ферросплавов для определения оборотных средств на образование текущего запаса.

Труба			Ферросплавы
Дата получения материала	Объем поставок	Количество поставок	Дата получения материала	Объем поставок	Количество поставок
15.01.10	1767	1	30.01.10	295	1
27.01.10	1798	1	17.02.10	299	1
10.02.10	1445	1	15.03.10	411	1
28.02.10	1451	1	29.03.10	452	0,5
12.03.10	1055	1
29.03.10	1440	0,5
ВСЕГО:	9286	6,5		1457	3,5

1.Средний интервал за квартал ( труба) = 90/ 6,5 = 14 дней;

Норма оборотных средств = 14/ 2 = 7.

2.Средний интервал за квартал (ферросплавы) = 90/ 3,5 = 26 дней;

Норма оборотных средств = 26 / 2 = 13.

Норма оборотных средств на образование текущего запаса по каждому виду сырья, основных материалов и покупных материалов принимается в размере 50 % среднего интервала между поставками. Это связано с тем, что текущий запас каждого материала изменяется от своего максимального размера в момент получения очередной партии поставки до своего минимального размера перед следующей поставкой. Кроме того, по одним разновидностям сырья и материалов могут образоваться максимальные текущие запасы, а по другим минимальные.

Аналогично произвели расчет нормы для текущего запаса для вспомогательных материалов. Он составил 30 дней. По чугуну (полуфабрикату) поставки происходят ежедневно, следовательно норма текущего запаса равняется одному дню.

Создание страхового запаса имеет целью обеспечить нормальную работу предприятия в случаях возможных перебоев в снабжении, вызванных отклонениями в периодичности и величинах поставки.

Страховой запас не должен учитывать резерв на случай стихийных бедствий, крупных аварий, перерасхода сырья и материалов из-за брака в производстве и повышенных отходов, порчи сырья и материалов при неудовлетворительном хранении, а также резерва на перевыполнение плана.

Норма оборотных средств на образование страхового запаса рассчитывается по всем разновидностям сырья и материалов, по которым был исчислен текущий запас.

Определить размер страхового запаса в днях устанавливается 50% от текущего запаса.

ОАО «Гомельгазстрой» осуществляет некоторую поставку материалов с белорусского металлургического завода. Подсчет норм оборотных средств в днях для материалов приводится ниже

Таблица 3.2 Расчет норм оборотных средств для материалов и полуфабрикатов

Наименование	Дт	Дп	Дтек	Дстр	Доб
Чугун	1	1	1	1	4
Ферросплавы	1	4	13	6	24
Труба	2	5	7	3	17
Вспомогательные материалы	1	3	30	15	49

Так как доля ферросплавов, трубы и вспомогательных материалов в производстве составляет всего лишь 13%, то произведем объединение этих материалов в одну группу и рассчитаем средневзвешенную норму оборотных средств в целом по ним по формуле:

(24дн.*4т+17дн.*25т+49дн.*1т)/(4т+25т+1т)=19 дней

Таким образом, норматив:

по полуфабрикатам составил - 4дн.*334,5тыс. руб. = 1338 тыс. руб.;

по материалам составил -19дн.*674,8 тыс. руб. = 12 821,2 тыс. руб.

Для расчета норматива собственных оборотных средств на незавершенное производство необходимо определить норму оборотных средств на производство товарной продукции. Норма оборотных средств определяется исходя из длительности производственного цикла и коэффициента нарастания затрат.

Длительность производственного цикла включает в себя:

а) непосредственный процесс обработки (технологический запас);

б) пролеживания обрабатываемых изделий у рабочих мест (транспортный запас);

в) пребывание обрабатываемых изделий между отдельными операциями и отдельными цехами вследствие различия ритмов работы оборудования (оборотный запас);

г) пребывание изделий при массовом производстве в виде запаса на случай перебоев (страховой запас).

Таблица 3.3- Расчет продолжительности производственного цикла

Наименование изделия	Период изготовления, дней	Удельный вес в общем объеме продукции по плановой себестоимости
1.Швеллер	2	0,069
2.Картер	25	0,276
3.Балка	1	0,008
4.Ось	18	0,123
5.Кронштэйн	2	0,078
6.Сборочные узлы	23	0,445

Средняя продолжительность производственного цикла составит:

2*0,069+25*0,276+1*0,008+18*0,123+2*0,078+23*0,445=19,7 дня.

Для определения нормы оборотных средств по незавершенному производству, кроме данных о продолжительности производственного цикла, необходимо знать степень готовности изделий. Её отражает так называемый коэффициент нарастания затрат, который определяется по формуле:

К(н) = ( + 0.5)/( + )

где К(н) - коэффициент нарастания затрат;

- затраты, производимые единовременно в начале процесса производства (материалы, технологическое топливо);

- последующие затраты до окончания производства изделий (заработная плата, соц./страх).

Затраты за полугодие составили 601 580,4 тыс. руб., в том числе единовременные 332 726,5 тыс. руб., то коэффициент нарастания затрат равен:

(332726,5 + 0,5*268853,9)/601580,4 = 0,77

Норма оборотных средств по незавершенному производству, определяемая как произведение средней продолжительности производственного цикла в днях и коэффициента нарастания затрат, составит:

n = 19,7 * 0,76 = 15 дней.

Норматив оборотных средств на незавершенное производство определяется как произведение стоимости однодневного расхода по смете затрат на производство товарной продукции и нормы оборотных средств:

Ннп = 2 705,1 тыс. руб. * 15 дн. = 40 576,5 тыс. руб.

