Конъюнктура мирового рынка цветных металлов

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему: «Конъюнктура мирового рынка цветных металлов»

Введение

Данная работа посвящена изучению мирового рынка цветных металлов. Основное внимание будет уделено промышленным цветным металлам.

Целью настоящей работы является выявление и исследование новых теоретических и практических аспектов функционирования мирового рынка цветных металлов, изучение основных факторов его конъюнктуры. В соответствии с поставленной целью были сформулированы следующие задачи:

– определение особенностей современного мирового рынка цветных металлов;

– анализ тенденций развития данного рынка, проявившихся в последние годы;

– изучение изменений в существующих конъюнктурообразующих показателях, которые должны учитываться при анализе мирового рынка цветных металлов;

– исследование факторов формирования конъюнктуры, особенностей и перспектив рынков отдельных цветных металлов;

– анализ положения украинских компаний на мировом рынке цветных металлов.

Предметом исследования является мировой рынок цветных металлов, цветная металлургия отдельных стран, ведущие добывающие компании и производители рафинированного металла.

Тема работы очень актуальна и перспективна. Мировой рынок цветных металлов составляет значительную часть мирового товарного рынка. Несмотря на то, что доля продаж сырья в мировой торговле уменьшилась, цветную металлургию это затронуло в меньшей степени, чем другие сырьевые товары. Цветные металлы являются важным сырьём, они применяются и в авиакосмической отрасли, и в машиностроении, и в строительстве, и в других отраслях.

Работ по анализу современного мирового рынка цветных металлов немного, преобладает публицистика. Изменения на рынке, имевшие место в течение последних трех лет, мало изучены, вместе с тем они полностью меняют структуру мирового рынка. На рынке цветных металлов постепенно снижается роль традиционных товарных бирж, увеличиваются объемы электронной торговли, меняется пофирменная структура рынка. Одной из особенностей рынка стало изменение в источниках информации, основным источником были публикации и биржевые данные, теперь большинство информации можно получить в Интернете на сайтах производителей и международных организаций.

1. Конъюнктура международного рынка цветных металлов

 

1.1 Обзор рынка цветных металлов

Собственно, эксперты отмечают практически полную зависимость расценок на цветмет в Украине от мировых тенденций, которые, как и в случае с черным прокатом, отражаются на нас примерно с двух-трехмесячным лагом. Поэтому анализ грядущих событий на украинской торговой площадке уместно связывать с двумя основополагающими факторами:

* ситуация на мировом рынке и возможные пути ее развития в краткосрочной перспективе;

* курс гривны по отношению к доллару.

Первый фактор является двигателем ценообразования, второй определяет, как изменение цен мировых (в долларовом эквиваленте) отразится на ценах внутренних (в гривневом номинале). Плюс ко всему, в периоды резкого изменения курса Нацбанк обычно вводит жесткие административные ограничения на валютные операции, что затрудняет работу трейдерам, завязанным на импортные заказы. И, соответственно, вносит дополнительные сложности в ценообразование на внутреннем рынке.

Что касается рынка мирового, то многие аналитики скептично смотрят на быстрый рост цен на цветные металлы в последние месяцы Мы видим, что сравниваемые показатели развивались несколько по-разному, но все они росли в начале 2008 года и все они рухнули во втором полугодии. Однако, сейчас, если цены на черный металл остаются достаточно стабильными по сравнению с началом 2009 года (даже несколько снизились), то цветные металлы рванули вверх и по сравнению с минимальными значениями в начале весны прибавили 40–50% стоимости. Объясняется подобный дисбаланс тем что, большая часть металлов на складах LME не уходит к конечному потребителю, а перепродается в рамках самой биржи. Потому решающими факторами, определяющими цену цветных металлов, является финансовая политика главных центральных банков мира и экономические ожидания.

Появляются в обращении новые деньги – появляется горючее для игр на бирже. Возникают опасения по поводу мировой экономики – деньги выводят из металлов, фиксируя прибыль.

В начале 2008 года, надеясь залечить ипотечный кризис, финансовые власти всего мира эмитировали немало денежных знаков. Которые не преминули подтолкнуть цены на цветные металлы вверх. Но год назад еще не была разрушена, хотя и просела, кредитная система. Поэтому часть этих денег попала в реальную экономику, вызвав в наиболее узких местах инфляционные процессы. Одним из таких мест была черная металлургия, где сошлись в один узел проблемы с сырьем, энергоносителями и просто спекулятивная составляющая. Однако сейчас, все не так. Утверждение плана Обамы по спасению американской экономики открыло дорогу новой эмиссии доллара и новым надеждам на завершение кризиса. Как и год назад, это спровоцировало рост цен на цветные металлы. Виртуальная экономика бодро рапортует о «зеленых ростках», реальная пребывает в серой неопределенности. Это похоже на забуксовавшую в грязи машину, колеса которой проворачиваются все быстрее, а движения вперед нет. Более того, резкое увеличение цен на цветные металлы может отсрочить общее выздоровление, так как вымывает оборотные средства в сырьевой сектор.

