Принятие окончательного решения - производится на основе результатов предварительного решения и анализа критических значений

3. Принятие окончательного решения - производится на основе результатов предварительного решения и анализа критических значений.

При принятии решения в условиях неопределенности отдельное внимание должно отводиться качеству информации. В связи с этим предлагается использовать риско-информационную таблицу принятия решения (табл.2).

Таблица 2

Риско-информационная таблица принятия решения

Информация Риск	0,1	0,2	0,3	0,4	0,5	0,6	0,7	0,8	0,9	1,0
0,1										Риск минимальный
0,2									Риск малый
0,3								Риск средний
0,4	Риск критический					Риск высокий
0,5
0,6				Риск максимальный
0,7
0,8
0,9	Риск выше критического				Риск критический
1,0

АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

Охарактеризовать риски в топливной промышленности, составить классификацию рисков, указать возможные методы снижения последствий рисков в топливной промышленности Хабаровского края за период 2000-2004 гг. и оценить ситуацию. Составить программу управления рисками (с учетом прогноза) до 2010 г., с использованием материалов Госкомстата РФ и Хабаровского края, в частности.

Решение

В общем объеме производства доля продукции, произведенной топливно-энергетическими отраслями, составила 17%. В электроэнергетике объемы производства снизились на 1,2%, в топливной – возросли на 21,9%. Выработка электроэнергии увеличилась на 1,1%, а теплоэнергии, напротив, сократилась на 4,6%. Добыча угля уменьшилась на 4%, производство бензина автомобильного – увеличилось в 1,7 раза, дизельного топлива – в 1,5 раза, топочного мазута – на 25%. По сравнению с 1999 годом в электроэнергетике объемы выросли на 6%, в топливной промышленности – на 68%.

К основным факторам риска в топливной промышленности Хабаровского края можно отнести следующие:

1. Износ основных фондов и инфраструктуры в ТЭК составляет в среднем 70-75%; средний возраст установок по первичной переработке примерно 30 лет; в машиностроении ситуация не намного лучше.

2. Рост сложности и потенциальной опасности производственно-технологических процессов (например, переход к добыче нефти и газа на шельфе).

3. Организационно-управленческая некомпетентность и неэффективность существующих структур управления, дефицит профессиональных кадров.

4. Возникающие вследствие интеграции в глобальную экономику угрозы экономической безопасности страны (например, угроза перехода контроля над ключевыми компаниями в руки нерезидентов), экспортно-импортная зависимость экономики, зависимость от курса валют и т.д.

5. Зависимость от колебаний рыночной конъюнктуры.

6. Пробелы и иные недостатки нормативно-правовой системы, не позволяющие в полной мере защитить интересы государства, организаций, населения и окружающую среду в случае наступления аварийных или чрезвычайных ситуаций.

7. Новые угрозы — прежде всего, терроризм, а также огромные размеры коррупции.

Применительно к крупным предприятиям особо следует выделить системные риски, которые по производственной цепочке сложившихся хозяйственных связей могут серьезно влиять на функционирование отрасли, экономику Хабаровского края и России в целом.

Один из способов минимизации рисков состоит в том, чтобы принять специальные технические и организационные меры для ликвидации или снижения риска. Второй заключается в том, чтобы передать риск, прибегнув к услугам страховой компании. Страховая компания при наступлении соответствующего случая выплачивает деньги, но деньги сами по себе далеко не всегда позволяют компенсировать ущерб в полной мере.

Во всем мире вопросы промышленной безопасности подлежат государственному контролю и регулированию. Начало этой работе было положено Федеральным законом от 21 июля 1997 г. ФЗ-№ 116 «О промышленной безопасности опасных производственных объектов». Впервые на правовом уровне был утвержден ряд принципов технического регулирования: лицензирование опасных работ; сертификация технических устройств, применяемых на опасных объектах; экспертиза и согласование проектов таких объектов; выполнение определенного Законом порядка эксплуатации, строительства и приема их в эксплуатацию; аттестация персонала в области промышленной безопасности; подготовка к локализации и ликвидации аварий; введение производственного контроля за соблюдением требований промышленной безопасности; экспертиза и разработка декларации промышленной безопасности; страхование ответственности за причинение вреда.

