Навигация
1.3. Имущественная база АО.
Уставный капитал АО формируется из вкладов участников и представляет собой абстрактную величину, равную сумме номинальных стоимостей акций, выдаваемых участникам за вклад.
Этот капитал должен быть реально сформирован, поэтому акции не могут передаваться АО акционерам безвозмездно. В актах ЦБ РФ конкретизирована форма их передачи - по договору купли-продажи (акции -деньги) или по договору мены (акции - неденежный вклад). Особое выделение запрета зачета требований означает, в частности, невозможность внесения вклада в уставный капитал АО его векселей.
Порядок формирования уставного капитала, подробно освещенный в Законе об АО, в постановлении ФКЦБ РФ от 18 июня 2003 г. № 03-32/пс «О стандартах эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг», определяется типом общества, видом его деятельности (банковская, страховая и т.д.), а также моментом формирования уставного капитала (при учреждении АО или при выпуске дополнительных акций). От этого зависит решение следующих вопросов: определение круга лиц, среди которых размещаются акции; определение средств платежа (деньги либо другое имущество); порядок оценки неденежных вкладов; сроки оплаты акций.
При учреждении АО все его акции должны быть распределены среди учредителей (п. 3 ст. 99 ГК, п. 2 ст. 25 Закона об АО). Это означает фактически единообразный порядок размещения акций при учреждении АО вне зависимости от его типа и определенную гарантию от финансовых махинаций, связанных с привлечением средств акционеров в АО без первоначального имущественного обеспечения его деятельности. Кроме того, это еще одно свидетельство разграничения между учредителями АО и другими участниками.
Кроме того, открытая подписка на акции не только возможна лишь в ОАО, но и не допускается до полной оплаты уставного капитала. То есть она возможна только в рамках процедуры увеличения уставного капитала ОАО.
Поддержанию уставного капитала на уровне не менее установленного законом минимума посвящены п. 4 ст. 99 ГК и ст. 3 Закона об АО.
Параметры соотношения размера чистых активов и величины уставного капитала рассматриваются общим годовым собранием акционеров. Превышение величины уставного капитала над стоимостью чистых активов свидетельствует о неблагоприятном финансовом состоянии общества и влечет последствия, предусмотренные п.п. 4-6 ст. 35 Закона об АО.
Рассматриваемый случай уменьшения уставного капитала до стоимости чистых активов - обязанность общества, а так как размер уставного капитала отражается в уставе, связан и с правом акционеров и других заинтересованных лиц на получение объективной и достоверной информации.
Формулировка ст. 99 ГК «общество подлежит ликвидации» конкретизирована в ст. 35 Закона об АО. АО обязано принять решение о своей ликвидации (п. 5 ст. 35 Закона об АО). Нарушение закона в форме непринятия обществом решения об уменьшении уставного капитала общества (применительно к п. 4 ст. 35 Закона об АО) или решения о своей ликвидации (применительно к п. 5 ст. 35 Закона об АО) дает право:
· кредиторам - потребовать от общества досрочного прекращения или исполнения обязательств и возмещения им убытков;
органу, осуществляющему государственную регистрацию юридических лиц, иным компетентным государственным органам или органам местного самоуправления - предъявить в суд требование о ликвидации общества.
Принудительная ликвидация - реакция государства на нарушение закона, санкция за нарушение публично-правовой обязанности. Аналогичная позиция прослеживается и у Пленума Верховного Суда РФ и Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ: «Юридическое лицо может быть ликвидировано по решению суда лишь в случаях, предусмотренных Кодексом (п. 2 ст. 61). Следовательно, неисполнение указанным лицом требований, содержащихся в иных законах, может служить основанием для ликвидации юридического лица, если суд квалифицирует соответствующие действия (бездействие) как неоднократные или грубые нарушения данного закона или иного правового акта».
