Два подхода к использованию затратного метода оценки недвижимости: по стоимости восстановления и по стоимости замещения

4. Два подхода к использованию затратного метода оценки недвижимости: по стоимости восстановления и по стоимости замещения

 

Традиционно для определения оценочной стоимости объекта недвижимости используют три подхода к оценке: сравнительный метод, затратный метод, доходный метод.

Затратный подход – совокупность методов оценки, основанных на определении затрат, необходимых для восстановления либо замещения объекта оценки с учетом накопленного им износа.

В основе затратного подхода лежит принцип замещения. Оценка недвижимости затратным подходом проводится в несколько этапов.

1. Определение стоимости недвижимости затратным подходом начинается с оценки земельного участка, которая является не только частью этого подхода, но и самостоятельным этапом процесса оценки. Затем определяют стоимость нового строительства оцениваемых улучшений, рассчитывают накопленный износ. На заключительном этапе затратного подхода для получения итоговой стоимости объекта суммируются стоимость земельного участка и затраты на новое строительство имеющихся на нем зданий и сооружений за вычетом накопленного строениями износа.

2. Расчет затрат на новое строительство оцениваемых улучшений включает определение стоимости воспроизводства или стоимости замещения. Наиболее точно представление об объекте оценки дает стоимость воспроизводства, однако для старых зданий такой расчет практически невозможен вследствие отсутствия или сложности поиска аналогичных устаревших, ранее использовавшихся материалов и методов строительства.

Стоимость воспроизводства или стоимость замещения объекта оценки рассчитывают, как правило, одним из следующих методов.

1. Метод сравнительной стоимости единицы – оценка имущества на основе использования единичных скорректированных укрупненных показателей затрат на создание аналогов. Заключается в перемножении затрат на единицу сравнения, в частности, 1 кв. м. или 1 место недавно построенного аналога, и количества единиц сравнения в оцениваемом объекте. Для этого необходимо установить размеры оцениваемого строения и собрать данные о затратах на возведение аналогичного. При определении затрат на строительство с применением укрупненных сметных норм используются удельные показатели стоимости на потребительскую единицу строительной продукции по характерным типам зданий и сооружений в базисном текущем и прогнозном уровне цен, определяемые на основании ежеквартальных цен на ресурсы и другие укрупненные проектные стоимости объектов.

2. Метод разбивки по компонентам – оценка имущества на основе величины стоимости создания его основных элементов. В методе используются данные о стоимости различных элементов (составных частей) здания – поэлементные затраты. Расчет поэлементных затрат включает в себя разбивку здания на составные части, установление величины средних затрат на эти части, включая расходы на их установку в строящемся здании.

3. Метод стоимости укрупненных элементов обеспечивает лучшее сравнение элементов оцениваемого объекта с типовыми элементами, поэтому в результате применения позволяет получить величину большей точности, чем с использованием метода сравнительной стоимости единицы.

4. Метод количественного анализа – оценка объекта на основе полной сметы затрат на его воспроизводство. Стоимость строительства определяется суммированием всех затрат на возведение или установку составных частей строения. При этом необходимо учитывать и косвенные и прямые затраты. Применение метода требует составления перечня всех материалов и оборудования, подсчета трудовых затрат, необходимых для установки каждого элемента, учета косвенных, накладных расходов и прибыли застройщика.

Определение стоимости нового строительства для целей оценки имеет ряд отличий от расчета будущей стоимости строительства при строительном проектировании:

– не учитывается срок строительства (в проекте он составляет, как правило, несколько месяцев);

– вместо цен различных базисных периодов на строительные материалы, трудозатраты и эксплуатацию строительной техники учитываются цены на дату оценки;

– при расчетах основываются на современных требованиях к объектам аналогичной полезности, даже если анализируемый объект им не соответствует;

После расчета затрат на возможное новое строительство объекта приступают к определению накопленного износа.

Износ имущества – снижение стоимости имущества под действием различных причин. Износ определяют на основании фактического состояния имущества или по данным бухгалтерского и статистического учета.

Существуют три вида износа недвижимости: физический, функциональный и внешний. Износ подразделяют на устранимый и неустранимый.

Методы определения величины накопленного износа:

1. Метод разбиения: заключается в определении отдельно трех видов износа с разделением физического и функционального на устранимые и неустранимые типы. Для определения каждого компонента износа используются инженерные и визуальные методы.

Определение устранимого физического износа / основано на учете всех необходимых расходов по текущему ремонту, включающему покраску и мелкий технический ремонт, который следует выполнить перед продажей недвижимости для максимизации прибыли или минимизации убытков.

Неустранимый физический износ определяет степень физического старения здания. Признаком неустранимого физического износа здания является невозможность его дальнейшей эксплуатации по условиям технической безопасности.

При оценке физического износа учитывают, что элементы здания разделяются на две категории:

1) долговременные: стены, перекрытия, фундаменты;

2) быстроизнашиваемые – элементы со сроком службы меньше срока экономической жизни здания: крыши, трубы, окраска.

Износ каждого элемента объекта оценивают отдельно. Процент износа определяется в результате осмотра и переводится в денежное выражение путем умножения процента износа на стоимость воспроизводства каждого элемента с учетом косвенных затрат на строительство.

Функциональный износ возникает вследствие несоответствия объекта современным функциональным требованиям. Может возникнуть из-за неэффективной планировки здания, плохого дизайна. Строение при этом пригодно к эксплуатации, но обесценивается, т.е. утрачивает меновую стоимость за счет появления современных более совершенных функциональных аналогов. Функциональный износ рассчитывается как разница на дату оценки между величинами стоимостей здания с устраненными функциональными недостатками и с неустраненными.