В Федеральном законе №184 от 27 декабря 2002 г. «О техническом регулировании» было установлено, что вопросы защиты жизни и здоровья граждан, имущества физических или юридических лиц, охраны окружающей сред регулируются посредством технических регламентов. В технических регламентах содержатся обязательные и исчерпывающие требования к продукции, процессам производства, эксплуатации, хранения, перевозки, реализации и утилизации, правилам и формам оценки соответствия, правилам идентификации, требования к терминологии, упаковке и т.д. Регламенты имеют прямое действие на всей территории Российской Федерации.

Для соблюдения всех требований закона «О техническом регулировании» и помощи разработчикам проектов технических регламентов Минпромэнерго предлагает «Методические рекомендации по разработке и подготовке к принятию проектов технических регламентов».

Только после того, как уровень риска снижен до приемлемого уровня перечисленными техническими способами, становится целесообразным использовать такие экономические методы, как страхование, льготное налогообложение и т.п.

Очевидно, что обеспечить 100%-ную безопасность невозможно, многообразие факторов риска в современных условиях настолько велико, что необходимо ранжирование угроз и оптимальное распределение усилий и средств. Поэтому важную роль в системе управления рисками играют финансовые механизмы превентивных мер и передачи риска. Закон «О промышленной безопасности» требует обязательного страхования гражданской ответственности за причинение вреда третьим лицам и окружающей среде. В декларации безопасности предприятия, согласно закона, должно быть предусмотрено самострахование, то есть создание резервных фондов на случай аварии (т.н. внутренние и внешние фонды риска).

Однако средств резервного фонда самого предприятия, даже крупного, как правило, недостаточно для покрытия серьезного ущерба. Мировой опыт практики управления рисками недвусмысленно свидетельствует в пользу всемерного развития рынка страхования. Распространение и развитие систем управления рисками создает спрос уже не на отдельные виды страхования, но на комплексные решения, дающие возможность покрывать большинство или практически все риски, с которыми имеет дело крупное предприятие.

В 2001 году на подконтрольных Госгортехнадзору России предприятиях и объектах произошло 243 аварии, что на 8% больше, чем в 2000 г. По данным, полученным в результате расследования причин аварий, прямой материальный ущерб от них (без учета ущерба для окружающей природной среды, затрат на ликвидацию последствий аварий и упущенную выгоду) превысил 440 млн. рублей. В 2002 и 2003 годах рост аварийности отмечен на объектах газоснабжения, на подъемных сооружениях и на магистральном трубопроводном транспорте. Приходится признать, что от корпоративного и отраслевого риск-менеджмента зависит благополучие не только отдельных предприятий и компаний, но и экономики в целом.

Понимание того обстоятельства, что только при участии государства возможна комплексная и эффективная политика в плане продвижения новых механизмов управления рисками, нашло свое выражение в Энергетической стратегии, утвержденной решением Правительства от 28 августа 2003 года. В рамках разработки и реализации этой стратегии была подготовлена Концепция управления рисками и страхования в ТЭК, описывающая методологическую базу идентификации, оценки и способов управления рисками.

Говоря об управлении рисками в ТЭК, невозможно не остановиться на экологическом страховании. Главная трудность состоит здесь в аккумулировании средств предприятий для целевого возмещения затрат на восстановление природной среды, воспроизводство природных ресурсов и возмещение ущерба имуществу и здоровью третьих лиц в результате деятельности этих объектов, а также на проведение превентивных мероприятий по снижению экологических рисков и предотвращению аварийного загрязнения окружающей среды.

В настоящее время отсутствует автономная система страховой защиты объектов окружающей природной среды. Поэтому в случае аварии возникает конкуренция исков о возмещении вреда, причиненного окружающей природной среде, с исками о возмещении вреда, причиненного имуществу, жизни и здоровью третьих лиц. В связи с незначительными размерами страховых сумм по договорам обязательного страхования страховые выплаты, как правило, идут на возмещение вреда, причиненного жизни, здоровью и имуществу третьих лиц. Природные же объекты фактически выпадают из сферы действия страховой защиты.