Закон (как правило, антимонопольное законодательство или законодательство о приватизации) или устав АО могут установить ограничения, связанные с индивидуальным контрольным пакетом акций - количеством акций, которые могут принадлежать одному акционеру, или иным его определением - по суммарной номинальной стоимости акций или максимального числа голосов, принадлежащих одному акционеру. Это находит отражение в распределении голосов на общих собраниях акционеров, в реализации прав акционеров, в особенностях совершения ряда сделок с акциями и иными активами АО.
Так, один акционер - работник народного предприятия не может владеть количеством акций предприятия, номинальная стоимость которых превышает 5% его уставного капитала (п. 1 ст. 6 Закона о народных предприятиях). По 10 из 15 вопросов исключительной компетенции общего собрания акционеров народного предприятия решения принимаются по принципу «один акционер - один голос» (п. 1 ст. 10 Закона о народных предприятиях). Приобретение лицом (группой лиц) акций с правом голоса в уставном капитале АО, при котонь столько раз била по голове жром такое лицо (группа лиц) получает право распоряжаться более чем 20% указанных акций, осуществляется с предварительного согласия антимонопольного органа па основании ходатайства юридического или физического лица (ст. 18 Закона о конкуренции). Согласно ст. 22 ФЗ «О рынке ценных бумаг» в проспекте эмиссии должны быть указаны владельцы акций, доля которых в уставном капитале превышает установленные антимонопольным законодательством нормативы. Устав нефтяной компании ОАО «Сургутнефтегаз» предоставляет одному акционеру не больше 1% голосов от общего числа голосующих акций.
Уставный капитал АО в отличие от его имущества может изменяться в строго формализованном порядке. Статьи 100-101 ГК говорят только о праве АО на увеличение (уменьшение) уставного капитала, оставляя регулирование аналогичной обязанности специальному законодательству.
Увеличение уставного капитала возможно путем увеличения поминальной стоимости акций или выпуска дополнительных акций. В первом случае проводится конвертация (обмен) акций в акции. Оплата увеличения уставного капитала обычно проводится за счет имущества общества - средств от переоценки основных фондов, эмиссионного дохода, прибыли. Во втором случае осуществляется открытая или закрытая подписка и, следовательно, привлекаются дополнительные средства инвесторов; либо конвертация в акции эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции. Особый случай представляет конвертация в дополнительные акции реорганизованного АО акций присоединяемого АО или обмен на дополнительные акции реорганизованного АО долей в уставном капитале, паев присоединяемой коммерческой организации.
Пункт 2 ст. 28 Закона об АО, в отличие от ГК, наделяет правом принятия решения об увеличении уставного капитала не только общее собрание акционеров, по и совет директоров (наблюдательный совет), если это предусмотрено уставом.
Только общим собранием акционеров принимается решение о размещении дополнительных акций путем закрытой подписки; открытой подписки обыкновенных акций в количестве, составляющем более 25% раннее размещенных обыкновенных акций; конвертации акций при реорганизации общества в форме присоединения (п. 3 ст. 9, п. 2 ст. 28. п.п. 3 и 4 ст. 39 Закона об АО).
Размещение дополнительных акций за счет имущества АО посредством распределения их среди акционеров; размещение дополнительных обыкновенных акций посредством открытой подписки в количестве, составляющем 25 и менее процентов ранее размещенных обыкновенных акций общества; размещение дополнительных привилегированных акций посредством открытой подписки могут быть в уставе АО отнесены к компетенции совета директоров.
На противодействие финансовым махинациям направлен запрет па увеличение уставного капитала до его полной оплаты и/или для покрытия понесенных АО убытков.
На практике вызывает вопросы определение момента «полной оплаты» уставного капитала. Дополнительные акции и иные эмиссионные цепные бумаги АО размещаются путем подписки при условии их полной оплаты (ч. 6 п. 1 ст. 34 Закона об АО). Одним из современных принципов деятельности АО признается публичность информации, которая должна быть достоверной. Требования публичности и достоверности удовлетворяются через регистрацию. В соответствии с законодательством о рынке ценных бумаг процедура эмиссии дополнительных акций включает, в том числе, государственную регистрацию выпуска дополнительных акций и отчета об итогах выпуска дополнительных акций.
