Розрахунок чистого приведеного до справжньої вартості доходу від реалізації інвестиційного проекту (NPV)

1. Розрахунок чистого приведеного до справжньої вартості доходу від реалізації інвестиційного проекту (NPV)

Існує 2 схеми розрахунку показників ефективності, залежно від способу дисконту і чистого грошового доходу. Це традиційна схема та схема власного капіталу.

Всі показники економічної ефективності мають особливість: видатки та доходи, розділені за часом, приводять до базового моменту часу – дати початку реалізації проекту.

Спершу для розрахунків застосуємо традиційну схему.

Для того, щоб отримати точне значення чистого приведеного до справжньої вартості доходу необхідно розрахувати середньозважену вартість капіталу (WACC).

Зазначимо, що інвестиції у даний проект вкладаються послідовно на різні строки та декілька періодів. Тобто з розрахунками WACC по кожному року цей показник буде наповнюватися.

WACC розраховується за формулою:

,

де  - частина у загальній структурі капіталу фірми відносно кредитних засобів, привілейованих акцій і власного капіталу;

 - вартість відповідних частин капіталу.

Розрахунок: Частина власних коштів під 12% у загальному обсязі інвестицій складає: (650000/1300000)*100%=50%

WACC=16% х (1-0,3) х 0,5+12% х 0,5= 5,6 + 6= 11,6%

2 рік. Частина власних коштів під 12% у загальному обсязі інвестицій складає:

=

Доля кредитних коштів розраховується як:

=

Так само і для другого року:

WACC=16% х (1-0,3) х 0,2888+18% х (1-0,3) х 0,0888+12% х 0,622=11,817%

3 рік: Частина власних коштів під 12%

Частина кредитних коштів під 16% річних:

Частина кредитних коштів під 18% річних:

Частина кредитних коштів під 16% річних:

WACC=16% х (1-0,3) х 0,1529+18% х (1-0,3) х 0,0471+16% х (1-0,3) х

х 0,2353+12% х 0,5647 = 1,71248 + 0,59346 + 2,63536 + 6,7764 = 11,718%

4 рік: Частина власних коштів під 12% у загальному обсязі інвестицій:

Частина кредитних коштів під 16% річних:

Частина кредитних коштів під 18% річних:

Частина кредитних коштів під 16% річних:

WACC=16% х (1-0,3) х 0,1354+18% х (1-0,3) х 0,0417+16% х (1-0,3) х 0,2083+

+12%*0,6146=1,51648+0,52542+2,33296+7,3752=11,75%

5 рік: Частина власних коштів під 12% у загальному обсязі інвестицій:

Частина кредитних коштів під 16% річних:

Розрахунки для 6-го і 7-го років такі ж самі, як і для п’ятого року.

WACC=16% х (1-0,3) х 0,2532+12% х 0,7468 = 2,83584+8,9616=11,79%

WACC= WACC= WACC

У 8-му, 9-му, і 10 му роках значення середньозваженої вартості капіталу буде становити 12%:

Для більшої наглядності занесемо ці розраховані дані до такої зведеної таблиці:

Таблиця 3. Розрахункова таблиця для WACC

Тепер необхідно розрахувати чисті грошові потоки, які розраховуються як сума прибутку до амортизаційних відрахувань, податку на прибуток і відсоткових платежів плюс додаткові грошові потоки, які пов’язані зі зміною та вивільнення робочого капіталу.

Прибуток до амортизаційних відрахувань, податку на прибуток, відсоткових платежів розраховується як: (Грошові надходження від реалізації продукції)-(Поточні витрати на виробництво продукції)=(225 х 5160 +300 х 4160 +350 х 4660) - (135 х 5160 +180 х 4160 + +210 х 4660) = (1161000 +1548000 + 1806000) - (696600 +928800 + 1083600) = 1806000 грн. Тобто, прибуток до амортизаційних відрахувань, податку на прибуток, відсоткових платежів у 4, 5 і 6 роках дорівнює 1806000 грн.

Для 7, 8, 9 і 10 років цей показник буде дорівнювати: (225 х 7660 +300 х 8160 +350 х 9660) - (135 х 7660 +180 х 8160 +210 х 9660)=(1723500 + 2448000 +3381000) - (1034100 + 1468800 + 2028600) = 3021000 грн.

Чисті грошові потоки за традиційною схемою для 4, 5 і 6 років дорівнюють: 1806000 х (1-0,3) + 172800 + 0 = 1437000 грн.

Для 7-го року: 3021000 х (1-0,3)+ 172800 - 100000= 2187500 грн.

Для 8 і 9 років: 3021000 х (1-0,3) + 172800 + 0 = 2287500 грн.

Для 10-го року: 3021000 х (1-0,3)+ 172800 + 200000 = 2487500 грн.

Розрахуємо всі необхідні показники та дані запишемо до таблиці 4.

Таблиця 4. Чисті грошові потоки за традиційною схемою

Для розрахунку NPV використаємо дисконтну ставку, яка дорівнює 12%:

Значення NPV, яке дорівнює +1861780,27 грн свідчить про те, що даний інвестиційний проект можна реалізувати.

Показник чистого приведеного до справжньої вартості доходу від реалізації інвестиційного проекту (NPV) розраховується за такою формулою.

 - чистий грошовий потік в році t, підрахований без урахування здійснених інвестицій (якщо вони припадають на цей рік);

- загальна сума всіх інвестицій (як вкладення власного капіталу, так і запозичених коштів), що здійснюються в році t, від дати початку реалізації проекту.

t- порядковий номер року від початку реалізації проекту (дати початку інвестування);

n- кількість років у періоді, за які розглядається проект;

r- необхідна норма дохідності вкладеного капіталу (WACC).

Похожие работы

Розробка маршруту подорожі після пунктів: Аргентина, Монголія, Сомалі, Іспанія, Йорданія, США

Скачать

111354

13

18

... ії. Заборонено ввезення наркотиків, деяких медикаментів, зброї, боєприпасів і вибухових речовин. Заборонений вивіз історичних цінностей, антикваріату, коштовностей, зброї і боєприпасів без спеціального дозволу. маршрут подорож країна Сполучені Штати Америки/United states of America-US Столиця Вашингтон  Площа 9,629,091 км²  Населення (склад, чисельність) 301 172 000  Офіційна ...