Одним из факторов, стимулировавших рост цен на металлы, был выкуп значительных их объемов в Госрезерв Китая, который таким образом решил запастись сырьем подешевле и поддержать своих производителей. Однако сейчас активность Поднебесной в этом направлении ослабевает.

В целом, если трезво смотреть на ситуацию, нет оснований предполагать под нынешним ростом цен реальную основу, а тем более проецировать подобную динамику на среднесрочную перспективу. Мировая экономика пока лишь нащупывает дно и не скоро сможет порадовать существенным увеличением оборотов. Поэтому многие аналитики указывают на высокую вероятность коррекции нынешних расценок на цветные металлы, пусть и не до уровня начала года, но в достаточно существенном размере.

 

Рис. 1.1.2. Динамика расценок LME на алюминий и цинк*[11]

На рис. 1.1.2. отражена динамика цен на алюминий и цинк. Рис. 1.1.3. отображает изменение цен на медь, а рис. 1.1.4. – на никель. Мы можем видеть, что из этих металлов менее всего в последние полгода вырос алюминий, что позволяет говорить о некоторых возможностях для роста котировок «крылатого» металла. Для остальных видов цветных металлов наиболее вероятным является или стабилизация котировок, или некоторая коррекция по рассмотренным выше причинам.

 

Рис. 1.1.3. Динамика расценок LME на медь*[11]

Рис. 1.1.4. Динамика расценок LME на никель*[11]

Учитывая высокую вероятность сохранения курса гривны примерно на сегодняшнем уровне до конца лета, тенденции рынка мирового можно напрямую проецировать на рынок украинский. Очевидно, в ближайшие месяцы неизбежно повышение трейдерами отпускных цен, вслед за нынешним ростом расценок на биржах металлов. Насколько далеко заведет подобная тенденция, говорить сложно. Если наметившаяся коррекция на мировых рынках состоится, слишком сильно повышать цены не удастся. Может в смягченном варианте повториться прошлогодняя ситуация, когда закупленный трейдерами дорогой металл лежал на складах, и его пришлось продавать себе в убыток. Остается лишь пожелать им избежать подобного развития событий.

Конъюнктура мирового рынка диктует биржевые цены на цветные металлы. Фундаментально баланс спроса и предложения – а фактически производства и потребления металлов – определяет котировки, в том числе и на украинскую металлопродукцию, т. к. рынок цветного металлопроката в Украине практически неотделим от мирового.

Однако порой динамика изменения цен на металлы носит спекулятивный характер, особенно учитывая физические запасы на складах LME. Прогноз цен в аналитике мирового рынка существенно расходится с действительностью. По оценкам специалистов перспективы роста цен на цветные металлы в 2009 г. остаются смутными.

В условиях полной зависимости внутреннего рынка цветных металлов и металлопроката Украины от мирового рынка необходимо спроецировать мировые тенденции на украинскую ситуацию.

Ощутимый удар по рынку цветных металлов, как и по большинству сырьевых рынков мира, нанес мировой финансовый кризис конца 2008 г. Конкретные последствия его станут ясны позднее, но понятно, что в 2009 г. поступательное развитие мировой промышленности будет заторможено до тех пор, пока кризис не будет преодолен. Так или иначе, основные тенденции ее развития: широкомасштабное освоение месторождений – сохранятся. Как только будут найдены и эффективно применены меры по борьбе с кризисом, что случится, скорее всего, не раньше конца 2009 г., падение цен завершится.

Очень немногие компании, имеющие значительные сырьевые остатки на конец прошлого года смогли, зафиксировав отрицательную рентабельность после резкого снижения уровня цен, адаптироваться и выжить в новых рыночных условиях.

Сокращение объемов внутреннего потребления, неблагоприятная конъюнктура внешнего рынка привели к тому, что потерь не избежал практически никто – объемы реализации упали в лучшем случае процентов на 20, а в среднем – более чем на 50%.

В таких условиях наиболее высокие шансы выжить имеют те производители и торговцы, которые обладают наибольшей эффективностью – максимально диверсифицированным портфелем заказов, гибкостью и оперативностью в принятии решений и наибольшим «запасом прочности». В последние три месяца наблюдается некоторое оживление рынка, но о выходе на «докризисные» объемы говорить еще не приходится.

Нет сомнения, что реальные потребители рафинированных цветных металлов, в том числе и в Украине, должны максимально быстро адаптироваться к новым рыночным условиям.