Риск-менеджмент в топливной промышленности Хабаровского края и России в целом обязан быть:

- сквозным, то есть охватывать весь жизненный цикл производства: от разработки проекта до ликвидационной утилизации;

- комплексным — выявлять и учитывать все риски;

- системным, то есть принимать во внимание распространение рисков по хозяйственно-экономическим, социально-политическим и экологическим связям.

ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

ЗАДАЧА 1

Найти оптимальную смешанную рисковую стратегию руководителя и гарантированный средний результат работы новой линии, состоящей из двух станков типов А-1 и А-2. Известны выигрыши от внедрения каждого станка в зависимости от внешних условий, если сравнить со старой линией. Предполагается, что максимальный выигрыш соответствует наибольшему значению критерия эффекта от замены старой линии на А-1 и А-2. Дана: матрица игры, где А-1, А-2 – стратегии руководителя; В-1, В-2 – стратегии, отражающие характер решаемых задач на станках. Определить нижнюю и верхнюю цены игры. Исходные данные приведены в приложении табл. 1.

Таблица 1

Игрок 2 Игрок 1	В1	В2
А1	0,2	0,8
А2	0,7	0,3

Решение

Нижняя цена определяется по правилу максиминимума и равна 0,3. Верхняя цена определяется по принципу минимаксимума и равна 0,7. Пусть мы применяем стратегию А1 с частотой р, а стратегию А2 с частотой (1 - р). Тогда мы будем иметь выигрыш

W (В1) = 0,2р + 0,7(1 – р)

при применении стратегии В1 или будем иметь выигрыш

W (В2) = 0,8р + 0,3 (1 – р)

при применении стратегии В2. Теория игр позволяет найти наилучшую стратегию для нас из условия W(В1) = W(В2). Что приводит к наилучшему значению р = 0,4 и математическому ожиданию выигрыша величиной в 0,2 * 0,4 + 0,7 * 0,6 = 0,5.

ЗАДАЧА 2 Имеются три независимых инвестиционных проекта. Каждый продолжительностью 1 год. Ожидаемая доходность проекта зависит от состояния конъюнктуры рынка в течение года, причем каждому состоянию можно приписать определенную вероятность его появления. Определить какой проект является предпочтительным с учетом фактора риска для практической реализации. Данные по проектам приведены по вариантам в приложении табл. 2.

Таблица 2

Показатель	Доходность проектов
Прогноз состояния конъюнктуры рынка	А	Б	В
Пессимистический	10	9	13
Средний	13	14	12
Оптимистический	15	20	10

Вероятность реализации пессимистического состояния конъюнктуры рынка – 0,2; среднего – 0,4; оптимистического – 0,3. Решение:

Доходность проекта А: Д_А = 10 * 0,2 + 13 * 0,4 + 15 * 0,3 = 11,7

Доходность проекта Б: Д_Б = 9 * 0,2 + 14 * 0,4 + 20 * 0,3 = 13,4

Доходность проекта В: Д_В = 13 * 0,2 + 12 * 0,4 + 10 * 0,3 = 10,4

Предпочтительным с учетом фактора риска для практической реализации является проект Б.

ЗАДАЧА 3

Необходимо оценить два проекта (рассчитать NPV) с учетом их риска. На дату оценки двух альтернативных проектов средняя ставка доходности государственных ценных бумаг составляет 13%; риск, проект А - 11%, проект Б - 15% определяемый экспертным путем, связанный с реализацией проектов 4 года. Размеры инвестиций и денежных потоков приведены по вариантам в приложении табл. 3.

Таблица 3

Год	Проект А	Проект Б
0	-110	-140
1	25	45
2	30	55
3	45	65
4	35	60

Решение:

Учет экономических рисков отражается путем увеличения нормы дисконта — включения в нее поправки на риск. Данный подход в общем виде можно отразить следующей формулой:

,

где r —годовая ставка дисконта в год t, r¢ — премия за риск в год t.

Рассчитаем NPV с учетом фактора риска для проекта А:

NPV_А = 25 / (1 + 0,13 + 0,11) + 30 / (1 + 0,13 + 0,11)² + 45 / (1 + 0,13 +

0,11)³ + + 35 / (1 + 0,13 + 0,11)⁴ – 110 = 20,2 + 19,5 + 23,6 + 14,8 – 110 = -31,9,

следовательно, проект А с учетом риска является неэффективным.