Внешний износ можно определять потерями дохода из-за внешних факторов либо рассчитывать путем сопоставления продаж при наличии и отсутствии внешних воздействий. Внешний износ в стоимостном выражении определить сложно, так как не накоплено достаточного опыта и мало рыночных данных, позволяющих проследить изменение стоимости объекта под влиянием внешних факторов.

Основные методы оценки внешнего износа:

– сравнение продаж подобных объектов при наличии и без внешних воздействий;

– капитализация потери дохода от объекта, относящейся к внешним воздействиям.

Метод срока жизни основан на определении накопленного износа в результате непосредственного осмотра строений. При определении износа этим методом используется ряд основных понятий: срок экономической жизни, хронологический возраст; эффективный возраст.

Метод срока жизни базируется на том, что эффективный возраст, выраженный в процентах, отражает типичный срок экономической жизни, так же как процент накопленного износа отражает общие затраты воспроизводства. Метод срока жизни основан на визуальном осмотре, поэтому точность результатов зависит от знаний и опыта оценщика.

Метод сравнимых продаж заключается в определении износа в результате анализа рыночных данных о текущих сопоставимых продажах. Отбираются недавно проданные аналоги оцениваемого объекта, затем определяется накопленный износ каждого из них в порядке, При оценке накопленного износа методом сравнимых продаж получают наиболее точные результаты, если имеется достаточное количество аналогов для сравнения. Точность увеличивается по мере использования большего числа сопоставимых объектов для анализа.

Итак, с течением времени вследствие каких-либо причин стоимость недвижимости уменьшается, вследствие чего при оценке объекта на основе затратного подхода учитываются не только затраты на возможное новое строительство, но и накопленный строением износ.

Преимущества и недостатки затратного подхода.

Затратный подход наиболее надежен при оценке новых объектов, готовых для более эффективного использования Оценка на основе затратного подхода является целесообразной в следующих случаях:

– анализ наилучшего и наиболее эффективного земельного участка;

– технико-экономический анализ нового строительства и улучшений, позволяющий обосновать целесообразность конкретного строительства или реконструкции;

– оценка общественно-государственных и специальных объектов, так как они не предназначены для получения дохода и низка вероятность найти данные об аналогичных продажах;

– оценка объектов на малоактивных рынках;

– оценка для целей страхования и налогообложения;

Основные недостатки затратного подхода:

– затраты не всегда эквивалентны рыночной стоимости;

– попытки достижения более точного результата оценки сопровождаются быстрым ростом затрат труда;

– несоответствие затрат на приобретение оцениваемого объекта Н. затратам на новое строительство точно такого же, так как в процессе оценки из стоимости строительства вычитается накопленный износ;

– проблематичность расчета стоимости воспроизводства старых строений;

– отдельная оценка земельного участка от строений;

– проблематичность оценки земельных участков в России;

– сложность определения величины накопленного износа старых зданий.

Итак, исходя из особенностей и специфики используемых методик оценка недвижимости на основе затратного подхода наиболее целесообразна и применима в ситуациях технико-экономического анализа для нового строительства, для оценки новых объектов, для целей налогообложения или ареста имущества физических и юридических лиц, для объектов специального назначения, в целях страхования и при оценке стоимости объектов, сведения о продажах которых на рынке практически отсутствуют.

Задача 1

Ипотечный кредит в 1 млн. д.е. предусматривает периодическую выплату только одних процентов. Однако через 10 лет должна быть погашена единовременно вся основная сумма кредита. Заемщик, сотрудник РГАЗУ, хочет в начале каждого месяца вносить специальную сумму с тем, чтобы иметь возможность через 10 лет погасить долг. На денежный остаток в фонде ежегодно начисляется 8% годовых.

Решение.

1. Применив формулу фактора фонда возмещения за 1 год, имеем:

д.е.

2. Рассчитаем сумму ежемесячного взноса V:

 д.е.

Ответ. Если в начале каждого месяца класть на счет 5750 д.е., то через 10 лет на счете накопится требуемая сумма.

Задача 2

Предприниматель приобрел 3-комнатную квартиру в центре города как объект недвижимости. Как арендодатель – собственник жилья, он заключил договор аренды на 5 лет с арендатором с ежемесячной арендной платой 80 тыс. д.е. Арендные платежи поступают ежемесячно на текущий счет арендодателя под 12% годовых. Требуется рассчитать текущую стоимость данной формы аренды объекта недвижимости.

Решение.

Применим формулу текущей стоимости аннуитета

д.е.

Ответ: текущая стоимость данной формы аренды объекта недвижимости составит 288000 тыс. д.е.

Список использованной литературы

1.   Гражданский кодекс Российской Федерации: Офиц. изд. Ч. 1, 2, 3. М.: Юрид. лит., 2002.

2.   О Государственной регистрации прав на недвижимость, имущество и сделок с ним: Федеральный закон от 21 июля 1997 г. №122-ФЗ

3.   Богаты Ю.В., Швандер В.А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций: Учеб. пособие для вузов. М.: ЮНИТИ: Финансы, 1999.

4.   Горемыкин В.А., Бугулов Э.Р. Экономика недвижимости: Учеб. для вузов. М: Филинъ, 1999

5.   Грабовский С.В. Оценка доходной недвижимости: Учеб. Пособие для вузов. СПб: Питер, 2001.

6.   Теория и методы оценки недвижимости: Учеб. пособие / Под, ред. В.В. Есипова. СПб: Изд-во СПГУЭФ, 1998.