Из анализа Стандартов следует вывод, что регистрации подлежит отчет об итогах выпуска размещенных и оплаченных ценных бумаг, государственная регистрация выпуска акций не может быть осуществлена до полной оплаты уставного капитала АО; до регистрации отчетов об итогах всех зарегистрированных ранее выпусков акций и внесения соответствующих изменений в устав АО.
Итак, увеличение уставного капитала рекомендуется начинать не просто после его фактической оплаты, но после регистрации соответствующих изменений о его размере в уставе АО.
В случаях, предусмотренных законом об АО, уставом общества может быть установлено преимущественное право акционеров, владеющих простыми (обыкновенными) или иными голосующими акциями, на покупку дополнительно выпускаемых обществом акций (п. 3 ст. 100 ГК). Эта норма реализована в ч. 3 п. 5 ст. 28, п. 6 ст. 28, п. 2 ст. 36, п. 2 ст. 38, ст. 40 Закона об АО. Особо следует отметить равенство прав всех акционеров; определение объема их реализации (количества приобретаемых акций) пропорционально количеству принадлежащих акционеру акций; конкретизацию цены при открытой подписке - не более чем на 10% ниже цены размещения иным лицам; гарантию прав государства или муниципального образования.
Уменьшение уставного капитала возможно путем уменьшения поминальной стоимости акций или сокращения их общего количества. Решение об этом принимает общее собрание акционеров.
В первом случае проводится конвертация акций в акции. Внесение соответствующих изменений и дополнений в устав АО производится на основании решения общего собрания акционеров о размещении акций с меньшей номинальной стоимостью и зарегистрированного отчета об итогах размещения (см. п. 2 ст. 12 Закона об АО).
Законом установлены ограничения на реализацию права уменьшить уставный капитал как процедурного, так и содержательного характера.
В качестве общего правила выступают повышенные гарантии прав кредиторов (в том числе облигационеров): предварительное уведомление кредиторов о предстоящем уменьшении уставного капитала; право кредиторов потребовать досрочного прекращения или исполнения соответствующих обязательств АО и возмещения им убытков. Порядок и сроки уведомления кредиторов и реализации ими своих прав определены в ст. 30 Закона об АО. Аналогичные нормы содержатся в общих нормах об юридических лицах и в нормах договорного права (см. ст.ст. 60, 562, 657 ГК).
Из анализа законодательства следует, что АО может уменьшить свой уставный капитал, если он превышает легально установленный минимум, до уровня не ниже этого предела (ст.ст. 26, 35 Закона об АО).
При любом изменении уставного капитала номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала АО.
Вызывает споры возможность применения по аналогии п. 6 ст. 28 Закона об АО - о сохранении размера доли государства или муниципального образования. Представляется, что это частный случай общей проблемы - о допустимости применения ч. 3 п. 5 ст. 28 Закона об АО. Исходя из принципов равенства прав, предоставляемых акционерам акциями определенной категории (типа), и защиты прав от нарушений, необходимо при любом изменении номинальной стоимости акций соблюдать существовавшие ранее количественные пропорции.
Законодательство предусматривает и иные пути и основания уменьшения уставного капитала (п. 1 ст. 34, п. 4 ст. 35, п. 3 ст. 72, п. 6 ст. 76 Закона об АО, ст. 26 ФЗ «О рынке ценных бумаг»).
Сокращение общего количества акций допускается, только если это предусмотрено в уставе АО.
Несовпадение формулировок п.п. 1 и 2 ст. 101 ГК и ст. 29 Закона об АО связано с тем, что, во-первых, ГК регулирует уменьшение уставного капитала только по инициативе АО (реализация его права, а не обязанности); во-вторых, АО может приобретать свои акции с целью, отличной от их погашения (п. 2 ст. 72 Закона об АО).