Рассчитаем с учетом фактора риска для проекта Б:

NPV_Б = 45 / (1 + 0,13 + 0,15) + 55 / (1 + 0,13 + 0,15)² + 65 / (1 + 0,13 + 0,15)³+ 60 / (1 + 0,13 + 0,15)⁴ – 140 = 36,2 + 35,8 + 23,6 + 14,8 - 140 = -29,6,

Рассчитаем NPV без учета риска:

для проекта А:

NPV_А = 25/(1 + 0,13) + 30/(1 + 0,13)² + 45/(1 + 0,13 )³ + 35/(1 + 0,13)⁴ – 110= 22,1 + 23,5 + 31,2 + 21,5 – 110 = -11,7

для проекта Б:

NPV_Б = 45/(1 + 0,13) + 55/(1 + 0,13)² + 65/(1 + 0,13)³ + 60/(1 + 0,13)⁴ – 140= 39,8 + 43,1 + 45,0 + 36,8 – 140 = 24,7

Таким образом, без учета фактора риска наиболее выгодным является проект Б, с учетом фактора риска оба проекта являются убыточными.

ЗАДАЧА 4

Определить норму дохода (с учетом риска) для инвестиций российского резидента в покупку акций компании с численностью занятых в 350 чел., если известны показатели, приведенные в приложении табл. 4. Дополнительную премию за закрытость компании, % (*) следует обосновать, если она должна быть учтена. А также известно, что текущая доходность акций рассматриваемой компании за прошлый год колебалась относительно своей средней величины на 5 %, текущая среднерыночная доходность на фондовом рынке в прошлом году колебалась относительно своей средней величины на 2 %.

Таблица 4

Показатель	Значение
1. Доходность государственных облигаций в реальном выражении, %	2
2. Индекс инфляции, %	11
3. Среднерыночная доходность на фондовом рынке ,%	20
4. Дополнительная премия за страновой риск, %	10
5. Дополнительная премия за закрытость компании, %	2,0
6. Дополнительная премия за инвестиции в малый бизнес, %	10

Решение

i = R + b × (R_m – R) + x + y + f

где

R (%) – безрисковая ставка доходности;

 - коэффициент, измеряющий уровень рисков;

R_m (%) - средняя доходность акций на фондовом рынке (имеются в виду все акции);

х (%)-премия, учитывающая риски вложения в малое предприятие;

y (%) - премия за закрытость компании учитывающая риски, связанные с частичной или полной недоступностью информации о финансовом положении предприятия, текущих и перспективных управленческих решениях руководства. Величина премии может достигать 75% от безрисковой ставки.

f (%) - премия за становой риск, включающая риски уменьшения национального дохода приводящие к падению совокупного спроса, изменения законодательства, утери прав собственности.

i = 2 + 2 * (20 – 2) + 10 + 2 + 10 = 60,0%.

но с учетом инфляции норма доходности составляет

60,0 – 11 = 49,0%.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1.    Агафонова И.П. Концепция построения системы риск-менеджмента при реализации инновационного проекта// Управление риском. - 2003. - №2. - с. 42-49.

2.    Бабин В.А. О практических аспектах оценки риска в бизнесе // Управление риском. – 2003.- № 2. – С. 52-56.

3.    Буянов В.П. Учет рисков в экономических решениях коммерческой фирмы // Управление риском. -2003. - №2 .- с. 56-58.

4.    Гранатуров В. М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения.– М.: Дело и сервис, 2002. – 160 с.

5.    Грачева М.В. Риск-анализ инвестиционного проекта. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 351 с.

6.    Сосковец Д. Риск без потерь // Нефтегазовая вертикаль. - 2004 – №4. – с. 36 – 39.

7.    Управление рисками: проблемы и стратегия // Промышленный еженедельник. – 2004. - №15. – с. 12 – 15.

8.    Шапкин А.С. Управление кредитным риском // Управление риском. – 2003. - № 2. – с. 59-62.