Участники рынка в Европе отмечают в последнее время незначительный рост спроса на металл, связывая его с небольшим улучшением конъюнктуры. И хотя размер премии остаются неизменными, трейдеры столкнулись с увеличением закупок. Потребители, сократившие в последние месяцы свои складские запасы, теперь возобновляют закупки. [11]

Трейдеры также сообщают о большом числе запросов на поставку металла, называя это ободрительным признаком, но в тоже время они признают, что их портфели заказов пока невелики. По их мнению, снижение потребления, вызванного мировым экономическим кризисом, возможно, уже достигло уровня, достаточного для возобновления спроса.

1.2 Ценообразование на рынке цветных металлов

Рынок цветных металлов представляет собой сложную систему, которая включает географически распределенный внебиржевой рынок, локализованный биржевой рынок, а также фьючерсный и опционный рынки. Большинство контрактов заключается, минуя биржу. Но цены, указанные в них, привязаны к ценам биржи. Как все биржевые товары, цветные металлы обладают такими свойствами, как однородность, взаимозаменимость, возможность установления стандарта качества.

Биржа – оптовый рынок, торговля на котором осуществляется в форме публичных гласных торгов. На бирже могут осуществляться операции по продаже реального товара с его немедленной поставкой, поставкой в будущем (форвардные сделки), сделки по продаже стандартных контрактов (фьючерсные сделки) и другие виды сделок. Наибольшее распространение на современных биржах получила практика фьючерсных сделок, когда заключаются контракты на поставку определенных количеств товаров по заранее согласованным ценам. Фьючерсная товарная биржа выполняет ценообразующую роль, являясь действительным инструментом отыскания экономически обоснованных цен.

Основные принципы биржевой торговли – это продажа с отсроченным платежом и торговля по образцам, т.е. не физическая передача товара от продавца к покупателю, а согласование цены, устраивающей обоих.

Современные биржи можно разделить на фондовые и товарные. Среди товарных бирж выделяются специализированные и универсальные.

Международная биржевая торговля сосредоточена преимущественно в США, Великобритании и Японии. Именно в этих странах располагаются основные центры торговли цветными металлами.

На бирже Комэкс (Commodity Exchange) в Нью-Йорке ведутся операции с медью, алюминием, золотом, серебром и индексами акций. На Лондонской бирже металлов (London Metal Exchange) ведутся операции с алюминием, медью, никелем, оловом, свинцом и цинком. Крупнейшей японской биржей является Токийская товарная биржа. На ней ведутся операции с ценными металлами (золото, серебро, платина). Кроме того, торговля цветными металлами ведется на Шанхайской фьючерсной бирже, Бразильской товарно-фьючерсной бирже, Нью-Йоркской товарной бирже «Наймекс» (NYMEX) и др.

Лондонская биржа металлов является барометром мировых цен на цветные металлы. Биржа представляет собой крупную финансовую организацию Лондона. Здесь находится мировой центр торговли цветными металлами. На бирже осуществляется ценообразование на медь, олово, свинец, цинк, никель, алюминий.

Лондонская биржа металлов расположенная по адресу Леденхолл-стрит, 56, зарегистрирована в 1887 г., хотя ведет свою историю еще от Королевской биржи (Royal Exchange), основанной в 1571 г. при королеве Елизавете I.

Акционерный капитал ЛБМ составляет 20 тыс. ф. ст. Он делится на 1 000 обычных акций стоимостью 20 ф. ст. Держателями акций являются лишь члены биржи, получающие соответствующие права при условии приобретения ими не менее двух акций.

Членами биржи могут быть как юридические, так и физические лица. Они разделены на четыре категории:

·           дилеры, имеющие доступ к торговому залу (рингу);

·           брокеры, осуществляющие операции с фьючерсами и опционами по поручению клиентов;

·           трейдеры, осуществляющие сделки от своего имени;

·           члены, непосредственно не участвующие в операциях.

Члены биржи избираются простым голосованием. Неанглоязычные граждане имеют ограниченный доступ на биржу.

На бирже нет непрерывного ценообразования. Торги ведутся два раза в день во время специальных торговых сессий (кроме суббот, воскресений и праздничных дней). Сессии происходят в большом зале, в центре которого располагаются 4 изогнутые по кольцу скамьи (каждая на 10 мест), предназначенные для членов биржи или для уполномоченных ими лиц. Это и есть ринг и биржевое кольцо, где происходит заключение сделок. Сделки в одном биржевом кольце совершаются поочередно по нескольким металлам.

Торговля ведется по каждому металлу в течение 5 мин. По итогам утренней сессии определяются цены на металлы, которые считаются официальными ценами ЛБМ. Дневная сессия аналогична утренней, но официальные цены после нее не объявляются.