Норматив оборотных средств на готовую продукцию определяется как произведение однодневного оборота товарной продукции по производственной себестоимости и нормы оборотных средств. Последняя устанавливается в зависимости от времени, необходимого на подбор отдельных видов и марок изделий, на комплектование партий отгруженной продукции, на упаковку и транспортировку изделий со склада предприятий - поставщиков на станцию отправления, а также от времени погрузки.

Нгп = 1523,2 тыс. руб.*7 дней = 10 662,4 тыс. руб.

Заключение

В процессе выполнения курсовой работы выяснили, что оборотные средства являются одной из составных частей имущества предприятия. Эффективное их использование является важным условием успешной деятельности предприятия. Поэтому необходимо проводить анализ оборотных активов предприятия, целью которого является повышение эффективности управления оборотными средствами. Целью управления в свою очередь является определение объема, структуры, источников покрытия оборотных средств. Также рассмотрены риски, обусловленные недостаточным анализом структуры и объема оборотных средств. Такими рисками являются:

1. Недостаточность товаров - риск дополнительных издержек или остановки деятельности предприятия.

2. Недостаточность собственных кредитных возможностей - риск потери ликвидности.

3. Недостаточность денежных средств. - риск прерывания производственного процесса, невыполнения обязательств, потерь дополнительной прибыли.

4. Излишний объем оборотных средств. - риск увеличения издержек финансирования и сокращения доходов.

Также определены источники информации для проведения анализа оборотных активов. Такими источниками в основном являются формы бухгалтерской отчетности форма № 1, форма № 2, форма №5. Данные формы № 2 используются для расчета некоторых коэффициентов деловой активности.

В главе 2 рассмотрен состав оборотных активов предприятия ОАО «Гомельгазстрой», под которым понимается совокупность элементов, образующих оборотные средства. На основании полученных данных в расчетах по курсовой работе, можем говорить о том, что оборотные активы ОАО «Гомельгазстрой» по сравнению с началом отчетного периода уменьшились на 365,5 млн.руб за период с 2007 по 2009 годы. Судя по данным таблицы, делаем вывод о том, что наибольшее значение принадлежит статье «запасы», которая увеличилась на 628,5 млн. руб. Дебиторская задолженность в свою очередь уменьшилась в связи с уменьшением краткосрочной задолженности. Увеличение денежных средств за отчетный период было незначительным.

Следующим шагом в выполнении работы был расчет коэффициентов необходимых для анализа оборотных активов предприятия. Отмечается увеличение оборачиваемости дебиторской задолженности, что отражает улучшение платежной дисциплины покупателей. О коэффициенте оборачиваемости денежных средств можно сказать следующее, что средний срок оборота денежных средств снизился, а оборачиваемость увеличилась, и это в свою очередь показывает, что ОАО «Гомельгазстрой» эффективно управляет высоколиквидными активами.

При расчетах влияния изменения коэффициентов оборачиваемости происходит экономия оборотных активов за счет ускорения оборачиваемости.

В итоге можно предположить, что для эффективной деятельности предприятия целесообразно нормировать статьи оборотных активов, в отношении которых соблюдаются условия, приведенные в тексте 3 главы данной курсовой работы. Также необходима автоматизация всех процессов и мотивация персонала, для выполнения поставленных задач.

Список литературы

1.    Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. М.: Издательство Дело и Сервис, 2004.

2.    Алексеева А.И.Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности.– М.: КНОРУС, 2007.

3.     Анализ оборотных активов www.tatsel.ru

4.    Анализ состава, структуры и динамики оборотных активов. www.economanaliz.ru

5.     Анализ эффективности использования оборотных средств www.buhi.ru

6.     Анализ эффективности использования оборотных средств// Бухгалтерский учет №10, 2006.

7.    Артеменко В.Г. Финансовый анализ. – М.: ДИС, 2003.

8.    Барнгольц С.Б., Мельник М.В. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2003.

9.    Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – М.: Инфра-М, 2004.

10.  Бороненкова С.А. Экономический анализ в управлении предприятием. – М.: Финансы и статистика, 2003.

11.  Быкардов Л.В., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия: Практическое пособие. - М. Изд-во ПРИОР, 2003.

12.   Внедрение системы управления оборотными активами //Финансовый директор, 2005, № 6, с. 27

13.  Волков О.И. Экономика предприятия. Учебник. М.: Инфра-М, 2003,

14.   Г.В.Савицкая «Анализ хозяйственной деятельности». – М.: Новое знание, 2004.

15.  Голубева Т.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. – М.: Академия «Издательский центр», 2007

16.  Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Бухгалтерский учет, 2005.

17.  Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ. – М.: Инфра – М, 2006.

18.  Каньковская А.Р., Тарушкин А.Б. Экономический анализ – СПб.: «Издательский дом Герда», 2003.

19.  Ковалев В.В. Финансовый учет и анализ: концептуальные основы. – М.: Финансы и статистика, 2004.

20.  Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ПБОЮЛ Гриженко Е.М., 2002.

21.  Налетова И.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. – М.: Инфра- М, 2004.

22.  Об отдельных направлениях анализа оборотных средств (активов) www.traktat.ru

23.  Пласкова Н.С. Стратегический и текущий экономический анализ. – М.: Эксмо, 2007.

24.  Пястолов С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Академия, 2006.

25.   Р. Бодряков. Анализ оборотных средств и товарных ресурсов // Логистик & система. №3 март 2005.

26.  Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. – М.: Инфра – М, 2007.

27.   Чечевицына Я.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. – М.: Феникс, 2008.

28.   Шарыпова Н . Как нормировать оборотные активы компании // Финансовый директор № 2, 2006.

29.  Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности. – М.: ИНФРА-М, 2008.

30.  Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализ. – М.: ИНФРА-М, 2006.