Решение о целевом приобретении акций (для сокращения их общего количества) принимается общим собранием акционеров (п.п. 1 и 3 ст. 72 Закона об АО). Внесение соответствующих изменений и дополнений в устав АО допускается на основании решения общего собрания акционеров об уменьшении уставного капитала путем приобретения акций общества в целях их погашения и утвержденного советом директоров (наблюдательным советом) отчета об итогах приобретения акций (п. 3 ст. 12 Закона об АО).
Законом установлены дополнительные ограничения на реализацию этого права АО (ст. 73 Закона об АО).
Выше было отмечено, что определение уставного капитала АО связано с акциями. Однако в законодательстве нет унифицированного определения акции. Статья 142 ГК использует также неоднозначно раскрываемое понятие «документ» и не учитывает бездокументарные акции (ст. 149 ГК).
Потребностям научных исследований и правоприменительной практики больше удовлетворяет следующее определение: акция - это эмиссионная ценная бумага массового выпуска частных эмитентов (исключительно АО), которая выпускается как именная, в документарной и бездокументарной форме; свидетельствует о внесении известного вклада в уставный капитал АО; удостоверяет членство в этом обществе; наделяет своего владельца имущественными, организационно-имущественными и личными неимущественными правами и обязанностями, в том числе обязательственными правами по отношению к обществу на получение непостоянного дохода в виде части прибыли общества (дивиденда) и на часть имущества, остающегося после его ликвидации, правом на участие в управлении АО. Причем эти права могут быть реализованы: для документарных акций - при предъявлении самой акции, для бездокументарных акций - документов, подтверждающих факт существования акции и принадлежность ее конкретному субъекту.
Что касается форм и видов акций, то в большинстве стран наличная форма выпуска акций постепенно уходит в прошлое. Новая редакция ФЗ «О рынке ценных бумаг» исключила возможность выпуска акций на предъявителя. С одной стороны, это облегчает учет прав и ценных бумаг, путем формализации процедуры препятствует их незаконному переходу от одних лиц к другим. С; другой - это определенный отход от концепции «объединения капиталов», «анонимности капиталов», своеобразное ограничение оперативности отчуждения акций. Согласно имеющейся информации, количество правонарушений па рынке ценных бумаг в странах, где разрешен выпуск акций на предъявителя, не превышает аналогичного в странах, где выпускаются только именные акции. Значение ограничения видов акций в России только именными определить трудно, так как и ранее акции на предъявителя в гражданском обороте отсутствовали: за длительное время ФКЦБ так и не исполнила свои функции по определению процедуры выпуска акций на предъявителя.
Зато введение дробных акций, на взгляд многих юристов, не оправдало надежд. В 90-х годах XX в. предлагалось «на уровне закона или, по крайней мере, устава и внутренних документов акционерного общества предусмотреть право и (или) обязанность акционерного общества приобретения одной акции или неделимого остатка акций. Причем, при выделе доли акционерному обществу можно предоставить преимущественное право покупки и соответствующую обязанность по выплате стоимости доли второй очереди непосредственно после сособственников».
Сейчас дробная акция (часть акции) образуется только при осуществлении преимущественного права на приобретение акций, продаваемых акционером ЗАО (см. ст. 7 Закона об АО), при осуществлении преимущественного права на приобретение дополнительных акций (см. ст.ст. 40, 41 Закона об АО), а также при консолидации акций (см. п. 1 ст. 74 Закона об АО), когда приобретение акционером целого числа акций невозможно (ч. 1 п. 3 ст. 25 Закона об АО). Их существование - величина переменная; при приобретении одним лицом двух и более дробных акций одной категории (типа) эти акции образуют одну целую и (или) дробную акцию, равную сумме этих дробных акций (ч. 4 п. 3 ст. 25 Закона об АО).
