Навигация
3. Операции «своп»
Сделка «своп» - это покупка или продажа валюты на условиях фиксированного курса, но с одновременным заключением обратной форвардной Сделки, причем сроки расчетов, как правило, не совпадают. Свопинг означает проведение операций «своп».
Для межбанковских отношений своп - сделки - это обмен обязательствами или требованиями, форма страхования от рисков, диверсификации и пополнения валютных резервов. Риск же связан с появлением, обычно краткосрочным, открытой позиции по некоторым иностранным валютам. Своп - сделки широко применяются в валютно - кредитных операциях для извлечения прибыли из разницы в процентных ставках. В этом случае происходит обмен между двумя банками на определенное время двумя валютами с возвратом друг другу в конце сделки первоначальных валют. Обмен ведется в форме двух противоположных валютных сделок, заключающихся одновременно, но с разными сроками поставки валют: спот - по одной сделке и форвард - по другой. В результате оба банка получают в свое распоряжение купленную на спот валюту на период до ее продажи по срочной сделке.
Сделка «спот» - это контракт на покупку или продажу определенной суммы валюты в настоящее время по текущему курсу продавца на бирже. Данный курс именуется «спот» курсом, а сделки «спот» - сделками «с немедленным валютированием».
Валютные сделки с немедленным валютированием традиционно требуют уведомления за два банковских дня до совершения сделки. Продажа валюты по сделке «спот» происходит через два рабочих дня. Дату расчетов по договору называют «датой валютирования», потому что это день, когда валюты в надлежащих суммах доставляются на банковские счета партнера по сделке. Этот промежуток времени требуется для необходимых работ с бумагами и подготовки перевода денег.
Курсы «спот» исчисляются как выражение стоимости одной фиксированной денежной единицы против стоимости единиц других валют. Например: 1 ф. ст. = 1.6250 USD или 1 USD = 142.50 йен.
Наличные курсы публикуются в еженедельных газетах.
Существуют два «спот» курса для валюты: курс спроса и курс предложения. Курс спроса - это курс, по которому клиент может купить одну валюту в обмен на другую. Курс предложения - это курс, по которому клиент может продать одну валюту в обмен на другую.
Срочные или форвардные сделки служат двуединой цели: извлечению прибыли в виде курсовой разницы и страхованию участников от валютных рисков. При осуществлении сделки «форвард» соглашение о покупке или продаже достигается в настоящее время, но сама операция осуществляется в некоторый момент времени в будущем, т.е. в настоящее время фиксируется валютный курс дня обмена валютами в будущем.
Форвардные сделки заключают банки - кредиторы, стремящиеся гарантировать себя от возможного понижения курса валюты, в которой предоставляется ссуда.
Форвардный курс отличается от курса спот на величину форвардной маржи. Маржа может быть в виде премии, тогда курс форвард выше курса спот, или в виде дисконта (скидки), тогда курс форвард ниже курса спот.
Форвардный (расчетный) курс должен быть равен отношению процентных ставок по межбанковскому кредиту, умноженному на курс спот:
,
где Ф - форвардный курс валюты;
С - текущий курс (спот) валюты;
a - процентные ставки по межбанковскому кредиту;
L - ставка ЛИБОР (Лондонская ставка по межбанковским депозитам).
Преимущество операций своп заключается в том, что они почти полностью устраняют валютный риск. Валюты, купленные и проданные в разные даты, могут быть проданы и куплены, фактически образуя обратный своп.
Поэтому, если открытая позиция возникает только из-за разницы расчетных дат, она легко может быть уменьшена или закрыта полностью, т.е. может быть создана обратная позиция.
Операция своп является разновидностью репорта либо депорта, т.е. комбинацией наличной продажи и срочной купли валюты или наоборот.
Репорт представляет собой срочную сделку, при которой владелец валюты продает ее банку (на бирже) с условием последующего выкупа через определенный срок по новому более высокому курсу, т.к. он предполагает, что в это время курс валюты на рынке будет выше курса выкупа валюты в банке (на бирже). Разница между продажной и покупной ценой составляет фактическую плату за кредит. Эта разница также называется «репорт».
Процентный доход от вложения капитала в соглашение РЕПО определяется по формуле:
,
где D - сумма процентного дохода;
К - сумма капитала;
п - процентная ставка по соглашению РЕПО,%;
t - количество дней сделки по репорту;
Т - количество дней в финансовом году.
Депорт представляет собой срочную сделку, противоположную репорту. Она заключается в расчете на понижение курса валюты с целью получения прибыли в виде курсовой разницы. Скидка с обусловленного курса вычисляется следующим образом:
ДЕПОРТ = Наличный курс * Срок в днях * (Ставка % по иностранной валюте - Ставка % нац. валюты) / 360 * 100%.
Отличительной чертой операций своп является установление курса спот и форвардного курса в одно и то же время. Как правило, во всех случаях эти два курса по размеру отличаются друг от друга. При установлении курса спот и форвардного курса в одно и то же время разница между ними, т.е. маржа, определена на срок арбитража. Эта маржа по своп является основой финансовой состоятельности арбитража.
Похожие работы
... развития мирового хозяйства требовал в усложняющейся схеме политики разных государств определенного компромисса, а иногда и принятия ограничительных мер. Стала наблюдаться тенденция снижения курса доллара. Валютная политика государств АТР. Финансовый кризис, охвативший страны Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР), безусловно, будет иметь далеко идущие последствий, особенно во внешнеэкономической ...
... контроля. Кроме того, реальное развитие внутреннего контроля осуществляется медленными темпами в силу ряда причин: Организация внутреннего контроля рассматривается как процесс, связанный только с издержками и поэтому приводящий к уменьшению чистого дохода банка; Менеджмент во вновь возникающих банках не видит пользы от деятельности внутреннего контроля, поскольку уверен в возможности избежать ...
... регулирования, оценки состояния экономики страны, - прогнозирования возможной экономической, фискальной и монетарной политики, - расчетов валового внутреннего продукта и др. Статистика: Развитие международных финансовых отношений и международных сопоставлений потребовало унификации методов составления платежных балансов в различных странах и согласования их с системой национальных счетов. ...
... элементам управленческих систем. По отраслям и сферам применения можно выделить методы управления, применяемые в государственном управлении, бизнесе, торговле, промышленности и т.п. Для целей риск-менеджмента наиболее подходит классификация методов управления, обусловленная их содержанием. В общей совокупности методов управления рисками можно выделить семь основных групп: 1) юридические; 2) ...
0 комментариев