Наибольшее количество сделок совершается вне биржи: круглосуточно сотня брокеров может продавать и покупать биржевые контракты под свою ответственность. Те члены биржи, которые имеют представительства в других часовых поясах, отвечают за торговлю металлами, когда сама Лондонская биржа закрыта.

На момент регистрации на бирже совершались операции с оловом, медью, свинцом, цинком и чугуном. В последствии торговля чугуном была прекращена, появился контракт на серебро. В 1978 г. начали осуществляться сделки с алюминием, а с 1979 г. – с никелем. Торговля серебром в истории биржи прекращалась и возникала вновь. В настоящее время на Лондонской бирже металлов котируются первичный алюминий, медь, свинец, никель, олово, цинк, алюминиевые сплавы.

Сделки по этим металлам заключаются в лотах; причем минимальный размер лотов всех металлов – 25 т (кроме никеля, лот которого составляет 6 т, и олова – 5 т).

С самого начала своей деятельности биржа уделяла большое внимание качеству торгуемых металлов. Важным условием стабильной и регулярной работы ЛБМ является четко продуманная система допуска металла к котировке на бирже. Металл продается на ней по стандартным образцам в виде определенного веса и размера слитков (табл. 1).

Таблица 1. Характеристики стандартных образцов металлов

Металл	Форма поставки	Масса, кг	Чистота, %	Марка аналога, выпускаемого в РФ
Медь (сорт А, электролитическая)	Катоды, Вайербасы	110–125 (по выбору продавца)	99,9	МОК, МОб
Алюминий (первичный высокосортный)	Слитки, чушки	670	99,7	А7
Цинк (специальный высокосортный)	Слябы, толстые листы, слитки	Не более 55	99,97	ЦВ-О
Никель (первичный)	Пластины размером 100х100, 50х50, 25х25, упакованные в бочки	-	99,8	Н-1У
Свинец (рафинированный)	Чушки	Не более 55	99,97	С-1, С-1С
Олово	Чушки	12–50	99,85	О-1

Объем торгов на ЛБМ составляет около 10% от производимых в мире цветных металлов (рис. 1.2.1.).

Рис. 1.2.1. Объемы торгов на ЛБМ, тыс. т:

- алюминий; - медь; - никель [6, c 100]

По правилам Лондонской биржи металлов для регистрации марки металла и получения на него сертификата заводу (фирме) – изготовителю требуется представить:

1.         Заявление от имени производителя, передаваемое через любую фирму-члена ЛБМ.

2.         Наименование марки металла с приложением фотографии или рисунка товарного знака (в двух экземплярах).

3.         Полное название и адрес завода-изготовителя.

4.         Примерный годовой объем производства.

5.         Письменное обязательство производителя, что предъявленная для регистрации марка металла будет соответствовать определенному качеству и что это качество будет в дальнейшем не хуже качества представленных для анализа образцов.

6.         Письма от двух общепризнанных потребителей металлов, удостоверяющих качество марки металла.

7.         Сертификаты от двух официальных контрольных организаций (из официального списка ЛБМ), содержащие полный химический анализ предъявленных образцов.

Плата за регистрацию каждой марки каждого металла составляет 500 ф.ст.

При поступлении в Биржевой комитет претензий по качеству металлов комитет имеет право приостановить действие регистрации данной марки и ее поставок до выяснения причин и доведения качества до требуемого уровня.

Особенность Лондонской биржи металлов состоит в том, что это, прежде всего, рынок физический, где поставка реального товара гарантирована, все контракты подразумевают под собой реальные сделки, несмотря на то, что носят название фьючерсных. Чтобы обеспечить реальную поставку торгуемых товаров, ЛБМ хранит большие запасы металла на складах по всему миру.

Биржа разработала уникальную систему лицензирования этих складов, проверок их состояния, состояния хранящейся на них продукции и ее соответствия техническим стандартам биржи. Система складов позволяет экономить на транспортных расходах и максимально упростить доступ физического металла на мировой рынок. Производитель металла просто доставляет свой товар на близлежащий склад, получает складскую расписку (варрант), которую у него может выкупить любой крупный брокер ЛБМ по текущей цене.

ЛБМ и Лондонская расчетная палата создали электронную систему SWORD. Складские компании по-прежнему выпускают варранты, но теперь в стандартном электронном формате, после чего они вносятся в базу данных SWORD. Все выпущенные варианты находятся в депозитарии Первого Национального банка Чикаго (The First National Bank of Chicago), между участниками торгов обращаются лишь их электронные версии.

Только два процента всех заключаемых контрактов завершаются реальной поставкой металла. Поставки точно отражают спрос и предложение реального рынка. Поэтому данные об изменении запасов металла на складах ЛБМ имеют большое значение при формировании биржевых котировок. [15].