Хотя существует противоречие между ч. 2 п. 3 ст. 25 и ст. 52, п. 7 ст. 49, п. 7 ст. 55, п. 5 ст. 71, ст. 91 Закона об АО (владелец дробной акции имеет полное право (а не часть его) на информацию, на обжалование решения общего собрания акционеров, на подачу иска о возмещении убытков, причиненных АО его органами управления и т.п.), но в целом из наименования и характеристики предоставляемых прав по объему (ч. 2 п. 3 ст. 25 Закона об АО) можно сделать вывод, что режим дробных акций тяготеет к режиму отдельных вещей. Об общей долевой собственности гласит п. 3 ст. 57 Закона об АО, но идет ли речь о дробных акциях или другой ситуации остается спорным вопросом.
Умозрительно можно делать вывод о защите прав акционеров, так как исчезла действовавшая до 1 января 2002 г. норма ст. 74 Закона об АО о принудительном выкупе дробных акций. Практики же считают институт дробных акций не отражающим потребностей гражданского оборота (в силу узости круга оснований возникновения и прекращения) и необоснованно усложняющим учет прав и акций, решение организационных вопросов в АО (проведение общих собраний акционеров) и др.
Вызывает сомнения корректность правового регулирования режима акций в ЗАО. Достоинством отечественного законодательства признается отказ от концепции ограничения права, существовавшей в одном из законопроектов (отчуждение акций акционерами с разрешения ЗАО - ср. со ст. 79 ГК), в пользу концепции преимущественного права (акционеры, а в случаях, предусмотренных уставом, и ЗАО пользуются преимущественным правом приобретения акций, продаваемых другими акционерами этого общества, - ч. 2 п. 2 ст. 97 ГК, ч. 4 п. 3 ст. 7 Закона об АО; обращаем внимание на то, что по ГК субъектный состав управомоченных лиц уже - только акционеры).
Еще одна проблема, связанная с акциями, — обязанность акционера реорганизуемого в форме разделения или выделения АО, голосовавшего против или не участвовавшего в голосовании по вопросу о реорганизации общества, получить акции каждого общества, создаваемого в результате разделения или выделения, предоставляющие те же права, что и акции, принадлежащие ему в реорганизуемом обществе, пропорционально числу принадлежащих ему акций этого общества (ч. 2 п. 3 ст. 18, ч. 3 п. 3 ст. 19 Закона об АО). Во-первых, такое «навязывание» акций, в том числе при негативном отношении акционера к реорганизации, вряд ли вписывается в систему мер обеспечения его прав (см., например, п. 6 ст. 28, ст.ст. 40, 41 Закона об АО). Во-вторых, на практике возникают споры при попытке увязать эту норму и право акционеров требовать выкупа АО всех или части принадлежащих им акций в случае реорганизации общества, если они голосовали против принятия решения о его реорганизации или не участвовали в голосовании по этим вопросам (п. 1 ст. 75 Закона об АО).
Похожие работы
... , что и относит данный тип дивидендной политики к категории консервативной, минимизирующей риск снижения финансовой устойчивости предприятия из-за недостаточных темпов прироста собственного капитала акционерного общества. Политика стабильного минимального размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды (или политика "экстра-дивиденда") по весьма распространенному мнению представляет собой ...
... , либо в действующие нормативные акты будут внесены соответствующие изменения. Довольно часто на практике возникают споры, связанные с основаниями и сроками конвертации ценных бумаг при реорганизации акционерных обществ в форме разделения. Согласно п.6.1. Стандартов эмиссии ценных бумаг при реорганизации коммерческих организаций однозначно закреплено, что ценные бумаги коммерческой организации, ...
... созыве учредительной конференции кворума не будет,акционерное общество считается несостоявшимся.Голосование на учредительной конференции проводится по принципу : одна акция-один голос.Решения о создании акционерного общества,об избрании совета акционерного общества (наблюдательного совета),исполнительных и контрольных органов акционерного общества и о предоставлении льгот учредителям за счет ...
... . Включение в состав участников иностранного юридического или физического лица превращает товарищество в совместное предприятие, создание и деятельность которого регулируется специальными законодательными актами. Акционерное общество закрытого типа по своему юридическому статусу аналогично товариществу с ограниченной ответственностью. Различие между ними касается лишь способа оформления вкладов ...
0 комментариев